一月股市兴旺，币圈动荡，高位市场让你纠结吗？雅芳高台跳水式坠落，类似情况下，你会及时离场吗？为什么美国股市的海外市场基金费率高，韩国市场一个举措告诉你。
一月份就要过去了，今年一月，全球股市可谓气势如虹，美股、港股、包括中国上证指数都表现出色，那么到底牛气到什么程度，没有对比就没有舒爽，让我们看张图。
这是MSCI全球指数近30年历年一月的涨幅，这个指数包括了全球23个成熟市场和24个新兴市场的股市。可以看到，已经达到近30年最大涨幅，即1987年以来全球股市最红的一月份。
原因是什么咧？当然，股市本身的动能不可忽略，要知道去年全球几乎无深度回调度过了一年兴旺的行情，这种动能本身就是惯性也要继续。何况，基本面来看，美国税改等措施带来的行情还在延续，全球经济又被整体看好。
最有趣的是弱势美元，短期看提升了美国公司业绩的预期，刺激了美国股市。同时吊轨的是，虽然长期看，弱势美元会对其它国家的外贸产生压力，但是短期来看，却让投资者在欧洲、日本、新兴市场的投资可以顺带享受当地汇率兑美元的红利，从而让资金全球流动，形成普涨。而经济预期看好下，不少资金也从萎靡的债市撤出，到股市中来一起嗨，好不热闹。我认为还需注意的一点就是，一月份对于全球股市也是一个财报季启动的日子，从预期到部分已发布的财报看，大都表现不错，似乎也印证了全球经济复苏向上的基本面，给了投资者进一步信心。
在这种情况下，根据最新数据，在机构市场为主的美国，个人投资者也开始入场，看看，美国韭菜都按耐不住了。
从美国三大折扣零售券商来看，最近几个季度，新进入的资金都很稳健，四季度甚至明显增长，散户热情也可见一斑。
这个时候，很多投资者，特别是此前犹豫而没有参与市场的朋友更犹豫了，怎么办，估值是偏高的，泡沫是明显的，是跳进去一起洗，还是静静不说话。这确实是一个考验投资者的纠结情况，特别对于一直对风险比较敏感，可能已经错过一两年行情的朋友，更是纠结。
对于今年股市，我的看法过去也说了，估值确实高，但是向上的动力还在，可以继续投资。如果没谱，可以以大盘的ETF，或者牛市后期历史上表现更佳的金融、可选消费品等板块ETF为主。同时，可以做些适当的分批分步投资，毕竟，市场到这个时候，回调只会迟到，不会缺席。
就在周一，全球股市就出现了一定程度的调整，我觉得现在的情况是，可能无需特别事件，部分阶段性获利丰厚的投资者就在一些时点乘势变现，引起连锁效应下的回调，但是除非出现什么恐慌性事件，整体预计幅度也不会太大。但是个别板块可能有深度的回调，出现这种情况就需要具体分析相关板块基本面，或许会有好的买点出现。
而今年1月份，对于去年火爆的电子币市场来说，就没有股市这般普天同庆的畅快了，倒是每隔一周就来一次幅度不一的“币灾”考验着投资者的耐心。但是，如果你去币圈看看，还是多头情绪，牛市心理，在前几天又来一波大跌后，很快弹回企稳，在其中标杆比特币多次考验1万美元这个点后，投资者的信心看起来还很稳。
在比特币期货领域，这种表现更加明显，对冲基金似乎强势看多比特币后市表现。据CFTC最新数据，杠杆基金目前持有1142份比特币看多期货，远多于518份看空期货。而在去年12月底，当时看多期货与看空期货持有份数的比例是1:4，明显看空情绪浓烈，而接着1月的走势正反映了这个态势。当然，这也不是说现在对冲基金多头情绪起来了，2月份电子币就一定大涨，这个品种本身走势诡异，而且有很强的事件驱动型特征，比如最近日本一交易所又丢了价值几亿美元电子币，这又让市场忧虑了一把，所以，电子币依然还是适合对此熟悉的高风险承受者的品种。
在全球股市普涨的气氛下，让我们再看看韩国市场，近期韩国市场的一个动作有助于解释，为什么投资海外市场的美国股市ETF费率明显更高。
在过去两年，韩国市场也是亚洲市场中表现居前的股市，特别三星电子凭借闪存景气周期而大涨，也是给韩国股市以强力支撑。韩国作为一个相对开放的市场，也是海外投资者投资的焦点，尽管就韩国市场算非美发达国家市场，还是算新兴市场，不同指数编撰商有争议，但是在各大全球区域市场指数中，韩国股市权重都不小。
不过，最近韩国股市准备在对海外投资者的资本利得税方面有所动作，让海外投资者有些担忧。这一政策举措主要是针对单一持股占比在韩国上市公司5%以上的投资者，当交易获利时，需要交纳22%的资本利得税，而过去，只有拥有上市公司25%股份的外国投资者才需要交纳这样的费用。
对此，海外投资者也反应不一，如富时指数（FTSE）便公开声明，对此举措表示不满，特别指出“这样的决定不会受到欢迎，特别考虑到如今其它国家，如中国、沙特都正在积极寻求开放市场”。
但是，也有人认为其实关系不大，因为在韩国公司，特别大型公司中，股份占比达到5%的海外投资者太少了。比如，我们看看三星电子，从基金角度来看：
看到没有，占比1.5%就算多的了，我们可以看到一些共同基金和ETF的身影，比如贝莱德的两大新兴市场基金EEM和IEMG，还有先锋基金的发达国家指数基金，这里可以看出两家基金公司挂钩指数对韩国市场的定位不同，贝莱德挂钩的MSCI指数定位韩国为新兴市场，而先锋将其定位为发达国家市场。
那么从机构公司角度呢？有没有可能贝莱德的基金杂七杂八持有三星公司，结果超了5%？
可以看到，也不会，贝莱德和先锋离的还很远。但是，一些主题基金如果涉及的公司是韩国中小盘股，就可能触发这个比例了。所以，这就会导致一个情况，这些基金公司在指数编撰上给自己设限，或者动态的在投资过程中注意避免触及这样的“红线”，但是这就可能加大交易频度，提高成本。
所以，我们看美国市场的ETF，涉及美国以外市场的基金，为啥费率明显高？就是类似道理，作为海外投资者，本身汇兑就要成本，而不同市场在交易费用、税收，以及一些海外资本要求限制上都不同，自然会增加成本。何况，在美国，编撰个美国指数找人总比找个越南市场专家编撰越南指数容易吧？成本更低吧？
个股方面，近期激进投资者也开始活跃了，看看昔日女性化妆美肤知名品牌雅芳。你可能用过它的产品，但是我感觉好像这牌子这几年明显声音小了很多，事实上，其业绩也是一塌糊涂，股价更是糟透了。
看看，三年跌去67%。
时间拉长些更惊悚：
五年暴跌85%，跟同期标普500指数一比，总之就是美国牛市跟它是没有关系的，而其市值也跌倒了10亿美元左右，正是激进投资者的好目标啊。
近期，便有三家机构，呼吁尽快为这家公司寻找买主卖了拉倒，其实，三家机构加起来持股占比也不过3.5%，但是对于风雨飘摇的雅芳来说，这就足以形成压力了。而在2012年，雅芳曾经有一次被科蒂以110亿美元收购的机会，但是未能成行，如今这10亿美元的糟糕样，倒是不好卖了。不过，雅芳也有优势，它依然有57亿美元的年销售额，而且在发展中国家依然具有影响力，或许在激进投资者的压力下，在舆论对收购的预期下，其股价近期会有上扬，但是如果长期没有确实进展，也还是会回落，所以更适合技术和趋势性投资者。
这里提雅芳还有一个原因，就是我们投资一只股票，很多时候也带着对这个公司产品和服务的认同，可能本身就是其用户，甚至铁杆。这个过程中，你可能也会形成对这份投资的一种情结，从而在这家公司出现基本面明显恶化的时候，依然坚持，期待转机，其实却缺乏足够的逻辑。
我相信，作为昔日知名品牌，雅芳的投资者中也有这样的强烈的产品和品牌认同者，那么，在雅芳这几年的下坠中，又有多少人及时发现问题离场，又有多少人抱着莫名的感情和侥幸心理让自己的金钱随之沉沦呢？在这里，提醒大家，也提醒自己，投资要时刻保持理性，不要爱上你的股票，该走就得走，价值投资也并不是让你对股票痴情啊。
