这些年来，茅台股价之所以能成为飞天茅台，是因为茅台通过品牌塑造，成功笼络了一批精英死忠粉。这批精英死忠粉或是企业老总，或是投资大佬，他们喝着茅台酒，买着茅台股，线上线下相得益彰。然而，在这些精英们视角不及的真实世界，却是二锅头都嫌贵的普罗大众。在二级市场上，只有精英才看得懂的天价股价，根本没有他们的接盘侠，终于流量枯竭而急转直下。
曾经的白马股们，曾经被宣称“好股票永远都不便宜”，这次终于成了市场的弃儿。其实，白马股也是股，它不是马，它也跳不出市场的规律。
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中国股市二十年的波动规律
20年来，A股市场里一直都有很强的跷跷板效应。上证50表现好，中小创就表现差，非周期的消费白马走强，周期股就走弱。
四种主体风格的轮换
蓝筹、概念、周期、非周期，A股市场长久以来，就是这四种主体风格的轮换和对立，通过观察历史上几次行情的领头羊，我们可以很清晰的看出究竟：
1999到2001年的牛市，大盘从1043 – 2245，互联网概念股是领头羊；从2005年开始的998 – 6124 的牛市，是券商、有色等周期股的疯狂，贯穿了牛市的始终，等到大盘跌回老家，后面跟着的那波反弹1664 – 3478，中小创（其实也属于概念股）充当先锋，2013年大盘走出底部，从1849 – 3406，是上证50和国字头蓝筹股唱主角，2015年2月，大盘风格成功切换，从3406 – 5178，中小创（概念股）再度发力，创造了市梦率的神话，而最近的一波行情，2638 – 3587的这波反弹的主力品种，是消费白马这些非周期。
从几轮市场的熊牛来观测，上证50的发力点，一般在牛市初期和牛市末期，初期的作用是拉动指数，带动人气，末期的作用是维护指数，掩护资金撤退，护盘；非周期股一般发力的时点在牛市末期和熊市上半场，牛市的末期是补涨，而在熊市上半场起到的作用是防御、抱团取暖，熊市下半场补跌。概念股则是穿插在期间，蹦跶得最欢。
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市场资金的“六道轮回”
板块的轮动，大盘的波动，是股市外在的表现形式，而更深层次的，其实是背后的资金。
从大周期来看，一个市场的熊牛，一种风格的轮换，一个股票的波动，其实是资金从开始进入，到枯竭，到抽离的过程，也是资金的循环规律。
市场资金的“六道轮回”
01
“泉眼无声惜细流”
资金慢慢开始流入，但小荷才露尖尖角，没有多少人关注到。
02
“西塞山前白鹭飞，桃花流水鳜鱼肥。”
资金的涓涓细流终于聚成了一潭池水，风平浪静，岁月静好。
03
“万山红遍，层林尽染；漫江碧透，百舸争流。”
资金大水漫灌，万山红遍，韭菜接踵而至，百舸争流，一派钱多人傻的盛世景象！
04
“飞流直下三千尺”
资金出逃，财富蒸发，浪遏飞舟。
05
“花自飘零水自流”
落花有意，流水无情，资金持续流出。
06
“物是人非事事休，欲语泪先流”
资金枯竭，繁华落尽，灯火阑珊，市场里最后的一滴水，是投资者的眼泪。
这第六道，正所谓进入六道轮回里的地狱道。我们都希望自己能买在第一道，卖在第三道。而多数人，其实是买在第三道，卖在第五道。武财人是买在第六道，卖在第二道。
3
白马，黑马，都是筹码
在市场资金的循环运动之中，在各方利益的角逐博弈之下，其实，不管是白马，还是黑马，放在牌桌上都是筹码。
上证50、中小创、周期、非周期，四种主流的风格，在聪明的资金面前，从来不是公司，而是四种不同类型的筹码。
资金就在这四种不同风格类型的筹码当中流进流出，六道轮回。下一波行情该是哪个风格占优？武财人不能确定，但从不建议买刚刚跌下来的股票，哪怕跌得再深。纵有反弹，也不追涨。刚刚跌下来的股票，还在“六道轮回”的第四阶段呢！
熊市里，会消灭一切的高估板块！牛市里，会填平所有的价值洼地！牛市里如果你有幸抓住了率先启动的板块大赚一笔，那恭喜你，还可以换股，潜伏滞涨的板块再做一波，等到滞涨的也全部涨过了，牛市结束。熊市里，如果你有幸在一个抗跌的板块里躲过大跌，那警告你，千万别以为他就是避风港可以穿越熊牛。如果还有公司能高高在上笑看风云，俯视一地鸡毛自己安然无恙，那熊市一定还早呢！
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流量是世界上最珍贵的东西
每一轮新的行情，资金会选择什么样的标的作为筹码呢？说白了，永远都是关注度低，有故事讲。首要条件是关注度低。为什么不是价格低？估值低？因为价格低、估值低不是流量，关注度才是流量。
关注度低的时候，才是真正反映了“泉眼无声惜细流”的买入时点。
十余年的媒体人生涯，武财人深知关注度的内涵。这种现象不只是在资本市场，其实，在互联网时代，各种能够聚合流量的平台，都是靠流量赚钱。流量是这个世界上最珍贵的东西。从失去流量的红利，到丧失引流的能力，到流量的枯竭，一个平台的价值就缩水了。同样，一个股票资金流枯竭，也就要跳水了。
一个能够引流的流量池，首先要有价值。这就让流量池的经营者，一方面创造内在的价值，提升使用价值，一方面塑造外在的价值，定位、包装、宣传、推广。
所以，关注度低，是我们买入的起点，而他能够爆发，是因为有故事讲。从关注度低到有故事讲，是一个公司价值重塑的过程。为什么要有故事讲？因为有故事讲，这个公司才会被资金挖掘，才会价值重塑，重新定价，才能不断推高股价，有新资金接盘。
而所谓的业绩、概念、市值，都不过是一个股票的故事大全罢了。技术分析，价值投资，各种方法论，各种投研，不过是给你一个买入和持有的理由罢了。如果你不能站在更高处看市场这出戏，不懂得把市场的游戏规则为我所用，那么，你再学习各种方法、对公司的研究再深入，其实都用处不大。
业绩好的公司、概念稀缺的公司，即所谓的白马公司，是有安全边际的，相对来说会细水长流，一旦低到一定程度，就会有资金来抄底，重拾旧爱，再续前缘。没有业绩的公司，即使曾经被捧上天，但只要被搞过一次，就别想着资金再看你一眼，资金会另觅新欢。
白马股跌停潮，意味着一种市场风格的落幕。作为逆向投资者，只要熟知了风格轮动和资金流动的规律，在“物是人非事事休”的时候，去选择被忽略的风格板块静静潜伏，用心等待“桃花流水鳜鱼肥”。
文中观点仅供参考，不构成投资建议投资有风险，入市需谨慎
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