【光伏产业投资策略交流纪要】
分享嘉宾：朱雀基金 梁跃军
1.俄乌战争加快了欧洲对新能源的布局
俄乌冲突之后，造成了全球能源价格的进一步上涨。直接导致的结果从短期来看，欧洲、美国这些主要经济体在新能源的布局上速度加快。特别是欧洲，它想要尽早摆脱俄罗斯的能源影响。
从直接反应来看，欧洲是能够接受比较高的一些组件价格，尽管现在整个产业链价格，从上游的硅料起来，最终也影响到了组件的价格。但市场需求对于这个价格还是有一定的消化能力，需求还是相当的旺盛。
2.美国产能不足未来势必回归
美国现在对于光伏企业，重启了“双反”调查，主要是针对东南亚的一些组建生产厂商，实际上我们国内主要的这些组件厂在东南亚都有建厂生产组件，然后出口到美国。美国现在做“双反”调查，还是围绕新疆的政策，追溯产业链的各个环节调查。 美国国内产能不够，对外依存度很高。我们的光伏在技术、质量和投资效益方面全球第一。国际需求最后还是会回到中国。
3.国内市场：分布式需求旺盛
国内一季度全国光伏新增装机量13.21GW，同比增长148%。
在这里面，分布式的光伏电站占比达到70%，成了今年一季度光伏装机增长的主力军。
4.上游硅料产能释放将进一步激活下游需求
现在光伏的上游硅料环节已经有一个大幅的扩产，很多的公司都在加入扩产，随着这些产能的逐步释放，硅料价格应该会稳定，未来会缓慢的下行。随着产业链价格理顺以后，组建的终端价格也会有一定的调整，国内的需求将会被重新激活。从这个角度上来说，鉴于未来十年、二十年的发展趋势，行业短期的调整其实是发展过程中的迷雾。
5.部分环节产能竞争加剧
行业过去几年快速发展，产业链的各个环节扩张都很迅速，各个环节的都有一些产能过剩、竞争加剧的问题。比如逆变器里面的龙头公司，业绩出来以后不及预期，带领着整个板块有一个比较大的调整。过去两年，整个逆变器行业相关的公司涨幅都不错，都有很好的表现。原来市场觉得海外能够接受比较高的价格，能够提供一个很好的利润水平。但是，从主要公司的季报或者年报来看，财务表现并没有像原来预期的那么好。这里面其实就是行业竞争在加剧。
6.关注两个重点方向：
a、新型电池技术路线：现在大的龙头公司都在做创新电池的布局，三季度应该会有一些积极的变化出来，这是围绕电池技术路线的一些变革。电池技术路线确定后，会给相关的产业链公司带来一些积极的影响，这是需要关注的一个点。
b、下游光伏的应用领域。1.光伏建筑一体化BIPV，2.分布式光伏，分布式光伏包括工商业用，包括户用光伏电站的建设、运营。
（发现价值，提示风险，全球股市估值图每周更新，欢迎指正。）
备注：相比2020年的数据，以上图表中的最高点是我们拉长至15年的最高点，所以部分指数的高位和中位数与往期相比会有所变化。
全球股市市盈率估值对比4月21日，
俄罗斯RTS上涨了0.5；
上证指数下跌了0.6；
沪深300下跌了0.5；
创业板指下跌了2.6；
标普500下跌了1.5；
纳斯达克指数下跌了2.5；
日经225下跌了0.6；
德国DAX下跌了0.5；
英国富时100下跌了0.4；
法国CAC40下跌了0.5；
恒生国企业指数下跌了0.5；
香港恒生指数下跌了0.5。
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