近年来，可转债成为了上市公司重要的融资手段，整个市场不断扩容。
曾经吸睛无数的某某转债一度从100元涨到3000多元，一年时间上涨了30多倍。
作为资产配置的工具之一，可转债其实大有可为~
可转债是什么？
全称是——
可转换公司债券
Convertible Bonds
可转债由上市公司发行，全称可转换公司债券，也是附带了转股期权的一种债券，指的是在规定的期限内持有人有权但没有义务按事先约定的价格转换成公司股票。可转债兼具债权和股权双重属性。
它和普通债券的区别在于：
你可选择当债主，一直持有到期后让上市公司还本付息；
也可选择当股东，按照约定的条件和价格，将可转债转换为相应公司的股票。
举个栗子：
X公司发行了X转债，转债的面值是100元，如果转股价格是10元，面值100元的转债，可以转换成10张股票。
如果X公司的股价上涨到12元，那么这张转债的转股价值就是120元，如果X公司的股价是8元，那么这张转债的转股价值就是80元。
转债的持有者可以选择转股，也可以选择持债。
可转债如何做到“攻守兼备”？
可转债的安全性，由债券底来保证。正股价格下跌到显著低于转股价的时候，就基本进入债性区域。如果正股价格继续下降，内含的转股价值下跌，转债价格也会随之下降；但是如果转债的到期收益率已经与相同久期的普通债券的收益率接近，也就是它的价格已经接近了债券底，基本上下跌空间就不大了。需要注意的是：这个债券底的安全性以不违约为前提。
可转债的进攻性来自两个方面：
1、随着正股的股价上涨，可转债的转股价值也会上涨，那么转债价格就会相应上涨，但是上涨幅度还和转股溢价率有关：溢价率越小，转债跟随正股价格越紧密；
2、下修条款也会带来收益，即转股价下修条款。
再举个栗子：
一个转股价是13元的转债，初始的转股价值是100，当正股下跌到10元的时候，可转债对应的转股价值也会相应下跌，此时，如果公司实施下修，将转股价下调到10元，那么当正股再次反弹回到13元的时候，转债的转股价值已经到了130。
简单假设溢价率不变的情况下，下修条款在这个场景中贡献了30%的收益。
总结起来就是——
向下，有迹可循，到点可止；
向上，股性加持，空间充足。
该如何参与投资可转债？
对于普通投资者来说，在缺乏相关投资经验的情况下，想要投资可转债，可转债基金产品会是不错的选择。截至2021年三季度，可转债公募基金的管理规模达到了758亿元，较2019年底的150亿元增长超过4倍（WIND）。
目前主流的可转债基金投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中对可转债的投资比例不低于固定收益类资产的80%，另外还有不高于20%的比例投资于股票。尽管可转债基金属于债券基金的一种，但它兼具债性和股性，这就决定了可转债基金在下跌行情中相对纯股票基金比较抗跌，上涨行情中又具备一定的弹性。
风险提示
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于债券、市场、行业板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自券商研报与公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
华富可转债是债券型基金，债券资产占基金资产的比例不低于80％，其中投资于可转换债券（含可分离交易可转债）的比例合计不低于非现金基金资产的80%。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本产品由华富基金管理公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
尹培俊，十五年证券从业年限，其中8年研究经验，7年基金投资管理经验。2012年加入华富基金，2014.3-2019.6任华富货币市场基金经理，2014.3.6起任华富强化回报基金经理。2016.1起任华富安享基金经理。2016.5-2018.9任华富诚鑫基金经理。2016.11-2021.10任华富华鑫基金经理。2018.8起任华富收益增强、华富可转债基金经理。2021.1起任华富安华基金经理。2021.8起任华富安盈一年持有期基金经理。
华富强化回报：成立于2010年9月8日，业绩基准为中证全债指数收益率，2016年4.49%，基准2.00%；2017年2.80%，基准-0.34%；2018年2.09%，基准8.85%；2019年11.94%，基准4.96%；2020年9.4%，基准3.05%。华富安享：成立于2016年1月21日，业绩基准为中证全债指数收益率，2016年0.7%，基准2.01%；2017年3.38%，基准2.12%；2018年-3.29%，基准8.82%；2019年19.44%，基准4.96%；2020年12.88%，基准3.05%。华富可转债：成立于2018年5月21日，业绩基准为中证可转换债券指数收益率*60% 上证国债指数收益率*30% 沪深300指数收益率*10%，2018年-9.28%，基准-4.68%；2019年31.51%，基准19.74%；2020年9.34%，基准7.05%。华富收益增强：成立于2008年5月28日，业绩基准为中证全债指数收益率，2016年A份额2.83%，B份额2.42%，基准2.00%；2017年A份额3.12%，B份额2.71%，基准-0.34%；2018年A份额1.61%，B份额1.2%，基准8.85%；2019年A份额7.41%，B份额6.98%，基准4.96%；2020年A份额5.72%, B份额5.3%，同期基准3.05%。（以上业绩数据均来自基金定期报告）
可转债怎么买，新手不会
投资可转债需要用股票账户进行购买。可转债的购买方式有三种，分别如下：1、直接买入。即用股票账户直接购买已上市的可转债相对于股票而言，可转债实行T+0的交易制度买_较方便。2、抢权配售。在可转债上市之前，投资者可以在股权登记日的时候持有正股至收盘，就可以获得可转债的优先配售权。3、申购。在可转债上市之前，投资者可以在申购日的时候登录证券交易软件输入申购代码进行申购。4、在以上三种可转债的投资方式中。申购的风险是最低的，但是申购成功有较大的运气成分;直接买入、抢权配售需要面临的一定的风险但是可以成功的买入可转债。（操作环境：暗影骑士擎 S.H.2.1 360浏览器 13.1）拓展资料：一、 可转债可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。二、特性：转换债券具有债权和股权的双重特性。可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：1、债权性与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。2、股权性可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。3、可转换性可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。
可转债打新如何操作
1. 对普通投资者来说，想参与可转债打新，首先就必须拥有股票账户。今天新开的账户明天就可以打债，只是不到两年的帐户不能打创业板企业发的债而已，而创业板企业本身发债相对也少，对帐户收益影响有限，要申购新发行的可转债，可以在股票软件中找到“可转债申购”专区，进去申购就好了。打债时要满格申购，不要担心全中了不够钱缴款，没那么好的事儿，企业质地好的可转债能中一签就是很好运气了。对了，一签一般10手，耗资1000元。2.中签之后，券商一般会有短信通知，要在中签第二日16点前存钱进去。连续三次中签不缴款就得半年不能打新。缴完款，大概25天后新债就可以上市交易了。提醒一下，可不要用生活费来参与打新，一定得是短期不用的闲钱，可转债打新和打新股一样，都可以通手机APP完成。不同券商的APP页面不同，打新债的页面入口也不同。每只可转债都有对应的申购代码，我们只需要打开股票交易软件，进入到委托买卖页面，输入申购代码后，该只转债的信息就会自动弹出，然后操作“买入”即可。3. 可转债一张面值100元，最低要买一手，一手=10张，中一签要交1000元。在买入可转债时，委托数量可以根据“最多可买”最高数量提示，直接手动输入，打新结果第二个交易日就可以知道，如果中签了券商会发短信通知，打开券商软件也会有提示，打债时要满格申购，不要担心全中了不够钱缴款，没那么好的事儿，企业质地好的可转债能中一签就是很好运气了。对了，一签一般10手，耗资1000元。拓展资料可转债中签后的预期收益一般根据市场行情而定，行情较好的时候有可能获得10%-30%的预期收益，也就是每只转债有机会获得100-300元的预期收益。但可转债也有可能会破发，因此大家在申购前要仔细分析一下。
