9月市场展望及十大金股推荐
8月份市场继续震荡整理，主要指数呈“倒V”走势，板块风格分化加剧，其中煤炭、石油石化、农林牧渔表现占优，汽车、建筑装饰领跌。8月是半年报业绩密集披露期，预期差对个股影响扰动有所增加。存量资金博弈阶段，市场风格切换频繁，8月上旬小盘风格表现占优，之后大盘蓝筹风格表现相对抗跌。
宏观经济层面，美联储表示“9月再进行一次不同寻常的大幅上调可能是合适的”的鹰派发言推升紧缩预期，下半年货币政策内松外紧的格局仍在延续。预计在美元强势下，短期人民币汇率贬值压力将有所上升，对北上资金的净流入将造成一定压制。当前国内M2仍保持较高的增速，随着LPR下调，宏观流动性仍处于相对充裕阶段。8月份制造业PMI为49.4％，比上月上升0.4个百分点，制造业景气度环比小幅回升，但仍处于收缩区间。当前需求端仍显相对疲软，稳增长政策力度仍有进一步提升空间，后续促消费和加大有效投资将成为推动经济引擎运转的重要着力点。
展望九月，考虑到经济弱复苏 流动性宽松的环境并不支持市场大幅下行，我们预计“金九银十”整体仍将呈现宽幅震荡的格局，建议投资者布局低位价值主线，重点挖掘稳增长链条，以及新旧动能转换期科技板块投资机会。
9月粤开证券十大金股组合分别为：舍得酒业、君亭酒店、中国中免、新希望、陕西煤业、鸿路钢构、国电电力、北京君正、大洋电机、凯美特气。具体逻辑如下：
食品饮料：舍得酒业（600702.SH）。2022H1公司实现营收30.3亿元，同比 26.5％，Q1季度同比 83％，Q2同比-16％，其中中高档产品受疫情影响，增速出现明显回落。展望后市，公司控货挺价下，次高端白酒市场份额得到提升，随着渠道精细化管理不断推进，下半年有望实现量价回升。近年来公司不断优化产品结构，构建了“舍得”、“沱牌”两大核心品牌，随着当前疫情得到有效防控，消费场景逐步放开以及中秋、国庆双节的到来，公司业绩弹性有望得到释放。
社会服务：君亭酒店（301073.SZ）。受核心业务区域疫情扰动和外延并购影响，公司H1业绩出现一定下滑。但疫情之下公司的经营仍表现出相对韧性，毛利率保持在35％较高水平，相关经营数据显著高于行业平均。公司当前专注于中高端酒店赛道，收购君澜、景澜后品牌矩阵更加完善，定增加速规模扩张进程。随着当前国内疫情得到有效防控，长三角商旅出行恢复，公司业务迅速恢复增长，在品牌整合后协同效应助力下，未来业绩修复空间较大。
商贸零售：中国中免（601888.SH）。8月25日，公司于港交所上市交易，实现A股 H股双融资平台，融资净额约为158.92亿港元，通过引入有实力的战略投资者，有助于巩固国内市场优势，并进一步开拓海外市场。免税商品已成为中国旅游零售市场重要部分，2021年占比约为60％，公司是全球最大的旅游零售运营商，在渠道、规模方面具有明显的优势，行业龙头地位相对稳固。未来离岛免税的市场空间有望逐步扩大，随着中国免税市场高速增长，公司占据先发优势，业绩有望迎来加速释放。
农林牧渔：新希望（000876.SZ）。公司是农牧行业头部企业，涵盖猪禽及“饲料-畜禽养殖-屠宰加工”全产业链。公司饲料销售规模常年稳居国内第一，市场占有率约10％，规模效应逐渐显现，加上上游饲料原材料价格有所回落，公司饲料业务利润率有望稳步回升。2022年，公司生猪出栏量目标1000万头，当前猪肉价格已处于上升通道，随着中秋、国庆等节日的到来，猪肉季节性消费旺季到来，生猪价格具有较强的支撑，公司生猪业务全年有望实现扭亏为盈。
煤炭：陕西煤业（601225.SH）。公司上半年业绩实现高增，一方面在于上半年煤炭量价齐升，另一方面通过出售隆基绿能部分股份，获得大量现金流，H1归母净利润245.98亿元，同比增长196.6％。8月全国多地出现高温以及四川因干旱限电的情况，电力供需紧平衡态势下，火电灵活性改造以及电网统筹调度能力的重要性再次凸显。2015年后煤炭开采资本开支严重不足以及考虑到产能建设周期，预计煤炭需求仍将持续增加。公司拥有丰富的煤炭储备，同时积极布局新能源产业，未来具有较强业绩稳定性。
建筑装饰：鸿路钢构（002541.SZ）。公司是目前中国大型钢结构企业集团之一，作为钢构龙头，已建成10大生产基地，确立22年底达到500万吨的年产能目标，产能布局在行业内具有较强的竞争优势，规模盈利均有上升空间。地产和基建是逆周期调节的重要工具，基建仍将是本轮扩内需的着力点。随着持续高温天气影响逐渐减弱，在稳经济恢复基础的基调下，9月基建投资或将提速；LPR非对称降息，以及保交楼政策推行下，地产销售有望边际回暖。
公用事业：国电电力（600795.SH）。煤价大幅提升使得公司净利润同比下降，但Q2入炉煤价边际改善明显。随着长协履约率提升以及国家保供稳价政策的落实，公司火电板块利润有望持续改善。公司积极拓展新能源项目，风光装机规模持续提升，目前火电装机占比76.2％，水电装机占比14.9％，未来有望实现新旧能源均衡发展。当前极端天气导致国内部分区域短期电力供需失衡，火电灵活性改造以及电网统筹调度能力的重要性再次凸显。此外，公司近期积极整合国家能源集团旗下优质常规能源资产，资产质量有望进一步提升。
电子：北京君正（300223.SZ）。公司拥有全球领先的32位嵌入式CPU技术和低功耗技术，多年来在自主创新CPU技术、视频编解码技术、图像和声音信号处理技术、SoC芯片技术、软件平台技术等多个领域形成多项核心技术。2022年上半年实现收入28.04亿元，同比增长20.06％；归母净利润5.11亿元，同比增长43.94％。在汽车智能化发展背景下，车载芯片市场需求稳步提升，后续公司有望在车载芯片市场获得更多发展机遇。
电力设备：大洋电机（002249.SZ）。公司深耕电机及驱动系统行业，产品涉及家电电机、新能源汽车动力总成系统、氢燃料电池系统等。近年来受益于新能源汽车行业的高速发展，公司新能源汽车业务营收高速增长，其中纯电动乘用车电驱动总成产品销售大幅提升。面对空调市场终端需求整体偏弱的情况，公司快速调整产品布局并取得了良好成效，此外，公司前瞻布局氢能产业，随着国家对于氢能产业政策支持力度不断增强，公司有望占据先发优势。
基础化工：凯美特气（002549.SZ）。公司深耕气体行业多年，逐渐发展为中国食品级液体二氧化碳行业龙头企业，下游客户包括可口可乐和百事可乐等大型食品饮料企业。此外，公司积极布局可燃气、氢气、双氧水等产品，并且于2020年正式进入电子特气赛道。在传统二氧化碳和新兴电子特气行业双景气下，公司归母净利润2022H1实现同比增长41.69％。当前二氧化碳需求持续向好，价格稳步提升，预计2022年稀有气体有望放量，助力公司打造新的业绩增长极。
风险提示
政策支持不及预期、疫情超预期拖累经济增长、外围扰动超预期。
本文源自金融界
