昨晚美股又大跌，创两年以来的最大跌幅。亚马逊、奈飞等均跌超7%，热门中概股也多数暴跌。看起来美股的反弹似乎就这样终结了。
昨天腾讯也发布了一季报，总体来说，各项指标均不及预期。作为互联网龙头企业，数据都这么难看，其他的平台企业的经营状况也可想而知。所以对中概的定投还是要控制节奏，拉长定投期限，保持耐心。
不过，腾讯在发布会上也强调，目前版号审批状况良好，未来将显示更多积极迹象，监管因素将推动游戏行业进一步发展。小帅认为，目前也许是腾讯业绩的底部，随着未来游戏发布增多，移动游戏还有增长空间。游戏股仍是值得关注的一个板块，具体分析逻辑见《游戏股的研究逻辑》。
A股最近的反弹力度似乎也减弱了，现阶段仍然是反弹而不是反转，未来可能还会围绕3000点进行波动。我们还是紧盯自己心仪的标的，无论是价值股还是超跌成长股，都要保持耐心，等待机会。
那么接下来这一阶段如果面对进入布局价位的股票标的，该如何操作呢？小帅今天就聊一聊适合散户的一个买卖方法——分笔买卖。
顾名思义，这种操作方法肯定是针对一把梭哈式的买入而言的。我们身处股市而不是赌场，不应该采用那种赌博式的操作方法。凡事要留有后手，对于散户而言，分笔买入和卖出，做好仓位管理才是应对各种局面的不二法宝。
在投资中，错误的仓位往往比错误的买入价位更致命。如果买的公司基本面没有什么问题，买入价位贵一些的伤害并没有那么大。反而是低价重仓买入一支平庸的股票更危险。重仓意味着没有了后手，一旦遭遇系统性风险，不但亏损会放大，而且在到达真正底部之后，自己也没有子弹去进行补仓自救了。
股票市场风云变幻，充满了不确定性，在股市中，应对永远比预测重要。而分笔买入的仓位管理就是我们应对的重要手段。
在讲分笔买入之前，首先需要声明的是，这种操作方法是对应买入并中长期持有自己研究标的的一种操作方法。与技术分析追求的抄底逃顶不同，分笔买入并不追求精确的底部和顶部，事实上散户也很难通过自己的努力去确定底部和顶部，因为所谓的顶和底都是走出来了，而不是预测出来的，是结果，而非原因。
小帅认为股市里的超额收益来源于长线持有。所以底部和顶部都是一个相对模糊的区间，我们追求的应该是在这个区间内完成买入和卖出，因此买点和卖点也就分散成为多个点位。分笔买入也就是最大限度拉低成本和提高收益的一种措施。本质上与开展基金定投有点类似。
分笔买卖一般分三笔进行买和卖，即将手中的自己大致分为三份。进行分笔买卖，首先要对股票标的的估值有个判断，对应价值股就是买在低估，卖在合理。对应成长股就是买在合理，卖在高估。具体的小帅在《聊聊投资方法论-股市投资的盈利方式》一文中分析过。但是如果对企业进行估值是个相对宏大的命题，不同的企业类型估值方法并不一样，小帅在后续的文章中会分别进行介绍。
在大致确定企业的估值水平后，当股价跌到合理估值附近时，我们就可以买入第一笔。当我们买入一笔后，如果股价继续下跌，与第一笔买入价拉开差距时（比如10%）就可以买入第二笔。这个差距是不同的板块会有差异。自然是差价越大越好。此时，我们大部分资金已经用于建仓，第三笔买入就需要慎重一些了。
第三笔买入的逻辑就不是再跌再买了。通常是等到板块有催化剂，基本面反转的事件，跌幅很大并确认是情绪性错杀等。总之就是第三笔买入尽量在确认市场对企业的悲观预期已经充分反映后再买入。
这里所说的是一般情况，实际操作中会有各种各样的变化，比如第一笔买入后，股价就不再下跌了，而是出现了上涨，此时需要进行判断，是否提前出现了第三笔买入的逻辑，如果是可以把第二笔仓位先建立好，但是第三笔就不要动了，除非有足够的把握，要给自己判断失误留个余地。
最好给自己定个原则，后一笔买入比前一笔贵的情况只能出现一次。
所谓三笔买入只是一个例子。实际操作中可以采取更灵活的方式。比如小帅更习惯先买一两手观察仓进行跟踪，然后再跌到合理估值时买入第一笔。去年年底曾经研究了汽车零部件，然后买了100股观察仓，眼看着股价从70多跌到了50多，小帅认为仍然没有确定性的买点出现，所以第一笔迟迟没有建仓，虽然账面亏损比率不低，但是由于大仓位并没有动，实际亏损并不多。等到合适买点出现后，一旦完成建仓成本就会大幅度下降，观察仓的那点亏损就可以忽略了。
第二，在买入时一定要保持耐心，如果资金量大的话，可以分多笔买入，买入节奏上一定不要着急。不要有一不小心就错过买点的想法。股市里永远不缺机会，我们要注意的应该是风险。以地产股为例，小帅从去年开始研究并买入，直到完成建仓经历将近一年的时间。
所以股票买入永远都不是一把梭哈的结果，未来随着基金体量的增加，游资炒作的现象会越来越受到限制，采用基金式的操作方法会越来越成为主流，所以时代在变，我们的操作方式也得跟着变化。就像小帅喜欢的足球一样，这20年间各种打法轮番登场，显示了人的思想和能力也都发生了变化。股票市场也不例外。
未来股市不再是以小博大的市场，小帅刚入股市时，手头上就1万元钱，根本没办法进行分笔买卖，一来买不了几手股票，二来就是手续费太高了。所以自然也希望能够抄底逃顶，抓涨停板。希望手里的本金能够快速翻倍。经受了几次挫折后，才发现这个市场能够真正做到以小博大的还是少数。还是需要建立低收益预期，通过较大的本金获取较大的绝对收益的理念。
对于本金较大的投资者而言，有践行分笔买入的基础，可以尝试这种交易方法，主要注意锻炼自己的心态，拉长建仓节奏即可。
对于新入股市，本金较小的投资者，可以先通过基金定投或者购买银行股等低估值大金融股票，慢慢积累资金，慢慢熟悉和了解股票市场后，再通过分笔买入开展其他股票的投资。
总而言之，分笔买入本质上是一种分批建仓的方法，这种分批建仓除了应对市场波动，降低持有成本外，更多的是弥补我们散户在信息获取和研究能力上的不足，是降低交易风险的一种措施。明天小帅继续讲讲分笔卖出的方法。
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