八月以来，A股市场整体表现较为震荡，风格层面也出现了一定的切换特征：在4月底市场反弹过程中呈现出高弹性收益的中小盘、成长风格出现了调整，而价值风格表现却不时成为盘面亮点。
因此，风格切换再次成为近期热门话题，投资者热议：目前是否有系统性风格切换的可能性？本轮切换需要触达什么条件？手里基金是否需要调仓，如何做好配置？接着看，小夏带你好好捋一捋~
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市场风格对投资影响有多大？
一直以来，A股都存在着市场风格一说，除了短暂的全面牛市或熊市之外，A股在大部分时间都处于结构性行情中，存在占优的风格。
市场风格的划分一般可以分为两类：
为了让大家有个更为直观的感受，展示一下大盘价值（399373）、小盘价值（399377）、大盘成长（399372）和小盘成长（399376）这四类风格指数在行业和成分股方面的大致分布情况：
截至2022.9.6，以上不构成个股推荐）
可见，大小盘指数虽然以市值排名作为编制方法，但是难以完全排除行业风格带来的影响。
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大盘指数中占比最多的行业是地产、银行、非银金融等价值板块和传统行业
中小盘指数中占比最多的行业是电力设备、电子、医药生物、TMT等成长板块和新兴产业
从历史来看，如果以申万大盘和小盘指数作为基准去观察，2000年以来，A股已经经历了5轮明显的大小盘风格切换，占优风格的强势平均可以持续3-4年，带来的区间收益率的差值可以高达193%。风格研判对于投资收益的影响不言而喻。
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近期风格切换的讨论有哪些？
市场风格背后体现的是资金的偏好，但是资金的偏好并不会一成不变，会随着市场环境和对未来的预期发生调整，进而带来不同风格股票行情的切换，因而风格切换一直是A股的热门话题。
近期主张市场风格延续观点的主要论据是：
而主张市场风格切换观点的主要论据是：
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本轮系统性风格切换需要什么条件？
小夏认为，本轮A股是否会出现系统性的风格切换主要需要去观察以下三个要素预期的变化。
①经济短期内能否强力复苏
从中观行业层面来说，大金融和大消费等传统行业等走势都与经济复苏的强度有明显关系，其超额收益经常来自于经济全面复苏的预期，“中长期贷款增速”这个指标可以作为经济复苏的强度和传统产业的业绩弹性的前瞻指标。
但是，金九银十旺季将至，地产、消费、基建均有看点，提供了经济边际改善的契机，如果通过前瞻指标能够预见9月经济数据改善是相对确定的，那么传统产业超跌反弹的可能性较大。
②流动性是否会出现拐点
剩余流动性是成长风格和小盘风格的核心驱动力。2012年以来，剩余流动性和风格的相关性显著加强；如果流动性持续宽松，小盘、成长风格持续占优。
小夏认为金融市场流动性较为宽松的环境在短期内仍将延续，主要基于以下原因：
1）目前利率水平-经济增速的差距处于历史较高位置
2）最新的7月社融回落至年内最低水平，倒逼政策加大支持力度去拉动社融回升，货币政策难以收紧
③产业逻辑是否出现变化
从2020年开始，随着新能源车、光伏、储能、半导体等产业的蓬勃发展，市场运行的逻辑开始从产业集中不断转向产业升级。
产业升级是一个增量扩散的逻辑，特别是在新兴成长产业中，某种新技术的出现，都会对应巨大的需求，产业链上相关新材料、新设备的中小企业就会有巨大的盈利弹性甚至成倍地增长。这就是过去一年多，我们看到很多中小企业成长性爆发背后的产业逻辑。
当前我们正处于一轮新产业投资扩张周期之中，预计在未来相当一段时间内，以新光半等为代表的新兴产业转型升级趋势还将持续；“专精特新”、“制造强国”等政策支持及产业升级增量扩散的逻辑下，中小企业预计仍会有不错的发展。
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当前时点基民如何操作？
站在8月初的视角来看，短期风格确实会面临均衡的压力：
但是从本轮系统性风格切换的触发条件来看，尚未达到大规模风格切换的火候，中小盘成长行情有望继续演绎。
需要明确的是，中小盘行情的延续并非是对优质大盘股反弹的压制，二者并非对立关系，成长性和爆发性是优秀的品质，业绩和股价的相对稳定性亦是优秀的品质，资金对于大盘和小盘风格的倾向，核心还是在于 “已经胜出的大市值行业龙头”vs“颇具潜力的‘小而美’公司”之间的性价比抉择，进而出现“轮动”的特征。
那么对于基民而言该如何操作呢？股市是由多重因素决定的复杂系统，一动不如一静，反复横跳并不可取，反而浪费了交易成本。
小夏认为当下时点，对于投资者来说，应该“以不变应万变”，最佳方式就是维持均衡配置。
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