2020年3月，新冠疫情造成股市遭到抛售。现在，标普500指数正在走向自那以来的最差年度开局，而且投资者还必须要面对或许从周三美联储会议开始的加息周期。
在过去两年中，虽然出现了一个世纪以来最严重的全球性疫情，还经历了美国历史上最分裂的总统大选之一，以及对选举结果不满的美国民众围攻国会大厦等种种艰难，美国股市都成功克服了困难而上涨。现在股市正面临着二战以来欧洲最大规模的地面战争，以及1980年代以来最快的通胀。
因此，在美联储准备加息的情况下，有理由来质疑，自2020年3月23日触底以来仍上涨近90％的标普500指数是否正在失去动力。
以下是历史上美联储开始加息时美国股市的表现：
加息历史
历史表明，在开始加息之后，美国股市势将出现更大的波动。但这并不意味着牛市行情已经结束。事实上， 根据 LPL Financial的统计，在之前的8次加息周期中， 标普500指数在每次加息一年之后都达到了更高点位。
行业表现
在过去的三十年里， 美联储经历了四个加息周期，没有一次利空股市。科技股今年因加息步伐加快的前景而大幅动荡，但根据Strategas Securities，在这几次加息周期中，科技股通常是标普500指数表现最佳的板块之一，涨幅接近21％。不过，总体而言，数据显示领涨板块各不相同，没有哪一个板块在所有四次周期中都表现突出。
油价困境
那么，什么可能导致这次牛市终结？答案是油价上涨加上加息。 美联储面临一个棘手的困境，一方面原油价格飙升，而俄乌冲突可能使油价进一步走高。在1970年代中期、1980年代初和1990年代初的经济低迷之前，都发生过石油价格冲击。但其他经济衰退，例如2001年9/11事件之后以及2008年的全球金融危机，并非直接源于原油价格的大幅上涨。
中期选举
今年投资者面临的另一个挑战是：11月举行的美国中期选举。由于结果的不确定性及其对政策变化的影响，中期选举年的年初市场回报往往很弱，但股市通常会在年底强劲反弹。LPL Financial表示，总体而言，中期选举年往往会出现大幅度的年内回撤，平均跌幅超过17％。从历史上看，本季度和接下来的两个季度往往是四年总统任期中最弱的几个季度。
本文源自金融界
