在过去的几个月里，许多科技公司的首次公开募股（IPO）在上市首日和随后的几周里迅速飙升。未来几个月内的一大问题将是，在早期投资者和员工所持股票的禁售限制到期之后，这些股票的强劲表现能否持续下去。
通过限制可购买股票的数量，禁售期可能会夸大热销股的初始涨幅。然而一旦这些限制失效，大量的股票就会流入市场，股价可能会应声下跌。典型的例子就是今年最热门的IPO之一Snowflake，该公司股价较发行价上涨了200%以上，在2020年12月初达到了429美元的高点。但2020年12月中旬第一阶段禁售期到期，狂热被冷却，此后该股呈下跌趋势，至周四收盘价281美元。
其他热门IPO也至少在一定程度上出现了反弹。以保险科技公司Lemonade为例，其股价在去年圣诞节前夕飙升363%，达到134.45美元的高点，高于2020年7月初时的29美元发行价。上周二，在禁售期到期之前，该股一度跌至107美元，但周四收盘价为122.50美元。
2020年，许多IPO的禁售期不像过去那么严格，也不像过去那么持久。过去的标准是，在IPO之前持有股票的股东必须在IPO后等待6个月才能出售。而2020年，一些公司允许某些股东（如公司员工）立即出售部分股份。此外，新股发行的3个月之后，禁售期就会迅速失效。不过，这些提前禁售期到期是以一只股票的表现远远高于其IPO的价格为条件的。企业不希望给已经走高的股票增加压力。
为了帮助读者预测股票价格的涨跌，我们准备了这个禁售期到期日历。由于许多公司根据各种因素（包括企业发布收益报告的时间）来确定禁售期到期日期，最终到期的时间可能相差很大。
Airbnb
Airbnb是放松禁售期限制的公司之一，它甚至允许Airbnb的现任和前任员工、顾问和承包商在本月早些时候上市的第一周出售至多15%的股份。这意味着，这些人可以充分利用Airbnb的巨大价格优势。
如果Airbnb股价在未来几周能够保持在最近的水平，股东们应该可以再卖出四分之一的股票。不过，这目前无法保证。在Airbnb发布第一份季度收益报告之后，其股价必须连续10天至少比IPO价格高出33%（约90美元）。该报告将在2021年2月9日之后发布。
需要注意的是，这其中的风险在于，Airbnb公布的第一季度收益报告不像投资者预期的那么强劲。该公司警告称，今年剩余时间的增长率将低于预期。这可能导致股价暴跌，扼杀提前结束禁售期的机会，并将禁售期推迟到4月份，届时最终禁售期将会到期。4月份的确切日期将取决于Airbnb第二季度业绩的发布。
C3.ai公司
最近几周，人工智能软件提供商C3.ai在公开市场上表现不俗。该公司股价较42美元的IPO发行价上涨了230%。到3月9日，该公司如期发布季度收益报告，如果股价继续保持目前的高位，那么C3.ai股票可能会提前结束禁售期。
C3.ai公司剩余的股份将在6月，也就是该公司向美国证券交易委员会提交最终IPO招股说明书的180天后解禁。
Datto
企业软件公司Datto的股价自IPO以来并没有太大波动，目前仍在27美元的发行价附近徘徊。
Datto的所有已发行股票将在该公司IPO后的180天（即4月份）上市自由交易。如果Datto的股价继续保持在IPO价格附近，那么更多的股票涌入公开市场可能会造成大量的卖家，从而有可能导致股价下跌。
送餐服务公司DoorDash本月早些时候以102美元的IPO价格上市，最初价格飙升至189美元的高点。此后，该公司股价有所回落，目前约为140美元，较IPO价格上涨约40%。
如果想要提前结束禁售期，股票价格就必须在这个价位左右。此外，如果DoorDash的股价继续走高，且该公司公开发布收益或定期报告，那么公司董事持有的20%的股份和其他所有股东持有的40%的股份将在3月11日得以自由交易。
如果DoorDash公司在2021年4月前发布第二次收益报告，那么剩余的所有股票将最早在2021年4月的几周内发行。否则，股票禁售期将在IPO的6个月后，也就是5月初到期。
GoodRx是一家帮助人们寻找处方药优惠券的服务公司，其股价在2020年9月上市的第一天上涨了53%。直到11月中旬第一阶段禁售期到期前不久，该公司股价一直维持在这一水平，而后该公司股价下跌逾20%。
不过目前GoodRx公司的股价已略有回升，仍较IPO价格上涨了约22%。另外30%的现有员工所持股份可能在明年2月前解禁，不过高管们要到明年3月底才能出售股份，届时距IPO已满6个月。这也是其他员工的股份可以转售的时间。
JFrog
JFrog是9月份上市的众多企业软件公司之一。最初，该股上涨至IPO价格的两倍以上，但最近有所下跌，目前JFrog的交易水平与开市时相当。虽然目前的价位比44美元的IPO价格高出了47%，但该股很有可能会让早期买家失望了，因为进一步的抛售压力即将来临。
虽然持有JFrog公司12%股份的前员工股票没有被锁定，但其他多数需要禁售的股票最早将于明年1月解除禁售期，具体取决于股票的交易情况。如果该股股价连续10天跌破发行价的58-33%，禁售期将被推迟到3月中旬。
McAfee
McAfee公司10月份的首次公开募股标志着该公司第二次进军公开市场。自IPO以来，尽管可供购买的股票很少，但这家由TPG支持的公司的股票自IPO以来已缩水逾16%。
超过97%的McAfee已发行股票将在4月份得以自由交易。考虑到该股的交易状况，大量的卖出指令可能会导致股价暴跌。
Palantir
Palantir作为唯一一家直接上市（only direct listing）公司在这一日历上脱颖而出：该公司直接将现有股票上市，无需筹集新资金。通常情况下，直接上市的公司不会强制要求股票禁售期。但Palantir打破了这种模式，将约80%的股票锁定期至公司公布2020年全年财报后几天，财报可能会在明年1月或2月的几周内公布。
Rackspace
企业软件公司Rackspace的股价较21美元的发行价下跌了9%。Rackspace正在遵循传统的180天的禁售期，该期限将于2月到期。鉴于Rackspace目前的股价低于IPO价格，禁售期到期可能会进一步推低股价。
Root
并不是所有的保险领域科技公司都在平等地进行交易，这是我们从汽车保险公司Root身上学到的经验。该公司股价在上市首日跌破了27美元的IPO发行价，而且一直在下跌：周四收盘价比IPO发行价低了42%。
Root的禁售期标准为6个月，但如果公司在IPO 4个月后（2021年2月底）公布第四季度收益，禁售期可能会缩短。如果Root稍晚一点公布收益，禁售期将被推迟到4月下旬。确切的日期还没有确定。考虑到Root的股票交易状况如此糟糕，向公开市场释放更多该公司股票可能会导致其股价进一步下跌。
Snowflake
Snowflake的股票是今年IPO市场上表现最为火爆的股票之一，不过在这家数据仓库公司第一次部分禁售期到期前的几天，它的股价下跌了一些。12月16日，现任和前任低级别员工及承包商获准出售四分之一的股份。这引发了该股一直到周四收盘的持续抛售。
即使在持续抛售之后，Snowflake的股价仍较120美元的IPO价格上涨了135%左右。如果该公司股价继续保持在这一水平，1月11日所有其他非员工股东的四分之一股票可以进行自由交易。
到了2月或3月，当Snowflake公司发布第二份公开财报后，所有的股票都将解除禁售。
Sumo Logic
在9月份的企业软件IPO中，Sumo Logic是落后者。很可能是由于增长速度放缓，该公司的股价在首次公开募股（IPO）后近两个月稳定下跌，之后有所回升，最终攀升至22美元IPO价格之上。目前，Sumo Logic的股价比IPO价格高出约30%。
就目前的股价水平而言，提前结束禁售期并不可能。如果在截至2021年1月11日的10天内，Sumo Logic的股价可以比IPO价格高出33%，那么该公司20%的股票将得以上市交易。否则，禁售期将在3月中旬，即该公司首次公开募股的180天后到期。
Unity
早在2020年9月下旬，Unity软件公司股票开始在公开市场交易后，该公司允许其低层员工和前员工在一周半的时间内出售15%的股份和已授予的期权。这意味着他们可以通过Unity在这段时间内上涨到102美元的高价获利。
幸运的是，Unity的股价一直在上涨。在2020年11月中旬至12月中旬这段时间里，Unity的现任和前任员工最多可以出售15%的既定期权。当时的股价在111美元到146美元之间。
Unity的剩余股份将在2021年1月底或2月财报发布后向所有股东开放。考虑到Unity最近的交易情况，到那时它的股价可能会更高。
Wish
电子商务软件制造商Wish在进入股市时经历了一段坎坷，这可能是对其过去几年增长不平衡做出的反应。自两周前上市以来，该公司股价已较24美元的IPO价格下跌了约24%。
这一表现可能意味着Wish的初始禁售期提前到期的要求将无法得到满足。Wish的股价必须在10天内至少比IPO价格高出33%。否则，直到4月底或5月初Wish公布第二套季度业绩之后，股票才可以进行自由交易。如果Wish的股价继续下跌，该公司的禁售期到期可能会造成抛售压力，从而进一步导致股价下跌。
