本报驻河内记者 关晋勇
截至7月2日，越南股市代表性指数VNINDEX收于1420.27，和去年最低点相比几乎翻番。纵观横比，越南这个涨法确实罕见。诞生于20年前的越南股市一路走来能取得今天的成绩，其来有自。
越南股市在过去18个月中最引人注目的事件，是越南主要交易所胡志明股票交易所的交易量猛增，导致系统超载，被迫停止交易。该交易系统由泰国专家在二十多年前建设，最近一年半的剧烈变化令其不堪重负。2020年初，其日交易额为9600万美元，仅为东南亚领头羊泰国的十六分之一；今年6月，每天的交易额则超过了10亿美元，超过了新加坡、马来西亚和菲律宾的总和。自2020年初以来，总市值已跃升125%。
20年前，越南股市鸣锣开张。总结这20年来的惊人变化，共产党的正确领导是决定性原因。越共中央在总结越南革新事业的历程时提出，越南的经济成绩表明越南党和人民选择社会主义道路是正确的，符合客观规律、符合越南实践和时代发展趋势，共产党的领导是越南革命所有胜利的首要因素。
自1986年越共六大实施革新路线35年来，越南经济持续保持较高的增长和发展速度，年均增长率约7％。同时，GDP规模不断扩大，2020年达到3427亿美元，成为东盟第四大经济体；人均收入增长约17倍，达到3512美元。2008年，越南摆脱低收入发展中国家，从一个长期遭受粮食短缺的国家，成为大米和其他许多农产品的出口国；工业和服务业的比重不断增加，目前约占国内生产总值的85％；进出口贸易总额猛增，2020年达5400多亿美元，其中出口额达2800多亿美元；外汇储备2020年达到1000亿美元；外国投资2020年底近3950亿美元。
国际货币基金组织近日在评价越南经济状况时指出，越南以稳固的经济基本面和政策调整迎战新冠肺炎疫情，取得了不错的成绩。越南从世界上最贫穷的国家之一变成了中低收入国家，并从农业向以外国直接投资为主导的制造业为基础的现代经济结构转型，提高了人民的生活水平。同时，强劲的外国投资和经常账户顺差增强了外部韧性；银行体系的健康状况也有所改善，盈利能力和流动性比过去都有所提高。
不过，股市仅仅反映经济的一个侧面。越南经济的一些结构性问题仍然亟待解决。
国际货币基金组织指出，越南的劳动力市场在2020年第二季度受到重创，尤其是获得社会保险机会有限的、规模庞大的非正规部门。尽管近期非正规就业有所反弹，但疲软依然存在。促进就业和对资源进行重新分配显得尤其重要。一些国际观察家认为，应永久扩大现有社会安全网的覆盖面，提高其效率，制定政策提高工人的劳动技能，降低正规工人的雇用和解雇成本，并鼓励企业向正规化发展，以减少劳动力的非正规性。
持续复苏还取决于金融稳定。面对疫情，越南企业的资产负债表相对薄弱，尤其是在受灾最严重的行业中数量最多的中小企业。疫情使他们的流动性和偿付能力状况进一步恶化，通过银行敞口增加了人们对金融稳定性的担忧。政府实施的货币、财政和金融政策有助于缓解企业违约和大规模裁员激增的风险。这种支持应该更好地针对流动性差但有生存能力的公司，直到经济复苏态势更加稳固。因此，继续加强监管，及时解决问题贷款，将有助于化解金融体系风险。
国际货币基金组织还指出，如果越南想继续挖掘其可观的增长潜力，就应优先改善营商环境，确保中小企业享有公平的竞争环境，减轻企业面临的监管负担，加强治理，使其有更多获取资源的机会。这些改革将帮助越南更好地参与到全球价值链中，并获得更大的利益。
越南股价为何崩跌到交易所瘫痪？
越南这个国家依然是世界少有的社会主义国家，具有越南特色国家管理制度，在某种程度上一个相对比较封闭的国度。
近些年，越南向中国借鉴学习，不断加大开放的力度，基本上做到了全国领域的开放。而其，开放的力度并不强，也是跟着中国一样慢慢逐步扩大开放。跟中国一样，越南开放资本市场的时间很晚。
越南成立股市时间并不长，越南股市(胡志明市证券交易中心)是2000年开始挂牌营业的。河内证券交易中心是在2005年3月开业的，也就是说成立时间比中国晚10年以上，非常年轻，也非常初级。
越南股市跟中国很像，都是不允许做空，单边做多的交易机制。直到2020年越南财政部提议，允许做空股票。
当然这为越南股市大跌开启了大门，应该说，越南也是发展中国家，东南亚国家，金融市场普遍不够发达，除了新加坡、日本、香港、韩国少数国家。
应该说，全球来看越南的发展资本市场还是处于相对比较落后的，就会出现股市大涨大跌的情形，而2020年1月份越南股市崩跌到交易所瘫痪。
2021年1月19日，开盘后，胡志明指数开盘几乎持平于上一日，略微低开，此后窄幅震荡，约一个小时后扩大跌幅。开盘约一个半小时后，该指数突然开始崩跌。
由于卖出指令短时间内急剧暴增，胡志明证券交易所的交易系统一度被挤到瘫痪，市场顿时陷入混乱，指数、成交和个股涨跌统计一度停滞，时长接近20分钟之久。一度有440家股票下跌，只有38家个股上涨，其中下跌的股票中有118家跌停（胡志明证券交易所涨跌停限制为±7%），创下历史最高纪录。
对于这种情况的发生，越南股市崩跌到交易所瘫痪，也是全世界少有的。
那么它到底为何会发生这种情况呢？
1，应该说，越南股市整体交易机制不健全，单边做多，没有做市商制度，有密切关系。也就是说，当大量卖出单，没有找到接受买盘，堵在了交易系统里，让系统超载，导致宕机崩溃。
2，越南在金融市场中，由于科技和金融不够完善，也就是金融交易的基础设施不健全，导致很多大量的成交单，耗费了大量的资源，使得的交易所不堪重负。
3，就是越南当初之所以出现这种情况，跟其投资者对国内疫情的认知和经济有很大关系，当初全球疫情爆发，越南也在其中。越南股市投资者对越南进行疫情防控信心不足，对越南经济前景看不清楚。造成恐慌性抛盘，一时之间倾巢而出。而在下跌最多时，胡志明指数的交易额便达到了惊人的16.16万亿越南盾（7.0244亿美元），不到一天的成交额便相当于年初至今日均成交额的总和。从成交量和成交额来看，都是非常惊人的大。
4、越南股市的特征在很大程度上有点像中国股市，都是以散户为主导的市场，散户往往会出现追涨杀跌，遇到危机会大量抛售导致交易踩踏事件。随着越南利率的下行，此前有越来越多的中小投资者疯狂涌入越南股市。在2020年，越南市场总共注册了280万个交易账户，比2019年增长了17%，其中个人投资者是增长的主力。
5、与国际大环境，也有很大关系，毕竟在全球因新冠疫情出现全球健康危机，世界各国股市都出现滞涨现象，随着各国出现疫情反复，难免拖累越南。
6、越南经济整体不景气，长期以来失业率不佳，而疫情更加剧了越南股市投资者的担忧，使得越南股市出现恐慌性杀跌。
7、越南股市之所以出现这种情况，在某种程度上是因为其涨幅非常大，也就是涨得多猛，跌得也就有多惨。2021年年初至今，胡志明指数一度上涨18%；而从去年11月算起，胡志明指数已经上涨了23%。
越南股市跌到交易所宕机，崩盘，也就在情理当中。
越南基准股指VN30指数盘中重挫超6%，东南亚股市标杆为何突然倒下？
越南股市上涨约50%，成为亚洲涨幅最大的股市，超过2017年香港股市表现。越南股市指数–胡志明指数从2013年400点左右上涨到1100点，5年后上涨到200%左右。以下图片是近年来越南股市的走势:要想长期上涨，进入牛市，一个国家的股市必然要建立在这个国家经济快速增长的前提下。2017年越南经济实现6.8约%的快速增长，已连续十年实现6%以上GDP增长。
越南正在加快发展，国有企业改革正在推进，对外开放步伐迅速。越南人民勤劳，为越南经济带来低成本劳动力。近年来，越来越多的企业，尤其是制造企业，已经开始谈论工厂搬到越南。根据越南股市的表现和经济发展前景，越南股市仍处于牛市。如果有兴趣的股民，可以关注越南方向的股票投资，越南股市里面的国企股和制造业龙头企业，可以作为重点关注的对象。越南机构投资者作为散户主导市场，增长缓慢。截至去年年底，越南证券市场机构开户9100户。
外国机构开户3242户，同比增长35户。统计显示，截至去年年底，在越南开立证券账户的个人投资者超过210万，占当地总人口2.26％左右。越南有三个证券交易所市场，共有1500多只股票。去年年底，总市值约为1.12万亿元，房地产、银行、食品饮料行业市值居前三。每股收益率最高的三个行业是旅游休闲、医疗、食品饮料行业。至于在越南炒股，可以持护照和旅游签注到当地证券公司营业部办理。具体流程，具体来说，中国开户人员在办理开户手续时，需要在证券开户合同和第三方存款合同上签字。
除了签中文名字，他们还需要在名字下面标记拼音。其中，在填写第三方存款合同时，工作人员还会留下视频痕迹。整个过程大约需要半个小时。与亚洲北部国家相比，东南亚国家的劳动力更低；随着经济的不断发展，中国、韩国等国家的劳动工资将继续上升，一些国际制造商必须找到新的开放地点来降低成本，所以东南亚国家可能是一个不错的选择。人口消费能力还有很大的潜力，东南亚国家人口众多，值得发展。
