#11月财经新势力#
历史，长期趋势明确大盘底部
第一阶段，100点-1550点-325点-2245点-998点。供不应求的牛市到1550多点，两年回到325点，下跌1225点，调整近80%。发布“三不”政策救市，震荡上扬，2001年创出2245历史新高点，2005年回到998点。（牛熊跨越14年）
第二阶段，998点-6124点-1664点-3100点-1849点。推出股改政策，从998点到2007年的6124点。美国金融危机，2008年回到1664点。期间反弹到3100多点，调整5 年2014年回到1849点（牛熊跨越9年）
第三阶段，1849点-5178点-2440点。两融政策造就快牛，崩盘，熔断、爆仓，美国金融危机，调整4年到2019年初的2440点。（牛熊跨越5年）
第四阶段，从2240点-3288点-2646点-3732点-2863点-3420点-2885点。这个阶段国内外形势比较复杂，A股指数表现也是技术上的复合形态，虽然上证指数整体走势有些弱，但是998点-1849点-2440点这条上升趋势线，十年来一直没有被击穿过。（正在运行中）如下图所示
可以明确，998-1849-2440这条线就是大盘的底部。
现在，四大信号再度明确方向
大盘的第四阶段，大盘在3730-2440之间震荡，最大涨幅不足53%，远远不如第二三阶段，真正的牛市没有得到体现，就连大三角形的上轨都还没有触碰。
四大关键信号值得注意，透露出重大秘密！
一是，2440点以后的高点3732点高过3587点，明确2440点是新行情的起点。
二是，政策底线。2440-2646-2863-2885这几个点位都是在市场惊心动魄中产生的，特别是2885点是在人民币贬值创记录，核心资产面临挑战时，2885点是多部门出击的结果。
三是，汇率止跌回升的概率大。人民币不贬值是A股上涨的条件之一，当下高点在下降，趋势向好。
四是，上证50大涨逆转，优质标的出现抢筹情况。十二年来茅台首次单日上涨超过8%，茅台最大跌幅近50%，涨幅之大，不是一般资金所为，也不是仅仅反弹的行情。
四大信号进一步明确，现在大盘的危险基本解除，再度破位下跌的概率很小。
将来，A股将如何演绎？
尽管大盘大阳线逆转，只是说明暂时是安全，再度下跌概率较小。但是，大盘面临的不利因素依然存在，起码“八大风险的挑战”、“六大长期不利影响”还在，所以大盘不会出现连续暴涨的情况。
从政策方面以及市场表现来看，大盘的短期底部已经探明，大盘再度触碰下轨的可能还有。后市横向震荡，蓄势爬升的可能较大，只要条件允许，果断冲过3250和3500点，应该会去碰三角形的上轨，这才能算得上是一次真正的牛市！
收官之战，股市该如何演绎？
大盘指数出现小幅低开，低走之后逐步震荡上涨，开盘后主要是在证券股的带动之下，大盘指数走得非常稳；另外有色、煤炭、钢铁等资源股成为多头最大的动力，带动大盘走单边上涨。
证券股稳指数，资源股拉指数、白酒和军工是表演，但保险和银行是拖累指数，A股结构性特别明显，每个板块都是有自己的重要作用，共同支撑全天震荡走高的行情。A股将会以什么样的行情收官？会以什么样的走势迎接新的2021年呢？
根据当前A股环境、大盘趋势、以及各大板块的轮动性来看预测，A股的收官之战肯定会以“弱势震荡”的走势来迎接2021年，总体走势都是围绕3400点之间震荡走势来迎接新的一年行情。
意思就是A股的收官之战基本没什么操作的价值，整个市场活跃度太低，赚钱效应不高，只适合观望的行情，会以小阴小阳K线进行收官，以小阴小阳的方式迎接新的一年，路由有以下几点：
第一，因为近半个月的大盘走势都是以震荡为主，大盘选择以这种方式运行，很明显就是一个煎熬的走势，大盘涨上去又被压回来，大盘跌下去，随后又被修复回去，涨跌来回折腾。
正因如此要学会遵从趋势，既然大盘近期一直都是以窄幅震荡为主，收官之战的走势只会更加低迷。
因为元旦假期因素，股民投资者们要卖出的卖出了，要观望的继续观望，选择持股过节的就雷打不动了，总体来看筹码坚定，多空博弈平静。
第二，因为现在各大板块结构性非常明显，采取你涨我跌，你跌我涨的走势，意思就是总有板块在拉盘，也有板块在砸盘，而拉盘和砸盘的力量都不可持续。
就拿当前金融板块严重分化，证券铁了心拉盘，保险铁了心的砸盘；还有就是资源股和酿酒，昨天大跌后又全面上涨。
因此按此推算收官之战的走势不会有单边上涨或者单边下跌，受到各大板块轮动结构性走势影响，大盘肯定是围绕3400点附近波动。
第三因为受到元旦假期的影响，市场投资者们的情绪是非常稳定，操作也是非常明确的。
如果看涨元旦假期的投资者会进场低吸，只要大盘敢跌就敢抄底；而那些需要急钱用的，会逢高卖出提现出局。
至于那些还不敢进场的，肯定会选择继续观望，不会在节前建仓，持股也也是安心持股过节。
所以多空力量都不大，由于市场情绪非常稳定绝对不会导致大盘出现大幅波动的，平稳收官。
第四，因为当下A股大盘与政策在做斗争，本身现在的A股是非常弱的，根本没有动力上涨的，资金和人气严重不足，导致大盘环境太差，行情太弱。
而政策可不管当前股市弱不弱，都会全力护盘稳住大盘在3400点，最大原因是为了202年A股交出一份漂亮的数据，必须要让大盘收官在3400点上方。
只要政策支持大盘稳定，弱势行情大盘也跌不下去的，即使短期下跌启动金融和周期板块拉升，修复跌幅力挺大盘3400点保卫战。
综合以上对于近期大盘走势、政策、股市环境、以及各大板块走势等四个方面分析，预测A股会以窄幅震荡收官，最终收盘继续小幅上涨，以红盘收市迎接2021年。
总之不管A股会以什么样的走势，以什么样的行情都可以肯定一点，无法改变A股的弱势行情，弱势行情还会延续，元旦假期回来同样还会以震荡为主，市场在等待大盘方向选择，相信元旦回来后大盘会进行方向选择的，拭目以待。
两大重磅文件出台，金融引领A股暴力反弹后市如何演绎
7月20日在权重金融板块的带领下，A股市场展开了暴力反弹。综合机构观点看，资管新规细则落地以及银行理财新规等一系列利好消息，表明监管层在去杠杆的“节奏、力度”上有所放缓，缓解了此前推进过快可能产生的风险。
那么反弹能不能参与？参与的话又应该如何布局呢？
7月20日早盘A股一度跌超0.7%，但是午后，A股市场却走出暴力拉升态势。截止收盘A股更大涨超2%，重新收复2800关口。
值得注意的是，权重金融股成为此次引领大反弹的主角。申万一级银行板块指数收涨超4%；非银金融板块指数同样收涨超3%。
银行股方面，其中成都银行、吴江银行等封涨停，权重四大国有银行中，建设银行暴涨6.77%，工商银行涨5.8%，而另外商业银行方面，龙头股招商银行、平安银行也分别涨超6%和4%。
非银金融板块方面，安信信托、新华保险等涨超9%；华泰证券、中国太保涨超5%；中国平安涨超3%。
到底是什么让金融股引领A股大盘开启了暴力反弹呢？主要原因是7月20日中午开始，关于资管新规细则落地的传闻渐起。
21世纪在报道中提到，资管新规执行通知即将出台，央行或将在以下几个方面做出明确：
一是公募产品或将可以投一部分非标；
二是符合一定条件的老产品或将可以投资新资产；
三是部分类货基产品或将采用摊余成本法；
四是或将对过渡期产品回表的问题做出妥善安排。
央行资管新规细则落地
而7月20日晚间传闻获得了证实，首先是央行发布《进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见的通知》(简称“资管新规”细则)。
北京大学国家发展研究院副院长、教授黄益平点评称，2018年4月27日公布的资管新规对新老业务采取过渡划断方式，给予市场相对充分的缓冲期，但由于金融机构对实际业务操作具体要求的认识并不明确，对“资管新规”具体规定的理解存在分歧，为了避免对政策理解的误区和落实“新规”中可能出现的偏差，金融机构要么采取过急过紧的一刀切方式，要么采取消极等待的观望态度，这在一定程度上加剧了金融市场紧张情绪。
黄益平表示，“资管新规”细则始终坚持去杠杆的政策方向不动摇，进一步明确了监管标准和要求，更充分考虑我国金融市场发展的实际情况和实体经济合理融资需求，有利于消除市场不确定性，稳定市场预期，确保金融市场稳定运行，将为实体经济创造健康的货币金融环境，更有条件打赢防范重大风险攻坚战。
银行理财新规进一步修改完善
此外银保监会也起草发布了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(简称《办法》)，向社会公开征求意见。
根据“资管新规”的总体要求，银保监会对《办法》做了进一步修改完善，拟作为配套细则发布实施。
此次《办法》放开了公募产品对于非标投资的限制，也就是说，公募产品可以投资于非标，但是要符合期限匹配、限额管理等相关的要求。
交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，整体来看，《办法》与“资管新规”打破刚兑、净值管理等基本原则保持一致，并充分考虑了执行中可能面临的问题，对部分规定予以缓冲。
《办法》有助于缓解未到期存量资产提前赎回风险的压力，避免理财规模大幅萎缩并危及实体经济融资。同时，他也表示有七点值得关注。
第一，并不要求所有银行都要成立资管子公司。
第二，将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万。
第三，允许部分产品采用摊余成本法进行估值。
第四，对非标投资仍较为严格。
第五，允许理财产品投资各类公募证券投资基金
第六，可以发行老产品对接未到期资产。
第七，对结构性存款业务进行规范。
国泰君安认为，近期一系列政策举措表明政府在加大对经济的支持力度，我们并不预期政府会进行“大放水”，但在很大程度上缓解了之前因过快去杠杆所带来的一些风险。可以看到政府在坚持高质量发展路线下，“表内”适度宽松事实上已经开始了。
除了资管新规细则落地，近期还有哪些去杠杆方面有所松动的利好呢？国泰君安证券进行了总结。
首先，7月17日，银保监会与银行座谈会上，会议强调“大中型银行要充分发挥‘头雁’效应，加大信贷投放力度，合理确定普惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。”
其次，又媒体报道，央行将额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。
最后，也有一些迹象显示财政可能会加快发力。周五人民日报提到地方隐形债务风险得到有效遏制，PPP泛化滥用现象被及时纠正。我们的理解是，在控制泛滥趋势后，合理的PPP项目可以适度加快开工了。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，资管新规执行通知即将出台，对于市场来说，意味着不确定性逐步消除，对市场的信心提升的是一个重大的利好；另一方面，从一些媒体的报道来看，公募可投非标，符合条件的类货基产品可采用摊余成本法，整改不设硬性指标等，这些对于市场的资金面是一个很大改善，有利于市场的反弹；另外，周五人民币汇率也出现了一定的回升，也是一个利好，所以午后A股市场大涨。A股市场现在已经完成两次探底，有望形成W底部，出现比较好的回升，大跌之后必然有大反弹。所以周五市场反弹，那是一个非常积极的信号。
英大证券首席经济学家李大霄则表示，资管新规这个问题，一直以来很多人对它影响的范围到底有多大，执行的过程会出现什么问题，对这个市场有什么影响，都没有确切的判断。那么这个细则出台，对市场的影响度就可以进行测算，可以循序渐进地处置，不是一刀切，这个规范让市场能够有序进行。
周五市场对这个消息如此反应，应该说是改变了一直以来对利空敏感、对利好不敏感的状态，后续将会步入一个对利好逐渐敏感的阶段。
当然在反弹节奏的把握上，机构之间仍存有分歧。谨慎派认为需静待金秋；而乐观派则推荐了自己看好的票。
◆ 谨慎派：不宜盲目追高静待金秋
国金证券李立峰表示，当前属于A股反复摸底的阶段，不建议盲目追高，但A股大跌时要敢于增加仓位，后期逢低布局的方向主要集中在科技创新上，如“自主可控、安全信息化”等。
国泰君安李少君也表示，近期我们看到从货币政策的调节和财政政策的表态上，都出现了一些积极的变化；但这种变化对市场的影响，从量变到质变需要一个过程。因此我们的投资建议仍然是静待金秋。
◆ 乐观派：反弹买什么？
当然偏乐观的机构已经开始讨论如何布局反弹了。招商证券在7月12日的研报中表示，2008 年金融危机以来，A 股曾出现过九次涨幅较大的跌后反弹，反弹的直接原因大多是由于利好消息带来的风险偏好修复。
直观上看，反弹的时间区间在 1-2 个月左右，指数反弹的幅度跨度为 12%-25%，平均反弹幅度为 18%。而这九次大跌原因不一，而反弹的直接原因总结来看主要有两方面，一个是政策出台消除市场恐慌情绪，另一个是宏观经济基本面向好推动市场上涨。
(图片来源：招商证券)
那么这一轮反弹买什么？招商证券表示，遵循大跌反弹抢景气的原则，我们认为，当前应该重点关注大数据云计算、半导体、创新药、新能源汽车等板块，考虑到利空落地，5G 投资周期有望开始逐步启动，可考虑左侧布局 5G。
华创证券则在7月15日研报中指出，本轮市场反弹是基于情绪面修复和资金边际好转带来的，考虑到经济短周期下行，盈利仍然承压，我们认为当前选股的应具备以下几个必要条件：
1、市场风格后周期和逆周期更为契合，消费、成长更加占优；
2、市值因子，考虑到反弹行情中超大盘股价值承压，弹性较差，关注 100-1000 亿的中大盘；
3、选择毛利增长稳定，PEG 合理的绩优个股；
4、选择现金流充足的企业，规避高股权质押比例的个股；
5、市场波动率较大，风险偏好收缩，选择 beta 系数较低的个股。
基于以上五点特征，我们自上而下构建了“宏观策略本质”组合。从行业分布上，医药生物和计算机是我们非常看好的行业方向；此外，食品饮料、国防军工、电子、化工也是较为推荐的方面。
(图片来源：华创证券)
