惠威科技（002888）
发行概况：
惠威科技（002888），申购代码：002888，
申购日期：2017/7/12，申购价格：8.97元，
单一帐户申购上限8000股，发行市盈率22.97。
公司简介：
广州惠威电声科技股份有限公司成立于1997年。公司从事各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售，拥有从扬声器单元、音箱到各类电声产品的完整产业链。公司拥有核心品牌“HiVi”、“惠威”，产品定位以高端为主，产品线丰富，均配备公司自产高品质扬声器单元，音质表现优秀，产品线覆盖多媒体音响、家庭影院、专业音响、汽车音响、公共广播系统和扬声器单元等。公司经过近20年的发展，将电声科技结合精密制造技术，已成为全球性的高级音响制造公司。
财务状况：
主要财务指标：
合并现金流：
招股书披露，与同行业上市公司相比，公司存货占流动资产的比例高。报告期内存货账面净额分别为6,513.37万元、7,193.56万元、7,756.00万元和6,271.08万元，占流动资产的比例分别为45.77%、50.59%、62.50%和67.74%，明显高于同行业公司漫步者和奋达科技同期数据。报告期内，库存商品中金额较大的主要为多媒体系列、家庭影院系列、喇叭系列和公共广播系列产品。
核心竞争力：1.世界最大的扬声器供应商
惠威是目前少数几个世界最大的高级扬声器单元提供商之一,现在世界众多著名的音响的公司都在其代表世界影音潮流的旗舰产品中纷纷采用惠威的扬声器单元,以加强其在音响界的领导地位. 如德国柏林之声，美国Totem图腾。
2研发设计，资源优化，屡获CES大奖
惠威是一个重视研发和品质的音响公司，惠威美国加州总部的研发中心拥有众多的世界级电声工程师和目前世界最新的电声设计软件,可以保证惠威在国际电声界的领导地位。惠威音箱所用单元都是根据不同音箱的关键参数单独开发的，应用了目前惠威最新的电声科技，连续数年屡获CES大奖。
存在问题：
1.净利润逆势增长非主营之功
虽然公司营收下滑，但营业外收入同比出现近两倍增长，公司净利润开始逆势反弹。然而，依靠营业外收入提振的增长是否会有持续性？营业外收入如大幅减少，公司净利润还能否保持正增长？这些都是未知数。
行业下滑、竞争激烈 毛利率存下滑风险
在行业整体下滑的情况下，业内竞争也在加剧。惠威电声所处电子音响行业的竞争较为激烈，国内音响生产企业数量众多，大部分在价格较低的产品上同质化竞争；国外公司凭借技术和品牌优势占据国内高端市场，公司的产品面临国内、国际同行企业的激烈竞争，如果在产品技术升级、新产品设计和研发、营销渠道拓展等方面不能及时应对市场变化，公司将面临业绩下滑风险。
招股书显示，惠威电声多个产品系列销量持续下滑，去年净利润增长全靠营业外收入。但此次上市却是为了募集资金扩大产能，公司募投项目的必要性遭市场质疑。从2016年起公司已经出现了负增长（-2.39%)，市场环境比较低迷，公司的部分产品在市场竞争地位并无绝对优势，公司未来增长态势不明确。
以上属个人意见，不构成投资建议。股市有风险，入市需谨慎。
