桂浩明
“闪崩”是今年才广泛流行的一个词，专指股票在事先并无征兆、却在某个时点突然暴跌这样一种现象。这方面最新的例子是万达电影和复星医药，上周四盘中它们瞬间跳水，不但自己市值损失惨重，对大盘也带来了很大的冲击，也给市场带来了混乱。
当然，任何一种“闪崩”都是有原因的。譬如这次万达电影和复星医药的“闪崩”，就是与市场传闻其控股大股东资金面出现问题有关。好在公司反应迅速，很快就作了信息澄清。因此到了下一个交易日，股价就出现了回升，市场情绪也逐渐稳定了下来，也算是有惊无险。不过这样的“好运气”并不眷顾所有出现“闪崩”的股票。事实上，还是有大量的股票，或者是因为大量持有其流通股的投资人资金链断裂，或者是由于公司遭遇难以想象的黑天鹅事件，结果股价“闪崩”，并且以后很长时间恢复不了元气，以至持续低迷，在低位无量横盘。
如果该公司原本有再融资计划的，那么基本就是告吹了。要是公司还在实施股权激励计划，那么参与者多半是要承受亏损了。然而，“闪崩”对市场最大的影响还在于，它使得市场的运行变得缺乏稳定性，难以让投资者形成良好的预期，这就会严重打击市场积极性，也对新资金的流入产生重大的阻碍。毕竟，凡参与股票投资的人，都会有一定的风险意识，对于来自基本面的风险，应该说还是有一定心理准备的。但是，如果股票因为不可预期的意外因素而突然下跌，这就很难加以防范，也是投资人所最忌惮的。如果这样的情况频繁发生，显然会大幅度降低市场的吸引力，成为交易过程中的一个“黑洞”。
显然，要保持市场的稳定，维护正常的交易秩序，有必要高度重视股票的“闪崩”现象，并且有针对性地加以化解。在这里，认真分析“闪崩”的原因很重要。找到了其中的内在根源，并且举一反三，就能够积累防范类似问题的经验。另外，在“闪崩”发生后，让相关公司及时停牌，并且作出必要的澄清，以事实以正视听，也是避免“闪崩”现象扩大化，防止波及整个市场的重要手段。
这次，万达影院在股价“闪崩”后及时停牌，对于控制事态的蔓延就起到了很好的作用。有投资者发现，时下当股票上涨时，往往会被要求停牌自查有没有“应披露而未披露”的信息。当然，在某种角度上来说，这样做也有其必要性，可以对过热的行情起到降温的作用，避免客户盲目追涨现象的出现。但是，对于股票意外的非正常下跌，是否也可以建立一套相应的停牌澄清机制呢？有人担心增加停牌机制的安排，会影响股票的流动性，但其实停牌的时间并不需要太长，只要留出进行澄清的时间，能够让市场从慌乱中镇静下来，从迷茫中看清事实就可以了。也许，从市场化运行的角度来说，“闪崩”现象不可能绝对避免，但减少它的发生，特别是弱化它对市场的无序冲击，还是必要的。
股市的低迷已经持续了一段时间，人们都希望尽快改变这种局面。在这方面应该多管齐下，从不同角度着手来解决问题。重视对股票“闪崩”的研究，并且设法予以控制和防范，则是其中不可或缺的一项。
（作者系申万宏源证券首席分析师）
股票为什么会闪崩呢？闪崩的应对方法有哪些？
现有的股民全部被套，没有新股民进场，当被套的股民开始只知道割肉卖股票，而不愿买股票时，就会形成恶性循环，继续跌落，终究形成股市关门，即崩盘。那么股票为什么会闪崩呢？闪崩的应对办法有哪些？下面一同看一看股票闪崩的原因吧。
股票闪崩的原因:
1、 近来A股市场全体行情较为低迷，许多股票阴跌不止，市场结构化行情杰出。受此影响，部分结构化产品净值抵达平仓线邻近，不得不强行平仓，不计成本卖出。
2、 银行收紧委外事务。所谓委外事务，便是银行将自营资金或理财资金托付给基金、券商、信任和私募等公司出资的形式。在银行全体流动性收紧的态势下，委外事务收紧是很天然的工作，而银行一收紧委外事务，机构就不得不赶忙卖股票以实现现金。
3、 从成绩上看，运营恶化，出资激进导致捉襟见肘，以及实践操控人的资金链风险往往成为黑天鹅的诱因。
4、 除了上述原因外，市场上利空传言、游资恶性炒作被冲击等都有可能成为诱发股票价格闪崩的要素。
闪崩怎样应对？
不管多么当心的人，在绵长的出资生存中，都不能确保不踩雷，不碰到几个黑天鹅事情。不过踩雷不可怕，关键是要做好应对。今日就来跟咱们共享心得。对于个人来说，踩雷的最直观体现便是手中好好的股票忽然大跌。
不要慌，这是最基本的。这其实也是做人干事的一个基本素质，泰山崩于眼前而色不变，才是英雄本色。看着好好地股票忽然大跌，许多人都吓得立马脱手，这就不是一种沉着的体现。面临股票的涨跌势，咱们不要慌张，这是一种基本准则。
其实，近期市场部分个股闪崩，更多源自市场惊惧心情，扩大了个股动摇。并且考虑到剧烈去杠杆会引发市场动摇，监管部门其实给很多机构留了缓冲期，降杠杆不会一刀切。
投资者如何规避和应对股市闪崩风险？
所谓闪崩，就是在市场平稳、个股没有明显利空消息的情况下，公司股价突然大幅跳水。尤其令投资者防不胜防的是，一些股票大跌前并没有利空和先兆，而暴跌的时段很短、破坏性却很大，等投资者反应过来已经深套其中。
根据辨险识财的梳理分析，闪崩个股大多具备以下特征：
一是这类个股业绩较差且估值较高企，如仁东控股前三季度亏损2192万元；
二是多数属于中小市值个股，总市值大多不到百亿元，部分个股市值甚至不足50亿元，如川仪股份、永鼎股份等；
三是公司主要股东将所持大部分股份进行质押，如京基智农控股股东累计质押率高达97%；
四是前十大流通股东中，公募性质的机构持股比例较低，大多为个人或私募持股，但持股集中度却较高，如京基智农、永鼎股份等。
辨险识财注意到，少数闪崩股也出现了盘中的资金自救，如闪崩跌停的实丰文化以跌停开盘，随后跌停板被打开，收盘倒涨逾5%，全天换手率高达11.5%。飞凯达下午两点多突然闪崩跌停，但尾盘又被资金拉起，收盘上涨逾近3%，全天换手率高达17.9%。
投资者该如何回避闪崩股的风险呢？
投资者应对以下几类个股有所规避：
一是业绩地雷股要尽量避开，包括业绩亏损、不达预期的公司；
二是解禁股在解禁前后尽量回避；
三是高位高估值的题材股；
四是换手率极低的高位庄股。
闪崩股的出现主要是相关公司缺乏业绩支撑，股价受到短期资金推动导致暴涨暴跌。这也从侧面提醒投资者还是要更注重基本面，远离绩差股、问题股，逐步树立价值投资的理念。未来市场两极分化将愈发明显，投资者尽量选择一些低估值蓝筹股或者消费白马股、优质成长股，这些个股流动性较好、业绩增长稳定，适合中长期投资。
投资者对于一些高位绩差股要保持高度谨慎，一旦不幸踩中闪崩的高位个股，应尽快止损，不要心存幻想，否则会越套越深，因为这类个股之前的涨幅是资金炒作形成的，并没有基本面支撑，一旦资金抽离，跌幅会非常惨烈。
