低库存的持续去库和弱势的下游需求的博弈继续，沪铝价格在上周的高位波动（月平均涨幅2.37%)，而伦铝的价格则相对疲软（周平均下降1.75%）。
钢联的数据表明，上周电解铝的生产周产量为77.51万吨，较上月上升了0.06%。根据 SMM的资料，上周主要的加工企业开工率为66.3%，同比下跌0.8 pct；上周铝锭出库12.01万吨，较上周下降0.36万吨；上周铝条出库3.54万吨，较上周下降了0.31万吨。截止到11月25号，全国铝锭 铝棒的社会库存达到58.1000吨，比上周减少了2.66万吨，铝棒减少了2.9千吨到51.8万吨，铝棒减少了24万吨到6.3万吨。
展望后市，我们相信有短期的机会，但是近月合约面临社库、交易所仓单过少的问题，建议将更多的非主力合约纳入考虑。首先，广西上星期宣布复工后，一些企业已开始复工，考虑到电解铝的开槽周期，预计这一增长将集中在十二月底到明年第一季度。
其次，目前疫情在我国多个地点暴发，短期内疫情对交通造成的冲击较大，但如果不能得到有效的控制，对交通的影响将会更加严重。近期下游企业开工缓慢下滑，由于铝价高，下游铝杆加工成本持续下降，下游需求依然疲弱，如果铝价格继续走高，则会造成较大的负面影响。
与此同时，目前铝的下游也面临着出口疲软的问题。另外，近一个月煤炭价格出现了显著的下跌，自备电铝厂的理论成本迅速下降、盈利空间增大、成本支持减弱。但由于目前库存不足，且供应弹性较弱，预期短期内向下空间有限。
长江有色今日铝价
A00铝：18790元/吨，下跌240元/吨
价格区间：18810-18770
中原有色今日铝价
A00铝：均价18790元/吨，下跌240元/吨
广东南储今日铝价
A00铝：18880元/吨，下跌220元/吨
价格区间：18910-18850
上海现货今日铝价
A00铝：18800元/吨，下跌240元/吨
价格区间：18820-18780
LME伦铝今日铝价
LME电子盘收盘价：2365美元/吨,下跌3美元/吨
价格区间：2395.5-2347.5
