观点：两连升之后，6月PMI重回荣枯线上方，国内经济基本从衰退转为复苏，对市场起到一定的支撑和提振。不过，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪回升以及流动性相对宽松提振下，修复性行情仍有向上拓展的空间，但在连续上行之后，要留意市场结构性的变化。短期，科创板迎来月度解禁高峰窗口，不过从历史看，解禁潮短期有扰断，但整体影响较小，解禁潮后反而容易提升交易活跃度，引发机构增配。而对于A股来说，短期多数不确定性下仍有反复，但结构性行情依旧，中报主线之外，高景气成长股的反复行情值得关注。
2019年7月22日，科创板正式开启，三年之后，首批上市股迎来解禁。三年来持续扩容之下，截止昨日，科创板已有上市公司437家。今天是科创板的周年庆，按照三年的规定（控股股东和实际控制人自股票上市之日起三十六个月不得转让首发股份），此前上市的公司也将迎来大非解禁，解禁总市值近2000亿元。
据中金公司研报统计，7月科创板解禁规模约占全年科创板解禁规模的1/4。从解禁类型来看，7月科创板解禁主要来自首发原股东限售股份、首发战略配售股份等类型，分行业来看，7月解禁高峰时，科创板的电子、机械、国防军工、医药、计算机等行业解禁压力较大。
此前，市场对于此次解禁潮还是有诸多的担忧。那么，科创板解禁潮之际，对市场究竟有多大的影响？
首先，理论上科创板集中解禁前后市场易出现波动。这主要是减持和情绪的主要推动，从此次减持看，主要来自首发原股东限售股份、首发战略配售股份等类型，整体减持意愿或不大。而市场看，整体处于上行趋势中的震荡阶段，情绪相对稳定；其次，历史角度看，过去两年7月集中减持实际影响并不大；第三，科创板估值不高，科创50估值处于历史底部区间，具有较高配置性价比；第四，从解禁个股走势看，一般解禁前有小幅影响，但解禁之后，个股整体还是上涨的。
因此，从此次科创板解禁潮来看，预期对市场影响较为有限。尤其是在科创50估值历史低位以及市场流动性相对充裕下，一旦上市公司解禁，反而会提升科创板的交易活跃性，也容易引发机构资金的配置意愿。
回到市场中，指数连续小幅反弹后再次回撤，在此前确定的修复阶段基本告一段落后，复苏的力度的不确定性或导致结构行情逐步拉开。对于波段行情来说，目前反复性或将加大，主线不明确下，可考虑一定的均衡配置，在政策推动和提振下关注基建和消费的同时，对于高景气和高成长的品种，波段性还可逢低跟踪；短期来说，中报行情仍是市场主基调，在没有明确的主线之前，仍可作为短期博弈的主要对象。
