大家好，我是李易学，通过基本面数据评估公司价值，结合趋势交易寻找关键位置，很高兴通过文字与您对话，今后的投资生涯，跨越山海、一路相伴，祝投资生涯一路顺遂。
本周A股市场继续强势上行，不过结构性比较明显，如果没有重仓持有热门板块，基本上跑不赢指数，这是震荡市场的显著特征。考虑到大环境，未来市场大概率还是以结构性为主，至于指数能走到哪里，不可预测也没什么意义，关注点还是应该放在企业自身的成长上。
这段时间海外市场压力较大，尤其是美股，交易逻辑已经开始从滞胀向衰退切换，未来仍然是阴云密布，在此背景下，很多人开始思考，全球资本市场的联动性到底如何？欧美股市承压是否对A股有决定性作用？
资本市场联动的底层逻辑是经济周期的联动，经济全球化是造成这一现象的主要原因，虽然具有联动性，但是各国的经济周期不是完全同步的，内部经济变动仍然是资本市场主导因素。
海内外资本市场周期会有明显的差异，比较典型的就是2008年美国次贷危机之后，美股下跌持续到2009年一季末，A股在2008年年底见底回升，并且在2009一季度走出了一波小牛市，在这期间美股跌了20% ，A股上涨30% ，这种情况比较少见，一般情况下美股呈现慢牛，A股牛短熊长，除了市场的成熟程度不同之外，A股上市公司数量持续上升也对指数的表现造成了一定的拖累。
从当前的视角来看，国内环境正在发生好转，5月之前宽松的消息不断，流动性相对宽裕，并且持续加码，但是悲观情绪仍然难以扭转。
5月之后市场开始发生质变，主要原因是YQ管控放松，在流动性相对宽松的情况下，继续放水的效果并不明显，重点在经济弹性，消费场景恢复 消费信心恢复是弹性的主要来源，所以这段时间A股能够走出独立行情。
美国那边正在从滞胀走向衰退，5月份CPI同比上升8.6%，超过市场一致预期的8.3%，创出了1981年12月份以来的新高，其中能源价格上涨贡献了2.86%，住宅和食品分别贡献了1.78%与1.36%，这三块儿是通胀高企的主要原因。
所以美联储接下来的加息节奏只能是加强，不过短期内对通胀的影响不会那么明显，如果通胀上升的原因是经济过热，需求强劲，那么加息的效果会立竿见影；如果是供给不足导致的大宗商品价格上涨，从而带动的通胀上行，短期内的调控作用将会十分有限，可能要以牺牲经济为代价来达成遏制通胀的目的，所以美股开始交易衰退的逻辑。
再看国内的情况，5月CPI同比增长2.1%，与此前持平，PPI环比增长0.01%，同比增长6.4%，增速明显降低，剪刀差进一步收窄，这种现象对制造业是有利的。
同期，社融数据也比较可观，较前期有较大的改善，结构性也有明显优化，金融体系终于开始干点正经事儿了，虽然部分数据只是数据上增加了流动性，本质上还在空转，但是整体是偏积极的。
对比来看，海内外的宏观差距是非常明显的，一个是前途迷茫，一个是触底回升，这个差距能够支撑起资本市场周期错位，A股市场独立走强是有底气的。但是要注意的是，国内环境恢复需要一定的时间，短期内还存在一定的不确定性，如果全球通胀短期内难以遏制，国内的价格倒挂情况可能难以保持，有输入性通胀的风险。
从市场走势上看，美股已经形成了多周期共振向下，意味着未来继续向下的概率较大，宏观不乐观增加了向下的动能，如果接下来走向极端，那么对全球股市都会造成情绪上的影响。
但是A股市场整体处于底部，企业的盈利周期也有望在二季度触底，外部冲击比较有限，再次大幅下跌的可能性非常小。
A股短期的走势注定会充满争议，因为各种情况出现的概率几乎都是相当的，这个时候没有标准答案。
这里要明确的是，市场并不是非牛即熊，震荡行情中大级别的趋势理论不会奏效，所以少看技术派的一叶障目；短周期趋势效用正在恢复，如果是趋势交易者，可以跟随短期趋势势位，作为风控的条件，会有一定的磨损成本，也会明显提高承受波动的能力。如果是深度价值投资者，企业有发展前景，并且估值不是贵得离谱，就有坚守的价值，因为周期的钟摆还处在相对极端的位置。
A股市场是单向做多市场，所以永远是悲观者正确，乐观者成功。
