新华社上海4月30日电（记者王旺旺）按交易所规定，上市公司去年年报须在今年4月30日前完成披露工作。目前，沪深两市3204家上市公司年报已经全部出炉，另*ST烯碳公告称无法在法定期限内披露2016年报和今年一季报。总体而言，2016年沪深两地全体上市公司的合计营业收入和合计归属母公司净利润均实现了两位数以上的增速，其中主板公司业绩表现平稳向好，中小板、创业板公司营收和净利增长保持了高速。
Choice数据显示，2016年全体A股公司合计实现营业收入32.51万亿元，同比增长10.21%，合计归属母公司股东净利润2.75万亿元，同比增长11.22%。与前年比，去年全体A股上市公司的营业收入和净利润增速均大幅明显回升，数据显示2015年全体A股上市公司合计营业收入仅增长1.13%，合计净利润仅微增0.81%。
市场人士指出，2016年供给侧结构性改革深入推进，房地产和基建发力拉动经济回升，下半年来外贸形势逐季好转，全年消费保持平稳增长态势，宏观经济企稳回升直接带动了上市公司业绩明显改善。
具体来看，沪深两地合计有2195家上市公司2016年度净利润实现了正向增长，占比约七成。其中620家上市公司2016年度的净利润实现了翻番。上、中游周期性行业公司业绩大幅回暖成为上市公司业绩迅速改善的重要阵地和领头羊。煤炭、钢铁、有色等上游行业公司去年全年盈利同比大幅扭亏为盈，化工、建筑建材、汽车、房地产等中游行业公司去年全年盈利增速明显提升。
例如，钢铁行业在去年一季度亏损后，在二季度成功实现扭亏，并连续三个季度实现盈利加速，去年全行业不仅实现了扭亏为盈，而且行业净利润增速达到了1倍以上；有色金属行业同样一改2015年量价齐跌的颓势，去年全年行业净利润增速在2倍以上。
统计显示，在27个大类行业中，共有22个行业实现2016全年净利润同比正增长，其中有色金属、钢铁和农林牧渔三个行业年度业绩增幅翻倍；建材、商贸零售和电子设备行业净利上升超过四成。传统板块业绩退步较为明显，机械设备、公用事业、化石能源和金融等行业净利润增速均出现不同程度的下滑。
分析人士指出，受益于供给侧结构性改革推进、基建稳增长发力和地产投资回升，工业品供需格局明显改善，拉动了上中游周期性行业盈利增速提升。从下游消费性行业来看，受益于通胀涨价影响，食品饮料、医药生物、纺织服装、商业贸易等刚需消费行业稳中有升。受益于楼市销售井喷和消费升级影响，家用电器、电子行业等可选消费行业盈利加速。
数据还显示，沪深两地全体主板公司去年实现营业收入28.70万亿元，净利润2.44万亿元，分别较2015年增长了6.73%和4.31%，保持了稳中向好态势。中小板和创业板高速增长势头依旧明显，中小板2016年营收2.99万亿元，净利润2246亿元，分别较2015年增长了22.38%和35.98%；创业板2016年营收8168亿元，净利润945亿元，分别较2015年增长了33.20%和36.66%。
年报直击现场｜当代置业：多指标增速下滑，500亿大关何时能破
2020年成绩单
2020年当代置业业绩表现
销售额 ：截至2020年底，当代置业实现销售额422.1亿元，同比增长16.6%。因受制于调控、疫情等多方面因素影响，公司将500亿元销售目标下调至420亿元，刚好擦线完成销售目标。
营业收入 ：2020年公司实现营业收入157.69亿元，同比小幅增长8.24% 净利润 ：2020年公司净利润为11.17亿元，同比增长5.98%，归母净利润7.39亿元，同比微增1.14%。
三道红线 ：2020年，当代置业剔除预收后的资产负债率为82%，净负债率为95.7%，现金短债比为1.4，“三道红线”踩中一条，落位于黄色档。需要注意的是，公司净负债率连续两年攀升，存在触线风险。
表：当代置业2020年成绩单
通过中科财金对当代置业财务能力与发展能力两大维度下的 规模性、成长能力、盈利能力、营运能力、资金与偿债能力、土储能力、市场份额、变现能力、企业性质 9大因素对应的33个三级指标综合评估， 当代置业2020年综合实力得分6.41分，综合实力等级评定为BBB+，相较上年下降一级 ，具体指标表现见下文解析。
壹
公司经营定位
以“绿”为核心，打造绿色 科技 地产标志性品牌 ：二十年来，当代置业秉承“ 科技 建筑，绿色家园，城市向美”的企业使命，自主研发运营十大绿色 科技 系统和五大扩展系统，打造中国绿色 科技 地产领域的标志性品牌——“MOMΛ”，当代MOMΛ项目曾荣获世界十大建筑奇迹之一。
图：当代置业MOMΛ十大 科技 系统
打造全生命周期绿色住区 ：作为中国领先的绿色 科技 产业家园运营商，公司始终倾注于“绿色 科技 +舒适节能+数字互联的全生命周期产业家园”的核心竞争力，建立绿色家园4+1社区体系，从绿色住区、 科技 AI社区、全龄社区、 健康 社区和人文艺术社区五个维度打造一个有创意、有文化、有生活、有教育、有未来的社区。截止2020年全国绿色住区已达到28个，全国占比近7成。
秉承“5+15+M”投资布局战略，力求合理布局土地储备 ：持续深耕京津冀、长三角、粤港澳大湾区、长江中游、成渝五大城市群中的优质一、二线城市，机会型进入符合投资标准的三、四线城市。
贰
发展能力分析
（一）市场表现
中西部区域销售表现突出，深耕效果显著
2020年当代置业 实现销售额422.1亿元，同比增长16.6% 。根据年报显示，公司在 中西部区域的销售贡献度排名第一，占比高达65% ，同比下降了2个百分点。
其中 湖北销售贡献最大，相较上年增长了43%至67.7亿元 ；其次是陕西，销售规模同比提升2倍至56亿元。此外，湖南、河南两地的销售规模增长皆超过10倍。可见，公司在中西部区域的销售表现十分突出，深耕效果显著。
此外，2020年当代置业 在长三角区域的销售贡献占比为20%，排名第二 ，相较上年增长了3个百分点，主要贡献来源于江苏省，销售规模由2019年的10.64亿元增长到2020年48.46亿元，在18个销售城市中位居第三。
（二）土储能力
持续深耕中西部，布局坚持重回二线城市
2020年，公司依旧在中西部区域投资力度最大，且持续深耕该区域， 中西部新增土储拿地金额占比高达65.8%，同比增长8.7% ；其次是 长三角、环渤海区域，占比分别达19.4%、14.8% 。
自2019年起，随着棚改力度降低，以及城市轮动周期回归，公司开始将布局转向二线城市并坚持深耕， 到2020年二线城市的新增土储规划建筑面积占比达39.7%，与2019年基本持平 。
图：2020年新增土储城市群分布
图：2017-2020年土储质量
拿地力度下滑，新增土储对销售支撑度减弱
2020年，当代置业 新增土储面积有所下滑至462.6万方，同比下降41.1%； 地销比为1.14，相比2019年下降0.26 ，拿地力度大幅下降。
当代置业2020年 过去拿地对本年销售额支撑度为-0.41，同比大幅下降1.08 ，新增土储难以对销售额形成有效支撑。
叁
财务能力分析
营收、净利润增速双下滑，盈利水平有待提高
2020年，当代置业 实现营业收入157.7亿元，同比增长8.2%；全年实现净利润11.17亿元，同比小幅增长6.0%，归母净利润7.39亿元，同比微增1.1% 。从增速来看， 上述指标增速较2019年均下滑了超35个百分点 ，这与公司销售均价的下降分不开。
在全球流动性泛滥的2020年，当代置业的销售均价却出现了逆势下滑的情况，根据报告， 2020年当代置业销售均价10224元/平米，较2019年10554元/平米均价下滑了3.13% 。
营运能力整体呈下降趋势，应收账款周转率虽有所回升但仍低于行业水平
2016-2020年，公司营运能力总体呈下降趋势， 2020年存货周转率为0.3，同比去年下降5个百分点；总资产周转率为0.21，同比去年下降3个百分点 。
应收账款周转率则有所回升， 从2019年的19.07次增长至2020年的23.18次 ，但仍低于行业水平，需警惕有销售无回款风险。
净负债率存在触线风险，融资成本居高难下
2020年公司 剔除预收后的资产负债率维持在82% ，触及“三道红线”阈值， 净负债率为95.7% ，较2019年增长了13个百分点 ，现金短债比为1.4 ，同比提升约0.2。需要注意的是，公司 净负债率连续两年攀升，对照融资“三道红线”标准有踩线的风险 。
同时公司受高企的融资利率影响，融资成本居高难下， 2020年平均融资成本与2019年持平为9.9% ，远高于行业水平，需要警惕融资风险。
肆
销售额预测
预计2021年当代置业可实现销售额489亿元，能够完成470亿元销售目标
根据中科财金计算，当代置业2021年初可售货值为670亿元，保守采用2020年的期初可售货值/销售额的数值1.18， 预计公司2021年可实现销售566亿元 。
此外，当代置业2021年上一年度新增土储面积为462.6万平方米，保守采用2020年的上一年度新增土储面积/销售额的数值1.12， 可推测2021年可实现销售额约为412亿元 。
综上，我们预测当代置业2021年可实现销售额约489亿元，仍能完成公司470亿元的销售目标。
结 语
当代置业作为较早从事绿色 科技 地产的企业，绿色、 健康 一直是公司的核心竞争力，但随着国内许多龙头房企纷纷加入这一行列，当代置业的竞争优势逐渐弱化，且从近几年的销售表现来看，绿色 科技 并未给公司带来很好的品牌溢价。
虽然当代置业的销售规模、营收及利润都有所增长，但盈利水平及营运能力均呈现下滑趋势，且新增土储对销售额的支撑力度有所减弱，同时公司又面临着高负债、高融资率的压力，在行业融资环境收紧的背景下，公司未来获取土地的难度将加大。公司可继续深耕二三线城市，通过加大合作收并购、一二级联动等获地方式的力度，降低拿地成本，增加土地储备，提升对销售额的支撑力度，尽早实现原本定于2020年的500亿销售目标。
上市银行半年报亮相!5家城商行净利增速可观,不良率持平或略降
又到上市银行中考揭榜时！
进入7月下旬，上市银行密集发布中期业绩快报。截至7月21日，已有宁波银行、长沙银行、杭州银行、江苏银行、郑州银行这5家城商行公告2019年半年度业绩快报。
业绩快报显示，上述5家城商行上半年盈利增速普遍走高，资产规模增速较一季度有所放缓，不良贷款率与年初持平或略降。
4家银行净利双位数增幅
当前，5家城商行公布中期业绩快报，从营收、净利润增速来看，均获得喜人成绩。
这之中，宁波银行上半年实现归属于上市公司股东的净利润68.43亿元，比上年同期增长20.03%；基本每股收益1.31元，比上年同期提高0.19元；上半年，宁波银行营业收入161.92亿元、同比增长19.75%，营业利润75.54亿元、同比增长31.92%；相对来看，尽管改行营收、营业利润同比增速稍有下降，但盈利水平稳定维持在20%的优异水平。
同在浙江的杭州银行的业绩快报也有亮点。上半年该行实现营业收入104.60亿元、同比增长25.74%；净利润36.28亿元、同比增长20.21%；基本每股收益0.71元，较上年同期提高20.34%。
江苏银行上半年营收、净利增速较一季度有所放缓，但是较去年同期增长明显。具体来看，2019年上半年营业收入为219.17亿元，较上年同期增长27.29%；归属于上市公司股东的净利润为78.71亿元，较上年同期增长14.88%；基本每股收益为0.68元，上年同期为0.59元。
新近登陆A股的郑州银行、长沙银行也发布了业绩快报。长沙银行今年上半年实现营收81.58亿元，同比增长26.4%；实现净利26.72亿元，同比增长12.02%。
郑州银行上半年实现营业收入62.56亿元、同比增长21.25%，归属母净利润24.74亿元、同比增长4.54%；扣非净利润24.72亿元、同比增长4.53%；相比2018年末，该行大幅提高拨备计提、严格真实暴露不良水平，净利润负增长；该行上半年业绩增速由负增长转为正增长，而且，可以看到的一个中期业绩快报经营指标是，该行上半年拨备前利润同比增长22.18%，体现了稳健经营实力。
天风证券银行业首席分析师廖志明认为，部分银行上半年业绩高增，“主要源于资产负债结构优化带来的净息差大幅提升，以及资产规模的稳健扩张。”
中泰证券银行业首席分析师戴志峰则指出，去年上半年，银行业受负债端压力息差总体处于低位、中收方面理财收入受到严监管影响，因此，基数原因预期营收2季度仍能保持同比高增。
而对于银行上半年中间收入情况，“传统中收业务预计继续保持高速增长，银行低风险偏好下对零售资产的追求进一步加大”；戴志峰分析，“创新业务大概率平稳，一是理财预计持续承压，资管新规下净值型产品发行难度加大，叠加收益率下行，理财产品发行数量同比持续下滑；二是，委贷、信托等非标资产收缩放缓，对中收有一定支撑；三是，今年以来保费收入保持高增长，预计银行代销业务上的收入有一定高增。”
资产规模增速较Q1有所放缓，不良率持平或略降
截至今年6月末，郑州银行总资产达到4797.53亿元，比年初增长2.92%；吸收存款本金总额达到2715.95亿元，比年初增长2.83%；发放贷款及垫款本金总额达到1775.57亿元，比年初增长11.27%。在资产质量方面，郑州银行2019年6月末的不良贷款率为2.39%，比年初下降0.08个百分点。整体看在金融监管口径变化后呈现出了稳定发展的态势。
长沙银行截至2019年6月末资产总额5781.06亿元，较年初增幅9.77%；吸收存款3678.53亿元，较年初增幅7.81%；贷款总额2348.49亿元，较年初增幅14.89%。资产质量方面，截至2019年6月末，该行不良贷款余额30.36亿元，不良贷款率1.29%，与年初持平，资产质量保持稳定。
公告显示，截至今年6月末，江苏银行总资产为20470.10亿元，较上年末增长6.29%，资产规模平稳增长；归属于上市公司普通股股东每股净资产9.25元，同比增长4.05%。资产质量保持稳定，截至报告期末，不良贷款率1.39%，较期初持平；拨备覆盖率217.57%，较期初上升13.73个百分点。
同省的两大城商行，杭州银行、宁波银行资产质量表现优秀。具体来看：
截至2019年6月末，杭州银行总资产9464.76亿元，较年初增长2.76%；各项存款(不含应付利息)5,670.95亿元，较年初增长6.44%；各项贷款(不含贷款应计利息)3,876.93亿元，较年初增长10.62%；今年6月末，不良贷款率1.38%，较上年末下降0.07个百分点；拨备覆盖率281.56%，较上年末提高25.56个百分点；拨贷比3.89%，较上年末提高0.18个百分点。
据业绩快报显示，截至2019年6月末，宁波银行总资产达12054.96亿元，比年初增长7.98%，各项贷款4518.23亿元，比年初增长9.77%；各项存款7591.61亿元，比年初增长17.39%，可以预计该增速将远高于了同业，更高于自身2017年、2018年全年存款增速（分别为10.53%和14.41%），带动负债增速走阔，而由于宁波银行将资源大多投向非信贷资产端，贷款增速表现相对较缓。也因此，在资产质量指标上，宁波银行拨备覆盖率保持高水平、上半年拨覆率环比小幅提升1.82个百分点至522.5%；不良率0.78%环比持平，维持在2013年来的历史低位。
可以看到，上述银行的资产规模增速较往年同期有所放缓，郑州银行、江苏银行、杭州银行资产规模增速较Q1略有下降。
华泰证券金融团队在分析数家银行中期快报时指出，受Q2市场风险偏好下降等影响，预计大中型银行与部分区域性银行的中期规模增速以及息差表现将有一定分化；同时，对上市银行资产质量无需担心。“上市银行存量信用风险压力小，授信政策稳健、预计中报资产质量稳中向好。”
中银国际认为，考虑到半年末时点银行核销处置力度的加大，预计上市银行整体不良率环比一季度下行1个基点至1.51%；不过，在整体经济下行背景下，不良生成率仍然存在上行压力。与此同时，今年二季度息差的下行压力将逐步显现；一方面，金融市场低利率对于信贷端的传导将逐步体现，在企业融资需求较弱的环境下，银行资产端优质资产缺乏，叠加结构性政策引导银行降低实体融资成本，使得银行资产端收益率将步入下行通道；另一方面，今年一季度的全面降准与中小银行高息同业负债的置换是推动上市银行息差改善的主要因素，但随着二季度货币政策边际收敛，整体负债端成本改善幅度降低。
从半年报披露预约时间表来看，银行业将在8月中下旬迎来半年报披露高潮，其中江阴银行、平安银行、华夏银行、长沙银行将分别于8月2日、8月8日、8月13日、8月19日正式披露半年报，其余上市银行将在8月中下旬陆续披露；备受关注的五大国有银行则将压轴登场，农业银行、交通银行暂定于8月28日披露，建设银行于8月29日披露，工商银行、中国银行则于半年报规定披露时间的最后一天，即8月31日披露。
