自1989年我国股市第一天开市以来，股票这个标准的投资品种开始为国人所知。那么，股票价格上下波动如此之大，它的真实收益率到底有多少呢？股票的盈利源泉又是什么呢？这一讲我们就来讨论这两个问题。
股票的盈利源泉
谈起股票，许多人以为是骗人的游戏，股价价格完全受人为因素影响。其实这种看法是错误的。上一讲谈到，股票的长期收益是由股票内生增长和市场波动组成。
我们先来谈股票的内生增长，会计恒等式告诉我们，资产=负债 所有者权益，股票的总和就是这里的所有者权益。所以股票的价值也就等于资产减去负债。
企业在正常经营过程中，通过提高价格、降低成本或者市场开发等行为，每年是有一定的盈利的。而这部分盈利可以有两种处理方法，一种是分给股东，也就是我们平时所说的分红，另一种则继续留在企业中用来研发新品或是扩大再生产，这就是利润留存。留存的利润可以带来企业下一年利润的进一步提升，可以说利润留存是企业不断发展壮大的原动力。
相应的，作为股东，一方面获得了盈利分红，另一方面，不断增长的净利润也提高了所有者权益，即每股净资产得到了提升，所以在估值不变的情况下，每股的股价也得到了提高。（注：净资产即所有者权益）
股票的长期收益率
美国著名投资大师西格尔所著的《股市长线法宝》（如下图所示）中统计了美国200年历史中四大类资产的去除通胀后的投资回报。其中股票上涨了75万倍，年化收益率最高，达到6%-7%；债券上涨了1083倍；黄金上涨1.95倍；而美元现金从1下降到0.06。很明显，股票的收益率长期是最好的，而且这一规律在中国也同样适用。
股票的波动性
那回到上一讲提到的问题，股票的长期收益率最好，为何普通人炒股却经常赔钱呢。其中一个重要原因就是股票的波动性。
巴菲特对股市有一个生动的比喻，他将股市比作一个精神极不稳定的狂躁症患者，称为市场先生。有时候市场先生心情很好，给出的报价非常高，有时候市场先生又十分沮丧，给出的报价非常低。市场先生的心态类似我们个人的心态，时好时坏，而且有时候完全找不到理由。
我们应该做的是，在市场先生情绪低迷时买入我们看好的优质股票，在市场先生情绪亢奋时卖出，剩余时间则坚定持有，不受小波动带来的影响。
那么如何知道市场先生的报价是高还是低呢？我们下期继续讲述。
上市公司赢利和亏损有什么区别？上市公司赢利和亏损有什么区别？
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上市公司赢利和亏损有什么区别？
当然是有区别了，我们从财务报表就可以看出来，上市公司亏损想要分红肯定是没门的事了，如果连续2年亏损，公司股票会变成ST股票，连续3年亏损，公司会退市，可以说亏损跟盈利的区别是很大的，以后在股市买股票一定要买好股票，这样的一些股票不会出现暴雷情况，未来股市会有很多公司会退市，这样的一些公司不能盈利，以后会把这样的一些公司清除出证券市场，随着未来T+0交易制度的放开，相信未来会有很到资金慢慢开始趋向于价值投资，很多股民未来会选择投资基金，主要未来股市会越来越健康，股市里面很多公司都是好公司，连续几年亏损的公司会淘汰出市场，股民想要炒股直接买点基金就可以了，省心省力容易投资。
上市公司盈利会大量的进行分红，其实很多上市公司，有时候有意会让公司大量花钱，这样公司产生的利润很少，利润少公司不需要缴太多的税，很多企业购置大量的设备，自动化办公，一个办公软件花费上千万，又设置网络维护部门，花了大量的费用，其实没有从根本上解决什么问题，像这样的很多花费都是要计入到公司费用里面的，这些费用越大，企业所负担的成本越大，最后所产生的利润也会越少，这样的企业对股民，对投资者不是很负责任，互联网时代的到来，很多企业认为搞了电脑就是高薪企业，搞了EMS就是高科技企业，其实我认为是不对的，这里面有很多企业根本不需要这些东西，只会造成资源浪费。
总结
最后总结一下，以后的股市会进行大幅度的改革，以后资金会越来越趋向于价值投资，对于一些股民朋友，一定要买好股票，远离垃圾股，对于一些亏损的公司，一定要规避，未来这些东西可能会变成ST，这样我们亏损是非常巨大的，股民朋友能有点钱很不容易，所以买卖股票一些盈利的股票和亏损的股票区别是很大，最后再一次的提醒大家，股市有风险，入市需谨慎。
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