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万宝商战关键先生入场 战局胜负己定王石出局
（作者简介：黄群斌，投资人，作家，出版多本投资书籍《看透交易》、《股市通鉴》等。）
万宝商战是中国经济（或证券界，或资本界）最有价值的一场商战，注定载入史册，不管胜方，或是败方均会从这一场商战收获应收获的。万宝商战的博弈是因两个主要“利益集团”的利益冲突产生的，两个“利益集团”的背后有“两个顶尖的操盘团队”，他们演弈了这一场商战。万宝商战的战场是万科集团，商战表象是“万科的控股权之争”，其实质是两个“利益集团”的利益之争。在这一场商战中，“两个顶尖的操盘团队”根据各自阵营的条件和博弈的形势作出了相应的决策和行动。整体而言，宝能阵营略胜一筹，他们将为“宝能利益集团”赢得相当的利益。
回顾万宝商战，初期的揭幕战是，宝能系“响应国家救市”，选择战略性地购买质地较好价格低估的万科A，“希望”做万科的财务投资者。从这一点看，宝能系是善意的，是正确的决策，他们在确保自己资产保值增值的基础上，响应国家的政策，可谓是一举多得。在宝能系（一致行动人）购买股份超过5%之后，宝能系当家人姚振华先生通过关系约谈万科集团创始人王石，表达了宝能集团的“善意”和战略目的，希望做万科的财务投资，通过与万科一起成长，以获取相应的财务回报。王石不客气地当面拒绝宝能姚振华的好意，说他不适合成为万科的大股东，因为宝能系信用不够。宝能系没有因王石的反对而停止买入股票，持续买入万科的股份超过15%之后，王石在内部会议上“正式”向宝能系宣战！由此，万宝商战正式开战，双方尽其所能，各显神通，各耍手段。当宝能系买入量超过25%时，万科管理层使用了第一张王牌“停牌”，后面的各种手段在此不啰嗦了。中局决胜负的关键时刻，万科管理层面对宝能的步步紧逼，无奈使出了“胜负手”，向中国监管机构打“小报告”，说宝能系违规，把置身事外的监管机构拖了战局，可谓是万宝商战的“高潮”。中国监管机构在收到“小报告”之后，成立了工作小组，开了若干沟通会议，最后召开“新闻发布会”：谴责万科相关股东及管理层。看上去是各打五十大板，实质上，万科的行为激愤了相关人士（特别是相关领导），包括那些原先支持他的中小股东们（这是害中小投资者）。此招是万科管理层用得“最狠的一招”企图一举击溃宝能系，事后看是最损的一招，不仅没有捞到便宜，还亏损了“好多目”。一局棋除开“高潮”之外，还有决胜处。在万科打“小报告”制造了一个“小高潮”之后，“两个顶尖的操盘团队”再次打平手，万宝商战还没有玩完，“双方团队”还在继续苦思对策，表面上的斗争还在继续，桌台下的交易也在同时进行。
博弈的双方要么是抓住对方的弱点猛击，要么是增加自己一方的兵力，依靠优势兵力打败对手。一局棋的胜负有可能是某一方弈出一步“关键的棋”（最狠的，决定胜负的一步）所决定的，比如当初万科管理层弈出的“狠招”（打“小报告”的一步棋便有类似的功效。）。宝能阵营在万宝商战处于纠缠难解的关键时刻，以“增兵”的方式形成足够的优势赢得战局。
恒大许家印以“关键先生”的角色方式救场，宣告万宝商战的“收官”开始。由此可见，宝能阵营的整体实力比万科管理层的强，宝能阵营对万宝商战的整体战局具有“控盘”实力，不管是战略与战术均具有针对性和计划性。
笔者说过，宝能阵营会胜出，因其战略和战术应用得当，至少没有太大的战略漏洞和战术的明显问题；而万科的王石没有抓住机会一举击溃宝能，甚至为了打败对手犯了战略和战术问题。这一次，万科管理层没有等来“白衣骑士”，而，宝能方来了一个“关键先生”资本大鳄中国恒大。这一场历时一年多的影响中国经济界的精彩大戏万宝商战即将“闭幕”。
一、关键先生出场
善奕者，懂平衡攻守之道，知进取防守之术。恒大许家印对“商弈”有相当的理解和操盘水平，这一次，他表示恒大是一个财务投资，投资万科是“有利可图”的项目。从战略上分析，注定恒大不是战略投资者。恒大通过资本说话，展示了恒大“善意”的智慧的一招，为恒大赢得了大比分。
中国恒大的“入场”具有一举多得的战略价值。恒大买入万科，以“关键先生”的方式加入万宝商战，这一种机会掌握得非常巧妙，火侯刚刚好。恒大许家印经此一战，显示了许家印团队的决策智慧，秀了恒大的“资金肌肉”，还给了“盟友”相当的支持，帮了宝能系一个大忙。此举可谓一举两得，四两拨千斤，其效超过万科管理层的拼死相搏，超过了宝能系的资金蛮力。这是商战的最值得欣赏玩味的地方。
恒大许家印豪掷91亿元买入万科4.68%股权，恒大加入万宝商战的战局。8月4日午后，万科A股价急速走高，终以涨停价19.67元收盘。盘后，中国恒大在港交所发布公告称，截至8月4日，公司通过其附属公司在市场上收购共5.17亿股万科A股，占万科已发行股本总额约4.68%，总代价为91.10亿元。
恒大许家印是一个优秀的人物，早在很多年前听人说过他的故事。他绝对不是任性或随意购买万科的，也不是恒大公告所说的那一样。中国恒大在公告中陈述进行收购事项的原因时称，万科为中国的最大房地产开发商之一，其财务表现强劲。“收购项目为本公司的投资。鉴于收购事项按照市价进行，董事认为，收购事项属公平合理并符合本公司股东的整体利益”。
笔者猜测，恒大只是为了“关键一步”，故恒大的战术行动很可能是点到为止，若真的如此，方显得这一步棋的精妙和独到之处，而不是陷入万科商战，或制造更多的麻烦。只要恒大购买的数量不超过5%，恒大无须锁仓一年，恒大可以根据实际情况选择退出的时机，让恒大处在主动的位置，可谓是攻守兼顾。恒大许家印的决策若真的如此，其“操盘水平”或达到了一流的水平。若兼顾其他的战略目的，或许也存在潜在的价值与意义，比如调停万宝商战。
不管恒大的战略目的是什么，对万宝商战的结束起着关键作用。
二、恒大是宝能的“盟友”
有人认为，恒大将成为万科股权之争棋局的第五股势力，其后局势更加扑朔迷离。笔者的观点正好相反，万宝商战正以笔者所预期的方向发展，只不过以“大家”意想不到的方式出现（可能是当事方早有预谋的一步）。恒大许家印将成为宝能“阵营”一员，万宝商战的形势非常清晰，宝能阵营优势明显，基本锁定胜局。
有媒体报道“接近姚振华人士对澎湃新闻表示，姚振华与许家印仅在公众场合有过交集，但并未曾进行过深入合作。”先生们，这是做给外界看的一段新闻。
笔者认为，恒大许家印是宝能姚振华的“盟友”，但是那一种打死也不会说的“兄弟”关系。
一个真正的“兄弟”会在关键的时刻拉你一把，前一篇文章就说过此观点。若这一个观点都不懂，何必玩商战，何必去经营。战场上的战士为什么会为了自己的“兄弟”不顾一切，甚至愿意牺牲自己的生命去抢救自己的战友呢？是因为他们曾经在一起吹过水，喝过酒。有人说笔者的“关系”学有低俗的倾向，但世界便是如此。人们确实会存在为了巨大利益背叛自己的“兄弟”的可能，若有一个选择，帮助了“兄弟”一把，还有利益可图，很多人更愿意选择后者，就是拉“兄弟”一把。王石的盟友呢？除开高官，媒体界，证券界等关系外，我看没有多少资本家真正愿意出真金白银帮他，因为王石“瞧不起那些人”（王石们不愿意成为“资本的奴隶”）。
宝能的姚振华为什么会有人帮助他呢？因为姚振华尊重别人。在万宝商战开始之前，他是尊重王石的。一个连“对手”都“尊重”的人，对其他人的尊重，是非常自然的事情。
在商界，除开诚信和尊重之外，实力是非常重要的。或者说，实力是最重要的，没有实力，谁愿意为你承担风险呢？别人帮助你无利可图时，也没有多少人愿意帮助你。
通过上述分析，笔者认为恒大许家印是宝能姚振华“盟友”的概率非常大。
说一点题外话，有人怀疑万科再次违规，向外界透露恒大买入万科的信息。若笔者推测“恒大许家印是宝能姚振华‘盟友’”是成立的，那么万科私下向媒体透露的概率是较高的。
三、商战考验参与博弈者的综合实力
资本市场的商战不只是考验博弈双方的资金实力，还考验双方的智慧能力，甚至还有其他力量。万宝商战是一场值得中国投资者（资本家）研究的经典商战，具有重要的历史价值。对整个商战博弈过程的研究和其博弈双方综合实力的研究，具有其深远的意义。
从万宝商战的整个博弈过程来看，宝能系的综合实力超过万科阵营的综合实力。笔者看出万科管理层的战略和战术问题了，或许他们也是无奈的，苦于真实综合实力比较弱，只好根据当时的形势作出相应的战略和战术行动，这里面有“赌博性决策”的成分，期望依靠外界的力量打败宝能，比如舆论战，依靠舆论给政府和监管机构施加压力，希望借助政府和监管机构的力量获得战略上的便宜，从实际较量来看，万科管理层方没有获得一点便宜。
上一次，君万商战，万科管理层的胜出是存在其他因素的，这里不需说，聪明一点的人知道其中原因。君安联盟的整体综合实力是比较弱的，君安联盟错误估计形势，低估了对手的实力，没有想到万科管理层有一手“大王”的底牌。这一次，万科管理层没有了“大王”的底牌后，综合博杀实力低了一级。
万宝商战的胜负已定，后面玩的只是“收官”，己与胜负无关了。宝能、华润、恒大等投资者将从这一场万宝商战中胜出，以王石为代表的利益集团将会退出万科的商战，这次宝能阵营或不会以“搞死”对方的方式结束这一场耗时一年的经典商战。
万宝商战以实战的方式为商界或商学院的同学上了一精彩的一课。
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