12月23日，上海复旦（01385.HK）低开大跌9.32%，领跌港股市场的半导体板块。而如果自12月初算起至今，该公司的股价（以下均指前复权）在月内已经累跌26.61%。
不过，如果从近两年的整体表现来看，上海复旦的股价走势其实依然是比较强劲的，比同一板块内的中芯国际（00981.HK）、华虹半导体（01347.HK）要好上不少。
据了解，上海复旦于2000年在香港创业板上市，2014年转到香港主板上市，此后又于2021年8月登陆了A股科创板。
经过多年发展，上海复旦主要从事集成电路设计、开发、测试业务，并为客户提供系统解决方案，主要业务可分为如下四大产品线：
安全与识别产品线拥有RFID和传感芯片、智能卡与安全芯片以及智能识别芯片三个产品方向。其中，智能卡与安全芯片主要应用于社保卡、银行卡等领域，智能识别设备可应用于门锁、门禁等领域。
智能电表产品线已拥有FM330x/331x/33A0xx/33A0xxB系列智能电表MCU芯片、FM3316/3313/3312、FM33A0xx/33G0xx系列超低功耗MCU芯片等，被广泛应用于智能电网、智能三表、智能路灯、智能家居、健康医疗等应用领域。
FPGA产品线拥有系列化超大规模异构融合可编程逻辑器件系列产品，率先研制成功了亿门级FPGA和异构融合可编程片上系统（PSoC）芯片，以及面向人工智能应用的融合现场可编程（FPGA）和人工智能（AI）的可重构芯片（FPAI），在通信领域、工业控制领域等得到广泛应用。
在2021年之前，上海复旦的业绩表现很一般，规模小且有时还会出现下滑的情况。
另外，2021年以前，该公司归母净利润中很大一部分来自于政府补助，这也就是说其主营业务的盈利能力并不突出，因此其扣非净利润要大幅少于归母净利润。
不过，在2021年，上海复旦的业绩迎来飙升，上了一个大台阶，如下图所示。
而在2022年前三季度，该公司的业绩延续了2021年的增势，其营收同比增长47.63%至27.04亿元（如非特指，以下元均指人民币元），归母净利润则同比增长121.31%至8.59 亿元。
总的来看，上海复旦近年的业绩高增长主要还是各条产品线的需求端非常旺盛，整体处于景气周期中。
从发展前景来看，具体到产品方面，最值得留意的就是FPGA芯片，该芯片由于存在高技术门槛，研发周期长，研发投入也比较高，因而产品的定价显著高于其他芯片，毛利率远远领先上海复旦的其他业务，近些年毛利率均在95%以上，而且这块业务近些年的增长也极为迅速。
据Frost&Sullivan数据，2020年全球FPGA市场规模约60亿美元，国内150亿元。
但这个细分领域的全球市场主要被三大巨头Xilinx，Altera（被Intel收购），Lattice垄断，目前所有国产厂商在国内市场的营收份额占比也很少，因此国内市场急需国产替代。
当下国内的FPGA厂商主要有8家包括上海复旦、紫光同创、国微电子、安路科技、成都华微电子、智多晶、高云半导体、京微齐力，其中上海复旦是国内首家推出亿门级FPGA产品的公司，是国产FPGA芯片龙头，目前公司的亿门级FPGA推进顺利，已向国内数百家客户导入产品。
另外，上海复旦已经开启14/16nm工艺制程的10亿门级FPGA产品的研发进程，填补了国产高端FPGA的空白，这一块业务有望在未来受益于国产替代机遇。
此外，该公司还在车规级产品方面进行了布局。目前，上海复旦安全与识别芯片、存储、MCU 等多条产品线均已有车规级产品进入量产或验证阶段。安全与识别芯片已在TBox 安全芯片和汽车数字钥匙等项目中量产落地；存储芯片已完成首个Grade1 级大容量EEPROMAEC-Q100 考核验证后，多个EEPROM、NOR、NAND 产品陆续进入AECQ100考核；公司第一款车规级MCU产品已完成AEC-Q100考核并顺利量产。
近些年来，半导体可谓是深受重视。从目前的情况来看，未来该领域的扶持政策和资金依然不会少，行业前景可期，而产品线齐全的上海复旦有望借助这股“东风”获得进一步发展。
值得一提的是，由港股100强研究中心主办，财华社、富途安逸、洞视科技联合协办的“2021/2022年度第十届香港上市公司高峰论坛暨港股100强颁奖盛典”将于2023年2月24日香港港岛香格里拉大酒店举行。
