令人瞩目的重要会议经济工作会议召开了。
为明年的经济工作和重点指明了方向。
下面从与证券市场相关的一些板块角度做一些简要解读和分析：
1、地产方面：确保地产市场稳定发展，满足合理的融资需求。再次确认了房子是用来住的不是用来炒的原则，所以大方向没有改变，就是稳定发展，房住不炒。
对于二级市场地产板块来说，大方向没变，该给的ZC还会给，但是那是保稳的需要，而不是刺激，所以不能期望值过高。
2、大消费：要把恢复和扩大消费摆在优先位置！这个是近期重要会议反复提到的一个方向，也是已经完全确定的明年的一个重要方向，主要是通过促进消费来实现经济复苏。
刺激消费除了衣食住行外，还提到新能源汽车，养老服务方向。
3、数字经济：此次会议再次强调了加快发展数字经济，推动科技、产业、金融的良性循环。
未来的大数据，云计算，信息安全，人工智能，高端制造都是数字经济发展的重点方向。
4、财政政策：继续保持积极的财政政策，保持必要的财政支出强度。稳健的货币政策要精准有力。
对于证券市场来说，稳定宽松的货币ZC是最大的利好，预计明年强度不会减弱，而精准有利方面主要是向小微、科创和绿色发展几个方向倾斜。有利于新能源建设，科技创新等方向。
5、科技发展：此次会议提到了科技要聚焦自立自强。 尤其提到了制造业关键技术自主可控，这在芯片半导体产业实现国产替代的基础上，增加了高端制造的自主化，对于高精特新产业，工业母机都是利好。
还有就是科技创新，绿色环保经济。现在有个提法就是高质量的生活方式，也就是进入数字经济时代后，信息化，智能化是提高生活方式的必备要素。而绿色环保经济主要就是新能源建设，这个是未来长期发展的大方向，近期新能源赛道调整较深，但是逻辑没改变，未来仍是重点方向！
再次提一下医药板块，已经处于顶部，板块该用的逻辑都用完了，也许个股还有机会，但是风险已经很大了，新热点很快出现，到时候资金就会瞬间退出医药板块，不要去站岗。
相关信息仅供参考，不作为投资建议!
两大重磅文件出台，金融引领A股暴力反弹后市如何演绎
7月20日在权重金融板块的带领下，A股市场展开了暴力反弹。综合机构观点看，资管新规细则落地以及银行理财新规等一系列利好消息，表明监管层在去杠杆的“节奏、力度”上有所放缓，缓解了此前推进过快可能产生的风险。
那么反弹能不能参与？参与的话又应该如何布局呢？
7月20日早盘A股一度跌超0.7%，但是午后，A股市场却走出暴力拉升态势。截止收盘A股更大涨超2%，重新收复2800关口。
值得注意的是，权重金融股成为此次引领大反弹的主角。申万一级银行板块指数收涨超4%；非银金融板块指数同样收涨超3%。
银行股方面，其中成都银行、吴江银行等封涨停，权重四大国有银行中，建设银行暴涨6.77%，工商银行涨5.8%，而另外商业银行方面，龙头股招商银行、平安银行也分别涨超6%和4%。
非银金融板块方面，安信信托、新华保险等涨超9%；华泰证券、中国太保涨超5%；中国平安涨超3%。
到底是什么让金融股引领A股大盘开启了暴力反弹呢？主要原因是7月20日中午开始，关于资管新规细则落地的传闻渐起。
21世纪在报道中提到，资管新规执行通知即将出台，央行或将在以下几个方面做出明确：
一是公募产品或将可以投一部分非标；
二是符合一定条件的老产品或将可以投资新资产；
三是部分类货基产品或将采用摊余成本法；
四是或将对过渡期产品回表的问题做出妥善安排。
央行资管新规细则落地
而7月20日晚间传闻获得了证实，首先是央行发布《进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见的通知》(简称“资管新规”细则)。
北京大学国家发展研究院副院长、教授黄益平点评称，2018年4月27日公布的资管新规对新老业务采取过渡划断方式，给予市场相对充分的缓冲期，但由于金融机构对实际业务操作具体要求的认识并不明确，对“资管新规”具体规定的理解存在分歧，为了避免对政策理解的误区和落实“新规”中可能出现的偏差，金融机构要么采取过急过紧的一刀切方式，要么采取消极等待的观望态度，这在一定程度上加剧了金融市场紧张情绪。
黄益平表示，“资管新规”细则始终坚持去杠杆的政策方向不动摇，进一步明确了监管标准和要求，更充分考虑我国金融市场发展的实际情况和实体经济合理融资需求，有利于消除市场不确定性，稳定市场预期，确保金融市场稳定运行，将为实体经济创造健康的货币金融环境，更有条件打赢防范重大风险攻坚战。
银行理财新规进一步修改完善
此外银保监会也起草发布了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(简称《办法》)，向社会公开征求意见。
根据“资管新规”的总体要求，银保监会对《办法》做了进一步修改完善，拟作为配套细则发布实施。
此次《办法》放开了公募产品对于非标投资的限制，也就是说，公募产品可以投资于非标，但是要符合期限匹配、限额管理等相关的要求。
交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，整体来看，《办法》与“资管新规”打破刚兑、净值管理等基本原则保持一致，并充分考虑了执行中可能面临的问题，对部分规定予以缓冲。
《办法》有助于缓解未到期存量资产提前赎回风险的压力，避免理财规模大幅萎缩并危及实体经济融资。同时，他也表示有七点值得关注。
第一，并不要求所有银行都要成立资管子公司。
第二，将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万。
第三，允许部分产品采用摊余成本法进行估值。
第四，对非标投资仍较为严格。
第五，允许理财产品投资各类公募证券投资基金
第六，可以发行老产品对接未到期资产。
第七，对结构性存款业务进行规范。
国泰君安认为，近期一系列政策举措表明政府在加大对经济的支持力度，我们并不预期政府会进行“大放水”，但在很大程度上缓解了之前因过快去杠杆所带来的一些风险。可以看到政府在坚持高质量发展路线下，“表内”适度宽松事实上已经开始了。
除了资管新规细则落地，近期还有哪些去杠杆方面有所松动的利好呢？国泰君安证券进行了总结。
首先，7月17日，银保监会与银行座谈会上，会议强调“大中型银行要充分发挥‘头雁’效应，加大信贷投放力度，合理确定普惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。”
其次，又媒体报道，央行将额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。
最后，也有一些迹象显示财政可能会加快发力。周五人民日报提到地方隐形债务风险得到有效遏制，PPP泛化滥用现象被及时纠正。我们的理解是，在控制泛滥趋势后，合理的PPP项目可以适度加快开工了。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，资管新规执行通知即将出台，对于市场来说，意味着不确定性逐步消除，对市场的信心提升的是一个重大的利好；另一方面，从一些媒体的报道来看，公募可投非标，符合条件的类货基产品可采用摊余成本法，整改不设硬性指标等，这些对于市场的资金面是一个很大改善，有利于市场的反弹；另外，周五人民币汇率也出现了一定的回升，也是一个利好，所以午后A股市场大涨。A股市场现在已经完成两次探底，有望形成W底部，出现比较好的回升，大跌之后必然有大反弹。所以周五市场反弹，那是一个非常积极的信号。
英大证券首席经济学家李大霄则表示，资管新规这个问题，一直以来很多人对它影响的范围到底有多大，执行的过程会出现什么问题，对这个市场有什么影响，都没有确切的判断。那么这个细则出台，对市场的影响度就可以进行测算，可以循序渐进地处置，不是一刀切，这个规范让市场能够有序进行。
周五市场对这个消息如此反应，应该说是改变了一直以来对利空敏感、对利好不敏感的状态，后续将会步入一个对利好逐渐敏感的阶段。
当然在反弹节奏的把握上，机构之间仍存有分歧。谨慎派认为需静待金秋；而乐观派则推荐了自己看好的票。
◆ 谨慎派：不宜盲目追高静待金秋
国金证券李立峰表示，当前属于A股反复摸底的阶段，不建议盲目追高，但A股大跌时要敢于增加仓位，后期逢低布局的方向主要集中在科技创新上，如“自主可控、安全信息化”等。
国泰君安李少君也表示，近期我们看到从货币政策的调节和财政政策的表态上，都出现了一些积极的变化；但这种变化对市场的影响，从量变到质变需要一个过程。因此我们的投资建议仍然是静待金秋。
◆ 乐观派：反弹买什么？
当然偏乐观的机构已经开始讨论如何布局反弹了。招商证券在7月12日的研报中表示，2008 年金融危机以来，A 股曾出现过九次涨幅较大的跌后反弹，反弹的直接原因大多是由于利好消息带来的风险偏好修复。
直观上看，反弹的时间区间在 1-2 个月左右，指数反弹的幅度跨度为 12%-25%，平均反弹幅度为 18%。而这九次大跌原因不一，而反弹的直接原因总结来看主要有两方面，一个是政策出台消除市场恐慌情绪，另一个是宏观经济基本面向好推动市场上涨。
(图片来源：招商证券)
那么这一轮反弹买什么？招商证券表示，遵循大跌反弹抢景气的原则，我们认为，当前应该重点关注大数据云计算、半导体、创新药、新能源汽车等板块，考虑到利空落地，5G 投资周期有望开始逐步启动，可考虑左侧布局 5G。
华创证券则在7月15日研报中指出，本轮市场反弹是基于情绪面修复和资金边际好转带来的，考虑到经济短周期下行，盈利仍然承压，我们认为当前选股的应具备以下几个必要条件：
1、市场风格后周期和逆周期更为契合，消费、成长更加占优；
2、市值因子，考虑到反弹行情中超大盘股价值承压，弹性较差，关注 100-1000 亿的中大盘；
3、选择毛利增长稳定，PEG 合理的绩优个股；
4、选择现金流充足的企业，规避高股权质押比例的个股；
5、市场波动率较大，风险偏好收缩，选择 beta 系数较低的个股。
基于以上五点特征，我们自上而下构建了“宏观策略本质”组合。从行业分布上，医药生物和计算机是我们非常看好的行业方向；此外，食品饮料、国防军工、电子、化工也是较为推荐的方面。
(图片来源：华创证券)
A股的未来主线会不会是科技股打头阵？
A股10～20年的 历史 跟中国前面20多年的时代背景与产业趋势相契合的，发展中国家由贫穷变富裕的过程，房子是第一需求（房地产龙头企业做大了），喝酒吃药必不可少。
以前没有足够强大的资金实力与能力去全面发展真正的高 科技 ，绝大多数 科技 股的 科技 含量不高甚至有些是 科技 概念、伪 科技 ，只能运行牛熊循环的过山车行情。
前20年长期走出来的 科技 巨头BAT还没有在A股市场上市，A股市场真正站上、站稳千亿市值的真成长 科技 龙头股屈指可数，少得可怜。
未来10～20年中国的时代背景与产业趋势是什么呢？
中国经济经过30年的高速发展，已经成为世界第二大经济体，经济实力今非昔比，完全有能力去加速发展真正的高 科技 行业了，俗话说有钱能使鬼推磨，不用担忧没有高 科技 人才辈出。
放眼全球，没有比芯片更硬核的应用 科技 了，谁掌握了最前沿最高端的芯片应用技术就卡住了别人的脖子，中美摩擦倒逼自主可控、国产替代的“中国芯”加速崛起，芯片龙头群体的长期拓展空间巨大。
未来10～20年中国股市的核心主线有望出现变化，以芯片为代表的高 科技 龙头群体取代消费龙头股演绎长期做大的过程符合时代发展大趋势，无论是5G、人工智能、物联网等等都绕不开芯片这个核心。
科技 是人类文明进步的象征，这点大家已经形成共识，至于A股未来主线一定是 科技 股打头阵，消费食品这些白马股再强大只能说明国人消费水平强，但不是技术领先的象征，只有 科技 才具有较高想象空间，你看看 科技 股普遍市盈率高，说明大家给出的估值也高。
科技 股的上涨背后是基本面、流动性与宏观三个层面的共振，疫情不会改变 科技 行业长期发展趋势。在资本市场， 科技 将会是长期投资主线。应当综合研判，把握住优质 科技 企业提升 社会 生产力的本质。
中国 科技 行业长期向好的基本面未发生改变。自主创新和5G技术将推动相关行业上市公司业绩持续增长。而在美国降息后，国内货币政策将获得更大空间，外资配置A股和国内居民大类资产配置方向未发生改变。近期 科技 行业短期由于阶段性筹码供给失衡，科创基金及ETF窄基加速了这一趋势，导致市场加速折现未来长周期的乐观预期，导致市场阶段性超涨。从静态估值看，除少数半导体行业公司外，科创行业整体估值合理。从市值空间看，相比美国高 科技 上市公司，中国 科技 行业仍有很大的成长空间。
科技 行业将成为未来多年A股市场投资主线，未来将大概率出现中国 科技 50指数，成为类似上证50的中国核心权益资产。对于疫情影响，以内需导向为主的轻资产研发型以及自动化程度高的制造型 科技 企业整体受影响有限。其中，符合全 社会 数字化转型方向的企业将会商机增长。而部分人力密集型、资产较重的制造型高 科技 企业将因为产能利用率不足而阶段性影响业绩，但随着需求恢复，业绩也将同步恢复。不确定性或许在于微观层面，不同企业技术路径的演化和对抗、阶段性的静态估值高估成为风险主要来源。市场流动性边际上会影响估值波动，但不影响企业中长期价值发现。
这个问题，其实是近来很多人关注的一个问题。那么，首先说观点： 科技 乃国之重器， 科技 是第一生产力，非常有想象的空间，说的稍微夸大点，今年乃至以后的主线， 科技 股会时不时的出来打头阵。
科技 一直是我们的大国之痛。多少年来，我们被外国的高 科技 牵着鼻子走。我们的大A股一直是喝酒吃药的行情，因为咱们人多力量大啊，酒和药就是刚需。可是，我们一日不强大自己的 科技 力量，就一日无法改变落后被动的局面。从改革开放以来， 科技 兴国战略喊了多少年，也是几代人的中国梦。以前我们的股市基本看不见 科技 股，现在， 科技 股已经是A股的重大板块，且异常活跃。从中美毛衣战，美国制裁中兴华为，被光刻机卡脖子，只要是我们不具备的高 科技 ，外国人卖给我们的就是天价，而且随时豪横的拒绝我们的订单，我们太难受了， 所以我们必须要“中国芯”，要发展我们自己的高 科技 ，再难，也要自主研发创新，弯道超车，所以，国家发展 科技 的战略永远不会改变，只会增强。看看我们现在的 科技 股阵容：
A股是一个偏向政策引导型的股市。利好政策的出台，直接影响着股市的涨跌。本来A股也基本是内贸型公司，今年的疫情特殊，国家出台了不少利好 科技 行业的政策， 比如5G新基建的政策，为了提振内需而出的新能源车的政策，芯片国产替代国外的利好消息 等等。国家层面，对科研、 科技 的投入与扶持一直呈直线上升趋势，毕竟 科技 兴国是国家战略，资金的倾向必然会更多流向 科技 ，国家带动民间，整个 科技 行业必然是一片欣欣向荣的局面。
科技 股因为包含的分类很多，所以有部分龙头 科技 股存在估值较高的情况，但大量的个股估值适中甚至偏低。如果是炒股，那么可以结合个股的估值选股，毕竟谁都想抄底赚个中短线，且长线也不会套牢。如果是买基金，那就不必理会个股估值，估值只是一个权重并不算太大的参考数据， 行情和主力的流向才是最重要的投资风向标 。
年初的消费、医药、酒在疫情及国家政策的推动下，资金大幅进入，拉升了一个多月的上涨，提前布好局的股民收益中位数大概20点。目前，消费、医药、酒已经估值不低了，基本已经超过了大盘3000点的水平，主力、机构资金也已经在逐步止盈撤离。当然，后续这三个板块并不会大跌，但是大概率也不会大涨了，可能会震荡慢涨。聪明资金在寻找新的热点。目前来看，最有希望成为下一个热点的就是 科技 股了。通过大概两个月的震荡筑底， 科技 股双底已形成，整体处于大盘2600的水平，上涨欲望强烈，板块轮动效应也该回到 科技 股了。
北向四月份净流入400亿元，相当一部分流入了 科技 股，买入了大量的廉价筹码。主力和机构资金四月份在底部震荡期间吸筹不少。从4月30日的一根大阳线来看，大盘是真的按不住了，芯片直接发力，大涨7个点， 科技 股全线飘红，也进一步验证了主力资金的行业流向。大资金已经迫不及待，若不再抢筹拉升，底部筹码都让北向给抢完了。所以，接下来的五月甚至下半年， 科技 股会涨的有声有色。
1、从宏观来看，炒股要跟着国家意志走，现在世界上发达国家哪个不是 科技 强大， 科技 才是第一生产力这是毋容置疑的。而处于现阶段的中国已打下基础，gdp已是世界第二，在古代中国一直引领世界，有一个强烈的中国复兴梦。首先我们要从制造大国转变成制造强国，产业就要转型，国家政策会大力支持高 科技 公司。
2、基本面来看，中国 科技 产品需求量很大，中高端目前还需要进口，以美国为首的发达国家对中国进行技术封锁，卡中国脖子，美国制裁中兴和华为事件就是很明显的案例。
3、 科技 是一个国家强大重要条件，中国会不惜一切代价发展。 科技 起来了后还有全球市场，所以这个蛋糕很大，而我们现在才吃那么一小口，国家的产业扶持对 科技 企业是实在的利好，我认为未来几十年A股肯定会有一些头部市值 科技 公司出现。
4、每个时代有一些象征性的产业出现，改革开放初期，主要解决日常用品需求，提升生活水平。00年后房地产、电子、消费成了人民的主要需求，促成了这些及周边产业的发达。现阶段的产业转型我坚信会促成 科技 产业的发达。
5、一党制最大优势是集中力量办大事，从以往来看中国确实做的很好，两弹一星，抗灾，非典，新型肺炎都处理的很好，也给世界树立了良好的形象。产业转型已上升为国家层面战略，未来 科技 就是赌国运，我坚信国家会做的很好的。
无论是以后是走什么样的主线， 科技 这条路是必不可少的，my战已经两年了在实质上发生纠纷就是以 科技 为主的，是中国要强大还是大A要崛起 科技 是必须要崛起的
在价值投资的逻辑里，寻找成长股。在投机里，寻找能逻辑落地的价值股。
