记者李健 齐永超
编者按：
7月8日，招商银行迎来了近一年内第二大单日跌幅。作为银行板块的龙头，招商银行这种少见的下跌，令市场诧异。但从市场的方向来说，这种选择早在5年前就确定了。
对比2017年上半年沪深两市上市公司市值TOP50名单，今年上半年的名单已经“改头换面”：一方面是消费和科技龙头大批涌入和市值扩张；另一方面是金融和地产等龙头数量的减少乃至市值的萎缩。
总结起来就是，当年金融把持的A股TOP50，已经渐渐演进为消费和科技类领衔的新格局。比如，贵州茅台、山西汾酒、宁德时代、比亚迪、韦尔股份、中芯国际等龙头，都经历了市值爆炸式增长。
这就是市场的选择。
从当前TOP50公司来说，不排除一部分公司因为赶上了风口，“猪也能飞上天”。但总体上，还是需要有良好基本面或良好预期做支撑，否则“聪明钱”是不会投的。
接受《红周刊》采访的职业投资人表示，超高端白酒未来5年还会创新高，而且这些白酒是真实的“成长股”。科技龙头方面，则需要观察这些龙头在业绩方面的兑现过程。
总之，好的龙头公司，一定是能赚钱而且能获得市场认同和尊重的公司。
·数据篇·
市值TOP50“跷跷板”：大金融全面让位于消费和科技
数据显示，在A股最新的市值TOP50中，医药、消费、科技领域家数以及市值占比均在提升，而银行、地产等传统行业则显著下降。市值萎缩的银行、地产等，它们近年的整体业绩增速或呈现放缓或正在下降。而与之相对，市值不断增长的医药、消费、科技等领域，其业绩却不断迎来加速增长。
两代核心资产的“接力”
据Wind数据统计显示，近五年以来（2017年6月30日~2021年6月30日，下同），A股上市公司市值TOP50中，医药生物、食品饮料、电子等公司家数在增多。相对的，银行、非银金融（保险为主）、交通运输等行业的公司家数则在不断减少。
相较于2017年，2021年的市值TOP50公司中，银行家数缩减最多，达4家。与之相对，医药生物、食品饮料、电子、电气设备等代表医药、消费、科技等行业的公司数量在显著增多。其中，医药生物增多5家、食品饮料增多3家、电子与电气设备均增多2家（见图1）。
市值方面，据《红周刊》记者统计显示，2017年同期，A股市值TOP50的公司全部市值为19.7万亿，其中，银行总市值为8.65万亿，占比为44%。此外，非银金融行业市值为8.65万亿，占比为15%。与之相对，医药、食品饮料、电子等领域公司市值占比极低。统计显示，医药、食品饮料、电子三个行业加总市值仅为1.52万亿，但当时A股TOP50总市值比例仅为7.7%。
随着我国经济转型、消费升级以及头部机构不断向新的核心资产聚焦等因素影响，A股市值TOP50中的医药、消费、科技领域公司市值在显著增大。
据Wind数据统计显示，截至2021年6月30日，A股市值TOP50的公司全部市值为30.60万亿，其中，银行股总市值为8.82万亿，占比降至29%；非银金融领域公司总市值为3.63万亿，占比为11%。与此同时，医药生物、食品饮料、电子与电气设备领域公司市值合计为11.18万亿，占比提升至36.55%（见图2）。
北京鼎萨投资董事长彭旭向《红周刊》记者表示，“本质上来讲，A股市场的投资，整体是偏成长的属性。对于市场关注的核心资产，我认为主要可以分为两大类，一类是过去的核心资产，一类是未来的核心资产。过去的核心资产，尤其一些偏传统领域的核心资产，已经慢慢的偏向价值化，而成长性在慢慢弱化，估值很难有效提升，而且业绩可能还会有一些波动，这一类的核心资产整体表现是较弱的。另外，一些具有‘未来’属性的核心资产在持续领跑，尤其一些科技领域的核心资产。如果从未来的视角来看，核心资产两极分化的现象我认为会越来越明显。一些成长属性更强的科技领域头部公司市值会越来越大，而长期缺乏成长性的传统领域的相关公司，市值会不断缩小。”
事实上，如果从基本面因素来看，银行、房地产等偏传统行业的业绩增速近年来呈现放缓或下滑，而医药、消费、科技等领域的盈利增速则显著提升。
据Wind数据统计显示，以2016年~2020年的完整年报业绩统计来看，银行板块的归母净利增长率分别为1.85%、4.82%、5.57%、6.92%与0.68%，增幅缓慢，且多在个位数；房地产板块的业绩增速分别为40.06%、27.95%、10.65%、9.06%与-11.81%，整体呈现下降趋势。此外，交通运输同样出现业绩增速放缓甚至下降，同期，交通运输行业业绩增速分别为-10.27%、42.19%、-15.27%、3.05%与-93.28%。
与之相对，食品饮料、医药生物、电子、电气设备等消费、医药与科技领域，业绩增速则表现平稳，或呈现加速。据《红周刊》记者统计显示，2016年~2020年，食品饮料行业增速多在10%以上，整体呈现两位数的稳健增长；医药生物近五年业绩增速分别为16.12%、19.13%、-13.50%、-10.05%与30.27%，业绩增速由降转升最为明显；电子行业近五年业绩增速分别为47.84%、10.46%、-26.42%、24.11%与29.52%，电气设备行业近五年业绩增速为11.80%、23.27%、-48.55%、46.98%与56.80%，均在近两年呈现出加速增长态势。
医药公司市值增长突出
疫苗、眼科公司名次增长居前
据《红周刊》记者统计，剔除近五年上市的公司，相较于2017年同期，2021年A股市值T0P50中，排名上升超过10名的公司有19家，其中，医药生物领域有4家公司。如智飞生物、爱尔眼科、片仔癀、恒瑞医药，排名上升名次分别为243、204、174与18。同时，从绝对的市值角度来看，均于2018年在A股上市的迈瑞医疗、药明康德分别以5835亿元、4617亿元的市值位列医药领域第一、第二。
值得一提的是，以截至6月30日收盘的市值表现来看，医疗器械公司迈瑞医疗、创新药产业链公司药明康德，两者市值均超过了之前市值一直居首的恒瑞医药。
森瑞投资董事长林存接受《红周刊》记者采访时表示，“客观来讲，医疗器械龙头市值超越恒瑞医药有短期事件影响，包括新冠疫情对抗疫器械的需求井喷对迈瑞的拉动，与最近集采及新药审批政策对恒瑞的压制，在更长时间维度下两者市值谁占据上风尚难定论，因为两者的赛道逻辑互有优劣。然而，我们认为在国内政策扰动下，谁能更快的打开国际市场则更有赢面。如果与海外头部企业对比，中国的头部器械公司差距仍是客观存在的。”
除医疗器械头部公司，创新药的产业链公司药明康德同样迎来市值快速增长，在TOP50中，药明康德排名23，市值达4600亿元，自2018年5月上市至今，其涨幅已经达14倍。
值得一提的是，医药领域有多家公司名次上升超过200，如智飞生物、爱尔眼科，爱尔眼科市值由353亿元增长至3836亿元，是目前仅低于迈瑞医疗、药明康德以及恒瑞医药的第四大市值医药股。
芯片设计、制造能孕育大体量公司
据《红周刊》记者统计，相较于2017年，市值排名上升超过50名、100名的公司分别有14家、10家；排名上升200名的公司有6家，其中，电子行业的芯片设计公司韦尔股份名次上升最多，达1312名，目前暂列46名。韦尔股份市值也由83.82亿元增至2796.83亿元。
此外，在最新TOP50中，还包括安防视频监控公司海康威视、芯片制造公司中芯国际以及电子连接器公司立讯精密，对比来看，多家公司的市值排名均进一步上升，如海康威视排名由20名上升至13名，立讯精密排名由117名上升至37名。
深圳正圆投资基金经理华通在接受《红周刊》记者采访时表示，“中国芯片的设计环节和制造环节，能够孕育出一批有相当数量的大体量龙头公司。从产业的一般规律而言，龙头公司不仅数量会是一般制造业的数倍，而且体量上也会仅次于互联网2C产业，远高于传统制造业。中国目前芯片从材料、设备、设计、制造，各个环节都没有明显的过剩苗头。也没有出现部分环节投入过于激进而会造成大量浪费。得益于资本市场的建设以及市场经济的竞争，各个环节都在很健康地补全自己的能力。”
值得一提的是，自去年在A股上市以来，中芯国际一直未出现较高的溢价效应。虽然进入A股市值TOP50梯队，但中芯国际的股价表现则在近一年里持续调整。“中芯国际整体战略是从先进制程突破向成熟制程产能扩张，会有一定时间的转型阵痛期。但作为国内优质晶圆制造头部企业，其未来的长期投资价值是值得重视的。”悟空投资投研总裁江敬文分析指出。
除了电子行业，在科技范畴，电气设备同有多家公司上榜市值TOP50，如宁德时代、隆基股份。截至6月30日收盘，宁德时代市值1.24万亿元，在A股市值榜单中排名第5，而自2018年6月上市至今，宁德时代累计涨幅已达16倍。
·解析篇·
消费龙头走得会更长远 科技龙头大扩充才刚刚开始
新老TOP50榜单的变化，折射出中国社会经济发展的巨大变迁。从五朵金花到金融和地产双雄，再到今天的消费和科技领衔，中国经济正朝着再度升级的方向走去。
在下一个阶段，新TOP50中医药、消费、科技的权重和市值是否会进一步增加和强化呢？鹏扬基金副总经理朱国庆向《红周刊》记者指出，“从趋势上来看，这些行业的权重肯定会进一步提升。因为我们相信，中国的经济结构调整的方向和经济增长的动力是内需和创新，大消费、科技的发展趋势还会进一步加强。”
银叶投资权益研究总监秦怀宝向记者表示，“未来，在经济结构转型和双循环经济格局背景下，消费、医药和科技将可能是蓬勃发展的行业，在未来股市中的比重越来越大。”
消费和“新消费”的溢价情形不会改变
未来TOP50或出现新面孔
新上TOP50榜的消费品企业，都存在一个共性问题，就是估值都处在相对偏高的位置。这些公司最近几年的股价大涨，主要来自估值提升，有些公司的估值提升幅度超过5倍。与估值提升相比，这些公司利润的提升幅度逊色很多。
对于这种现象，北京格雷资产董事长张可兴向《红周刊》记者解释称，最重要原因就是全球货币宽松，没有超低的无风险利率，就不会有低风险资产的高估值。“如果市场利率开始抬升，例如美联储开始加息，这些高估值股票确实会面临一个杀估值的窘境。但核心问题在于，我认为，未来更大的可能是全球会相对长期的处在资产荒、低利率的环境下。”他指出，“无论是白酒、调味品还是粮油龙头，我相信，到目前为止，它们还没有碰到市值天花板。未来10年，它们的市值还能创出新高，业绩表现也会继续提升。但现阶段来看，因为利润和收入增速体量巨大，再做到大象奔跑是比较困难的，现在只是处在一个稳定增长的阶段。”
从未来10年的角度看，张可兴判断，中国会诞生全球最大的消费品公司，“这也是上述行业龙头的上升空间。国内的一些消费品公司，是在与外资企业竞争中成长起来的，我们相信它们也会在全球市场上分得更大的市场份额。”
具体到茅台公司，市场对其看法分为价值股和成长股两派。对此，张可兴认为，“至少在未来的5年之内，超高端白酒的属性是成长股，而不是价值股。对于海外资金来说，如果他们在A股只买一只股票的话，一定会是茅台，毕竟大多数外资会选择稳健、波动小的公司做优先配置。”
在白酒、调味品、粮油等消费赛道以外，免税也被投资人看好。秦怀宝认为，“消费企业一定要抓住人性，中国中免为什么市值实现了快速扩张？因为大家都喜欢奢侈品，奢侈品具有成瘾性，满足的是虚荣心和自信心，每个女孩子都爱美，所以我认为，5年后中国中免很可能还会在TOP50榜单上。”
在上述涌现出来的消费龙头之外，成长中的新消费同样引起市场重视。例如茶业、酒吧、鸡尾酒、宠物、医美、化妆品等，这些针对“00后”和“90后”的新消费产品和服务，几乎是一夜间崛起。在秦怀宝看来，中国中免、爱美客、华熙生物包括未来可能上市的口腔企业都可以算作是消费企业。另外，泡泡玛特、奈雪和海伦司小酒馆如果在A股上市应该也会被给予很高的估值，这些都符合新一代消费特点。“我认为，未来这样的企业在TOP50榜单中的占比会有所提升。但这些消费企业很难跨越20年，因为它们迎合的是一代人的消费喜好。除非是上瘾的东西，不然消费企业只在当前这一代发展最快。”
新能源龙头处于业绩兑现敏感期
“向左还是向右”一目了然
新能源企业集中地出现在了新TOP50榜单上。电动车对燃油车的替代，是一场能源革命，很大程度上会替代五朵金花所代表的石化能源的空间。利檀投资董事长陈昊扬判断，未来可能会有10倍、20倍的增长空间。
陈昊扬认为，宁德时代、比亚迪和长城汽车当前处在一个相对较好的位置上，具体来说，比亚迪好于宁德时代，宁德时代又好于长城汽车，但还没有哪家公司可以享受强者恒强的规模效应。
比如宁德时代，陈昊扬指出，“但如果把时间维度拉长到5年，它有可能会遇到竞争对手。如果5年后固态电池有了商业化技术突破，就可以把宁德时代在内的所有液态电池厂商全部干掉，而且会是一个非常迅速地替代。也就是说，赛道切换到固态电池，宁德时代还能否有这么大的优势，是要打个问号的。原有重金投入形成的液态电池生产线规模优势，可能会在一夜之间变成包袱。”
剔除技术迭代风险，动力电池目前还处在“订单爆发”的风口上。据了解，从2020年开始，全球电动车销量高速增长，电池产能短时间供不应求。宁德时代去年毛利率大约为28%，而国内毛利率最高的整车厂长城汽车，去年毛利率也只有大约17%。
另外，很多整车厂也在投资动力电池产线。比如大众宣布在欧洲规划成立6家40GW的工厂，在2020年之前欧洲本土自建产能达到240GW；长城汽车在2021年6月宣布，在2025年之前通过子公司蜂巢形成215Gwh的电池产能，按照一辆电动车单车搭载电池59Kwh，1Gwh=100万Kwh，215Gwh电池可以完全覆盖长城汽车规划的2025年生产320万辆新能源车的电池需求，根本无需外购。在整车厂的自有产能建好后，一定会优先使用自有产能，届时电池供应商的销售会面临需求下降的压力。
因此，陈昊扬认为，动力电池高毛利现象很难持久。终局就是动力电池厂商可能会和大多数的工业品生产厂商一样，回归正常的毛利和估值水平。但市场资金为何敢于把“一揽子”动力电池推上百倍市盈率？陈昊扬指出，资金炒作的理由是把所有动力电池厂商都看成赢家，“长城企业宣布到2025年要卖300多万辆电动车，市值能达到几千亿；理想也宣布2025年能卖100多万辆……所以赛道是空间广阔的赛道，其中的企业既然暂时难分胜负，在新能源板块泡沫期，资本就通通都按赢家给估值，也就推高了整体的估值水平。”
按陈昊扬的分析，许多动力电池标的实际是有“虚火”的。与此相对，国泰君安电新行业首席分析师庞钧文，给与宁德时代增持评级。“这里面有一个核心假设，就是整个新能源汽车行业会保持一个快速发展的趋势，如果这个趋势在未来一段时间持续存在，那么，我们并不认为存在透支未来业绩的现象。目前来看，宁德时代产能扩张的速度快于同业，它的市场份额在未来仍旧能够维持甚至会出现提升。如果从估值的角度来看，因为宁德时代的折旧政策非常苛刻，计提的折旧比例较高，这就会导致报表的净利润降低，而对于宁德时代，我们认为更应该关注它的EBITDA，即息税折旧摊销前利润，若以此来看，宁德时代的估值会比当前低很多。”榕树投资董事长翟敬勇也向《红周刊》记者表示，宁德时代的持续竞争力还在增强，行业发展才刚刚开始。
具体到整车厂商层面，陈昊扬认为，长城可能是一个潜在的传统汽车转型新能源汽车的赢家之一，“长城在燃油车时代已经证明了自己，它的SUV做到了国产品牌的第一，它的执行力、成本控制力以及与供应商之间的和谐关系，都证明了它是一家有战斗力的公司。长城一定会比像理想、小鹏那些纯粹在营销上发力的车企有更好的基础。”
有几家CXO公司表现出世界级企业苗头
不排除出现A股市值第一的公司
出现在新TOP50榜单中的CXO公司是药明康德，截至7月8日其动态市盈率为75倍，略低于7月1日股价新高时的85倍。不止药明康德，过去5年间，医药CXO板块表现出了强劲的高增长，资金涌入显著。
放眼未来5年，CXO板块又会如何发展？
对此，秦怀宝表示，“未来五年，CXO板块想要股价翻倍，我觉得不太现实。国内的CXO龙头，例如泰格医药、药明康德等，过往的收入和利润的增速都有波动。包括国外的龙头企业昆泰，在发展过程中收入的持续性也不太好，因为CXO也是有周期和波动性的。平心而论，在没有牛市、没有宽松的货币环境的时候，CXO技术有高增长的话，企业的估值维持在30-50倍这个区间是比较正常的。但现在很多CXO企业给了80倍甚至100多倍的估值，但实际上，企业的营业利润并没有大家想象的那么好。”
朱国庆也认为要降低CXO板块的预期回报率，“如果一笔资金，要求每年赚6%的回报就足够了，那么CXO确实可以带给投资者确定的回报。但如果投资者对预期收益率的要求更高，或者在波动大的时候需要赎回，那么可能就赚不到CXO的钱。
CXO板块未来5年的回报一定悲观吗？森瑞投资董事长林存不这么认为，他指出，CXO行业未来两三年高成长无虞，“因为在手订单量本身已可以支撑数年的高增长。更长远地看，CXO的景气度也需要看中国新药产业的景气度。如果无政策干扰，我们认为，在三五年甚至更长时间内CXO的高景气是可以持续的。”
林存认为，“我们认为评价一个公司是否是世界级公司，不应只看其收入、市值规模，也应看到其在细分行业的业内影响力。从这个意义上说，华大、英科、药石等也堪称世界级公司。市值方面，A股上市的中国公司其市盈率、市销率普遍高于美股上市的全球龙头，我们认为，只要中国的器械、CXO公司业绩持续扩张，是可以维持较高估值并使其市值不断扩张的。我们认为，CXO领域形成的头部效应能够提升中国整个CXO产业在制药价值链中的地位。而这一领域也有可能会孕育出中国市值第一的医药公司。”
秦怀宝虽然不认为CXO未来五年能够保持高增长，但他认同CXO公司依然会出现在五年后的TOP50榜单中。
创新药“内卷”严重但仍是好赛道
地产和保险“同路不同命”？
作为A股创新药龙头，恒瑞医药虽然登上榜单，但股价从高位至今下跌了35%，市值也从最高6000多亿下跌到现在的不到4000亿元。但有些投资人觉得还是略微偏高，“我觉得恒瑞是非常优秀的公司，组织管理能力也很优秀，但他受到了新药和仿制药行业规律的制约。过去它是靠做me too发展起来的，是把国外的创新药拿来改动一下，在中国申报新药。但随着我们引进海外药的流程越来越快，这个红利期基本上结束了。所以未来两三年，恒瑞可能处于一个青黄不接的时候，真正的创新药接不上来，仿制药还会受到集采的压制。”
但也有观点认为，如果以2-3年的投资周期来看，恒瑞60元左右的股价实际就处在底部区域。
需要注意的是，中国创新药行业赛道宽，企业众多，“内卷”强烈，比如PD1目前已经批了5家企业，但还有80多家在做临床试验；又如全球CAR-T有600多个实验，其中300多个在中国，并且170多个临床都是在CD19一个靶点上面。对此，秦怀宝表示，“理论上，5家-10家药企做一种创新药就可以了，不需要七八十家都去做，这是一种资源浪费。这个乱象本身需要市场做一个清理和修整，在这个供给侧改革的过程中，整个产业链将可能会受到影响。”
据了解，美国医药行业在全行业“修整”中遭遇股价调整，比如在上世纪60到80年代调整了近20年，从2000年到2010年又调整了10年。美国知名药企如默沙东、阿斯利康、辉瑞等公司的股价基本都经历了调整，但这也是这些药企凭借创新发展壮大的过程。
秦怀宝指出，生物医药是一个长期高景气的行业，未来也是能涌现万亿市值上市公司的行业。
与此同时，和创新药一样有巨大潜力可挖的还有医疗器械。秦怀宝认为，过去畅销全球的呼吸机是飞利浦等国际品牌，但这次疫情，全球都看到了鱼跃、迈瑞的呼吸机既便宜又好用。“我认为，对中国医疗器械企业来说，这是一个开始，不光是迈瑞和鱼跃，很多医疗器械都存在一个进口替代的逻辑，既是在国内市场的进口替代，也是在东南亚、东欧等海外市场对国际一线品牌的替代，出海也是中国医疗器械公司的一个方向。”
相比上述市值扩张的行业和领域，金融和地产则站在了市值下坡的一边。
在新TOP50榜单中，万科A的市值排名相较2017年6月1日下滑了24名。这个现象的背后是地产全行业商业模式的巨变。有分析认为，房地产之前是“三高行业”——高负债、高周转、高成长的行业。但最近两年，地产的高负债被三条红线约束住了；高周转在很多地方受到严格监管，房企推盘节奏更加有序规范了；高成长在前两条受限之下也已经不存在了。
更主要的是，在房企赚的利润中，有很大一部分来源于房价和地价的上涨，也即土储越多，账面价值越多。但现在房价年年上涨的局面已经被打破，限房价、限地价成为常态，二三线房价大多“滞涨”，房企的毛利率和净利率相比以前有所下降。因此，现在的房地产行业和之前“判若两人”。许多地产公司会变为价值陷阱，张可兴指出，“房地产大概率是没戏的，未来5年也回不到之前的市值了。”他指出，当前房企新房销量大概率已经见顶。
与房地产一样遭遇市值滑坡的保险企业，却得到了不一样的评价。朱国庆认为，“保险实际上有比较强的消费属性，虽然当前景气度正在下行，但这主要是受疫情影响。比如老百姓对未来的收入预期降低，影响了保费的增长。当经济企稳向上，居民收入开始增加，居民对收入增长的预期改善，可能会带来保费增长、恢复正值。我觉得，现在保险确实处在一个估值极低的位置，接近历史最低估值。所以看长远一些未来还是有一定上涨空间的。”
(本文提及个股仅做分析，不做投资建议。本文已刊发于7月10日《红周刊》，原标题为《A股市值TOP50变迁——消费、科技领衔》）
全球市值前十大公司美国占了8个，大家怎么看？
毫无疑问，美国仍然是世界第一强国，在当今世界的发展仍然占据绝对的领导地位。不过如果我们换一个角度，去看1990到2020这30年间发生的变化，会更加有意思。
1990年的全球市值前10大公司，有8家日本公司，前7位都是日本公司，几乎就是日本市值10大公司排名，美国只有两个公司排进前10，IBM（全球著名的IT企业-国际商业机器公司）排在第8，埃克森美孚排在第10.
10年后的2000年，全球市值前10大公司中，美国公司占了7个，日本只是剩下两个。
又过了10年，2010年全球市值前10大公司中，美国4个，中国有3家公司进入前10，由于石油和金属矿产价格大幅上涨，中国石油、埃克森美孚、必和必拓、巴西国家石油分别居第1、第2、第7和第9。
2019年最新的全球市值前10大企业，美国有8个，中国两个。
最后，这个排名的变迁也充分反映了世界经济格局在30年来的变迁，不得不说，中国在改革开放的40年内迅速的崛起了，小伙伴们，特别是80后们，这是真实发生在自己生活的时代中的事情，生活变好了，国家强大了，感谢这个时代。
2019年美国GDP将达到22万亿美元，中国GDP14万亿美元——世界超大规模的两个经济体，世界最具实力的两个经济体——各种企业榜单无不体现这两个国家的超强实力！
以市值为标准，先看看美国十大上市公司vs中国十大上市公司！
全球十大上市公司，严格意义上讲，现在美国占7个，苹果、微软、Google、亚马逊、Facebook、伯克希尔、摩根大通——4000亿的VISA无法入选！因为除了中国阿里巴巴和腾讯控股之外，还有沙特阿拉伯的沙特阿美公司市值也是超过VISA！实际上，沙特阿美是世界第一市值！
十大上市公司得出几点看法：
1. 美国是互联网和移动互联网革命的先驱！ 苹果、微软是计算机时代即产生的革命先驱，同时，又在移动互联网时代抓住了机遇。
2.Google和Facebook是PC互联网时代霸主，在移动互联网时代又是先驱。
3.阿里巴巴和腾讯是中国互联网时代的先驱，但是，他们除了行业模式先进，市场空间大之外，他们还抓住了移动互联网，使自己成为除美国公司之外世界互联网公司之中的霸主。相反，新浪和搜狐虽然也是中国互联网的先驱，但他们没有抓住移动互联网——尤其是搜狐！
4. 时代在前进，产业在变化！ 10年前，世界10强包括埃克森美孚、GE、IBM、沃尔玛，现在，全部退出名单了—— 科技 才是这个时代的主导——而且苹果、微软、Google、Facebook、阿里、腾讯还在跑马圈地，规模还在不断膨胀。
美国实力当然很强，但是，《财富世界500强》、《福布斯全球企业2000强》、《世界上市公司市值1000亿美元以上榜单》、《全球企业营收超过1000亿美元榜单》更能反映出一个国家企业的实力，也更能反映出一个国家产业的实力。
以《全球企业营收超过1000亿美元名单》为例，这里面的公司主要都集中在 石化能源 、 汽车 、 电信 、 银行 、 保险 、 食品 、 商业连锁 ，但是，中国和美国是两个例外！
除了韩国三星之外，中国和美国包揽了全部营收超过1000亿美元的 科技 公司：
美国：苹果、微软、Google、亚马逊
中国：华为（独一个）——阿里巴巴营收将近800亿美元了，再过2年方可达到1000亿美元
中国还有一个行业世界第一——基建——基建狂魔哇(д)b
因此，营收超过1000亿美元的公司还包括中国的几个基建公司——中国建筑、中国铁建、中国中铁！
2019年美国GDP超过22万亿美元，中国GDP14万亿美元——世界超大规模的两个经济体，世界最具实力的两个经济体——《财富世界500强》、《福布斯全球企业2000强》、《世界上市公司市值1000亿美元以上榜单》、《全球企业营收超过1000亿美元榜单》都反应这两个国家的超强实力。
这反映出美国的特点：国家大、人口和人才多，经济发达。
国家大，代表这个国家地理条件多样化，可以有各种各样高 科技 公司发挥的空间。比如，研究寒带、温带、热带农作物种子的高 科技 公司，都可以找到合适的环境。比如，广袤的国土，本身就存在对大飞机、互联网的需求。
人口人才多，代表这个国家拥有高素质的 科技 人才队伍。人口是基础，人才是关键。任何一个国家，都只有一小部分人是高 科技 人才，更多的人是餐馆服务生和出租车司机、建筑工人。这样，就必须有足够的人口基数，才能支持一定数量的 科技 人才队伍。
经济发达，意味着这个国家可以提供 科技 公司成长的优越的环境。比如投融资发达，就医给高 科技 公司提供启动资金。
所以，未来世界上如果有能在 科技 领域出现比美国更多大公司的国家，也必须在这些方面有雄厚基础。
俄罗斯，人口太少，地理环境有所欠缺。印度，地理上有所欠缺，经济稍差一些。巴西，经济增长的势头比较差，偏爱享乐的民族性格的也是生产大量高 科技 人才的障碍。
唯有中国，才可能在高 科技 领域出现一大批堪比美国同行的伟大公司。
纵观 历史 ，全球前十大市值公司一直都在变化。90年代日本占据8个，之后日本经历资产泡沫破裂；2000年美国占据7席，经历了互联网公司泡沫破裂；2010年比较分化，美国德国中国都有上榜；2019年，美国再次占据8个，这里面是不是暗含泡沫危险呢？
二战后，美国有意扶持日本来平衡亚洲的战略布局。其表现主要为，政治上没有报复美日战争恩怨，相反还释放了大量战犯，并迅速组建了日本新政权；经济上美国大力扶持日本，朝、越战争大量订单促使日本经济迅速恢复并起飞。
日本战后的经济发展脉络主要是承接美国落后产能，这个过程中帮助日本制造业完成了由模仿到创新的飞跃（这里不得不吐槽那些看不起山寨文化的国人）。日本其强大的民族韧性，硬是把日本制造从劳动密集型向高 科技 型转变（我命由我不由天，是不是很熟悉？）。高性价比的日本制造在世界市场上迅速发迹，被越来越多的消费者青睐。在这个背景下，日本经济迅速发展，犹如添了一双翅膀一样超速前行。1970年日本经济占世界经济总量的6%，到了1978年日本经济总量达到了美国的五成，占世界生产总值的一成！
日本经济的崛起，让扶持他的老大开始不安，对于美国来说日本应该是一个温顺而谦恭的盟友，而不应该是一个平起平坐的对手。美国对日本挖坑其实在1971年就开始了，那一年美日签署了一个协议（史密斯协议），促成日元升值16%也就是1美元兑换308日元。两方协定，日后次汇率为基准汇率，上下浮动范围在2.25%徘徊。协议签订当年，日本经济增长率由10%猛将到了4%，因为日本资源匮乏，这个升值并没有给日本带来更深影响（本币升值利于进口）。
高 科技 的深加工使日本经济并没有因为本币升值而陷入衰退，经过短暂一年的调整后，日本经济在1972年后继续回到快速车道。到了上世纪80年代中期，日本成为了世界上最大的贸易盈余国和外债持有国。
日本制造80年代开始渗透到美国本土，日本 汽车 、日本半导体开始蚕食美国制造市场份额。而美国经济则陷入了滞胀的局面，对外贸易赤字连年扩大，国际收支严重失衡。1984年美国贸易赤字达到了1800亿美元，占到其当年生产总值的3.6%，美国经济出现了恶性循环，与此同时美国政府的财政赤字也在扩大！
这个背景下，签订了广场协议，日本经历短暂辉煌后跌落神坛。到了2000年，日本的企业估值前十名仅有2家上榜。而美国收割日本经济后，迅速走出低迷。
1995年后，互联网的出现颠覆了人类的认知。
当时最流行的一个理念，互联网将改变世界，这是当时最流行的一个口号。
随着资本的驱动，以及人们的认知，投资互联网企业成为了当时的主流思想。主要源自传统企业的投资失去吸引力，那些高成长公司的市盈率达到了高位。如果投资他们，按照价值投资体系，要几年才能收回成本。（当时普遍市盈率比80年代高了很多倍）
当时的新秀，互联网则不然。
互联网企业根本不用考虑市盈率过高的问题，因为这些互联网企业根本不存在任何盈利。
市盈率的概念是，每股的市场价格除以美股收益。
当时互联网企业，除了几个头部企业，根本不存在盈利的问题。
但是互联网有一个好处，那就是概念性强，未来预期强，还有靓丽的故事。
没有市盈率，如何吸引投资者介入呢？
这并不能难道华尔街精英，他们经过一段时间的冥思苦想，发明了一个指导标准，市销率。
所谓市销率，就是每股市场价格与每股销售收入之比。
但是，一些互联网企业根本还在概念之中，没有销售收入怎么办？
华尔街经营再次闹洞大开，发明了代表未来销售的名次，那就是每股市价点击之比。
也就是说，现在没有销售不重要，每一个点击都代表了未来的预期销售。消费者点击的越高，互联网企业未来收入的可能越大。
在一系列的打包中，投资者开始注意财富机会，你们看互联网企业股价涨幅，买入的都赚钱了。
在互联网改变世界的噱头下，美股互联网概念旱地拔葱，股价飙升！
股价是因为买盘多而上涨，越涨跟风的越多，泡沫就在这种不合理逻辑下吹大。
2000年后，美股互联网泡沫破裂。这里体现了价值投资的优势，互联网企业大多数退市，参与者最多的亏损100%，而成长股享受了下跌，但是公司还在。
当年活跃在互联网风口的企业，目前已经消失殆尽！
互联网改变了世界，至今我们还在享受 科技 带来的变化。
只是当年参与互联网红利的企业，赚足人类贪婪的现金后，进入一个荒草的坟墓。
现在坟头上的草，估计已经很长了，可怜的甚至连个墓碑都没有。
过节的时候，也没有人去上个坟，去叙述下今天的场面。
2010年美国经历次贷危机后，出现了前十大市值公司分化的场面。新的格局正在形成，而日本已经在那场泡沫破裂中损失惨重，形成了中国、美国、欧洲三足鼎立的局面。2019年的市值排名中，美国再次夺魁！主要是 科技 类公司占据要塞。
按照 历史 规律，一旦一个国家集中出现市值8名以上，经济泡沫将会到来。这是美国经济危机的前兆吗？我们拭目以待！
2019年全球市值前十大公司美国占了8个，还有两个是中国的阿里巴巴和腾讯控股。我国十占其二，也不错的！而在2007年中国股市6124点的时候，工行还问鼎过宝座的，那时候也是宇宙行之称，后来中石油上市，市值宝座位置才又移交。
历史 上前三大市值公司，第一为荷兰的东印度公司，那时候确实是巨无霸的公司，代表了先进的生产力的发展方向。而位居第二的是法国的密西西比公司、位居第三的是英国的南海公司，可是这两家公司却是名副其实的骗子公司。泡沫去掉后，剩下一地鸡毛。是不是让你想起中石油！对中石油也曾经进过 历史 上前五大市值公司，当时换算超过万亿美元，按如今估计在2万亿美金市值左右了。可是现在呢？二级市场还不是让投资者亏损累累！
微软、苹果、亚马逊、谷歌、脸书等等都是巨无霸，他们的研发为我们的生活和生产带来了极大的便利。电商的崛起改变了传统的市场交易行为，成就了阿里巴巴、亚马逊等。
2008年低谷6469点后如今将近3万点高空，自然市值也是大幅飙升。而A股十年来还是原地踏步3000点不动，市值的增长主要依靠新股的上市，也就是股民笑谈的只是横长而没竖向增长。
总之，市值前十的位置也是不断更替的。公司有自己的生命周期，生产力是不断朝前发展的。期待中国出现更多的大市值公司，出现更多的好公司！
美国企业引领世界 科技 革命大步向前。
全球市值最大的公司中，美国独占了8个。美国依然在计算机技术，软件设计，生物制药乃至金融和能源行业引领世界。
特别值得注意的是，另外两家来自我国的阿里和腾讯，主要是因为依靠的是国内较为封闭而庞大的市场，才勉强挤进了前十。
我们再来看看未来的人工智能和探空 探索 等领域，美国的波士顿动力和space x公司已经取得了惊人的技术突破。
可以预见，在未来的几十年，美国企业仍将引领人类的 科技 进步。
全球市值前十大公司美国占了8个，大家怎么看？
最近我看到了全球市值排行榜，确实在前十大公司里面，美国占了8个。我觉得这是过去20年里长牛，以及 科技 大发展的结果，今天发生的事情，其实是上世纪美国推行 科技 主导的国策有关系。 接下来我来说说自己的一点看法。供大家参考。
首先、美国在过去20年里主导了 科技 大发展，成就了跨国性的 科技 企业 。我们常说美国过去20年里主导了军事大发展，主导了 科技 大发展，在这场大改变中，自然成就了 科技 大企业的发展，FANNG成全球知名的跨国企业。
其次、美国过去20年 科技 发展， 科技 类公司推动美股走出长牛市，吸引全球资金投资 。 科技 类公司的赢家通吃的特性，让美国 科技 企业逐渐成长为全球知名的独角兽企业。随着国家资金的推动，也造就了美股20年长牛市。
最后、中国占据了其他2席，也说明了中国慢慢进入了国家视野，未来美股的席位有所减少会是大势所趋 。 当下随着中国 科技 企业的发展，阿里巴巴，腾讯这样的航母级企业，慢慢有了进行全球竞争的能力。必须带领中国 科技 企业的跨国发展之旅。
总之、全球资金是非常敏感 的，逐利的，随着中国的GDP稳定中速发展，以及5G赛道的大发展，有望实现弯道超车 。美股的 科技 公司会在这场角逐中，慢慢会败下阵来。毕竟今天的成功是建立在过去的基础之上的。而当下中国的基础设施的发展，给了 科技 类公司更大的空间，可以预见的是十年之后，中国的 科技 企业将会有更多的入榜机会。
《日经亚洲评论》编制了一份截至2019年12月20日的全球公司的市值榜单。与楼主的观点略有差别、美国占据了7家，中国两家，沙特阿拉伯一家，但是世界上市值最高的公司，属于石油行业。
从上表可以看出，美国大市值公司主要集中于电子、互联网、 科技 行业，像智能手机的苹果， 科技 公司的微软，互联网的脸书和谷歌、亚马逊，谷歌的安卓系统是手机使用最普遍的系统之一，金融业的摩根大通,哈撒韦公司属于投资公司，
从美国排名居前的 科技 公司来看，美国的高新技术产业在世界还是很有竞争力的，美国次贷危机以后，通过彻底的出清，国家找到了新的经济增长点，那就是以苹果为代表的消费电子，以微软为代表的云计算，以脸书为代表的社交平台，亚马逊为代表的电子商务，都成为了世界的翘楚，特别是苹果带动了一大波的产业链发展，微软的云计算引领了世界大数据和云计算热潮，成为带动世界经济发展的新引擎，
就目前美国 科技 实力而言，还是最先进的，像芯片半导体技术就是世界最先进的产业之一，一个制裁就让某通信公司陷入困境，只能接受美国苛刻的条件，付出沉重的代价，
美国 科技 公司成为市值最大的公司之一，与美国三大股指不断创 历史 新高不无关系，股指涨不停，股价涨不停，形成巨大财富效应，让投资者获得巨大投资收益，转化为消费新动力，而美国又是一个消费型 社会 ，股市与经济发展就得到相互促进，股市上涨消费增加，进一步推动美国经济发展，经济发展刺激美国股市不断上涨，投资者得到更多投资收入，用于更多的消费，
A股如果也能像美国股市一样创新高，也带来几十万亿元的市值增加，让投资者获得巨大收益，可用于消费，对经济增长是大有裨益的，可是股指在牛市声音中再度跌破3000点，留给投资者更多的伤心和失望。
一个企业的市值在世界范围内排名靠前，也说明该企业在世界范围内有着比较大的影响力，当一个国家这种企业多了以后，在一定程度上面也表明该国在世界上的影响力。毕竟一个相对实力较弱的国家，想要诞生巨无霸企业难度不是一般地大。
据数据显示，在1990年的时候，全球市值排名前十的公司分别是日本电信电话、东京三菱银行、日本兴业银行、三井住友银行、丰田 汽车 、日本富士银行、日本第一劝业银行、IBM、日本联合银行与埃克森美孚（排名分先后）。
从上述名单可以看出来，大多都是日本的企业，来到了八家，剩下的两家是美国的IBM与埃克森美孚。30年前，市值排名前列的绝大多数都是银行，其他产业与金融银行业比起来还是有一些差距。
到了2019年，榜单发生了翻天覆地的变化，市值排名前十的依次是苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书、伯克希尔哈撒韦、阿里巴巴、腾讯、强生与JP摩根（单一股票市场市值）。前段时间上市的沙特阿美因为上市时间较短，暂时没有将它收录进去。30年后，日企无一上榜，我国倒是有两家企业上榜了。
30年前，日企可以说是风光无两，前十独占八席，如今前十日企无一上榜，除了可以看到竞争激烈以外，从这份榜单变迁史中还能看出哪些信息呢？
新兴产业的崛起。1990年，上榜的十家企业当中有6家银行，金融业或许是当时最稳定，赚钱效应最强的行业。到了2019年，市值前十名当中（单一股票市场的市值），仅有JP摩根这一家银行。互联网与高 科技 企业开始霸榜。
当然并不是说金融业现在不行了，事实上银行业仍是目前最赚钱的行业之一，但是目前金融市场已经相对稳定，盈利点可能也不会有太大的改变。
高端 科技 与人工智能是当前世界不少国家大力发展的行业，这些企业生命力强，可能目前带来的效益不是很多，但却是未来发展必须要攻下来的阵地，是当前这个时代主要的风口企业。
美国在 科技 这一块毫无疑问优势是比较大的，这也是美国在30年后的今天巨无霸企业完全压制其它国家的主要原因。我国虽然目前还比不上美国，但是从 历史 变化的情况来看，我国的潜力不容小觑，正在大步缩小与美国的差距。
全球市值前十大的公司，美国占8个这个很正常呀，你想想美国Gdp占全球多少，他是排名第一，那他的公司排名前10里面占8个，其实是非常正常的一件事情，说明他经济非常发达。
美国是一个发达国家经济非常发达，如果他公司排名不靠前，他能经济发达吗？
要想国家强大，你首先经济要发达，经济强大了，你才有更多的钱去发展更好的经济去做研发，不然你连钱都没有，你如何去支撑去研发？…
而如果你一个国家连经济都不发达，那你如何保障自己国家强大呢，根本是不可能的。因为你在经济上根本没有话语权，所以美国前十大的公司里面占8个是一件非常正常的事情，当某一天如果我们中国是世界经济第一，那么前十大里面占8个，我觉得也是一件非常正常的事情。
宁德时代市值蒸发2000亿，是什么原因导致的？
宁德时代市值蒸发2000亿，是什么原因导致的？18年股王茅台曾经也从700多跌到445。股价接近腰斩。当时也是一大堆基金重仓茅台。但斌都快斩仓了。随后茅台就开启了新的辉煌了。这里有个趋势其实是整体大盘走势转强了。茅台当年跌到最低的时候上证也接近2400了。几乎是市场情绪最低点了。更别提当时一片低估值蓝筹股。如今的宁德显然不具备当时的环境。不过这一个多月，创业板已经跌了近20%了。也算小股灾了。再跌几下就要奔30%的跌幅了。这种急跌模式很容易引发市场反弹。会引来监管关注度和舆论热度。这股市没热度不行，热度过高也不行。没热度会长期阴跌，没资金关注。热度过高引发监管过度关注，然后暴跌。
现在是先暴跌求关注了。去年A股走了个寂寞，全年几乎就在那200点内倒腾。到今年开年就一直跌，如今创业板跌掉快20%了。以往年正常的模式，那么上证后面也至少要再跌10%。深成指至少还有5%。所以要这么跌，今年就废了。上证要回3000以下了。可如今不同以前啊。以前两市加起来也就3000个票。日成交可怜巴巴不超3000亿。现在两市日成交1万亿。股票有接近5000个。这要跌去3000点，要蒸发多少社会财富？引发金融危机都是小的了。这些财富总量蒸发了，以后要把总量再做回来。需要多少场外资金？这目前的经济形势，你得多少年才重新做的回来？
央行说现在企业贷款利率是最好的时代。是啊，可要是股市跌大了，企业自己质押仓都爆，拿贷款来回购自己？上市公司是来股市融资的，就是借钱的。这钱没借到，反而让自己欠一屁股债。那上市目的是啥？这会大大降低企业上市意愿。2级市场崩了，那一级市场的资金全套在那里了。引发的就是全社会社融衰退，经济活力进一步减弱。整体经济环境恶化。这就是以前美帝股市引发大萧条的原因。你们要说10年前中国股市无足轻重，对中国经济不产生什么影响，那也是。但如今中国股市已经有5000家上市公司，股民达到1亿人口。对中国经济没影响？所以短期这么急跌之下必有反弹维稳走势。放任下跌绝不符合国策和经济发展。要是放任，以目前市场对宁德的添油加醋的宣传。
大量基金还会争相跑路。直到有场外资金进场救市。如果按纯自由市场意志去看的话，那宁德不跌到300以下都不会有资金去接盘。墙倒众人推，树倒猢狲散。就这么个道理。股市资金历来都是锦上添花可以。你想人雪中送炭，那就是杀人诛心。再说了，宣传3年的价投，在今天看来就是个大骗局。宁德崩盘还有什么价投信仰。最终市场还是以投机为主要手段，以政策为主要安全边际。因为这个市场没法做投资。看看长春高新，宁德时代就知道了。再好的公司也抵不住zc的干扰。再好的赛道也无法抵御市场的波动。
因为单边体系的市场无法做有效的双向选择。这逼迫资金必须去轮动板块。以达到安全性。只要你炒股有5年以上经历，是认真研究过市场，挨过打吃过经利的人。以上我说的一定看得懂。宁德还会跌，但近期的反弹就在眼前。整个市场的反弹也就在短期内。但全年A股市场就好走了。现在A股市场能不能走稳，全看创业板。创业板稳，趋势稳。创业板如果继续下探。上证一定跟着下探。如果3300点是政策底线。那么创业板最多再5%，也是底线了。那么宁德最终股价也就再10%。不过要想宁德全年回700那就难了。
