3月9日，受石油价格战影响，美国股市经历了历史性的“黑色星期一”：道指跌约900点，科技、石油等板块大幅走低，标普500指数现跌6.66%，标普500指数日内跌7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。上一次出现这样的熔断，还是在1997年。12日，美国股市再次触发熔断机制，截至当天收盘，三大股指均暴跌9%以上，已陷入技术性熊市。
分析人士指出，新冠肺炎疫情蔓延、国际油价骤降以及美国对欧洲实施旅行限制，是美股暴跌的导火索。从“黑色星期一”到“黑色星期四”，股市一周两次熔断凸显美国经济面临的下行风险，也令总统特朗普的连任前景蒙上阴影。目前，市场高度期待特朗普在数日内兑现其刺激计划。
12日当天的全球股市也是跌声一片。除美国股市外，泰国股市、菲律宾股市、韩国股市、巴基斯坦股市、印尼股市、巴西股市、加拿大股市、墨西哥股市、斯里兰卡股市、哥伦比亚股市等也都发生了熔断事件。当天堪称是全球股市“熔断日”。不过，从中国A股市场近几日的走势来看，尽管美股暴跌，但A股总体上表现坚强。
那么，美股熔断到底因何而起？股市与油价是怎样的关系？全球股市又为何会遭遇断崖式下跌？
1 美股熔断，原因是多方面的
中国出现疫情后，经济被按下暂停键，至今未能全面复工。中国是世界工厂，工厂没开工，对石油的需求量就会下降。根据IHS Markit原油市场服务发表的报告，2020年第1季度世界石油日需求量可能比上年同期减少380万桶。此次减少在有报告以来的需求量减少中幅度最大。
对全球原油市场来说，需求在下降，但产量在增加。此前，美国一直依赖中东的石油，直到页岩气兴起，让美国成了石油出口国家。2019年美国的原油出口增加了45%。
供大于求，OPEC（石油输出国组织）就会出来维持局面。作为出口石油的国家用于协调和统一成员国石油政策的组织，OPEC目的在于维持国际石油市场价格稳定，价高就增产，价低就减产，确保石油生产国获得稳定收入。俄罗斯也是产油大国，虽然不是OPEC成员，但从2016年就和OPEC联手行动。
这一次，国际上供大于求，OPEC要求减产，但俄罗斯拒绝配合。OPEC与以俄罗斯为首的非OPEC产油国在3月6日的会议上谈崩了。简单的说，俄罗斯的想法是，我们减产，美国人就增产，价格上不去，自己的市场份额还低了，收入也少了，所以不能减产。更何况，由于伊朗和委内瑞拉被美国制裁，再加上利比亚内乱，国际原油实际已经处于减产状态。
这个想法，不无道理。其实早在2014年，OPEC就试图降价，拖跨美国的页岩油行业，油价一路跌至20多美元。一些页岩油企业死掉了，另一些则顽强地生存下来。2年以后，OPEC停止增产，转而通过减产来提价。
面对俄罗斯的不合作，沙特发出威胁，你不跟随我行动，我就增产，把价格降到底。这样即使俄罗斯增产，总体收入仍然会下降。价格战一打起来，油市随即受到极大冲击，布伦特原油期货在震荡交投中暴跌12美元至每桶33.20美元；美国原油期货跌11.80美元至29.48美元。
石油价格震动，传到股市，美国股市就崩了。
2 油价对全球资本市场的风险有限
美股和石油的关系并不那么明确。这一次，主要是市场担心页岩气企业引发黑天鹅效应。页岩油的致命弱点是成本较高，要健康地生存需要油价在50美元以上。油价若持续低迷，会击垮很多页岩油公司，产生连带效应，威胁到美国资本市场。
其实，石油价格降低对美国来说，也有好的一面。美国是一个制造业国家，是石油消耗大户。石油价格低，美国制造业燃料价格低，化工原材料价格低，有益于经济发展。此外，以俄罗斯、沙特自身的经济结构来说，他们都坚持不了多久。
这是一个三方的博弈。我们知道，一个战略的核威慑，包括三部分，核弹头、投放能力，以及行动的决心。石油价格战与之类似，国际行为中，付诸行动的决心并非凭空而来，而是依赖于理性算计，通俗来讲就是依靠实力。国际经济角力，对方的情况，能够承受的水平，其实都是摊在桌面上的。
俄罗斯和沙特都想低价拖垮美国的页岩气，但这种办法就像“七伤拳”，也会伤到自己。
沙特的石油生产成本虽然低，但国家依赖石油收入覆盖国内的高福利支出，以及国家的经济转型投资，石油价格低了，国家就缺钱。2015年沙特财政平衡的原油价格超过了100美元/桶。此外，沙特王储小萨勒曼目前面临着正式继任的问题，国内政治承受度也比较低。
虽然海湾合作委员会拥有“大量”的外汇储备，比如沙特外汇储备5000亿美元，而且债务/GDP比率低，在25%左右。这使得中东国家在经受一段低油价时期后，依然可以处于有利地位。但综合来看，其长期坚持的决心与能力未必充足，上一次也只坚持了两年。
再看俄罗斯的情况。
俄罗斯这几年经济不错，2017年GDP排名从全球12上升到11，失业率持续下降，外汇储备持续上升，目前，已经积累了5700亿美元的外汇储备。所以，俄罗斯这一次公开宣称，能够承受石油价格在6到10年内维持在25到30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。
但是，也应该看到，现在俄罗斯央行停止了卢布的外汇交易。化石能源是俄罗斯经济的生命线，其国家财政对原油的依赖度大概在50%左右。2019年6月，普京表示油价高于40美元每桶，就能平衡预算，甚至低一些也可以承受。但是，显然不能低太多。
长期的低油价，对俄罗斯政治来说，也是不可承受之重。普京在2000年当上俄罗斯总统的时候曾表示，给我20年的时间，我将还你们一个强大的俄罗斯，如今刚好20年了。2018年，俄罗斯GDP1.66万亿美元，世界排名11，而这一年广东的GDP为1.4万亿美元。最近的消息还表明，普京打算继续延续自己的政治生命。所以，在油价上坚持打价格战的决心与能力也是存疑的。
目前看来，沙俄双方会回到谈判桌上。在这个局势之下，美国经济受新冠病毒的影响，也要救自己的页岩气企业，所以也不愿意看到油价太低。那么，当三方都投鼠忌器，各有心思，而这些心思都指向维持油价的情况下，油价起码会稳定在当前水平，并有可能上升。
这些情况都是石油价格战中的共有知识，是所谓的“你知我知，我也知你知”的桌上情况，博弈过程中很难出现非理性因素。因此，原油价格对全球资本市场的风险，是有限的，有相对可控的预期。
3 “这次抛售是独特的”
了解了以上背景，我们就能更好地理解巴菲特在11日发表的观点。
他说，这次抛售是独特的，是由冠状病毒和油价暴跌造成的“组合拳”，但“不像2008年或1987年那么糟糕”！他还表示：“如果你坚持足够长的时间，就会在市场上看到一切。也许我是到了89岁才有这个经验，但是如果必须每秒都盯着市场，它们会对新闻做出重大反应。”
在原油价格风险之外，全球股市会断崖式下跌，主要还是因为疫情的全球扩散，对经济造成了越来越严重的影响。
两周前，美国的资本市场，还觉得新冠疫情问题不大，只是局部国家问题，但随着欧洲的情况恶化，以及美国病例的增多，市场担心疫情在欧美扩散开来，油价成为最后一根稻草，压垮了市场信心。不受石油价格影响，也不出产页岩气的日本、欧洲的股市也大跌，也说明了这一点。
从目前来看，疫情的影响，取决于各国的控制力度和疫苗开发，但这些情况不像中国，集中在一国之内，而是分散于诸多国家，变动因素很多。这就使得市场对疫情缺乏可控的预期，对资本市场来说，预期是最重要的。
中国的A股能逆向走出独立行情，也是源于预期。一方面，美股长期上涨，已经经历了11年的牛市，而中国A股在2月份跌过了，总跌幅与此次美股下跌差不多；另一方面，中国疫情得到了有效控制，中国正在逐步走出疫情影响，预期稳定且偏于乐观。
但是，应该看到的是，中国是世界工厂，当全球经济出现问题，疫情影响到全球产业链、供给链、资金链的时候，中国也很难独善其身。对此要未雨绸缪，先做准备，提升中国内部经济循环的效率，避免无效投资，可考虑从消费侧出发，刺激经济运行。（文 | 刘远举）
股票熔断什么意思？附全球多国股市熔断规则
一、股票熔断什么意思
股票熔断机制是从1987年10月19日纽约股票市场爆发崩盘事件才开始出现的，当日美股道琼斯工业指数下跌幅度达到那一天也被称为黑色星期一。
股市崩盘事件发生后的第二年，也就是1988年，美国商品期货交易委员会与证券交易委员会批准纽约股票交易所和芝加哥商业交易所的熔断机制。
股市熔断机制是一种自动停盘机制，当股市波动幅度达到一定范围，交易所将采取暂停交易措施，暂停时间可能是几分钟，也可能是全天。
股市熔断机制主要用来防止股票市场崩溃发生，在触发熔断后给市场一个冷静期，减少市场波动和大规模恐慌性抛售。
二、全球多国股市熔断规则
1、美国
美股熔断机制共分三个档级：第一级为涨跌达7%时，第二级为涨跌幅达13%时，第三级为涨跌幅达20%时。
触发一级熔断和二级熔断股票暂停交易15分钟，触发三级熔断全市场停止交易，直至下个交易日开盘。
2、英国
富时100指数成分股涨跌超过动态参考价格3%或者静态参考价格8%，则实行5分钟集合竞价，即“自动终止执行期” 。
3、韩国
韩国在1997年亚洲金融危机发生后引进了指数熔断机制和个股熔断机制。如果韩国股票综合指数较前一天收盘价下跌了10%或10%以上，并且这种下跌持续了一分钟，股票交易暂停10分钟，个股涨跌幅限制为15%。
以上关于股票熔断什么意思的内容，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。
哪些国家股市实行熔断机制
据不完全统计，美国、法国、日本、韩国、新加坡、巴西、加拿大、泰国、菲律宾、巴基斯坦、印尼、墨西哥、哥伦比亚、斯里兰卡，科威特、芬兰、澳大利亚，这些国家都是有股市熔断机制的。
1、美国
根据美国证交会（SEC）的最新规定，熔断机制方案除针对股市大盘的熔断机制外，还设有“限制价格波动上下限”的机制。如果某只证券的交易价格在5分钟内涨跌幅超过10%，则需暂停交易。如果该证券交易价格在巧秒钟内仍未回到规定的“价格波动区间”内，将暂停交易5分钟。
对于标普500指数和罗素1000指数成分股以及430只交易所交易产品中价格超过3美元的个股，SEC规定的“价格波动区间”为涨跌幅5%，其他交易价格在3美元以下的流动性较弱的个股“价格波动区间”放宽至10%。
2、法国
根据股票交易形态小同，制定全日每只股票最大涨幅为前日收盘价的21.25%，最大跌幅为18.75%。如果价格波动超过前日的10%，则暂停交易15分钟。
3、日本
当期货价格超过标准价格的特定范围和公平价格的特定范围，期货交易将会暂停交易。暂停交易的时间为15分钟。如果暂停交易发生在上午收盘前的15分钟内，暂停交易只在上午收盘前执行。
当东京股票价格指数（TOPIX）超过特定价格区间时，禁止买卖涉及套利交易的股票，直到价格恢复到特定价格区间内。
4、韩国
若韩国股票综介指数（KOSPI）较前一天收盘价下跌了10%或10%以上，并且这种下跌持续了1分钟，股票交易暂停10分钟，个股涨跌幅限制为15%。如果交易量最大的期货介约价格偏离前一天收盘价5%或5%以上，同时期货价格偏离其公平价格3%或3%以上，并且这种价格变动持续了1分钟，期货介约停比交易5分钟。
熔断机制每天只实施一次，在下午2：20以后不再实施。如果股票市场出现暂停交易的情况，期货合约停止交易20分钟。韩国股市实行三级熔断机制，熔断门槛分别为8%、15%和20%，当触发8%和15%红线时，暂停交易20分钟；触发20%时，则直接休市。
5、新加坡
当潜在交易价格高于参考价格（该交易至少五分钟之前的最后成交价）的10%时，则触发5分钟的“冷静期”。在该期间内，证券仅允许在±10%范围内交易，5分钟后交易恢复正常，并重新计算新的参考价格。（该规定适用于约占新交所80%交易量的证券，包括部分指数。）
扩展资料
中国的股市曾出现熔断机制
2015年9月7日，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国金融期货交易所发布征求意见通知，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。
2015年12月4日，经有关部门统一，证监会正式发布指数熔断相关规定，并将于2016年1月1日起正式实施。
2016年1月7日晚间，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所发布通知，为维护市场稳定运行，经证监会同意，自1月8日起暂停实施指数熔断机制。
参考资料来源：百度百科—熔断机制
参考资料来源：人民网—11国股市暴跌“熔断”！A股会受波及？股民如何应对？
参考资料来源：人民网—国外是如何规定“熔断机制”的？
