2022年的第二次降准就要来了。
2022年11月23日，央视新闻播放国常会新闻稿，明确提出“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”。
历史上国常会提及降准后，降准公告往往在2到4天后到来，而距离降准实际落地往往还有8至15天不等。
历史上国常会提前预告降准
资料来源：中国政府网，中信证券
昨晚公布消息后，很多人都摩拳擦掌，结果——
A股主要指数今日表现 20221124
数据来源：Wind
降准对股市是不是利好？
通常意义上是，因为降准释放了流动性，表明央行在货币政策上保持宽松。
但从股市实际表现来看，这个利好却名不副实。
这是国常会预告降准后10日、20日、30日的上证指数表现：
数据来源：Wind
这是降准正式公告发布后10日、20日、30日的上证指数表现：
数据来源：Wind
从历史数据来看，不论是国常会预告降准，还是央行正式发布降准公告，A股都是有涨有跌，没有明显规律。
降准周期市场表现不佳可能是因为期间经济下行的负面因素（降准一般发生在经济下行期间）与政策宽松的积极因素相交织，导致市场有涨有跌。
另外需要注意的是，本次国常会对降准的表述与4月存在不小差异：
4月国常会——“适时运用降准等货币政策工具，推动银行增强信贷投放能力”；
本次国常会——“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”。
本次降准方面的表述还多了“适度”两个字，意味着降准力度可能不会太大。
和4月降准是为了“增强信贷投放能力”略有不同，本次降准是为了“保持流动性合理充裕”。
什么意思呢？
大家都知道，上周债市经历了一轮大跌，许多理财产品也出现了亏损，而债市下跌的导火索就是资金面持续偏紧、降准预期落空。
所以，这次降准可能更多是从稳定债市的角度，避免债市与理财产品波动冲击实体经济。
看到这儿，股市的小伙伴是不是有些失落？
好像这次降准跟股市没有半毛钱关系……
其实并不是。
首先，这次降准表明我们的货币政策并未转向，依然保持宽松。
未来不仅是降准，甚至不排除LPR降息的可能性。
这给A股吃下了一颗定心丸。
其次，这次降准也表明了稳增长措施将进一步发力，巩固经济回稳向上基础。
而经济复苏才是未来A股走出低迷的关键。
回顾过去几轮降准，如果把考察周期拉长，在降准周期之后，即政策效果逐渐显现的时候，市场大多是上涨的。
目前A股几大指数的估值均处于历史由低到高20%分位之下，意味着A股或处于估值底部区域。
数据来源：小程序A股温度计
股债收益差指标显示，当前A股处于近5年投资性价比较高的时段。
数据来源：小程序A股温度计
而从A股开户数来看，市场情绪依然低迷。
数据来源：小程序A股温度计
以上这些指标或已描绘出一个典型的市场底部情景——估值便宜、情绪低迷、投资性价比高。
坚定信心，保持耐心。
