私募展望2023年：权益市场或将“满血复苏”
重点布局消费、新能源、医药等
2023年A股“开门红”，沪指迎来五连阳，周涨幅2.21%。展望新一年的宏观环境，不少私募都对经济的复苏充满信心。尽管短期仍有压力，但政策方面积极有为，消费将逐步复苏，针对稳地产政策、加上扩大内需等，助力实现稳增长。
政策积极有为、消费逐步恢复看好2023年中国经济的复苏
“2022年，受疫情、俄乌战争、通货膨胀、联储加息等多重因素影响，股市遭遇重大冲击，不仅沪深主板、创业板、科创板满盘皆墨，而且除煤炭外各板块也尽数下跌，投资者承受了不小损失。2023年，我们认为宏观经济环境总体将好转。”紫阁投资说，“受通胀及加息影响，欧美经济今年面临衰退风险，我们面对的外部宏观环境承压，出口增速可能下滑。但是，随着疫情防控政策调整，人流、物流、商流恢复，经济活力有望重启。去年底，针对稳地产连放三支箭，加上一系列稳内需、新基建政策，市场普遍预期今年GDP增速将回升至5%左右。”
明世伙伴基金总经理郑晓秋分析，今年中国将开启宏观经济复苏之路，整体复苏的方向是高确定性的，但过程可能一波三折，复苏最大驱动力源于内需。一是预计消费在疫情防控政策转向后，2、3个月内会有一个比较明显、快速的复苏，同时服务业、商品的通胀也会逐步抬升；二是政策的加力，在中央经济工作会议上，高层对于今年的经济增长的困难进行客观定调，对稳增长的任务给出相对积极的定位，财政政策将发挥重要作用，货币政策也会保持相对宽松基调。但今年外部主要经济体大概率会陷入衰退，这会在外需的方面制约国内经济复苏的高度和节奏。
睿亿投资研究总监熊林表示，2023年整体宏观、经济环境转向积极有利的局面。一方面，疫情防控政策优化，随着第一波感染高峰过后，居民逐步康复，经济社会活动将回归正常，这有利于生产和消费活动的恢复；另一方面，去年四季度后，国家逐步加大力度出台支持地产融资和刺激需求的政策，预计地产投融资和销售等数据将企稳改善，带动相关产业链发展；同时，互联网平台经济、教育、医疗等政策方向正在逐步转向，鼓励民营经济活动，中央经济工作会议提出要恢复经济活动信心，实现经济高质量发展。
从海外来看，进入2023年，预计全球通胀水平将逐步回落，同时美联储加息进入尾声，并实现终端利率目标；但全球经济衰退压力上升，我国出口压力提升，通过扩大内需战略实现稳增长的目标，“2023年中国经济有望在全球整体衰退环境中实现逆势稳增长，人民币也有望从持续贬值转变持续升值。”
但是也有私募提醒短期仍有压力，鹤禧投资称，今年宏观经济压力较大，尤其是欧洲大概率陷入衰退、美国衰退概率也较大的背景下，高基数下的出口压力尤其大；参考海外情况，消费的恢复程度大概率不容乐观；而地产相关投资，2月开始有望在基数效应下有所好转，但最终还要看需求端政策和需求恢复的情况。
致顺投资认为，虽然今年国内宏观经济面临“开局难、难开局”的局面，经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，但也要看到，中央确定的今年经济工作总基调是积极进取的，强调要围绕推动经济运行整体好转的目标“开好局、起好步”。扩张取向的宏观政策环境是提振信心的必要条件，因此，今年也将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度。“总的来说，2023年不仅是提振信心、开启信心之年，也可视为中国经济新一轮周期的起点。”
今年权益市场投资大有可为
私募对今年的市场行情比较有信心。“近期金融支持房地产的措施密集出台，地产金融政策出现显著回暖信号，信贷、债券、股权‘三箭齐发’，在保交楼、保需求、保主体的大环境下，房地产市场将逐步从底部回升；另一方面，疫情防控措施进一步优化，生产生活逐步回归正常，经济修复动能进一步增强。”相聚资本说，2023年市场将有望扭转过去一年的颓势，重新踏上“满血复苏”的上涨之路，市场整体的Beta收益叠加选股的Alpha双重收益，让2023年权益市场投资大有可为。
积极把握结构性机会
重点布局消费、新能源、医药等
“很多影响因素在今年都发生了方向性的变化，因此对今年的市场充满期待，保守来看今年的市场应该会是结构性的复苏牛。”郑晓秋表示，基于对今年初市场相对乐观的判断，近期公司产品整体保持中等偏上的仓位。在配置思路上，仍保持均衡布局，短期而言，宏观稳增长相关、疫情修复等方向是重点，同时也会对高质量发展的国家安全、自主可控等方向做适当布局。主要看好医药、广义安全、新能源、汽车（新能源车）、高端制造等五个领域。
相聚资本表示，鉴于对春季行情的看好以及未来一年的整体性乐观判断，在投资中将会以非常积极的仓位来应对。此外，考虑到未来可能是价值和成长交互演绎的行情，配置中既会有“新半军”等成长股，也会加入与经济相关的消费板块，二者均衡配置。看好新能源光伏、电动车产业链中的锂电池、海风以及军工板块。在近一段时间的调整后，高端制造的估值已经来到合理位置，盈利增长大概能实现30%的行业增速。从中长期看已具备一定的成长空间，明年一季度是重要的观察窗口。另外，医药板块在2023年始终有机会，短期看好医疗器械的投资机会，医疗服务也具有恢复性行情的可能。
同样，鹤禧投资对今年的整体市场比较乐观，主要是从流动性角度来做的判断。鹤禧投资表示，过去两年盛行的景气度投资时代已经过去了，未来更多是产业链深度研究时代，而在大消费等领域，更多是把握一些结构性成长的机会。当前的配置思路，会偏均衡一些，除了看好的海风、大储等高端制造业中的个别环节，也看好港股、免税和医药。在仓位方面，由于鹤禧是专注成长股投资的机构，所以当前持仓偏成长的多一些，考虑到市场整体还是存量博弈，成长股的筹码结构并不好，所以整体仓位保持在五六成。
20万亿私募将迎来登记备案新规
进一步推动私募行业高质量发展
为进一步完善私募基金登记备案规则体系，优化私募基金登记备案和自律管理工作，引导私募行业高质量发展，中国证券投资基金业协会于近日发布了《私募投资基金登记备案办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）及配套指引公开征求意见稿。
此次新发布的《办法》以2014 年出台的《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》为核心，基金业协会陆续发布了资金募集、登记备案、信息披露、纪律处分等相关自律规则和业务规范，初步搭建了覆盖行业全链条的自律规则体系。同时针对行业不断涌现出的新情况、新问题，总结实践经验，对现行碎片化的规则进行系统的整合、重构，针对重要事项分别起草配套指引，不断推动私募基金自律规则的规范化、科学化、体系化。
《办法》修订后共六章，82条，主要在五个方面进行了修改完善：一是明确登记备案原则，引导私募基金行业回归本源；二是明确管理人登记标准，适度提高行业规范要求；三是明确私募基金业务规范，促发展与防风险相结合；四是完善登记备案信息变更，加强信息披露和报送；五是丰富自律手段，实现全流程自律管理。
在受访私募认为，《办法》的修订将有助于提高行业规范要求，加速行业的优胜劣汰，进一步推动私募行业高质量发展。
“在政策的规范与扶持下，我国私募行业取得了长足发展。本次征求意见稿延续了规范行业健康发展的原则，进一步强调扶优限劣，有助于行业的持续稳健发展。”紫阁投资说道。
熊林称，《办法》的修订从私募登记备案、团队资质、合规风控等方面着手，进一步提升规则的科学性、透明度和有效性，促进私募行业优胜劣汰，对私募行业健康发展是一个标志性事件。
郑晓秋认为，这些举措有助于提高私募基金行业的整体门槛和质量，更好地保护投资者权益。另外对实控人和管理团队要求的提升，也有助于私募行业高质量专业团队的发展，有助于扶优汰劣，促进行业的长期良性发展。
致顺投资表示，《办法》有利于进一步规范私募行业机构准入和产品准入，有助于私募行业的长远健康发展。
