最近几个交易日，港股和中概股似乎迎来了久违的反弹行情。
其中腾讯（00700.HK）在纷纭的传闻之中勇敢奋进，曾一日大涨约10%。
阿里巴巴（09988.HK，BABA.US）、美团-W（03690.HK）、快手-W（01024.HK）等也从近日的颓势中短暂展现欢颜。
事实上，一旦市场出现急剧的转向，坊间就会出现各种传闻，以解释这种现象背后的原因，例如腾讯，继中国移动（00941.HK，600941.SH）被传之后，中信集团也成为腾讯的绯闻对象。
然而，就算各方已澄清有关消息，仍无碍腾讯的涨势，可见这些消息仅为牵强附会之说，推动腾讯上涨的另有原因。
到底谁在减持腾讯
如果说腾讯下半年以来的跌势与南非大股东减持有关，这就蹊跷了。
腾讯的大股东Naspers及其持有大多数股权的Prosus于2022年6月27日发出新闻稿，计划每天出售腾讯的股份，以套现回购其自身的股份。
从下方的股价走势图可以看出，在大股东宣布这一减持计划后，6月27日起腾讯的股价走势持续向下。
然而，港交所的权益披露数据显示，Naspers和Prosus从2022年9月8日起的持股量仍维持不变，或可猜测在此日期之后，大股东暂停减持。
从以上的股价走势图可以看出，腾讯的股价自9月初以来跌势更猛。
从6月27日期间到11月1日期间，腾讯的股价累计下跌39.87%，其中从大股东宣布减持起到怀疑暂停减持的9月8日之间，腾讯股价的跌幅为20.2%，而从9月8日到11月1日之间，跌幅高达32.72%。显然，下半段的跌势更急。
从腾讯2021财年披露的Prosus持股与今年9月8日的持股量之间的差额，或推算出这段时间大股东的减持数量约为7676万股，相当于腾讯10月14日已发行股份数的0.8%。
而从最新的已发行股份规模（10月14日数据）到6月30日末的已发行股份数之间差额，可以推算出腾讯在此期间的股份净回购数量（回购股份数减去增发股份数之差）为1355万股。
尽管回购的幅度仍未抵得上大股东减持的数量，但从理论上来说，或可从短期买卖盘的供应上缓和抛售压力。
可是从9月之后的股价跌势来看，抛售情况不但没有改善，反而加剧。
既然可以假设大股东在9月8日之后没有减持，那么减持腾讯的到底是谁？
港股市场上的资金，在过去主要为本地投资者与外国投资机构，当然也掺杂有一些国内的投资者。自从放宽了内地南下资金后，通过沪深港股通投资港股的南下资金成为港股市场的主力军。
从沪港通及深港通的持股纪录来看，南下资金于6月27日持仓腾讯6.77亿股，占已发行股份数的7.02%；到9月8日，持仓量增至7.28亿股，占已发行股份数的7.56%；到最近的11月1日，持仓量进一步增至8.3亿股，占已发行股份数的8.63%。
显然，南下资金一直在增持腾讯，单是9月至11月的短短两个月，南下资金就已经增持了超过1亿股，远超大股东的已知减持数量。Wind的数据显示，在最近一年，南下资金一直是腾讯的忠实支持者，最近一年的净买入金额高达691.47亿港元，见下图。
Wind的数据显示，截至11月1日止近5日，净卖出腾讯最多的经纪商分别为汇丰银行、高盛、摩根士丹利、花旗银行等外资大行。通常当地和外国投资者会通过自己的当地券商进行港股交易操作，当然也有在这些机构开立户口的内地投资者，但数量相对较少，由此或可推断，主要为境外资金减持。
从做空腾讯的数据可以看出，在大股东宣布减持之后，腾讯的卖空数量大幅攀升，近日的未平仓卖空股数虽已较6月时有所回落，但相比9月初已有明显回升，并回复到3月腾讯在480港元以上阶段高位时的水平。
资金回来了？港股和中概股的反弹能不能持续
事实上，自美联储收紧货币政策以来，国际游资在进行风险投资时已变得谨慎。新兴市场的资金变得无心恋战，纷纷换回美元这一避风港，这是因为接下来百分之百的美联储加息，将进一步增加资金成本，并推高美元汇价，这就令在外头投资新兴市场的资金缺乏安全感，尤其借贷资金和原币为美元的资金——它们在最后兑换回美元时将遭受越来越大的汇兑亏损。
这正是资金撤走新兴市场的主要原因。
11月1日，港股市场在大跌了多日之后，终于迎来反弹。同日，大洋彼岸的中概股也大幅高收，这是否意味着中资股要转向？并不是。
从以上的分析可以看出，当前牵引资金来去的主要动力是美元，而美国的加息和收紧资产负债表的周期仍未结束，资金对于美元利率和汇率走强的担忧仍然没有改变，它们的脆弱性无法支撑起实实在在的涨势，只能在短期消息面的利好利淡之中，掀起小范围的波澜。
举例来说，最近因为美国经济数据参差，对于美联储12月（下下一次）加息的预期也变得没那么激进，于是资金的风险警戒稍微降低，同时新兴市场大跌带来了一些机会，才有了短期的反弹。
由上图做空腾讯的数据可见，未平仓量仍高企，这意味着空头在短期波动中的脆弱性在上升，一旦出现风吹草动，它们急于回补资金而平仓，将带来技术性的反弹。
这两个原因应是带动腾讯等新经济概念股份反弹的主因。
所以，只要美联储的收紧货币政策周期未尘埃落定，不论中概股、中资股还是全球股市，波动仍会持续，其中新兴市场资产的波动会更大一些。但是长远来看，中概股和中资股的低估值和高增长，或具有更理想的价值提升空间，更能吸引长期资金。
但从长期资金的角度来看，美联储收紧货币政策导致的潜在风险远未结束，更合理的做法或是持有美元，投资风险较低的资产，例如美国国库券，等到货币政策的调整完全到位，不可知风险全部释出，再买入估值吸引的高增长股。所以短期或难以形成稳固的涨势。
美联储即将发布的11月议息结果，或可提供更多启示。
毛婷
腾讯股价为什么会跌
腾讯股价下跌的原因如下：一、全球科技股下跌推动，美股暴跌火上浇油全球社交网站老大哥Facebook的隐私泄露门事件，引发人们对社交软件的担忧，同时影响着全球的社交软件，不仅仅是Facebook蒸发了几百个亿，连谷歌，阿里巴巴也一样处于下跌状态，腾讯自然无法避免。且2018年的全球经济局势并不乐观，中美贸易摩擦以及美国股市的暴跌助推了腾讯公司的下跌。二、腾讯手游收益下降，也未寻找到下一个业绩增长点曾经火爆一时的王者荣耀侵染了在校读书的广大中小学生而饱受批评，现在的吃鸡虽然火爆，但是还未有盈利。腾讯一直在做社交，游戏和微信支付这一块，并未向阿里巴巴一样改变银行业，改变保险业，一个支付宝的芝麻信用大数据可以拓展无数业务，相对而言，腾讯在业务面比较窄，在国内已经趋近于饱和，而在国外被Facebook这位老大哥狙击的无法发展，所以暂时没有找到新的业务增长点。三、腾讯大股东减持股票今年3月，腾讯第一大股东南非公司Naspers已出售2%共1.9亿股的腾讯股份，价值大概800亿港币左右。同在3月，腾讯控股总裁刘炽平以平均每股434.36港元的价格，减持100万股腾讯股份，套现约合人民币3.48亿元。腾讯大股东的减持对腾讯的股价下跌有直接的影响，大量股票抛售，股价势必下跌。【拓展资料】股票（stock）是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。
腾讯不再是京东第一大股东，持股将降至2.3%，此举的原因是什么？
因为腾讯需要通过这样的方式来降低在互联网行业的影响力，腾讯可能不只显示京东的股票而已。
对于腾讯这样的企业来讲，腾讯本身在互联网行业已经有了足够的影响力了。在这样的前提之下，腾讯更是直接参股了很多互联网企业的投资，这就导致很多互联网企业其实被腾讯控制。在反垄断法被执行之后，腾讯需要进一步执行反垄断法的具体措施，同时也需要降低自己的影响力。
一、腾讯将减持京东的股票。
这是互联网行业的重大新闻，我们都知道腾讯和京东的合作已经由来已久，很多人甚至把京东看成是腾讯系的公司。在这样的情况之下，腾讯竟然主动减持京东的股票，并且通过派息的方式直接把京东的股票稀释了。在此之后，腾讯只会持有京东2%左右的股票。
二、这样做的原因是为了降低腾讯的影响力。
因为腾讯本身在互联网行业已经有了充足的影响力，在腾讯控制其他的互联网公司之后，整个互联网公司的半壁江山都归腾讯所有。正是因为这种举动不符合反垄断法的具体规定，所以腾讯需要主动降低自己对互联网行业的影响力，腾讯需要通过减持互联网公司的股票来稀释自己的影响力。
三、腾讯可能也会减持其他的互联网公司的股票。
在腾讯减持京东的股票之后，腾讯也会减持知乎的股票。有人表示腾讯减持京东的股票只不过是一场开端，在此之后，腾讯会陆续降低在其他互联网公司的投资比重。对于腾讯来说，虽然腾讯已经从这些互联网公司中剥离出来，腾讯依然取得了不错的投资成果，腾讯并没有因为减持这些公司的股票而亏损。对于广大互联网行业来说，腾讯主动减持其他公司的股票是一件好事。
