比起大盘起伏，最近A股市场，投资者更该关注的，是怎样避雷。
前段时间上市公司年报和一季报披露后，A股雷声不断。亏损超10亿元的超过百家，比去年增加近两倍，打破A股历史纪录。这也让投资者损失惨重。
有位华先生，2015年卖了北京两套房投入1300多万买了千山药机，惨遭爆雷，如今亏只剩下100多万。上周他跑去参加股东大会，说“这么多钱砸里面了，死之前也要来看看。”最惊悚的，是最近占据财经头条的A股历史上最大规模的财务造假案——曾经被市场热捧的“白马股”、市值曾高达千亿康美药业，居然奇葩地公告，账面上近300亿资金，竟然是个财务差错，多记了……高达28万股民因此中招！
我们投资者，也真是心累。买传销币会踩雷，投P2P会踩雷，连监管最正规严格的股市，也处处有险情。今天无马哥就来聊一聊，在力所能及范围内，能做点什么去避开上市公司里的“雷”。
上市公司爆雷，主要指的是突然爆出巨亏、或者涉及金额巨大的财报造假，进而导致股价大跌的情况，这种雷通常是在财报发布时爆出来。对普通财迷来说，要避开这类雷，最简单的方法，其实也就是我一直建议的，定投指数基金，不直接买卖个股。
以前我们介绍指数基金，大多是从收益不差、摊低成本角度来解释；其实，投资指数基金，还有个很重要的作用，就是避开个股的雷。
一个指数少则由几十只、多则几百只股票组成。这些股票中，难免会出现个股爆雷的情况，但有跌有涨，哪怕出现个股爆雷的指数基金，也不至于出现灭顶之灾。但是，总有些朋友为了追求更高收益，愿意冒一定风险去投资个股，这时就得想办法让自己有个“火眼金睛”，学会排掉财报中隐藏的雷。
这个事情并不容易，有的造假，连专业的审计机构都能蒙蔽。我也只能说点相对容易上手的小技巧，给财迷们参考。
公司实控人、经营者之所以造假，主要是想制造盈利能力喜人的假象，进而影响股价。所以财务造假，经常都是围绕利润这个关键指标做文章。而要人工“修饰”利润，主要有两个路径，一个是调整收入，另一个是调整成本和费用。比如要让财报好看，就会把收入做大、提前、挪入，或把费用做小、延后、挪出，这是财报操纵手段的关键。各种财报操纵的花样，应该都从此衍生。这些动作，都会在财报中留下蛛丝马迹。那么，我们普通投资人怎么判别出来呢？
最简单的方法，就是看专业的审计会计师的审计意见。如果是“保留意见”，或者“无法表示意见”，那多半是问题很大了。去年财报中，有超过百家公司被出具了这类审计意见。另外，董事、监事、高管等人有没在财报发布时辞职，也是值得你警惕的线索。他们是最了解公司业务的人，董监高离职不一定是财务有问题，但如果一家公司财务报表发布时有董监高主动辞职，就值得投资人警惕，有必要进一步了解情况。
上面的方法还是比较间接的，从财报本身来看，你可以重点从下面三个方向，去追查造假痕迹：
1、利润持续增长，但经营现金流却持续多年为负。
这很可能是公司在业务收入上做了手脚，虚增了收入，但在现金流上露了马脚。2018年年报发布后，《券商中国》对2012-2018年的A股上市公司现金流状况做了统计，发现有496股的经营现金流长期净流出、占比16.34％，其中，有148股经营现金流净流出超10亿元。下面这张表列出了长期净现金流出最大的前50家公司，不是说一定有问题，特别是房地产业情况较特殊，但总体上值得财迷们留心。如果你投资的股票在表中，就很有必要进一步研究下公司的基本面了。
