【大河财立方 记者 裴熔熔】为什么降准了，股市还是跌了？房地产市场又迎来了诸多利好，现在适合买房子吗？当下要做投资理财，到底什么样的渠道更为合适？面对近期股债基市场的巨大波动、房地产市场的持续低迷，如何让自己的钱袋子保值增值，成了众多人关心的问题。
11月28日晚间，知乎《知聊八点半》圆桌直播准时开播。中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬，立方大家谈专栏作者、前海开源基金首席经济学家杨德龙，知乎财经领域答主、资深股民羊迪，知乎金融领域答主、CFA复旦大学经济学硕士研选基汇就上述问题，进行了分析探讨。
大河财立方记者带你去探索答案。
央行降准释放了什么样的信号？
11月25日，央行重磅宣布，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元。
“此次降准释放资金可以缓解当前市场紧张局面，保持流动性充裕，同时也释放出一个信号：央行要采取措施稳定股市、债市、楼市和汇率。”杨德龙表示，近期这四大市场均出现一些波动，特别是债市大跌，让市场捏了一把汗，甚至大家认为不会亏钱的一些银行理财、债券基金也都出现了亏损，造成了债券基金的大量赎回，进一步带来了债券抛售，所以债市企稳需要一些政策信号。
“这次降准应该说不是一个结束，而是一个宽松的开始，后面可能还会继续采取一些宽松的措施。有一个观点我非常赞同，我们不能大水漫灌，但是要中水漫灌，适当地创造一些流动性来化解当前股债双杀的问题，化解楼市的风险，同时在汇率方面适当地保持稳定，所以这次降准我觉得它的信号意义大于实际的意义。”杨德龙说。
为什么降准了，股市还是跌了？
上周五央行宣布降准消息之后，市场对本周一的股市表现高度关注。但超出不少人预期，本周一的股市仍旧是下跌态势。原因是何？
“这是因为影响股市的因素不止一个，降准相当于是一个利好，但同时这个周末又有部分城市出现封控，多地疫情反复，大家预期中的放开并没有实现。股市下跌，主要是对放开预期落空的反映，而不是降准。”杨德龙表示，对于股市来说，降准绝对是利好，无论是增加资金量，还是释放出积极的信号，都有利于市场反弹。股市下跌，更多是受到一些利空因素的影响，同时亚太股市普遍下跌，也造成了周一国内股市的下跌。
“降准并不是万能的，但是它释放出来的信号，我们要解读清楚，这样对于后续央行的操作，会有一定的预见性。如果股市债市还是很差，楼市出了16条实施措施之后，还是扶不起来，后续还会出‘第三支箭’，降一次准不行，还会再降一次。这是宽松周期的开始，而不是结束。这点大家要辩证地看这个问题。”杨德龙说。
未来还有可能降准降息吗？
“降准空间仍然是有的。央行在降准公告里特别提到，这次降准不含已执行5%存款准备金率的金融机构。目前，我国存款准备金率制度执行‘三档两优’框架，将金融机构存款准备金率分为大、中、小三类，并赋予不同的存款准备金率要求。在这次降准之前，大型银行执行的是11.25%。本次降准以后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。”温彬表示。
他认为，如果5%是央行现阶段默认存款准备金率下限，那么从平均7.8%降到平均5%，还有2.8%的空间，大约可以释放3万亿元的基础货币。至于什么时候降、降的幅度是多少，要看明年经济形势。
对于降息，温彬表示，自2019年8月贷款市场报价利率（LPR）改革以后，LPR利率由央行政策利率和报价行的点差构成，并已初步形成了从政策利率到贷款利率的有效传导机制，央行下调政策利率（MLF利率），LPR利率也会相应下调。同时，即便政策利率不动，如果报价行的点差收窄，也可以引导贷款利率下降，而银行报价点差能否下调主要取决于银行的负债成本。
“短期内政策利率和LPR利率下调的可能较小。从政策利率看，美联储等发达经济体央行还在收紧货币政策，对我们的货币政策有一定掣肘；同时随着疫情防控措施的优化以及房地产融资政策的放松等有助于巩固经济回稳向上的态势。此外，今年三季度货币政策报告提到，短期内结构性通胀压力可能加大，要密切关注，警惕未来通胀反弹压力。所以我们判断政策利率短期内将保持稳定。”温彬表示，此次降准0.25个百分点，大约使银行体系节约50亿～60亿元的资金成本，还不足以驱动银行在12月报价时压降点差。从中长期来看，要继续完善存款利率市场化调整机制，释放LPR改革潜力，降低实体经济综合融资成本。
羊迪表示：“目前的房贷利率已经是我从业以来非常低的一个水平。如果继续下降，我们或许能一起见证历史。此次降准并非降息，影响不了房贷利率。至于未来房贷利率是否还会继续下行，我认为有一定可能性，但是空间应该不会特别大。”
现在适合投资买房吗？
“从投资的角度来讲，现在买房产一定要坚持价值投资，要买核心区的好房子。房子未来价格是否能上涨，其实就是看所在区域的GDP能不能上涨，有没有长期的增长潜力，买房人的收入是否足以支撑。如今来看，市中心的房子、核心区域的房子，还是很坚挺的，一旦疫情过去经济回升，这些区域房价还会涨，长期来看，好房子跑赢通胀是没问题的。但是非核心区域的房产，有可能就会出现价格的大跌，因为这些地方是没有刚需的。”杨德龙说。
他表示，房住不炒定位，大家一定要牢记，这是未来投资房产的最大原则。同时值得提醒的是，对于未来房产的预期回报率一定要降低，因为房价上涨的空间已经不大。作为保值工具和刚需，暂时性住房没有问题，但是梦想像以前一样有暴富的机会，基本没有可能。
温彬也表示，刚需和改善型住房市场仍有较大空间，但是在一线城市，首付比例过高等影响了有关需求的释放，也导致房地产市场交易活跃度下降。下一步，可以对新市民的刚需和有房者的改善型需求加大支持力度，比如降低首付比例、认房认贷政策调整等，促进房地产市场的平稳运行。这对明年经济继续保持恢复向上的态势也会起到积极的作用。
当下怎么投资理财最合适？
“现在理财已经不能用过去的方式，全部投资房地产或者全部买固定高收益的理财，这种产品已经不复存在，应该摒弃过去固定收益的思维，学会做资产配置。”研选基汇表示。
“长期以来，我国金融体系以银行间接融资为主，大力发展资本市场是当前及今后金融结构优化的方向，有巨大发展潜力。对个人投资者而言，应根据自身的收入状况、风险承受能力等选择适合自身的投资方式，做好资产配置和组合，坚持长期主义，实现财富的保值和增值。”温彬说。
杨德龙也表示，选择股票和基金去投资是正确的方向，但有两点需要注意。“一是要控制比例，不要把所有的资金都投到股票和基金上，毕竟这是有风险的，有可能亏钱，要留足够的安全边际、足够多的资金够生活用；二是要选好股票、好基金，要作价投资，不能乱买一气。”
据了解，《知聊八点半》是知乎打造的知名栏目，主要围绕公众关注的热点事件和话题，以“多人连麦圆桌直播”的形式，产出有获得感的知识和洞察，帮助用户更好地理解这个世界的变化。
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