有句很有哲理的话叫做：世界上唯一不变的就是变化本身。
与此类似，还有句很牛掰的话叫做：世界上唯一确定的事就是不确定本身！
几乎每个人一辈子都在寻找人生的确定性，换句话说就是：一直在渴望着过安稳的日子！
所以我们看到这么多人削尖了头都想往公务员、事业编里钻。
我的读者里，大都是做投资的，（投机的也不少）不论是投资还是投机，大家似乎也总想获得某种确定的回报。
我接触了很多高净值人群，他们的诉求其实挺简单的：每年能有10%左右的稳定投资回报就心满意足了。10%看起来似乎并不多，很多散户动不动就想赚翻倍呢。不过，请注意“稳定”两个字！
很多散户都能在短时间赚很高的收益率，但常年下来却很难实现稳定盈利！说句残酷的话，在资本市场，别说10%了，能赚钱的都是极少数人。
为什么如此呢？因为每个人都想在市场中获得稳定的收益，但市场本身却一直都在随机波动。
面对这种随机波动，大部分人都想战胜它，但你越想战胜它，就越会被它揍得鼻青脸肿！
我们在生活中也是如此，越是想让生活过得安稳，反而越是无法安稳！当然，我这里说的是概率，请不要用个例来抬杠。要知道2022年上半年，中国家庭人均收入在5000元以下的，只占5%！还有2.2亿人的家庭人均收入在500元以下！（根据中金公司的统计）
如果我们仔细看看那些实现长期稳定收益或者生活的人，你会发现一个 共性：他们也追寻稳定，但前提是他们找到了一种方式与不确定性和随机性和谐相处，而不是总想战胜不确定性！
我说得直白一点就是，他们懂得利用不确定性！
他们到底是如何做到的呢？
一、消除不确定性带来的焦虑
面对未知的未来，大部分人都会不知所措，于是就会产生焦虑感。
比如，35岁会不会被裁掉？孩子能顺利考上好学校吗？收入会不会减少？会不会突然生场大病？老婆会不会跟人跑了？以后养老金能养活自己吗？有没有可能发生意外？
但是我们必须要明白，想要过好这一生，或者在资本市场赚钱，保持良好的心态是第一位的！心态不好，智商根本就发挥不出来！而且还常常会骚操作！
比如很多人就为了跑赢通胀去瞎投资（因为焦虑），结果亏得个底掉！为了面子去盲目创业，结果钱亏没了，还把媳妇都气走了。
如何消除这种不确定性呢？我举个例子你就明白了！
假设你有两个孩子，A非常“乖”，6点按时回家，每天如此；B比较皮，放学后经常出去玩，回家的时间不确定。
有一天，7点了，A还没回家，你会不会担心，会不会焦虑？
但是当天B9点都还没回家，而你可能依然不会担心什么。
如果你看明白这个例子，就会明白你的焦虑感来自何处了。
你对A有一种执念，认为他就应该每天准时回家，晚一秒钟都不行，你害怕这种稳定的常态被打破。
对于B，你已经习惯他的随机性了。当习惯以后，其实就不会过度焦虑了。
面对波动，我们总是焦虑，就是因为我们有这种执念，我们认为生活就应该是稳定的、平静的！而实际上，生活从来不会一直稳定下去。
如果你总希望一直稳定下去，当意外不期而遇的到来时，不焦虑才奇怪了。
比如，我在做投资的时候，就从来不指望股市平静如水，更不指望它只涨不跌。在买入前，我就有了充分的认识，我知道股市动不动就可能跌一半，所以我从来不会要求股市平静入水。
我事先就把最坏的结果考虑到了，那么无论涨跌，我们的心态都不会有多大的起伏！毕竟嘛，我已经把它当成那个“熊孩子”了！那么我就会适应这种不确定性和随机性！
如果你进股市前，就认为股市是那个每天按时回家的“乖孩子”，不好意思，你会被折磨得很惨！直到你放弃心中这个执念！
生活也是如此，它永远存在不确定性，你非要认为生活本该平静和稳定，不好意思，生活会教会你怎么做人！
二、总是反过来想
人有一种惯性思维，总认为一件事不是对就是错，这种非黑即白的线性思维只能让我们变得怨天尤人，止步不前！
我们常说：经历不等于阅历！
股市中十几二十年股龄的股民不在少数，但他们有一个共同的特点就是：不断赔钱！
若是你仔细观察他们的言行就会发现，每次亏钱后，他们不是骂A股和监管，就是骂庄家和主力！
但其实他们最应该做的就是反过来想一想：这次亏钱的经历会不会是件好事呢？
我初入股市的时候也亏钱，但亏钱后反而很开心，为啥？
第一，我当时没多少钱，而且我还很年轻，这点亏损我能承受，如果等我有钱才冲进股市，那后果不堪设想；
第二，那次亏钱是因为我违反了自己的投资原则，去做了自己能力圈以外的事，这堂课太重要了！这避免了我以后犯同样的错！
第三，这次犯错让我明白了，不要自大，一定要对市场有敬畏之心。如果我这次瞎操作还赚钱的话，那才是悲剧，以后一定会亏更多的钱！
这些东西都不是用钱能买来的。所以亏一点小钱，我学到了这么深刻的投资知识，为啥不开心呢。钱嘛，以后总是能赚回来的！事实上，也确实如此。
如果我们再往深处想，波动这东西是真的好啊。没有波动我哪里能学到这么多东西呢？
人总是在错过、痛过后，才会开悟的。如果生活就是安稳得不行，我肯定也就是一个温室里长大的孩子，一旦走到外面，就会被社会教育。
为啥很多人跟那些老股民一样呢，活了几十岁都没有什么进步？还不就是不积极地拥抱不确定性，并利用不确定实现自身成长！
一旦自己受伤了，还总把锅甩给别人，反正就是自己没错。
我们也可以仔细想想，如果股市没有了波动，我们还能赚超额收益吗？
正是因为股市随时都在波动，所以才会有价格错配的机会出现。当股市大跌，价格严重低于价值的时候，很多人都恐慌不已，而我常常兴奋至极。
大多数人认为下跌是坏事，但反过来想想，它能不能变成好事呢？
同理，生活和工作发生意外就一定是坏事吗？
比如，被裁员可能是一次转型的机会；生意失败可能为下次创业奠定了基础；被同事暗算可能是职场进阶的重要一课；生了场大病可能真正明白了自己想要的是什么。
想要在不确定性中有所收获，就要反过来想想。人与人之间最大的差距其实是思维上的差距！
作为投资者，我们要明白，波动不是真正的风险，也并不意味着亏损！人生中的波动也不是损失。关键在于你如何看待波动！
三、如果短期不确定，那就想想长期吧
这世间上有很多事情都是短期不确定的。
比如，我们不可能知道明天天气如何，也不可能知道明天出门会不会被鸟屎给砸中。
当然，我们也不可能知道明天股市是涨还是跌。
既然不可能知道，那还费这个劲干什么呢？
但是这些短期不确定的事情，长期确实是确定的。
比如，虽然努力读一天书不会有什么变化，但是努力读10年书，大概率还是会有很大变化的。
努力工作一天不会涨工资，但努力工作10年，大概率还是会涨不少的。
请别用个例来跟我抬杠，我说的都是概率！毕竟，努力的方向和方式错了，也确实不会有回报。所以，努力还要伴随着改进！
作为投资者，我们也可以好好想想，当估值跌到底部的时候，未来就真的不会涨起来了吗？
短期会不会涨起来，我们都不知道，但总有一天会涨起来的。而且，在底部压抑的时间越久，未来的涨幅就越大。
而全世界股市的长期回报又是一个常数：10%左右！
如果现在股市的估值在底部，短期回报还是负数的话，未来一定会均值回归，那么涨幅就巨大了！
但如果你去做一些短期确定的事，长期可能就不确定了。
比如，你躺平看电视剧，短期是很快乐的，长期就会让自己的前途变得非常的不确定，而且是很坏的不确定。
你只吃不运动，短期也是很舒适的，但长期会让你的身体健康变得更加不确定。
股市里，短期的追涨杀跌真的很快乐也很刺激，但长期…
总而言之，面对不确定性和随机性，我们应该：
1.不要总想消除波动，贪图稳定，这世界上恐怕只有稳定地穷着，而没有稳定的富着，要学会坦然的与波动相处，否则就会很焦虑；
2.总是反过来想想，想想不确定性的积极面，千万不要在不确定性中怨天尤人；
3.如果短期不确定，那就多想想长期吧，多规划未来吧！
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如何才能在股票交易中获取最大的收益？
一则“如何才能在股票交易中获取最大的收益？”的问题，成为了一个热门的话题，我来说下我的看法。在股市中，如何才能在股票交易中获取最大的收益？在股市中想要获取最大的收益，首先第1点就是要控制风险，因为风险控制住了才能去谈论收益。我们应当在震荡市或者熊市的时候少出手，或者将资金分仓向多个股票分散投资，这么一来可以分散风险。当震荡市或者熊市结束时迎来牛市的时候，此时我们才可以稳定的在股市中获取收益。还有新手在入市的时候应该多学习股票相关的技术，还需要多看看股票相关的一些信息。因为股票上涨，有时候可能是因为某个利好消息才会上涨。
一.首先是控制风险
如何才能在股票交易中获取最大的收益，首先我们应该要学会的是控制风险，因为在股市中有时候会十分的不稳定。比如你买到一只股票时，他可能会第2天就出来一个不好的消息，导致该股票突然下跌。这么一来不要说收益了，就算是亏损都控制不住。我们应当等到牛市出现的时候再出手买股票，而且买股票时应当将资金分仓分为多个股票进行分散投资，这样可以将风险降到最低上涨的时候，又不会错过收益。
二.学会股票的技术
第2个则是我们需要在入市时学会一些与股票相关的技术。比如说股票的量能一个成交量大的股票它才比较活跃，才可能让你赚到钱，而一个没什么成交量的股票，它可能你拿了一个月它都是只有5%以内的振幅。我们除了技术面之外，还需要学会看与股票相关的一些消息，如果有利好消息的出现，则可能该股票会上涨，如果是利空则会下跌，所以我们千万不要买到有利空的股票，否则容易亏损。
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《股市进阶之道–一个散户的自我修养》读书笔记
序：
投资并非是某个学科、某个专业的“分支”。
如果对投资没有系统的思考和学习，没有能上升到理论高度的认识，那么一个投资者将长期处于个性化的思考和学习，没有能上升到理论高度的认识，那么一个投资者将长期处于个性化经验的不断总结-推翻的循环中，投资业绩也将大起大落而难以真正取得进步。
投资学习的三个方面：
第一、建立正确的投资价值观；
第二、掌握企业价值分析的方法论；
第三、理解市场定价的内在特质和规律；
前言：
投资是科学还是艺术？
证券投资它在内在价值的研究方面也许更体现出科学性的一面，而在市场定价和估值方面似乎更具有艺术性。
前者建立在高度逻辑化和具有各种可观测指标的现代会计制度、企业管理、市场营销学等一系列基础知识之上。而后者似乎更加瞬息万变和令人琢磨不定，而且十分敏感于对尺度的把握。
投资既需要一些科学思维的严密务实，又需要一些艺术视角的不拘一格和灵性，它是科学性与艺术性的结合，在不同时刻、不同方面具有不同的侧重点。
投资学习的三个方面：
第一、建立正确的投资价值观；
第二、掌握企业价值分析的方法论；
第三、理解市场定价的内在特质和规律；
三大部分分别对应着投资之道、价值之源和估值之谜。
不了解投资之道很难养成正确的投资观，既容易陷入各种行为和认知的陷阱，又难以在股市跌宕中泰然处之；
不懂得价值之源则永远只能看见事务的表象，不但不可能孕育出识得真金的慧眼，反易成为股市黑嘴黑幕的牺牲品；
不理解估值之谜，就只能被市场牵着鼻子走，懵懂不知所以然，绝妙的交易时机出现之时也茫然不知而只能过后一声叹息。
投资学习中最重要的一点，是从一开始就建立起投资全局性的视野和思维习惯–就是对于影响投资的各个主要方面都具有均衡的理解，对于他们各自的适用范围和前提以及相互的影响具有辩证的认识。
懂得将庞杂的知识融会贯通，能理性全面地看待问题。
努力将概率思维、辩证思维和逆向思维这三个在投资中最重要的思维方式穿插到每一个重要的讨论中。
一日不学无差，一月不学微差，一年不学小差，五年不学大差别，十年不学如鸿泥之别。
学习投资第一是看山是山、看水是水，第二步是看山不是山、看水不是水；第三步看山是山、看水是水。
第一部分 正视投资
第1章 有关股市的事实
1.1 低门槛和高壁垒
1.1.1 少数人获胜的游戏
股市是”一个注定最终只有少数人获胜的财富游戏“
我的观点：投资考验的是一个人的理念、品格、能力、知识，而这些都具备的就是人群中的精英，而精英在人群中仅占10%不到的比例，所以注定这是一个少数人获胜的游戏。
1.1.2 三重困难、四种层次
1、投资者的三重困难
第一道难关是”企业经营的不确定性“
第二道难关是”市场对人性弱点的放大“
看对属于学识上的问题，做对可就要面对克服人性弱点的考验了。
股市在某种程度上与赌场很像，就是他们几乎都是精确瞄准了人性中最根深蒂固的弱点而设计的：
贪婪、恐惧、犹豫、自负、盲目、急躁、患得患失。。。。他是人性的放大器，可以用最有效的方式让人失去理智。
2。投资能力的四个等级
三种能力
敏锐的商业判断力（对于企业基本面和发展前景能”够深刻认识、准确把握的人）
对市场定价机制的深刻认识（深刻理解股价的定价机制，对于风险和机会的动态转化具有敏锐嗅觉的人）
具有强大自我意识，可以克服人性弱点（具有强大自我意识，可以克服自身弱点、能在喧嚣和压力下依然保持理性的人）
1.1.3 糊涂赚还是明白亏
1.2 股市也没那么可怕
1.2.1 小概率中的大概率
因为市场里真正明白“什么是正确的事和愿意坚持做正确的事”的人始终是稀缺的分子，所以只要踏出这一步，你就会发现沿着这条路走下去，投资的成功事实上恰恰是某种“大概率事件”。
1.2.2 虚假的安全感
1.3 远离“大多数人”
股市中如何成功，很难用一句话确切的讲清楚。但如何确保失败，我可以很直接地回答：“当你的思维和行为模式与股市中的绝大多数人都一样的时候，你就可以确保失败了”
第2章 你其实也有优势
2.1 学会扬长避短
机构投资者的优势在于豪华的团队和各种专业资源。但也有被忽视的巨大的弱势。
“精力分散不够专注、担心职业风险丧失独立意志、不健康的考核机制”
2.1.1 专注也是竞争力
2.1.2 时间与长期利益
机构的考核排名导致两个明显结果：
第一、企业基本面上任何短期的变动因素都会被市场填补的非常迅速。
第二、企业长期竞争优势和价值创造能力在很多时候都会被机构忽视或退居次要。
2.1.3 不必随大流
2.2 专业知识是天堑吗
投资不是自然科学，它并没有确定无疑的标准化定性指标和数学模型。投资主要面对的是不确定性，而如何面对这种不确定性虽然毫无疑问需要一些基本的相关知识，但更重要的却是一种思维方式。
而一个人的思维方式并不是专业知识打造出来的，它是某种先天加后天因素共同锻造的结果。
另一方面，即使一个人学贯中西、满腹经纶，但如果没有长期的市场和商业实践，要想对企业有深刻的认知和理解我认为也是相当困难的。但商业的领悟力并不等于商学院的理论研究，相反学历教育往往教授了过多的条条框框。其实在我看来，投资的基础专业知识自学完全没有问题，然后再多阅读一些心理学、历史方面的书籍并静心地思考沉淀，远比学院教育中如填鸭一般被塞进无数理论的贪大求全要有用得多。
2.3 宏观到底怎样研究
不要让投资跟着宏观经营而起舞，宏观经济与资本市场并不一定同步。而且有些行业受到宏观的影响比较小，有可能还会收益于差的宏观形势。
投资还是简单一点，回归企业经营和风险机会比这个根本就好。
但也不是说不需要考虑宏观形势，要考虑长期的宏观而非短期的宏观。
第3章 捅破投资的"窗户纸“
3.1 投资、投机与赌博
投资业务是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报，不满足这些要求的就是投机。
投机与投资的分别：
1、投资需要深入分析，而投机缺乏这一严谨的过程；
2、投资的回报预期是以本金的安全为前提，而投机并不将安全性放在首位；
3、投资对于回报具有理性的预期，投机则瞄准暴利；
投资的核心在”资“上，决策是基于某种资产的性价比；
投机的核心在”机“，关注的是机会，兴趣在于预测市场波动，并从中获利。
投资者成功的关键是理解资产价值和衡量的某种普适规律，而对于投机者而言需要敏感于各种变化和转换中稍纵即逝的机会。
投资需要厚积薄发，而投机需要敏锐的直觉。
投机贵在善于捕捉变化，投资贵在领悟不变性的东西。前者弹性高于后者，而后者可持续必然高于前者。
两者要做好都要求”耐心、善于控制情绪、扎实的专业知识、严密的交易规划等“
我的想法：投资是确定性高的，所以必须以投资为主。而当市场出现高情绪性波动，我们也可以去投机一下。这就是以正合，以奇胜。从自己的个性来看，还是要先成为一个纯粹的价值投资者。只有这个基础打扎实了，才能够磨砺投机的眼光与手法。
不要定性自己是那类投资者，如果一定定性的话，我们是价值型投资者。
3.2 易学难精的价值投资
真正具有智慧的人会做一些短期看来很傻但长期会成为赢家的事情，小聪明的人会做一些短期看来有利可图但长期必成为输家的事。
学习：从最基本的财务知识的掌握，到企业经营规律的认识，到客观与主观偏离的影响，到市场定价机制的复杂性，在到价值的动态性和相对性
战胜自己的恐惧和贪婪，必须时刻都在麻烦和诱惑的市场中保持理性，始终保持理性的存在并且运用这些知识才是成功的关键。
真正认识一个事务，不是看能说出多少它的优点，而是能不能充分认识到它的缺陷。
3.2 不可动摇的基石
五大行为基石
1、从企业经营视角看投资
这是与其他方法最本质的一个区别。站在企业经营的角度去认识价值的来源，是价值投资基本的立足点。这个视角下，股票不再是赌博的筹码，而是企业资产及经营结果的一种所有权。
2、谨守安全边际原则
安全边际是对投资所涉及的要素进行谨慎性估计，以最终保障本金安全的一种思维方式。安全边际的思维模式是区别于所有赌博行为的最明显的标志。
3、确定自己的能力边界
优秀的价值投资者从来不认为自己无所不能，相反，他们总是耐心地在自己的能力范围内寻找可靠的机会，而不为能力圈外的浮华和诱惑所动。这种定力是不犯大错的基本保障。
4、了解”市场先生“
”市场先生“是对股市所包含的情绪性表现的一种拟人化表述，市场先生每天都在不停地与所有人交易，他有时精明有时糊涂；有时极端保守，有时奋不顾身。不了解”市场先生“的脾气，很难成为一个精明的投资者。
5、建立有效的自控能力
既然都是吃五谷杂粮的，怎可能一点儿不食人间烟火?但优秀投资者与一般股民的区别，就在于其善于控制自己的情绪。再高的学识也拼不过浮躁，无数聪明的脑袋最终败在自己的腺体上，都是因为缺乏自控能力。
这五大行为基石中，从企业经营视角看投资是一切的起源，建立并识别自己的能力圈是最重要的依靠，在这两条的基础上进一步理解了”市场先生“的脾气，才可能做到让每一笔投资具有较高的安全边际。
3.3.1 从企业视角看投资
企业收入和股价的相关程度 时间 相关系数
3 0.3
5 0.374-0.599
10 0.593-0.693
18 0.688以上
3.3.2 谨守安全边际
第一个层次：投资组合
1000万以下资金 5只左右；不少于3也不要超过10只；
第二个层次：价格
第三个层次：避免价值毁灭的对象
价格提供了交易阶段的安全边际，但企业不断创造价值的能力才是长期持有的安全边际，而股票组合乃至于资产大类的平衡提供了财富的安全边际。
3.3.3 确定自己的能力圈
自我认知方面：
1、性格因素
韧性强，目光敏锐，大局观好，逆向思维能力强但偏急躁、仔细度不够，细节能力差，
2、知识背景
对于新的业态比较敏感，对软件互联网行业有一定直觉。对传统塑料模具企业比较了解。财务能力强于一般人。
对象认知方面：
1、能较清晰地看到对象所属的行业在中长期的发展演变，理解影响行业格局演变和形成的几个关键性因素
2、对于投资对象的竞争优势有着超越市场普遍水准的深刻认识，能“简单地回答"为什么最终它能胜出”
3、能对于其净资产收益率在中长期的未来演化、结构变化有清楚的认识。
4、对于这笔投资最核心的原因及最大的风险了然于胸，在获胜的概率和赔率上已经精心算计并且有满意的估算结果。
3.3.4 了解”市场先生“
3.3.5 有效的自控能力
骗子只是根火柴，深层次潜藏的欲望和诉求才是一大堆的干稻草，而理性是这两者之间的防火墙。
最高明的骗子不是去表演，而是去诱发你内心隐秘的需求，让你的欲望突破你的理性。
理性的基本特征是不易冲动，不被情感而影响判断力、重视证据和逻辑、不易受到外界压力的影响而失去正常的思维判读力。
让理性的思维方式内化于心，这样才能防止欲望冲破你防线。
理性之所以难以保持的一个重要原因就是失去了平常心和患得患失。而造成心理失衡的原因多半是面对多变的市场难以遏制的恐惧与贪婪。
3.4 把预测留给神仙
第一，不要预测市场
第二，不要频繁交易
3.5 跨过”投资的万人坑“
万人坑说到底都不是技术问题，还是人性障碍。
在股市中，凡是违背一般人性的，让人觉得艰苦或者不够诱人的办法，未必一定是好办法；
但凡是特别顺应一般人性的，让人觉得心花怒放，浮想联翩，手到擒来的，则一定是害人的陷阱。
普通人面临的最大问题，在于不懂得对”得失“安然处之，所以总是患得患失永远处于不平衡状态。
价值投资某种程度上而言其实就是对有特定性格特征和价值观的人的一种奖励。
3.6 投资修炼的进阶之路
3.6.1 投资素养的进阶之路
3.6.2 四个阶段的关注点
投资之道：内在价值的分析能力，对于风险和机会的评估的能力，保持耐心和理智的能力、对自我能力边界和市场规律的认知能力等的融会贯通和集成，是一种深入骨髓的辩证思维和不盲从的独立思维相结合的结果。
第4章 像胜出者一样思考
4.1 制造你的核武器
复利
终值=本金*（1+收益率）^投资时间
三个要素：
1、初始投入的本金有多少；
2、能够获得多高的收益率？
3、能够持续多长的获利时间？
抑制亏损是投资取得成功的第一要务
在市场低迷期间重仓集中持有优质个股，之后迎来牛市业绩与估值的向上双击。
4.2 下注大概率与高赔率
凯利公式（针对类似赌博下注式的重复性、高频度下注的仓位决策）
投资首先剔除的就是频繁交易。但定性看下注一个大概率和高赔率的组合是不会错的。
（赔率*赢的概率-输的概率）/赔率=仓位
概率：指一个事件发生的可能性。
赔率：指事件发生后预期盈利与可能亏损的比值，即期望的盈利/可能的亏损
大概率和高赔率在证券市场会出现，第一商业前景的不确定性；第二市场定价的复杂性。
容易出现在两者情况下：
1、一个未来具有广阔发展前景和优秀盈利能力的公司，在现阶段尚未被市场充分的理解；
2、市场对于一个只是暂时性陷入困境的企业过分的悲观，从而给出了匪夷所思的低价。
2只 消除42%非市场风险
4只 68%
8只 83%
16只 91%
个人倾向于5只左右，最多不超过10只。
4.3 聪明的承担风险
看投资水平先看是风险导向还是收益导向
风险是一种发生的可能性，因此风险本身是观察不到的，能观察到的是损失，而损失通常只有在风险与负面事件相碰撞时才会发生。研究表明，多数的风险都具有主观性、隐蔽性和不可量化性。
风险的源头 解释和说明
1、无知的风险 把运气当作能力，对股市的规律懵懂无知，难以正确评价自己的行为和能力范围，是常见的危险。
2、复杂和不可知的风险 越是难以理解、牵涉了大量复杂变量、无法有效衡量和评估、难以从历史和常识中借鉴的事务，其蕴含的风险越大。
3、被忽视的致命小概率的风险 完全忽视那些不经常发生但一旦发生将遭受灭顶之灾的危险，将可能给投资者带来最重大的损失。
4、无法有效把握机会的风险 所有的行为都只是瞄准在避免所有的风险上，还不如把钱存在银行。无法把握住机会是投资中的另一种风险。
4.4 深入骨髓的逆向思维
4.5 以退为进的长期持有
4.5.1 小聪明和智慧的区别
芒格说：如果你买了一个价值低估的股票，你就要等到价格达到你算出来的内在价值时卖掉，这是很难算的。但是如果你买了一个伟大的公司，你就坐哪儿待着就行了。
4.5.2 抗压性与自控力
投资的心态主要取决于是否真正理解投资的本质。具体就是价值形成的规律，市场定价的规律以及获利的规律。
4.6 会买的才是师傅
第5章 认知偏差与决策链
5.1 隐形的决策链
一切结果取决于决策的质量。但又是什么决定着我们决策的质量哪？
事实
事实本身也往往具有模糊性和片面性的特点。
事实只是构成决策的一个基本起点，而且很不充分。
信息
观点
