美股今天再创新高，但受昨天阿里三季报不及预期拖累，中概股叕大跌，整个人都快炸了……
阿里近一年股价走势
大家很痛苦，因为最近中概股有点反弹，号召抄底的人越来越多，原本微微燃起的希望，啪，又灭了……
大家迷茫痛苦，归根到底，无非两个原因：
一是看不清底层逻辑。
二是看清了，还是战胜不了人性弱点。
听了很多道理，依然做不好投资。
一是赚别人的钱。
这是零和博弈，算上交易成本是负和博弈。
全市场亏的钱=全市场赚的钱 券商佣金 印花税 基金管理费/手续费
只有卖水的券商、基金、保险，和看场子的政府，永远赚钱。
玩家整体上看，数学期望一定是负数，玩的时间越久，亏钱概率越大。
因为人和人之间的存量搏杀，没人能获得完全的信息，也没人能永远保持最清醒的大脑，一辈子做出最智慧的选择，更不可能一辈子走运。
所以单纯想靠赚别人的钱成为首富，从概率上说，无限趋近零。
历史上出现过各种红极一时的技术分析流派，都是想赚别人的钱，但太难了，今天全球富豪榜没一个是靠技术分析上位的。
二是赚企业的钱。
企业一直在生产经营，经营创造价值，所以营收、利润、资产都在不断增加，这些财富的增长，会以分红或股价上涨方式，回报给投资者。
放弃赚别人的钱，一门心思研究企业，赚企业的钱，就是最朴素的价投。
但股市实际遵循混沌原理，很难分清到底在赚别人的钱，还是企业的钱。
所以现实中的价投，同时考虑选股（赚企业的钱）和择时（赚别人的钱）。
首先，发现优秀的有潜力的好股票。
其次，耐心等待市场先生发疯，估值跌到很低时，别人恐惧我贪婪，入场捡黄金。
最后，耐心持有，只要基本面没恶化，就做长期投资。
长期投资不是目的，是价值投资必须用的手段。
业绩提升不可能一蹴而就，总得耕耘栽培，静待花开。
但人性不耐，不成熟的投资者，无法忍受长期等待，总想赚快钱。
正好，“赌场”每天都有机会赚别人的钱。
正因市场充斥着不成熟的投资者，听风就是雨，盲目恐慌贪婪，追涨杀跌，加剧股市非理性波动，也给成熟投资者赚企业钱同时，有更多顺便赚别人钱的机会~
赚央妈的钱。
超发货币进入股市，既非投资者间的存量搏杀，也不会马上提升业绩，却提升了股票需求，导致股价和估值一起涨。
本质上，超发货币大规模入市，是在“劫贫济富”。
那些不买股票基金的人，被动承受跑输通胀和邻居财富增速的代价；
买股票基金的人，则享受央妈发的红包。
用这个底层逻辑，我们再来分析美股为何能迭创新高。
从08年金融危机爆发后，美联储整体上一直处于货币超发状态，虽然中间也想收手，但一收手，股市就容易震荡。
美国老百姓养老钱都在股市躺着，股市崩了，老百姓就不淡定了。
所以无论奥巴马、特朗普还是拜登政府，维持股市欣欣向荣，都是无可替代的重要政绩。
疫情爆发后，美国经济停摆，失业飙升，美联储不得不史无前例大放水。
老美救经济的思路，比较简单粗暴。
他们首要保的，是居民部门。
一方面，直接给股市补充流动性，保证股市不崩，老百姓账户里的虚拟资产不缩水，才敢去消费。
另一方面，直接给老百姓打钱，鼓励买买买。
通过直升机撒钱刺激消费，倒推企业复苏，就业增加。
但老百姓发现躺家里领救济比出去打工挣得还多，就躺平了……
百姓不想干活，失业率和岗位缺口双双飙升，人工成本大幅增加，加上超发货币又逐渐流入原材料市场，导致通胀创新高。
即使如此，美联储还是不敢马上关龙头。
这是政治体制决定的。
给底层直接发钱虽能笼络民心，但物价疯涨剥削的又是底层，只能转嫁矛盾，拿富人开刀，要富人拿钱分给穷人。
所以美股不断创新高，美联储持续超发货币，是重要的因。
不过股价上涨，业绩拉跨，估值会一路飞天，也不可长期持续。
美股能保持12年长牛，更重要的原因是，美国是全球资本市场中心，吸引着全球最优秀的企业，整体上看，美股业绩增长依然可圈可点。
当然，要细分的话，上市公司贫富分化也非常明显，少数巨头贡献了大部分利润增长。
赚别人的钱，无法推高股市，“赚企业的钱”和“赚央妈的钱”双引擎持续开动，才让美股持续飞天！
那A股为啥老做俯卧撑？
第一，疫情爆发以来，咱央妈比较克制，没有超级大放水。
第二，中国老百姓命根子不是股市，是房子。
股市从没成为老百姓家庭财富的“锚”。
所以无论政府还是百姓，对股市的重视程度，远不如房子。
只要股市没有明显赚钱效应，老百姓就不肯把存款往股市里搬。
三是中国投资者还是不成熟，稍微有点赚钱效应，就一窝蜂怼上去，不仅散户，机构也是。
等热点凉了，抱团散了，又一窝蜂出逃，互相踩踏。
咱央妈不像美国那么给力，天天喂奶，玩家又不太理性，总想赚别人的钱（快钱），股市波动剧烈，估值忽上忽下，很大程度上，把企业业绩增长的钱，给覆盖掉了。
结果很多人认为，股市是毫无价值的“赌场”。
中概股一直起不来，又怎么回事？
除了上面那几条，更重要的，是预期发生改变。
一是对政府打压互联网行业的恐慌；二是对互联网行业增速下降的恐慌。
恐慌一，我说过多次，政府要的是规范，不是打死或收编。
恐慌二，是必然趋势。
用方三文的话说，互联网行业已进入白银时代。
黄金时代过了，那白银有没有投资价值？
还是有啊。
反垄断 共同富裕 消费低迷 老龄化趋势，未来10年，互联网巨头不会再像过去那样躺赚，但还是很赚钱。
哪怕增速慢一点，也还是持续增长，匹配低一点的估值，依然值得买。
我在17、18年，根据传统价投理念，觉得美股不断创新高，估值太贵，早晚要崩，一直看衰劝退。
19年后，我想明白了，就一直说美股可投，做好资产配置就行。
两年下来，我手里的标普和纳指，也赚了不少~
A股呢？
没央妈喂奶，A股赚钱难度是大一些，好在韭菜多。
首先，还是选出基本面最扎实或增长潜力最大的优秀股票/行业。
其次，韭菜的冲动，让好股票估值波动非常大，就低估买入，中估持有，高估卖出。
不过移动互联网时代，信息传递速率大幅提升，好股票往往大家都看好，价格不便宜。
所谓高估，可能非常昂贵，所谓低估，也太不可能很便宜。
对好股票的估值预期，要稍微高一点，容忍度大一点，否则，可能永远等不到入手良机。
当然，股市涨跌无眼，用一些策略，会让投资更可靠。
特别看好的股票/行业，既嫌不够便宜，又怕错过上车机会，就定投。
如果真跌下去了，加速定投，跌越狠，投越多，如果涨上去了，就减少定投。
最简单的办法，用我说的市值恒定策略。
完成定投后，持有的股票/行业估值不断提升，要不要卖？
如果基本面没啥根本性改变，估值高一点，也可以忍受。
怕大幅回调，就用网格收割策略，一点点把盈利收割出来。
然后定期回顾，重新整理资产，做一次动态再平衡。
以前怕得罪同行，有些话不敢说。
按我意思，普通人压根不该每天看盘，也不该看那些每晚帮你复盘当天行情的股票号。
你看越多，越焦虑，越迷茫。
看这也是机会，想参与一把，看那也是风险，想赶快跑路。
今天军工涨，明天医药跌，后天新能源涨，大后天地产跌，大大后天军工又跌了……
你越沉迷于复杂信息表象，试图寻找布朗运动背后的规律，就越看不清底层逻辑。
