新闻配图
几天前，查尔斯-施瓦布投资经纪公司（Charles Schwab）对外宣布，2017年第一季度期间，该公司新的经纪账户开户数量猛增44%。
这家公司还更具体地指出，目前，个人投资者新开股票交易账户正在以17年来最快的速度急剧增加。
17年，还有人记得17年前发生过的事情吗？
如果有人记性不错，一定还记得17年前互联网领域泡沫的破灭。
上个世纪90年代，在经历了令人难以置信的高速增长之后，纳斯达克综合指数（ NASDAQ Composite index ）最终在2000年3月10日上涨至5132.52的最高点。
同样也是在2000年第一季度期间，投资者正在一窝蜂地去新开经纪账户，然后将自己的储蓄投进了股票市场。
然而，在接下来的二年半时间里，纳斯达克综合指数一路下跌近80%。来自散户投资者的数万亿美元资金也因此灰飞烟灭。
对于公众来说，任何经济泡沫的最终阶段，几乎都是一个令他们欢欣鼓舞的非理性买入阶段。他们在一个创纪录的价格高位阶段买入股票、房地产等等资产。而且还愚蠢地认为，这些资产的价格仍将会无限期地上涨。
以上就是2000年时所发生的一切。
而这似乎也是今天正在发生的一切。
现在，投资者们又再次开始叫嚷着要买入价格高昂、受人追捧的股票。而这些股票的价格正处于股市有史以来的一个最高水平。
公司市值估值达到天价
目前标普500指数市盈率达到26.44倍，是除了以前两次之外，有史以来的最高水平。此前两次曾发生在2008年和2000年股市崩盘期间。
“希勒市盈率（Shiller P/E ratio）”着眼于公司长期（10年期）的市值，经调整后的通胀情况。目前该指数已达到28.93倍，除了以前两次之外，是有史以来最高水平。此前两次曾发生在2000年和1929年股市崩盘时。
股票价格与销售比率目前至少接近50年来的最高水平。
自2008年股市崩盘以来，股票价格与账面比率从来未出现过如此高的水平。
而自2000年股市崩盘以来，股票市场峰值与GDP比率还从来没有达到如此高的水平。
本月初，在高盛集团举行的资产管理闭门会议期间，作为投资者的亿万富翁保罗路都铎路琼斯（Paul Tudor Jones），将目前价格居高不下的股票市场估值描述为“恐怖”。
然而，部分理性的个人投资者仍然相信，股票价格还会继续上涨。
例如，根据耶鲁大学股票市场信心指数来看，超过90%的个人投资者都相信，在未来12个月内，股票市场仍然会上涨。
这种看涨情绪并没有任何实际数据作为基础，仅仅是投资者的一厢情愿。
这些都是典型的泡沫产生条件:创纪录的高股价、不可持续的市值、毫无理由的兴奋情绪和散户投资者不断激增的投资活动。
公平地说，难以想象的市盈率可能会让企业利润飙升，这将会让企业股票估值重回现实水平。
但这不太可能。
因为企业利润或多或少与整体经济挂钩。如果GDP增速持平，企业利润也只能保持持平状态。
事实上，目前美国国内GDP增速基本处于持平状态，2016年的GDP增长率仅为1.6%。
亚特兰大联邦储备银行估计，从2017年第一季度的表现来看，美国国内GDP年化增长率只有可怜的0.5%。
今年前三个月，美国国内经济的主要支柱——消费者支出项目出现剧烈下滑。
除此之外，美国国内的利率正在上升，这又增加了企业和个人的借贷成本。
考虑到目前美国经济毫无活力的情况，任何风险都可能会给企业利润带来措手不及的打击。
因此，现在又可以回到最初的话题——估值过高的市值将会成为泡沫出现的典型迹象。
这并不是说，重大的股市崩盘即将会发生。
目前的泡沫完全有可能会变的更大，股市可能还会上涨10%、20%，甚至更高。
但投资者也可能会看到，股市将会在目前水平的基础上下跌40%。请记住，2000年时，纳斯达克综合指数曾经从自己的最高峰值下跌78%。
理性的个人投资者通常都会首先考虑自己的不足。他们对投资亏损的恐惧将会将会远远大于对错过机会的恐惧。
非常简单，当风险大于回报时，最好不去冒险。设法去找别的东西。或者什么也不做，只是等待观望下一次机会的出现。
除了“美国股市”之外，世间的还有很多其他选择值得人们去关注。而且在主流投资之外，还有很多巨大的机会。
对投资者来说，一个需要坚守的底线就是，冒巨大风险去赚几块钱是没有任何意义的。
世界这么大，在我们进行投资活动时，还有如此多的技术性和关联性，还有如此多安全且回报丰厚的选择值得我们去考虑。（双刀）
美国历史上的1929年美国股市大崩盘的始末缘由是什么？
1929年美国的经济危机似乎是一夜之间就起来了，但是这一年的美国股票市场的大崩溃却并不是突然出现的，而是早有预谋的。当时的美国政府是缺乏一个可以调节经济的宏观调节机构的，而这也是导致了金融经济危机发生的根本原因，也是股票大崩盘的始作俑者。
政府不对经济生活加以调节，那么这个没有干预的社会经济体制就没法去对个人的经济活动进行积极的调节作用，而这的局限性就会产生像股票动荡这样的金融危机。后来在罗斯福当政之后，他也是通过制定了一系列的政策，以此来使国家可以去干预社会资本。其实解决美国经济大崩溃的最有用的方法就是政府去对整个国家的经济进行宏观的调控，以此来进行有效的调节生产和消费之间的矛盾，而如果政府没有做到这一点的话，这就会为下一次的金融危机埋下祸根。
并且美国银行业的弱点，也是导致美国1929年股票市场崩溃的另一个原因。大额的财产集中会对社会产生不好的影响的，资本越是集中，那么这个银行就越是容易倒闭。并且在大量的人有了投资心理之后，那么股市的衰退也就是难以避免的事情了。当年那个1929年的10月29号，也就是史上称之为“黑色星期二”的日子，那是有史以来美国股票市场最黑暗的一天。
1929年美国股票市场的大崩溃影响的也不只是一个美国，更是波及到了整个资本主义世界，这也是后来长达十余年的经济大萧条的开始。其实早在两年前的秋天，佛罗里达的房地产泡沫的破碎就已经是这次金融危机的征兆了，但是华尔街的人并没有从这当中明白美国经济的衰退，反而更是在投资上疯狂了起来。再加上美国的产业并没有能够从一战的萧条中恢复，因此股票的高涨已经是和现实的经济的状况完全脱了节。而这也正如美国政府所估计的那样，果然在不久之后美国的股市开始了大崩盘。
关于1987年10月19日美国股市大崩盘
崩盘之前的8月份，格林斯潘刚刚接任联储主席新职，9月份就按其一贯的反通膨立场提高利率两码，道指则从8月25日的高点2746点开始缓慢下跌。到10月16日(周五)的盘中高点，道指缓慢下跌的幅度只有13%，至2396点。但接下来的“黑色星期一”10月19日则在历史上留下了难以磨灭的名声。当天开盘后，道指一路狂泄，最低曾到达1677点，比周五高点下跌30%之多！接下来的周二，道指继续大跌7%，盘中低点一度到达1616点！累计不到两个月，道指暴跌41.2%，从8月25日的2746点跌至1616点！
究其原因，格林斯潘的前任沃尔克一直过度放松银根是根本原因。当格林斯潘不得不提高利率来抑制通膨时，泡沫破裂，才造成崩盘。
