估计现在还有很多小伙伴的股票和基金都还亏损着，甚至有人账户亏损的时间已经超过1年。
长达1年时间的折磨，心里肯定特别难受，特别想回本。
但往往你特心急想回本的时候，就总觉得回本遥遥无期，因为同样是1年时间，有人感觉过得很快，有人却感觉过得极慢。
而你就是属于觉得时间过得超级慢的那类人群。你的感觉完全就是因为你…正在忍受亏损的痛苦。
这就好比你小时犯错被老爸吊起来打，可能仅仅只是抽了你半小时，但你会感觉抽了你半辈子似的。
这就是投资最难的地方之一：亏损太折磨人！
很多人在被折磨一两年之后，终于挺不住了，放弃了，卖出了。以前发誓要长期持有的信念瞬间灰飞烟灭。但是卖出后就开始涨了，真是气死人了！
之所以熬不住，两个原因：
1.不想被折磨了，卖了心里就轻松了；
2.股价总是不涨，叠加铺面而来的利空消息，心里已经严重怀疑自己的判断了。
做价值投资，尤其是逆向投资，买入后有时会忍受很长时间的亏损，就连巴菲特和邓普顿也常常被一只股票套好几年，所以我们普通投资者遇到这种情况的概率肯定也不会低。
如果仅仅只是亏损3个月，相信大多数人都能挺过来，但时间长了，就很容易信心崩溃。我们该如何挺过这段难熬的岁月呢？
不妨看看下面这些数据。
一、10年前，乱买一堆股票你也亏不了
咱们做一个简单的回测，假设你十年前，随便买了50只股票，拿到现在你也亏不了！
A股上市超过10年的公司有2347家（以2022年8月17日为终止日）
这其中有909家公司的股价涨幅超过了1倍。这里我用的是后复权，因为回测时间太长，如果用前复权，就会导致某些股票在2012年的股价为负值，在计算涨跌幅度时会严重失真。
换句话说，你在2012年闭着眼睛随便买，手里也能有38.7%的股票拿到现在赚翻倍。
这还不是故事的全部，因为有些股票可不仅仅是翻倍，而是翻好几倍！最猛的那个涨了近93倍。
当然，我们不能总拿涨得最好的来说事，我们可以算一算这909只股票的平均涨幅，见下图。
平均涨幅大概是362%！
换句话说，我们假设那些涨幅没有超过100%的股票全都亏完了，你也还能赚78.79%！
但是…可能亏光吗？
涨幅在0到100%区间的股票还有918只呢！
假设十年前用100万买50只股票，每只股票买2万，拿到现在，你的100万也变成了250万左右。大家可以自己去拖数据计算一下。
年化收益率大概是10%左右。相当于7年翻一倍。怎么样？是不是很惊喜？
但是别忘了，这还没有考虑红利再投资，如果把这部分收入算上，年化收益率再提升2个百分点是没什么问题的。
所以，当你手中的股票亏损超过1年时，就好好看看这组数据吧。只要你做到一定的分散，还扛得住揍，你的组合大概率是会赚钱的。
如果你买的是基金，那也更不用过于担心了，因为，基金本身就是一篮子股票，已经做到分散了。
但如果你买的行业指数就要当心点，部分行业可不一定保证你十年下来一定赚钱。
二、把你的预期收益用年化收益的视角来审视一下
大家都喜欢看某个股票或者基金的整体涨幅，而不是去计算他们的年化收益率。
但如果你换一种思维角度，会看到另一片天地。
我举一个简单的例子，以沪深300的历史为例，持有3年，创新高的概率是65%，持有5年创新高的概率是70%。
但是别忘了，这期间还有一个超级大水牛呢，如果把这个非理性的牛市排除掉，那么持有5年创新高的概率应该会超过80%，持有3年创新高的概率也有70%以上。
换句话说，在2022年8月17日这个时候一把买入沪深300，3年和5年内回到2021年2月的高点都是大概率事件。涨幅大概是41.4%
假如是3年涨回去，年化收益就是13%，如果是5年涨回去，年化收益率就是8%左右。（这还没算每年1-2%的股息率）
还有一点别忘了，沪深300已经跌了1年半了，所以这就大大缩短了涨回前期高点的时间。（毕竟上次不是疯牛行情）
所以预期年化收益率应该会更高。
当用年化收益率来评估自己的投资时，你自然心中就有数了。至少比放在银行强多了吧。
但是，这里还要注意，千万别追高，尤其是别再牛市末尾追高，否则年化收益率就很惨淡了。
所以你最好把自己手里的股票和基金在估值均值时的年化收益率都好好地推算一遍，再结合你买入时的估值，就能大概知道这只股票或者基金能在未来给你多少年化收益率了。
当你有了年化收益率的预期后，剩下的其实就是等了。股价的上涨从来不是线性的。都是拉升一段，然后横盘很长时间。
其实这种预期年化收益率的计算并不复杂。
如果你买入的是业绩比较稳定的行业，比如，白酒，食品，银行等等。他们的长期收益率就约等于ROE。
然后你再看看你当初买入时的估值有没有泡沫，如果有，就要把泡沫从ROE中扣除掉。如果你买得还很便宜，那么就可以把均值回归的那部分给加上去。
为啥白酒的长期收益率最高呢？因为它的ROE最高呀。见下图。那些炒概念的行业，也就是短期情绪使然，长跑下来都会累死。
或许你会说，这种算法太扯淡。你之所以会这样说，是因为你没有考虑两个因素。
三、资产和时间的分散
虽然单只股票的预期收益的计算很不稳定，但如果你持有的是一堆股票，那么计算的平均值跟最终真实的年化收益就差不了多少了。
此外，还必须强调一点，这种预期收益需要在长期的视角下才能成立。
股市从来都不是发工资的地方，不可能每个月都给咱们钱。它是一个三年不开张，开张吃三年的地方。
但什么时候开张，它永远不会明确地告诉我们。所以，只要估值不高，我们就应该长期留在市场里，等待那道雷劈下来。
再用中概来举个例子。
我们假设它10年回到前期高点，涨幅就有160%，年化收益率就是10%左右；
假设5年回到前期高点，年化收益率是21%左右；
假设3年回到前期高点，年化收益率是37%左右！
现在中概的估值毫无疑问是趴在地板上的。所以你认为回到前期高点需要10年吗？
即便真的是10年才涨回去，收益率也远超银行理财。大不了我就把它当做高级一点的银行理财就完事了。
再说，我又不是全部仓位押上去的，它不涨的时间里，我手里还有其他资产在涨，心态就会很好。
这种赔率高的逆向投资就是很折磨人，因为在悲观的时候，坏消息总是漫天飞。想想2012年的白酒吧！当时不照样把人吓得赶紧抛售吗？而且也在底部磨了2年多时间。但之后就涨了十几倍！
四、总结
忍受亏损是一件很难受的事情。但这又是价值投资和逆向投资必须要忍受的过程。
在持有的过程中，我们可以用长期年化收益率来审视一下自己手中的股票和基金。
首先，可以看看回到前期高点的收益有多少，再计算一下3年，5年和10年回到前期高点的年化收益率，这样就能做到心中有数。
尤其是看看10年回到前期高点的年化收益率，这就是最悲观的打算了。
第二，对于业绩稳定的行业，长期年化收益率约等于ROE，然后在结合买入的估值进行一下矫正。
第三，这种审视的方法要建立在两个前提下：适当分散和长期！
通过这种方式审视后，有助于增强我们的持股信心，不被市场悲观的利空消息过分影响。
当然，你也可以通过这种方式测算一下自己被套后回本所需要的大概时间，然后你就明白为什么追高是一种病了。
最后提醒一下，这种审视的角度适合价值投资和逆向投资，趋势交易、技术分析和短炒并不适用。那些不适合价值投资的行业，也别用这个方式来审视。
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