来源：经济日报-中国经济网
小王最近很郁闷，他买的股票，前些日子大盘指数跌的时候跟着下跌，现在大盘指数涨了，他的股票却没有涨。小王跟身边的朋友沟通后发现，不少人持仓的股票都跟自己的情况差不多，甚至很多投资者表示，买个股不如买指数。
ETF在前几年了解的人还不多，近年来，越来越多的投资者则开始交易ETF，为什么ETF受到大家的青睐？对普通投资者来说，如何选择好的ETF产品？ETF投资又有什么注意事项？
4月1日晚8点播出的金融消费者素养提升计划公开课——安博士公益课堂第九课《揭秘可以像股票买卖的ETF》中，平安基金ETF指数投资总监成钧就上述问题逐一做出详细解答。
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为什么要买ETF？
所谓ETF，就是交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
最近股市波动比较剧烈，买个股不如买指数是许多投资者都遇到过的情况。请看如下数据：
为什么指数收益可以战胜大部分个股？
成钧解释称，如果把个股比做成水果，那么指数就是果篮。ETF的价格可以反映整个股票市场的价格。相比个股，指数投资充分分散风险，很好地执行了“不要把鸡蛋放进一个篮子里”。
成钧表示，指数有一套很好的机制，能够保证指数成分股大都是好公司，优胜劣汰，新陈代谢。以标普500为例，上世纪80年代，前十大成分股主要是埃克森美孚等石油能源类公司；1990年至2010年，前十大成分股主要是可口可乐和通用电气等消费、制造业；而2010年以后，标普500的前十大成分股主要是以苹果、亚马逊为代表的互联网科技公司。
他介绍称，“目前，我国沪深300的第一大权重股是中国平安，而2005年沪深300第一大权重股是宝钢股份。那么2025年2035年谁会是最大的权重股？不知道。但买指数就好，因为买指数永远代表这个时代最优秀的上市公司。”
在成钧看来，相比主动投资，指数投资具有信息公开透明、费用低廉等优势。发达市场中，指数投资已经成为主流策略之一。据美国 ICI 统计，2009-2018年，美国权益类指数基金、ETF资金累计净流入1.6万亿，主动权益基金资金累计净流出1.4万亿。
买ETF主要看哪几点？
第一，买ETF核心要看指数标的，即指数特征（宽基、行业）、成分股等。
举个例子，沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成。中证500指数由上海和深圳证券市场中按市值和流动性排序的第301只到第800只股票组成。对比300和500各自的特征，300汇聚了各行业的龙头，代表了中国经济的核心资产；而500主要中等市值具有成长性的公司，代表了中国经济的成长龙头。“ETF跟踪的指数特征我们可以上网查找指数编制方案、基金募集说明书等方式获得，”成钧表示。
第二，相同指数标的ETF产品，关注规模、流动性和跟踪误差。流动性好的ETF，可以方便投资者快速买卖。
如何用指标来衡量流动性呢？“通过日均成交额数据，我们可以判断ETF的流动性情况。如果日均成交额超过一亿，那么这只产品的流动性就很好了，可以放心地在二级市场像股票一样买卖，”成钧称，一般来说，同类产品，规模越大、流动性越好。对于沪深300、中证500等指数，市场上对应的ETF产品数量非常多，可以通过跟踪误差进行挑选，跟踪误差越小，说明ETF的表现跟指数越接近。
第三，比费率。ETF产品的费率差异来源于管理费 托管费。
长期来看，费率的复利影响是很大的。假设两只ETF跟踪同一个指数，费率相差1%，根据测算，持有5年收益相差7%，持有10年收益相差23%。以平安AI ETF为例，费率为0.20%，而同类产品费率为0.60%，年初以来，平安AI ETF表现更优。
ETF投资的注意事项有哪些？
对投资ETF，成钧归纳了三个要点，提醒投资者关注。
首先，投资者要明确自己的风险等级，选择与自己风险等级相匹配的产品，知道自己买的是什么。成钧称，对ETF产品，投资者可以通过指数编制方案、基金募集说明书了解相关信息；同时，ETF上市之后，每日会披露申购赎回清单，投资者可以通过交易所官网、基金公司官网查到更加透明的信息。
其次，投资专家意见仅供参考，最终投资决策还是需要自己独立思考。他表示，投资领域内没有真正的“专家”，即使是金融天才也做不到“稳赚不赔”。
据成钧介绍，美国长期资本管理公司（LTCM）成立四年，年化回报率平均超过40%，然而在成立第五年却濒临破产；其创始人中有诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·默顿、Black-Scholes公式的提出者斯科尔斯。还有近期，对冲基金教父达里奥的桥水基金，尽管在2020年年初的时候还在大张旗鼓的宣扬他们的“全天候（all weather）”基金（即无论市场是涨是跌，他们的基金都会涨），但是最近受到疫情影响，根据桥水披露的数据，其旗下产品最近确实遭遇了较大的回撤，“全天候”下跌了约14%，Pure Alpha下跌了约21%。
“投资者需要认识到‘买者自负’，投资专家并不会为投资收益负责。”成钧强调。
最后，调整投资心态，避免追涨杀跌。成钧表示，“优秀的投资者都是逆向投资者，像巴菲特，在1989年买入可口可乐，1991年买入富国银行，2003年买入中国石油，2008年买入比亚迪，都是在市场下跌时买入。而在本次美股大幅调整之前，巴菲特已经手握1200亿元的现金。”
他建议投资者，面临股市短期的调整，要克服恐惧心理，理性看待市场波动。“每次危机都是逆向投资的好机会。”成钧称。
安博士公益课堂
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