2017年8月18日，美国根据其《1974年贸易法》第301条，在涉及技术转让、知识产权和创新等领域对中国正式启动贸易调查，此举标志美国打响对华“贸易战”第一枪。所谓的“301调查”源自于《1962年贸易扩展法》，是美国《1974年贸易法》第301条的俗称，目的是为了维护美国在国际贸易中的利益。通俗来讲，就是当美国单方面认定别国贸易做法“不公平或不合理时”，该条款就可以授权美国发起调查，并在随后由美国总统发布实施单边制裁令，开展贸易战。
我认为，既然美国敢于无视世界贸易组织规则，仅仅依据国内法律就对中国发起贸易调查，无疑向外界发出强硬的破坏性信号。就此看来，中美之间贸易必有一战，似乎已经不可避免。但与此同时，我们需要清醒地认识到，在中美经贸合作日益加深的当下，双方打贸易战的结果是可以预料到的，即结果不会有赢家。双输可能是最后的唯一结局，因此包括美国产业界在内的国际舆论对此均普遍表示极大的担忧。
此次，美国贸然发动301调查，不仅无益于争端的解决，而且还会给中美双方都带来巨大的伤害。在中美利益交融日渐加深的今天，一旦双方之间发生贸易战，美国将不得不承受比以往更高的中国进口商品价格。受损的不仅是美国的老百姓，还有美国在中国的企业也会受到利益损害。因此，中美之间应避免两败具伤的局面，寻求合作才是正确的选择。但是，若合作进程受挫、摩擦升温，最先受到影响的无疑是两国的股市。
避开输美收入占比大个股
整体来看，摩擦涉及到的行业可能会首当其冲，其次是对对方市场敞口较大的上市公司或会受到拖累。就A股而言，中国上市公司对美敞口较大的个股影响较大，例如运输、半导体、技术硬件、能源和原材料等板块。因此，投资者应尽量避开美国收入占比超过20%的A股上市公司，以免为中美贸易摩擦买单。
作者为著名经济学家，著有《一本书读懂经济新常态》。本栏逢周一刊出
美国宣布正式对中国发起"301调查股市有影响吗
近日：美国贸易代表莱特希泽：美国正式对中国发起“301调查”美国贸易代表莱特希泽18日宣布，美国正式对中国发起“301调查”，此举已引发各界对美国采取单边行动损害中美经贸关系的担忧。特朗普签署行政备忘录授权审查“中国贸易行为”美国总统特朗普14日签署一份行政备忘录，授权美国贸易代表审查所谓的“中国贸易行为”，包括中国在技术转让等知识产权领域的做法。这一举动引发各界对美国采取单边行动损害中美经贸关系的担忧。特朗普授权审查美“301调查”伤害到底有多大专家解读，上世纪八九十年代，美国曾频繁对包括中国在内的多个贸易伙伴发起“301调查”。时移世易，在中美利益交融日深的今天，双方已形成“你中有我、我中有你”的紧密合作格局，经贸关系韧性也越来越强。“301调查”这种过时的单边主义举措对双方无益，不会撼动双边合作大局。
贸易战对中国股市影响有多大
从目前来看，由于“301调查”到最后的执行还有一个过程，从我们的判断来看，双方之间达成妥协的概率较高，为此目前还看不出对中国经济短期会产生影响，至于已经发生的双边贸易摩擦涉及的几十亿美元，对中美贸易总额而言，微不足道。但随着双方之间的谈判达成，国内进一步扩大开放和规范市场秩序，对中国经济的中长期发展未尝不是一件好事。
但美国针对知识产权和技术转让的“301调查”核心还是想维系已有的国际分工体系，抑制中国在高技术行业与其竞争，假若完全答应他们的条款，短期来看，那将对我们制造业的产业升级和创新发展肯定会产生抑制作用。但我们需要看到的是，扩大开放，加入到全球的分工体系，是中国经济得以快速发展的法宝。记得新千年开始的时候，中国为了加入世界贸易组织，很多人都在计算着加入世界贸易组织的弊与利，这么多年下来，应该都看到了中国经济加入世界贸易组织之后的快速发展。融入到世界经济之中，有时不是什么利与弊的问题，而是你去参与进去发展不发展的问题，至于可能带来的风险和挑战，那属于自身发展的体系建设，可以通过国内规范去规避。
特朗普上台之后，他的行为很多时候出其不意，令投资者总感觉到不确定性在增加，同时他启用了大批鹰派的智囊，市场上很多投资者就已经紧绷着神经，担心中美之间会进入“修昔底德陷阱”，甚至有人担心会进入到“新的冷战”，此次，中美之间出现贸易摩擦，就无形之中会得到极大的放大，从而出现市场的恐慌，全球的股指都出现了大幅下跌。中国的A股上3月23日也出现了较大幅度的跌幅，出于避险的担忧，中国的债市国债收益率大幅回落。既然前面我们已经分析，中美关系是短期内遇到了90年代以来比较严峻的一次挑战，但并不会出现偏离大的轨道，双方之间通过谈判来解决分歧将是大概率，为此，短期内股市的波动我们认为这是一次扰动，随之而来，都将快速的回到正轨。所以短期股市的下跌其实是为全年的投资带来机会，短期债市的上涨也不要幻想债市的牛市已经来临。对于双边贸易摩擦清单带来的行业变化，那还是需要我们未来动态仔细分析，因为目前美国针对的都是高技术行业，有些行业的发展最终需要看中美会谈的最终结果。至于中国反制的农产品，也并不会像外界所担忧的那样会推升国内通胀，因为全球的农产品目前来看还是相对富余，不走美国进口，还可以走其他农业大国进口。不会因为美国牛肉卖得贵，国内的牛肉价格就会抬升，只会减少美国牛肉的消费量，而去消费其他区域的牛肉。
