A股的上市公司中，投资白糖永远绕不开的两个核心标的：南宁糖业（股票代码000911） 中粮糖业（股票代码600737）
白糖
3月份整体市场与白糖核心股的表现：
一、整体市场： 自3月1日至今天3月28日，上证指数下跌7.2% ，深证成指下跌11.22%， 创业板指下跌9.97%
二、白糖核心股：自3月1日至今天3月28日，南宁糖业股价上涨28.11%， 中粮糖业股价上涨4.73%
以上数据得知，3月份白糖股表现强劲，股价逆势拉升。从基本面上看，受战争影响叠加当下经济滞涨周期，国际农产品价格和石油价格大涨。石油的价格上涨进一步推动了糖价的上涨。油价与糖价的传导逻辑在3月11日的微头条中有谈到过。（石油价格是如何影响糖价的）
3月份原油价格与白砂糖价格的表现：
一、原油价格：3月1日103.41美元/桶，3月25日113.9美元/桶，上涨10.14%
二、白砂糖价格：3月1日5694元/吨， 3月25日5798元/吨， 上涨1.83%。
3月份原油与白砂糖价格表现
有过企业经营经历的朋友一定知道，公司产品价格的上涨往往会使得净利润呈指数级上涨。简单举例说明：假如一家公司的年营收1个亿，各项成本费用是9千万，则净利润是1千万。若产品价格上涨10%，需求不变的情况下，年营收上涨10%至1.1个亿，各项成本费用是9千万，则净利润就是2千万，涨幅达100%。
A股历来就有炒涨价题材的传统，大家对涨价题材趋之若鹜的原因也是基于以上逻辑。 3月份白糖股的股价大幅跑赢市场的主要逻辑是公司主要产品白糖的价格上涨，使得投资者对公司的利润增长有了良好的预期，从而推动白糖股的股价逆势上涨。
3月份南宁糖业的涨幅28.11%远远大于中粮糖业4.73%涨幅的核心原因：
根据南宁糖业在2021年半年报中的披露，南宁糖业的自产糖营收占公司总营收的73.78%。中粮糖业的2021年半年报显示，公司的食糖贸易占公司总营收的56.21%，食品加工占42.57%。
南宁糖业的营业收入主要来自于自产糖，中粮糖业的营业收入大部分来自于贸易糖，贸易糖这部分，赚的主要是糖价的价差。糖价上涨的利好对以自产糖为主的南宁糖业影响要远远大于贸易糖占一半以上的中粮糖业。因此南宁糖业的股价表现强于中粮糖业是情理之中。
中粮糖业与南宁糖业的主营构成对比
综上，当下白糖股的市场表现可以逆势跑赢大盘的主要逻辑是农产品和油价的上涨推动了糖价的上涨。南宁糖业的市场表现远远强于中粮糖业的核心原因是，糖价上涨对自产糖的影响要远远大于贸易糖。
