证监会于11月28日发布的优化房地产股权融资“新五条”，被业内视为“第三支箭”。“第三支箭”发出近两周，房企迅速响应政策，掀起“融资潮”“定增热”。
“新五条”的其中一条是，恢复上市房企和涉房上市公司再融资。通过“非公开发行股票”即定向增发方式融资，成为诸多房企未雨绸缪、自救的方式之一。
据红星资本局不完全统计，截至目前，已有16家A股房企加入定增队伍。定增募资用途主要有完成“保交楼”任务、实现项目开发、补充流动资金及偿还负债。
在同样的政策下，不同的房企也会有不同的融资命运。受访专家认为，市场会对房企的综合情况做研判，优质房企获得定增的可能性较大，市场对于出险房企的认购会更谨慎。此外，有些房企甚至会面临认购不足的局面。
16家A股房企选择定增
定增，即定向增发，是针对少数股东或者新股东发行股份融资。发行价格由参与增发的投资者竞价决定。定增并无盈利要求，即使是亏损企业也可申请发行。
截至12月12日，据红星资本局不完全统计，从“第三支箭”政策出台以来，已有16家A股房企宣布筹划定增事项。从加入定增队伍的房企属性来看，呈现出多元性，有央企、国企、民营企业。不仅包含了优质房企，也有出险房企。
其中，已有4家房企抛出定增预案，详细公布募资金额、资金投放、投资者结构、股票定价、股东回报等。
据红星资本局观察，响应速度最快的房企是福星股份（000926.SZ）、世茂股份（600823.SH）、北新路桥（002307.SZ），于11月30日发布定增公告。福星股份还是首家发布定增预案的房企。
在拟发行对象方面，华发股份（600325.SH）、大名城（600094.SH）、嘉凯城（000918.SZ）目前已确定部分认购者。嘉凯城本次定增只面向深圳市建轲投资有限公司这一名特定投资者，发行对象拟以现金方式认购本次发行的股份。
从募资用途来看，有10家房企明确打算将定增募资的一部分资金用于还债，包括世茂股份、新湖中宝（600208.SH）、华夏幸福（600340.SH）、天地源（600665.SH）、嘉凯城、金科股份（000656.SZ）、冠城大通（600067.SH）、绿地控股（600606.SH）、中华企业（600675.SH）、迪马股份（600656.SH）等。
↑“第三之箭”发布后A股房企定增情况一览表
经营状况良好的优质房企
定增认购可能性较大
“再融资政策确实会利好一些存在流动性压力的房企。但是定增计划能否通过，要看企业的剩余价值是否有认购方买单。”诸葛找房数据研究中心高级分析师陈霄认为，地方型中小房企也纷纷加入定增募资的队伍，一些运营良好、财务稳定、利润可观的区域性房企，通过定增再融资的可能性较大。
中国城市房地产研究院院长谢逸枫则认为，央企、国企获得定增的可能性大。“从目前经营状况、财务状况、销售回款、三道红线等指标来看，这类房企资金实力雄厚，三道红线控制得较好，销售尾款相对稳定，认购风险相对小。”
据红星资本局不完全统计，参与定增的央企有外高桥（600648.SH），国企有北新路桥、天地源、华发股份、嘉凯城等。
“没有爆雷的企业，有可能优先获得定增。”广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉接受红星资本局采访时表示，因为这类企业财务稳健、质地优良、坚持主业。从种种政策信号来看，各地还是优先保优质企业。
出现债务违约的房企
市场认购会更谨慎
据红星资本局不完全统计，在此次谋划定增的房企中，出现债务违约的民营房企有世茂股份、华夏幸福、金科股份等。
对于募资还债的房企，陈霄则持保守态度，他认为市场认购意愿会有所芥蒂。“尤其是出现债务违约频繁的房企，认购方会采取更为谨慎的态度对待，以避免资金风险的出现。”
“不管房企募资的用途是‘保交楼’还是还债，关键是投资者、潜在投资者能否与房企达成共识。”李宇嘉认为，只要能够解决企业当前的困境，增强企业发展后劲，对于股价未来的走势有帮助，不论什么用途，都会有投资者认购。否则，机构就不会认购。
易居研究院智库中心研究总监严跃进坦言，如果“保交楼”背后产生的现金流不足，那么认购者确实会比较谨慎。
需要注意的是，最终能否成功发行，仍是未知数。房企在定增公告上也坦言，“由于非公开发行股票方案尚未确定，该事项尚存在不确定性。”
“认购不足的情况可能存在，但房企发布定增计划，基本上已经找到并且确定认购方，或者自身有良好的资产价值作为基础，否则可能不会贸然发布定增计划。”陈霄坦言。
严跃进提醒，这需要大股东承担更多的认购份额或兜底的角色，同时要积极引入一些战略投资者。“这样有助于此类投资者积极认购，否则单纯从投资收益角度看，一些投资者顾虑增大，会导致认购不足的问题。”
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