最新民调显示，前副总统拜登在2020年的竞选中建立了对现任总统特朗普形成压倒性领先优势。但是民调并不代表一切，即便拜登当选也并不意味着美国就会走出低谷。因为拜登和特朗普的政策理念并不相同，而华尔街的投资者已经开始担忧拜登可能当选带来的后果，这让一些人感到紧张。
拜登还没有上台，因此市场的跌宕起伏并不能完全反映他们的担忧，但投资者对于拜登的敏感性，还是有迹可循的。6月24日，随着冠状病毒感染人数的广泛上升，股市下跌了2.6%，一些华尔街交易员和分析人士将下跌的部分原因归因于民调数据显示拜登领先于特朗普。
当然，没有人能完全确定是什么推动了市场。但一些军事公司的股票也表现不佳，反映了一些投资者的观点，即拜登如果当选可能会压低武器销售。为对冲基金、资产管理公司和其他大型投资者提供市场研究的华尔街分析师表示，这些客户越来越多地担心拜登担任总统的影响，特别是在税收方面的影响有非常大的担忧。
瑞士信贷首席美国股票策略师格拉布表示，最近投资者对拜登在民调中领先的询问几乎完全集中在税收问题上。目前这在某种程度上是市场关注的焦点。6月29日，在一个华尔街人士参加的虚拟筹款活动上，稳获民主党总统候选人提名的拜登告诉潜在的捐赠者，他“将取消特朗普2万亿美元减税计划的大部分，因此你们中的很多人可能不会喜欢。”
此外，公众舆论的摇摆表明，控制众议院的民主党人在11月还很有可能夺回参议院多数席位。再加上拜登可能当选，这种大一统的控制可能意味着突然改变一系列特朗普政策：比如企业减税、放松监管和向外国政府出售武器。美国经济界认为这些政策近年来帮助推高了股价。市场开始担心特朗普不会连任，他一直被视为利好股市的因素。
在特朗普的领导下，股市投资者表现不错。自2016年11月8日他当选以来，标准普尔500指数上涨了45%以上，尽管经历了一段时间的剧烈波动，包括最近几个月的一段时间，因为疫情导致了巨大的市场下跌，但在随后的政府刺激计划的巨额帮助下又出现了强劲的反弹。特朗普在当选之初，也震撼了投资者。在他获胜后，股市期货在隔夜交易中暴跌超过5%。但投资者没过多久就适应了共和党统一控制联邦政府的现实，这种情况一直持续到2018年中期选举，特朗普在此阶段推出了一些被认为对市场有利的放松监管和减税政策。
现在，股市分析师和投资者正在试图弄清楚，如果拜登入主白宫，这些政策中有哪些可能会终结。拜登的很有可能逆转特朗普政府在2017年末签署成为法律的减税政策。美方认为这对个人还是对企业来说，都是几十年来最大胆的改革，对美国大公司来说是一笔意外之财，帮助推动标准普尔500指数成份股公司的盈利能力在2018年提高了20%以上。
虽然特朗普政府宣传减税是为了增加对公司投资和推动工资增长的激励，但许多公司用自己的积蓄回购了股票。在这个过程中，股东的财富增加了数十亿美元。因此这个减税计划，并没有惠及美国大众。而在上个月的筹款活动上，拜登详细介绍了他的计划，其中包括将企业税率从21%提高到28%。高盛认为这将使标准普尔500指数每股收益减少约12%，会对股市造成不利影响。
市场策略师托尼·德怀尔说：“越来越多的民调显示拜登处于领先地位，这正成为一个更热门的话题。拜登的支持率越高，人们就越会开始思考这对税收意味着什么。”此外军事公司的股票过去也一直在涨，因为特朗普政府大力推动向沙特阿拉伯等国出售武器，但随着拜登的支持率在民调中上升，这些公司的股票表现落后于大盘。
摩根大通的军事股票分析师发表报告中写道：“我们认为，拜登政府对中东，尤其是沙特阿拉伯的武器销售有更大的风险。”石油和天然气行业的投资者也在质疑，即白宫的变化对能源公司意味着什么，涉及从获得联邦土地进行钻探，到加强对炼油商的碳监管。高盛分析师在上月底发布的一份研究报告中指出，如果民主党在11月获胜的情况下，石油和天然气公司同样面临的风险。
但也有一些分析人士指出，拜登担任总统也可能是会给股票市场带来稳定。在特朗普的任期内，市场有时会受到重创。自2018年以来，他与其他大国的断断续续的贸易、关税和技术战引发了一波又一波的股市波动。因此有经济学家认为，拜登若担任总统将贸易紧张局势，这对股票投资者来说将是一个可喜的解脱。而且增加企业税可以为刺激经济的政府支出提供资金，对疫情复苏是一个潜在的利好因素。
