大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道
10月31日周一，也是10月最后一个交易日，A股低开后走势分化明显。一边受多重利好消息刺激，TMT板块再度井喷，其中，中国软件加速涨停，月内暴涨超70%，年内股价接近翻倍。另一边，受三季报业绩影响，消费蓝筹股迎来业绩杀。眼下，A股上市公司三季度业绩收官，虽然板块整体业绩欠佳，但随着上涨延续，估值回升，TMT板块目前仍处于历史低位，其未来是否仍具有投资价值？
计算机、软件持续爆发
10月份以来，A股主要股指连续下探，市场主要概念板块大多随着指数而下挫，尤其是此前备受追捧的白马蓝筹股。但也有部分板块逆势而行，计算机硬件、软件板块就是其中之一。自10月11日探出低点后，计算机、软件板块开启连续上攻模式，并放量拉升。据Wind行情显示，10月11日以来，15个交易日计算机板块累计涨幅高达19.17%，远强于股指和各大行业板块。
三季报业绩有所下滑，为何股价不跌反涨？
一般来说，股价上行的背后是良好业绩的支撑，但计算机板块的上涨似乎与业绩的关系不是很大。据Wind数据显示，沪深两市共有322家计算机概念上市公司，今年前三季度合计归母净利润为196.18亿元，同比减少45.48%，去年这一数字为359.82亿元。而造成这一局面的主要是海康威视、三六零等龙头企业净利润出现较大的下降。
利润方面，在三季报中，实现盈利的上市计算机企业共有202家，占比62.73%。其中海康威视以归母净利润88.4亿元遥遥领先，大华股份、紫光股份、浪潮信息和宝信软件紧随其后，4家公司净利润均超过15亿，而其余绝大多数上市公司净利润在10亿元以下，其中不乏较大亏损，尤其是三六零和奇安信-U，亏损超10亿元。
业绩增长方面，行业中共有125家同比实现增长，占比为38.82%，其中有89家公司净利润增长超过10%，占比为27.64%，而其余公司的归母净利润均出现一定程度的下滑。
对此，有不少投资者表示，经济不景气，行业整体低迷，业绩自然跟不上，那为何公司股价会上涨？
事实上，这与国家近日出台的相关政策措施不无关系。近日，国务院办公厅印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》（以下简称“《建设指南》）”。平安证券研究员付强、闫磊认为，全国一体化政务大数据体系是对我国政务数据平台建设的进一步整合和完善。截至目前，全国已建设26个省级政务数据平台、257个市级政务数据平台、355个县级政务数据平台。但我国当前的政务平台建设仍存在政务数据统筹管理机制有待完善、政务数据共享供需对接不够充分、政务数据支撑应用水平亟待提升、政务数据标准规范体系尚不健全、政务数据安全保障能力亟需强化等问题。而此次发布的《建设指南》列出了8项任务，包括统筹管理、数据目录、数据资源、共享交换、数据服务、算力设施、标准规范和安全保障的一体化，并要求，2023年初步完成一体化政务大数据体系建设，2025年该体系得到进一步完备。
同时，华西证券研究员刘泽晶表示：“板块当前估值位于历史低位，具备底部反转的诸多必要条件。”
记者注意到，随着股价的反弹，计算机板块整体估值从10月低点38.89倍提升到44.4倍，估值提升较快。但和历史估值来对比，Wind数据显示，其最新估值与历史最高估值157.35倍还有很大差距，并且最新板块市盈率分位数仅在17.58%，即最新估值仍低于历史上绝大多数时期的估值。可见尽管10月份板块中个股反弹较快，但板块估值仍较低。
此外，上海亮威资产管理有限公司基金经理王飞告诉记者：“随着国产替换加速，市场预期后期业绩也有望逐步回升。
后期计算机走势能否持续？A股未来将如何布局？
财通证券杨烨分析认为，当前市场剩余流动性高企，计算机板块过去多年被机构投资者低配，当前PE分位数位于历史低位，已经具备了底部反转的诸多必要条件。其次，板块近期的强势表现一方面与“大安全”、“自主可控”等市场热点发酵有关（决定资金的方向），叠加板块扁平化的产业链特点以及一些热门板块资金大幅流出带来的溢出效应（决定上涨的力度），不可忽视市场基于相对景气度的联合定价机制带来的流动性溢价。国产“大安全”是当前市场交易的核心矛盾，并有望成为中长期维度的主线行情，建议把握“泛信创”、“大安全”投资主线。
刘泽晶则认为，回顾历次科技革命，每一轮科技革命在技术变革、产业变化的同时，也随之带来国力变迁。当下以“人工智能、大数据、机器人”等新技术推动的第四次工业革命正在进行时，中长期来看科技发展、科技安全将直接影响国力变迁。
在国力即算力的时代，数字基础设施建设后续有望加速，服务器、网络设备等基础设施相关公司将直接受益。产业数字化转型作为确定性趋势，已成为数字经济发展的主引擎，产业数字化是数字技术与实体经济深度融合的主要落脚点，未来有望加速发展，相关行业应用企业将迎来下游需求的释放。
此外网络安全作为国家整体安全体系中的重要一环，一方面受益于重视程度提高带来的投资占比提升，同时作为数字底座的重要组成部分，将受益数字经济蓬勃发展带来的总量提升，板块有望迎来拐点。
天风证券指出，当前市场的估值以及情绪已经接近底部，企业盈利仍在寻底，后续宏观和市场仍面临许多不确定性。部分客户认为目前处于“风险落地、估值低位”窗口，建议在政策推动的内需板块找机会，重点在科技制造和能源保供。依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免。从基本面角度来看，尽管面临着疫情的扰动，但总体来看医药生物板块延续了二季度末的恢复趋势。未来两年计算机的投资主线是信创，可以将医疗IT、管理软件、金融IT、网络安全等赛道全部串联。底层基础软硬件替换以后，上层应用软件需要全面适配升级，或将带来大量业务量需求。信创背后的上涨逻辑，正逐步由原先的事件预期型题材炒作逐步演变为行业景气扭转下的业绩兑现，其延续性值得期待。
（风险提示：投资有风险，资讯仅供参考。上述所列示上市公司仅陈述其与该事件相关，不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。）
