刚刚过去的2018年，是股市投资者不堪回首的一年，对我来说还算是小庆幸，因为今年过年，亲朋好友可能再也没人问我股市和股票了。以前每年逢年过节，压力都比较大，你不展望一下股市的光明前景不推荐一两只能翻番的股票，怎么对得起自己的职业和在股市混迹了二十多年的经历？
但是，我确实又是一个股市的伪专家，不过是一个财经媒体的从业人员，哪有通天之眼？股市本就不可预测，我都预测准了，把牛股抓完了，早完成小目标了！
好了，矫情到此为止，2018年都过去了，这么多年来，股市最不信的就两个字：后悔。这个市场就是成王败寇，有吃肉的时候，也有挨打的时候，那是周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨。
展望一下2019年，其实心里也没什么底，虽然我心本是向明月。前面说了，股市无法预测，那对未来是不是还能有些期许呢？先给大家讲几个故事，真实的故事。
2018年比起2005年，其实也不算很惨，那一年上证综指创下了998点的低点。记得在那之前，报社有一位资深编辑为一篇文章起了个至今让我津津乐道的标题：千三鸟飞绝，机构人踪灭。太活灵活现了，太写实了。在那时候，A股投资者对于前景的绝望之情比现在不知要强多少倍，很多斩钉截铁地说这辈子再也不涉足股市了。然后呢，经过2006年的缓慢酝酿，2007年借着股改之风上证综指涨到了6124点。2005、2006年跌得有多怀疑人生，2007年就涨得有多怀疑人生。
再说一个经典的股票投资。2008年全球金融危机，股市从2007年高点坠落，猝不及防。那时候上市了一只新股，叫东方雨虹，刚上市时是一只袖珍股，只有5000万左右的总股本，发行价17元多，一上市就遇到2008年的金融危机，持续下跌然后破发，最低时跌到10元多一点。我有一个朋友那时候就在想，如果跌破10元我就买了做长线，毕竟股本小总市值小，结果没有跌到他的心理价位就涨起来了，现在是多少呢？我们不算股价，算算市值，当初是6亿左右，现在是接近200亿，就算中间有增发不算小股东的收益，起码也有20倍以上的收益吧。现在一谈起这个事情他就感慨人生，念叨“曾经……我没有珍惜……后悔莫及……如果……”。当然，前提是你能一直持有到现在。
讲这两个故事，其实都是有寓意的，2018年股市虽然很对不起大家，但从长远一点的角度看，股市依旧是目前中国普通投资者进入门槛最低，投资收益率最高的领域，尽管它的风险与收益是成正比的。我们还是按10年的标准看，如果2008年你不是在最高点进入，然后在此之后踩准了中小创的行情，再在2015年赚一笔，此后又不至于运气那么差次次高买低卖，那么到现在十年时间你的收益率还是会跑赢大多数市场上的投资品种。
说了这么多，敲黑板说重点。2019年好不好我们不知道，但个人认为最差也不过如此了，历史总是波浪式前行，A股指数的东北方指向依旧有效。我们不是没钱，M2突破180万亿了，房地产再贪吃，总还是要溢出吧；上市公司也不是不赚钱，估值都降到历史最低了，“剁手党”最爱；资本市场的地位不是在降低，而是在不断上升。所以说，无论是资本市场自己运行的轨迹，还是政策层面的积极变化，投资者都没有理由继续过度悲观了。现在这个阶段，从指数上看堪比“千三鸟飞绝”之时，从个股估值市值看也接近2008年，既然要“有韧性”，就不能只向下不向上吧？四季总会轮回吧？“冬天”再长也会过去！
以长期投资的角度看，中国资本市场小荷才露尖尖角，既然它被赋予“在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”，那我们就充分尊重时间的价值吧。还是那几句话，不放弃，顺势而为，过几年又是一条好汉！
本文源自金融投资报
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拿什么挺起a股的脊梁
A股“挺起脊梁”需要资金与信心形成合力。
需要真金白银投入市场，需要对中国经济基本盘的韧性充满信心，而不是一味把眼光盯住外围市场并放大利空因素。
刘柯表示，虽然周三大盘的V型反转暂时让开年来账户大幅缩水的股民松了一口气，但决定大盘能否稳住，并走出切合中国经济发展趋势行情的关键还在于机构资金的态度，以及资金是否能改变悲观预期并形成合力。
刘柯：创业板为何未老先衰
创业板是最近一个比较尴尬的板块：在上证50已经创下两年新高的时候，它却在逆势下跌，创出两年新低。这种南辕北辙的走势，让很多人纳闷——为什么创业板未老先衰？
创业板整体走势低迷，与资金面捉襟见肘之下估值回归有很大关系 （尽管在创业板谈估值是一个比较可笑的事情）。虽然遭遇持续下跌，但创业板目前的平均市盈率为46.54倍，这个估值是上海主板市场的近3倍，也难怪在目前行情之下创业板要被抛弃，没有流动性去追寻故事了，大家就只有一个投资标准：业绩估值。因此，估值低的上证50可以持续上涨，而估值绝对数很高的创业板跌跌不休，资金不得不选择站队，特别是在趋势与舆论趋同的背景下。在唯估值论的前提下，创业板整体低迷，理由确实很充分。
还有一个重要原因，就是创业板的几个权重公司最近持续出现负面新闻，导致创业板整体难有大的行情，比如乐视网、掌趣科技、蓝色光标、碧水源等等，要么业绩下降，要么被曝业绩造假，每一个都是压垮市值的稻草，而且这个稻草还层出不穷，整个市场犹如惊弓之鸟。说实话，很多创业板公司本身就不被市场待见，甚至一开始就是用有色眼镜在观察，现在出了越来越多的负面消息，则更是墙倒众人推。创业板很多公司本身就只能靠外延式发展做大做强，而真正当它们靠外延式发展做大以后，却发现自己未必能做强，因为能被成功收购的资产，很多就是处于一个快速波动的发展趋势之中，被收购前和被收购后的成长周期可能完全不一样，落到现实中就是收购标的的业绩承诺难以兑现。而这个时候，创业板公司本身已经做大，至少股本做大。业绩跟不上，则股价难以避免下跌，掌趣科技就是典型。掌趣科技总股本做到接近30亿了，收购的众多资产业绩却难以跟上，最近几年跌幅巨大。
因此，从根本上看，创业板之所以快速步入中年，一是这个板块本身的定位不清晰，二是中国缺少可良性持续发展的创新创业公司。创业板开创之初，本身就被诟病，因为此前已经有类似的中小板了，再开一个创业板有无必要？现在看来，有几个人或者监管层专家能分清楚在创业板和中小板上市的公司？从基本面看，除了一个业绩门槛，其它基本都是混淆的，华谊兄弟现在还是创业板公司，它还属于创业期？可以说，当初开设创业板，完全是赶全球模仿纳斯达克之风，自己根本没想清楚，结果全球的好多山寨纳斯达克都失败了，几乎成了垃圾公司聚集地。
美国的纳斯达克能成功，是因为美国有创新型企业成功的环境，有大量优质的种子公司，这些都是全球其它国家不具备的，特别是强调制造业实体经济的中国，创业板没有一个真正意义上伟大的公司，没有一个真正意义上的高科技公司，如果没有值得关注值得投资的创新创业公司，创业板怎么可能会被重视？这么多年来，引领创业板风骚的，是影视类和部分二三流互联网应用公司，没有高科技制造企业，没有耳熟能详的互联网公司撑起创业板的天，上述各领风骚数年的公司，现在都处于成长的波谷期。比如华谊兄弟，这个可以算创业板数一数二的大哥级别公司，业绩已经进入下降周期，而乐视网、全通教育、暴风科技这样的企业，在互联网应用巨头面前属于跟班小弟，难入主流。创业板全是这样的公司，投资者难免用脚投票。
创业板未老先衰，其实是多种因素造成的，只不过在牛市之中很多问题被掩盖，而在严监管与流动性枯竭的双重影响下问题被暴露出来而已。未来创业板如果依旧解决不了定位的问题，创业板公司解决不了可持续发展的问题，则创业板不是步入中年的尴尬，而是可能会提前终结使命的问题。看看韩国、日本、欧洲和中国香港的山寨纳斯达克板块，A股的创业板难免重蹈覆辙。
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