8月19日，格上财富举办了格上财富2017下半年投资策略报告会并发布《格上财富2017下半年资产配置报告》，格上财富研究中心总监张彦对报告进行了解析。演讲中张彦回顾了上半年各类资产的表现，就各资产下半年的投资做出展望，并提出了适用的资产配置的理论模型和配置方案。
一、上半年各类资产表现回顾
研究中心总监张彦首先回顾了2017年上半年格上财富推荐的资产配置方案的表现。
上半年格上财富建议增持股票类产品。上半年A股上演了漂亮50和夺命3000的分化行情，而格上财富推荐的股票策略私募基金，收益大幅跑赢了沪深300和中证500以及私募行业的平均收益。港股方面，上半年也经历了一轮火热的市场行情，在避险情绪浓厚的市场氛围下，港股的低估值成为避险资金的首选，走出了一轮估值修复行情，再加上人民币贬值，使得港股基金业绩锦上添花。今年上半年港股市场涨幅16%，而格上财富从2016年底便开始推荐港股基金，所推荐的基金也紧跟上涨节奏。
上半年格上财富建议持平债券类以及大宗商品类产品。上半年流动性紧张，利率上行，债券市场进入防御期和调整期，而在上半年债券市场中格上的债券FOF实现了逆市上涨。商品期货市场经历了2016年较好的表现，2017年迎来了调整期，全品类商品震荡下行，波动降低，财富效应丧失，而格上期货FOF全面跑赢了商品期货指数以及期货私募平均收益率。
二、下半年投资市场展望
接下来张彦详细分析了股票、债券、商品、股权市场下半年的投资展望，对于各个市场环境以及经济情况是否出现了变化，投资思路以及资产配置策略是否需要调整进行了说明。
1.股票市场：A股布局时间已经来临
关于股票市场， 张彦从指数估值、个股今年以来收益情况以及A股的社会职能三个角度分析，认为当前A股市场估值偏低，大量个股今年以来遭错杀，加之中国的经济转型孕育大量机会，因此股票市场具备投资价值。
首先，A股市场上半年上演的是漂亮50行情，虽然指数表现相对稳定，但是对于大部分投资者来说，并没有获得过多的财富效应，投资者对于A股市场心存畏惧，观察心理浓厚，这也都是很正常的。但不容忽视的是，A股即使经历了上半年的漂亮50行情，核心指数的估值仍然是接近历史低位水平，在全球指数估值来看，A股的估值是仅高于香港和俄罗斯的，为世界上第三低。国际的资金在寻求低估值时，倾向于涌向俄罗斯市场，国内的资金在寻求低估值时，选择的是同样低估值的港股市场。而港股市场进行了一波的上涨之后，可能面临着回调的压力，那么下一轮资金追捧的就很可能是A股市场。
同时，上半年A股市场上演的漂亮50和夺命3000行情，也体现出来了极端的分化行情，根据格上研究中心统计，熔断暂停前上市公司总数是2800多只，到目前为止是有六成多的个股创了熔断的新低。熔断对于A股市场是一个很极端的历史事件，经历了三轮股灾之后，再经历一轮熔断，很多人都认为当时股市的低估值已经是相对的洼地了，但是目前为止，还有超过六成的股票创了熔断以来的新低，可见从估值角度A股市场已经出现了很明显的投资机会的机会。2016年末，A股市场有3000多只个股，而七成以上的个股，在今年以来出现了不同程度的亏损，56%的个股下跌超过了10%。从常识来说，现在3000多只个股中并非七成以上的个股都应该下跌，A股中的好公司还是很多，所以这样大幅度大比例的下跌，就意味着错杀，也意味着投资机会的出现。
除去市场因素以外呢，还可以回归到A股市场的社会职能。可以说，A股市场承载着对中国经济的融资职能。而从2007年到2017年，A股市场的行业分布发现发生了明显的变革。2007年A股中金融、能源、化工等传统行业，占到了A股总市值的70%，而到了2017年，A股市场中，金融、信息技术、日常生活消费品的市值占比提高，与推动消费为第一辆马车的经济转型是相契合的。基于中长期乐观的中国经济，A股孕育着巨大的投资机会。美国经历了工业化高点之后，美股涨了20倍，而中国作为最大的经济体之一，拥有庞大的消费群体，随着中国经济的长期向上，相信A股也孕育着巨大的投资机会。虽然短期市场低迷，但估值低、资金追捧以及大批量个股的错杀，都意味着较好的A股布局时机已经来临。
2.债券市场：投资时点凸显
债市自去年11月到现在，在金融去杠杆的环境下，已经经历了三波调整， 关于债券市场未来的解读，张彦基于当前的中国的利率水平和流动性的角度分析，认为当前是债券投资的较好时点。张彦认为一个经济体能够承载的利率上行空间有限，经济稳中趋降，利率下行概率高于上行。从流动性来看，5、6月以来货币政策已经从偏紧逐渐转向中性，且随着债券通的开通，更多的资本会流入债券市场，提升市场的流动性和有效性。
首先，利率相对于宏观经济而言是一个非常敏感的指标，直接关系到了直接关系到居民的消费水平和企业的融资成本。利率不断上行，意味着企业的融资成本不断提高，企业可能面临着资金链断裂，进而导致信用风险爆发，信用债兑付危机显现。一个宏观经济体，它能够承载的利率上行的空间是有限的。
2015年利率上行到一个高点之后，开始进入下行通道，那么现在，十年期国债和国开债收益率已经从去年10月至今上行了100个bp，达到了15年年初的水平。在当前的市场环境下，利率下行的概率是明显要高于上行的。另外，一年期国债和十年期国债收益率的差值一旦粘合成接近为零的状态，就意味着要再次拉开距离，而目前正是近几年以来，期限利差处于新低、甚至出现倒挂的情形，在期限利差回归的过程中也存在着较多的投资机会。
再说一下影响利率的因素，一年期利率其实体现的是流动性，十年期利率体现的是宏观经济。目前中国经济仍处于调结构的过程中，是容忍GDP下台阶的，而随着市场表现上来看，大宗商品价格是下降的，通胀有所回落，再加上今年3月份房地产调控加码，那么在二季度GDP增速稳中趋降，这样的经济环境下，利率是缺乏继续上行的理由的。
而影响流动性最直接的便是货币政策。这两年整个金融体系都在去杠杆，目前各行业去杠杆已初见成效。包括今年4月份，央行和银监会体系颁布的针对银行体系的去杠杆，防范金融风险的政策，大笔银行资金撤出债市，也直接导致债券市场流动性紧张。但是五六月份以来整个货央行对于资本市场的流动性的投放，已经由原来的缩减，变成了不紧不松，这也体现出央行稳定流动性的意愿。
近期银监会的监管政策也有短期缓和的迹象，银监会的官员也强调，不能因为去杠杆，而增加处置风险引发的新的风险。从格上调查的私募机构的情况来看，同样发现，在五六月份逐渐有资金回归到私募，投向债市，流动性可能因政策拐点的出现而改善。另外，随着债券通正式上线，外资将更加自由地进入中国市场。中国债券市场本就属全球的价值洼地，国债和国开债收益率达到了3.57%和4.24%，仅次于土耳其和印度，在世界范围内是比较高的水平。那么当全球资金涌入中国债券市场的时候，也意味着投资机会再次增加。可在利率继续上行动力减弱，流动性拐点可能出现的环境下，目前债市是最好的投资时点。
3.商品市场：市场难有长趋势，但强调商品的配置作用和精选基金
今年的大宗商品市场，除了化工和黑色板块出现了短暂的趋势之外，其他大部分的品种上半年大都呈现震荡行情，并且难有中长期的趋势出现。并且在趋势形成的过程中多次出现反转迹象，给运用商品期货的趋势跟踪策略的基金，造成了极大的挑战。张彦认为，在供给侧改革的进程中，供需处于弱平衡的状态，市场很难形成大的趋势行情，但须强调大宗商品的配置价值，在挑选机构时注重风险控制与精细化处理的能力。
趋势跟踪策略，尤其是程序化期货的趋势跟踪，大多是通过右侧买入卖出信号进行交易。因而这种短期趋势并多次反转的行情下，容易出现貌似有趋势，实际上不赚钱的收益特征。这也是今年上半年大多数商品期货策略饱受煎熬的原因。
商品期货与宏观经济紧密相关，体现的是宏观经济的供给和需求。中国经济目前正处于供给侧改革的进程中，国际政治也比较动荡。虽然供给侧改革，长期而言，有利于中国经济，但是在现阶段，对于供给端影响比较大。供给端的疲软慢慢的也会体现到需求端，所以在供需弱平衡的状态下，商品期货市场也很难形成一个大的趋势行情。投资机会可能更多集中于中小趋势的把握。
而经过了上半年商品期货市场的洗礼，期货市场的参与者结构也发生了明显的变化。 与股票市场明显的不同的是，商品期货是零和博弈，每一笔交易都有一个对手方存在，因此市场的参与者的结构，决定了市场的投资性和投机性，也决定了每一笔利润的来源。自2015年股灾发生后，股指期货被限制，多数投资者开始转向商品期货市场，而随着非专业投资者的涌入，商品期货市场的投机性增强。然而，逐利资金是短视的，经历上半年商品期货的震荡洗礼，很多商品期货策略私募难以获得财富效应，因而逐步退出商品期货市场。体现在商品期货市场上，就会发现，今年成交量以及波动率都处于历史相对低位。而从数据分析上看，低位则意味着蓄势反弹。对投资者而言，现在的市场更利于区分阿尔法和贝塔收益，选择出真正有投资实力的私募机构。
虽然大宗商品市场目前仍不确定未来走向。大宗商品仍具备着不可或缺的资产配置作用。它与传统的股债低相关，在资产配置组合中承担着分散配置、控制风险的作用。而随着机构资金大量的涌入，FOF资金的大比例提升，商品期货市场，在资金的助推下，走出一波行情的概率也有所提高。加上商品期货本身品种多样化的发展，也为CTA策略提供优质的标的。那么，现在的问题就是，什么样的机构能够把握住这些收益机会。
有两个方向是需要投资者重点关注的。第一是良好的风控水平。现在对于CTA基金更多强调的是配置作用，希望能够把握商品期货市场不期而至的趋势性行情。毕竟商品期货的收益曲线并非是连贯性的，而是阶段性的，很难做到等期货市场行情来临后再择时进入。而更适宜的操作手法，就是长期持有一定比例的商品期货基金。而投资者希望持有商品期货基金，目的是在行情来临之时能够把握得住的，但在行情未来临之前，控制风险则是第一要位。从现在的行情来看，获得收益的难度日益增大期货市场是一个进入门槛低，但专业化难度高的市场。私募机构的策略创新能力、市场应变能力以及精细化策略的研发能力，将需要重点分析和关注。
总结而言，对于商品期货市场，第一，需要重视他们的资产配置作用，第二，选择机构重视风控能力，第三，关注向精细化策略发展和蜕变的机构。
4.股权市场：投资价值犹存，投资阶段可转为更早期
接下来张彦讲到了股权市场和定向增发市场并解释了股权投资的重要性，提出了TMT行业、新消费、教育、医疗是四个未来可重点关注的行业。
中国过去的发展经历了人口红利、制度红利，而在经济深化改革、结构调整的过程中，同样存在着改革红利。无股权不富的说法，经常被提到，但是需要注意的是股权投资的选择方向。如今IPO提速成为常态化，这给pre-IPO的股权类项目则造成较大的冲击。pre-IPO相对于股权投资来说，处于稍晚期的阶段。IPO的提速，导致二级市场的估值有所下滑，这在一定程度上降低了项目的收益性。但由于相较于其他阶段而言，pre-IPO获利周期较短，投资者接受度更高，普遍性的认识是IPO加速更利于pre-IPO项目的退出，故而pre-IPO项目火热，大量资本涌入，从而为了争抢项目份额，导致项目估值一路走高，成本提高，进一步降低了项目的收益率。即使是在短期内IPO速度有所降低，也并未改变这一逻辑。
这个现象跟定向增发项目火热，异曲同工。就好像定向增发一直被号称为有钱人的游戏，故而低投资门槛的基金结构形成后，大量投资者涌入定向增发市场。导致定向增发项目溢价、甚至出现倒挂，最终投资收益并不尽如人意。像格上了解的做定向增发比较优质的机构，在那个时期已经将视角转向了三年期定增。因为三年期定增进入门槛高，仍保持着较高的收益性。
定向增发市场属于一级半市场，同样的逻辑也可以延伸到一级股权市场上。在pre-IPO项目遭遇资本溢价、项目收益降低的情况下，股权投资的价值并未因此而消弭，但可以将视角转向更早期，如VC阶段。VC阶段对于项目的选择进入门槛更高，专业度要求也更高。可以去选择能够读懂早期项目，有成功退出经验的机构作为投资标的。
而对于行业，张彦认为TMT、新消费、教育、医疗四个行业未来可以重点关注。
TMT行业
TMT行业一直被人称为是泡沫的行业，讲故事的行业。但是有泡沫和讲故事并不足以成为否定一个行业的理由。仔细想想，任何行业都有泡沫，都有讲故事的壳公司。而需要做到的是挑选其中的优质公司。中国的互联网发展是极度迅猛，甚至是位列全球前列。这样一个蓬勃发展的行业背景下，是明星企业诞生的沃土。这也是这个行业被重视的原因。
早年PC时代出现了BAT三大巨头。现在的移动互联网时代又造就了头条、美团、滴滴等明星企业。这些企业都颠覆了人们的生活方式。像今年上半年直播概念火热，陌陌和映客优势明显，平台型直播进入了收割期。但是直播的概念并未结束，垂直类的直播战争还在继续，像斗鱼、熊猫这些平台发展依然火热。因而从不同的细分领域和商业模式下都还存在着较多的投资机会。这些投资机会也许并不是以现有的价值观和生活模式来评判的。
但也需要注意，在全民创业的背景下，的确有很多公司最后并不成功。单凭概念和故事是无法支撑一个企业的。互联网发展到今天，移动互联网的流量红利已经接近尾声，再需引入更多流量的成本增加，边际获客成本提高。那么投资就从单纯的模式驱动，要转向技术驱动。比如现在PE/VC纷纷布局的是，以大数据、云计算、机器人为代表的下一代技术革命–人工智能。
新消费行业
在国民财富水平逐渐提高的现代，人们早已不再单纯的满足温饱，而要追求更高的物质和精神娱乐享受。最简单和直接的例子就是，之前大家不愿意走进电影院去看电影，而是选择网上下载观看，电影院产业有一度非常不景气。但是现在很多人愿意走进电影院，就是为了追求现场的感受。再比如在北京、上海等一线城市，歌剧、话剧、戏曲、相声等娱乐形式，很受大众喜爱。这些其实都与温饱无关。
2010年全年，社会消费品零售总额是33万亿元。同比增长10%，对国民生产总值增长贡献率达到了64.6%，成为了拉动经济增长的第一辆马车。中国经济的结构出现了明显变化。这种变化意味着巨大的潜力和机会。比如文娱板块，平台类的企业逐渐的成熟，出现了很多明星企业，如知乎、bilibili等。而内容上， IP为王，像今年流行的王者荣耀，翻拍的IP类的电视剧也是层出不穷，大IP风靡全国，IP的商业化趋势逐渐明朗。
零售板块，移动支付的产生几乎颠覆了所有人的行为习惯。像在北京、上海这种大城市，移动支付很普遍的地区，一个手机就可以解决衣食住行所有事情。而移动支付并没有就此止步，又开始了巨大的线下市场的开发。小型便利店由于移动支付，变得高效、低成本，受资本青睐。电商巨头也纷纷布局线下店。比如亚马逊收购全食食品，阿里收购三江购物、银泰，而且最近阿里线下的淘宝店也开始试运营。与之相伴的，便是对物流体系提出的更高要求。顺丰、菜鸟、京东都开始打造自己的智慧物流体系。而在消费升级板块，也逐渐产生细分行业的品牌。这些新消费模式带的变革必将成为巨大的投资机会。
教育行业
首先，教育领域现在已不仅仅是政府一家独大。政府、家庭、社会投资成为保障教育市场的三大资金来源。随着人们生活水平的提高，对教育的重视度也与日俱增，教育支出占家庭占比也逐渐提高。高需求应运而生的便是投资机会。同时，教育的技术也在不断提高。线上教育发展迅猛，大数据的兴起可以使定制化成为可能。比如XVC上半年投资的极客大数据，就使得无锡市高考学生成绩大幅提高。之前很火爆的AI概念也被引入教育，改变了学生学习模式，引领教育逐步实现智慧化。这也将是划时代的投资机会。
医疗行业
再有就是医疗健康。在人生活水平提高之后，健康自然是考虑的重中之重。不仅是在于看病，对于医疗服务以及前期的保养保健，都是在新的消费时代所产生的新的需求。十几亿人口的医疗需求是非常宏大的。
由于股权红利逐渐的向前期转移。投资者对于单项目的选择难度提升。因而股权类FOF不失为一个较好的选择。将专业投资交给专业机构去做，这也是境外成熟市场普遍选择的方式。
5.房地产市场：持谨慎态度
而对于投资者普遍关心的房地产市场，张彦表示持谨慎态度。张彦认为，房地产市场最大的风险就在于政策风险。每次房产调控，房地产销量都会对应下滑。需要意识到，房产调控更多调控的是销售端，它使得房产交易更加艰难，投资房产更多只体现在账面价值上，变现能力较弱，政府通过限制房产交易，而达到降低房产投资属性的目的。
因而，短期房产因为调控而出现价格的下降，并不是成为布局房产的入市时点的理由。投资房产，对于流动性锁定更强，风险收益比降低。但是房产本身投资价值下降，并不意味着房产市场不具投资价值。作为经济的中流砥柱，房产市场还是具备较高的回报性。只不过这种回报，并不一定非要通过房产本身而体现，而是可以转化为通过资产证券化而体现。将房产市场的投资价值变现为具有流动性的投资品，这是格上财富目前正在研发的新产品，敬请期待。
6.现金：把握短期固定收益投资
另外，在现金类资产中，张彦不建议持有现金，但认为随着利率升高，短期固定收益类投资品具备了较好的投资机会。就像之前在债券市场环节提到的，当前的利率上行并不一定成为常态，但由此带来的短期投资机会还是可以把握的。只不过，既然这种短期高收益的投资机会是在一定历史条件下形成的，那么，高收益将不可持续便是必然的结论。而一旦这种高收益的环境不复存在，产品的风险性便需要重点关注。像格上财富进行风控，审核项目的标准，近期都有进一步收紧的迹象。投资者切忌存在侥幸心理。
三、BL模型指导下的资产配置
在分析各市场的投资逻辑后，张彦提出下半年的资产配置建议，资产配置模型基于BL模型的指导，这个模型由Black 和Litterman开发，原理是基于诺贝尔经济学奖得主，马科维茨的现代组合投资理论改良而成的模型。
简单来说是先用历史数据，测算各类资产的资产隐含收益率、波动率和相关性，然后与主观判断相结合，对测算的数据进行预估和修正，从而得到一个最优的资产配置比例。衡量风险的，是采用均方差，而衡量收益的，是采用修正收益这两个大类指标。理论上来说，同样方差下，均值最优的只有一个组合。而获取同样均值的前提下，方差最优的也只有一个组合。格上针对不同类别的投资者，给出不同的最优组合的配置比例。
BL模型在资产配置中应用广泛。在市场上除了BL模型外，还经常提到的是耶鲁模型。而格上选择BL模型，放弃耶鲁模型的原因，是在于这两个模型先天性对于流动性的偏好不同。耶鲁模型成功运用于耶鲁基金会，它的资金大多来自于大学基金，属性更偏长期，对于流动性而言没有太多需求。因而依据耶鲁模型给出的资产配置比例，股权投资比例会过高，一般PE的配置比例不低于30%。而中国投资者的属性与大学基金是截然不同的。中国投资者对流动性有偏好需求，同时对于股权投资的风险承受力也并不那么高。因而，格上选择了在社保基金中广泛使用的BL模型。
可以看到社保基金运用BL模型投资的实例，是非常成功的。社保资金从2000年开始运作，管理规模达到两万亿，而在这样巨幅的资产体量下，通过BL模型进行资产配置，仍实现了长期稳健增值和流动性并举的投资目标。而且从2000年到2016年，历时16年，经历的市场变化万千，但仍经得起牛熊转换考验，除了2008年在市场巨幅亏损65%的环境下，仅微亏6%以外，其他各个年份均实现了正收益，这是非常难能可贵的。除了社保基金外，巴克莱银行、工商银行(港股01398)以及众多的知名券商均使用BL型进行风险控制和资产配置。这个模型与中国投资者的现状更为贴近。
分析了BL模型和耶鲁模型背后的资金属性后，会发现实际上进行比例调整的投资品种，更多集中于股票、债券等流动性较好的投资品种上，股权投资和商品投资都是不宜大比例配置的。格上财富基于BL模型认为，中国的投资者配置股权的比例不宜超过20%，配置商品的比例不宜超过10%。
四、投资者应依据自身风险偏好进行选择合适的配置比例
最后，张彦就不同投资者对风险的偏好和投资需求，提出了具体的资产配置建议。基于BL模型，在投资品类上，建议增持股票类、股权类以及债券类产品；对大宗商品和海外投资，更多看重的是它的配置职能，维持持平判断；而对于现金和房地产建议减持，但对于现金中的部分短期内类固收以及房地产中的相关的资产证券化产品，建议适度持有。
在具体资产配置的比例上，根据风险偏好的不同可将投资者分为保守型、稳健型以及进取型三类。相关的投资者需要根据个人的风险识别和承受能力，以及资产管理预期和流动性进行具体调整。比如保守类的投资者，格上建议并不持有股权类的产品。对于股票、房产及商品类的比例，建议总量不要高于30%，而更多持有债券类偏稳健的投资品种。对于稳健类的投资者，格上建议股权类的投资占比在10%左右；股票类、商品类加总可以达到50%。而对于积极型的投资者，股权类可以占比提升到20%，但是由于我国投资者对于股权类接受的风险承受力还相对较低，不建议配置过高比例。股票及商品类比例再次提高，债券、现金、房产REITs等比例可以适度下降。
最后张彦指出，不同的投资者适合不同的资产配置比例，这里只是一个标准性的参考，每个人还需要根据自己的情况进行微调，具体投资调整比例可以与各自的理财师进行沟通。
创业板改制后空前活跃，而深沪两市冷冷清清，应如何调整投资策略？创业板改制后空前活跃，近期涨幅板上都是清一色的创业板股票，反观沪深两市冷冷清清，成交低迷，投资者要积极改变投资策略，适应市场调整。创业板注册制成功着陆，首批十八支新股上市，赚足了市场眼光，同步老的创业板股票也实现20%涨跌限制，一大批低价创业板股票成交活跃，频繁上榜占据了涨幅榜前列，极大的激活了市场人气，成交量不断放大，引导市场主流热点。己经持有创业板股票的投资者继续守好不动，轻仓和空仓的投资者要及时调整投资策略，关注创业板热点，挖掘低估值创业板股票，争取与市场同步，享受创业板上涨增值。牛市板块轮动持仓不动。创业板股票轮番上阵表演，沪深两市冷冷清清也是暂时的，己持有沪深主板股票的投资者不必要这山望着那山高，牛市板块轮动，早晚会转到主板没有启动的个股和板块，不要频繁换股踏错节奏，安心持仓，等着行情轮动到来。
注册制改革后，最大受益的，不是新制后高速高价上市的创业板新罗汉们，也不是主板，所谓的绩优股
真正从中取得重大利益的是长期在底部徘徊着创业板低价股
过去两周最引人注目的明星无疑是创业板的天山生物，就是这么个连续几年亏损，也看不出有什么潜力的老创业股，突然之间显出妖气，在九天时间里三个10%加四个20%的涨停板让她成为A股市场最耀眼的一颗明星，也引来了被关3天禁闭的后果。
但关了3天之后，天山生物继续我行我素，又来了两个涨停板直到周五才显出疲态，但和十几天之前的启动价一比，我们吃惊的发现在整整十个交易日中，此股居然创造一个A股的短期暴涨历史新记录，以周五收盘价计算，天山生物十天九连板加一小红盘，涨幅达到令人叹为观止的375.6%（5.06元到24.07元）。
正是这巨大的赚线效果，导致大批资金从主板转投创业板战场，两周十天，日均1500亿成交量的创业板，日均成交量己达2800亿，并大有再上一层楼趋势。
表现在创业板最大变化为，一批低价股跟风天山生物，此起彼落，堪称八仙过海，各显其能，十天中，20%涨停的己有近百股（次），而达到主板一个涨停10%以上的创业板股，是前者的一倍以上。其中低价股占居80%。
与创业板低价股热火朝天争上游形成鲜明对比的是，主板，包括中小板和科创板，均显示交易委缩，价格整体回落态势。上证几次欲冲3458年内高点，但终因后劲不足，不仅冲关无果，反而在西藏药业，王府井，海天味业，海汽集团等上半年大涨的妖股牛股高台跳水大跌冲击下，五大指数在本周几乎同时全部破位下行。前程堪忧。
从目前股市内外大势看，笔者认为未来几大利空将对A股形成巨大压力，退守60日线己在所难免。主要利空如下，
一，美股连续两天大跌，有见顶回落迹象，对A股上涨至少不利！
二，A股创业板注册制前后，新股发行有加速和发行价越来越高的离谱之势。而近半月来新股参加者亏损惨烈必然会导致大盘走弱。
三，新股加速上市，而即将上市巨无霸蚂蚁金服一个股杀入科创板，可能会等于发了几十新股之重，更可怕之处炒新恶习愈演愈烈，己经有了近乎疯狂之状，一旦形成买新必亏恶果，不久之后A股发新将进入恶性循环之困难期。大盘继续下跌则在所难免。
四，从过去两周日均不过万亿成交量看，市场仅有的新入市资金，大多己在逢新必炒的恶习中消耗掉了。目前市场资金完全是老资金在自娱自乐。此情此景，让盼望中国牛市之百姓情何以堪啊？
五，好在大盘近乎悲观绝望中留下创业板低价股这一小片希望之地。
别小看这些低价股异军突起和大放异彩，有人说连年亏损的拉圾居然成了大盘最牛的异类，太不正常了，这不是鼓励人们炒拉圾股吗？
而我却想告诉这些人，既然同样亏损几年，上市时仍巨亏的康什么诺，在科创板发行价敢定在不可思议的209元，更奇怪的这价上市还能有大批追求者？那天山生物也不过亏了几年，为什么不能从5元涨到24元？如果24元的天山生物涨的不合理。那同样亏损几年的康希诺周五还在285元就物有所值吗？
过去两周大涨的一批创业板老股，看业绩也是不过每股一两毛几分钱甚至还有亏损的。但无非3元涨到5元，5元变成8元，顶多也就翻倍而已。
但我们再看看有个发行价不过十元，业绩不过每股两三毛的新罗汉康什么泰，凭什么开盘能大涨1000%多，还有2931%的惊悚一瞬间，而跌了一周多后，仍然能在七十元居高不下呢？
创业板低价股和近日上市的所有新股和今年上市几乎全部高价高的离谱之新股次新股比一比再得知了什么？
我认为不是他们涨的太多，而恰恰是涨的太小太少明显比值偏低，未来要么是他们上，耍么是高高在上的康什么诺，康什么泰下。
这两者只可能二选一，而低的上高的下这唯一可能外，还有第二种答案吗？
说到这儿，下周的行动还用说吗。
只有一个选择，远离高价新股次新加炒过的妖股。勇敢杀入创业板老低价股。当然首选有利的涨的不多的更好哟！
我坚持未来一定会给正确选择者以超过想象的丰富回报无疑。
你信吗？反正我信，你来吗？反正我是要满仓杀进的！
创业板改制后空前活跃，而深沪两市冷冷清清，应如何调整投资策略？创业板改制后空前活跃，近期涨幅板上都是清一色的创业板股票，反观沪深两市冷冷清清，成交低迷，投资者要积极改变投资策略，适应市场调整。创业板注册制成功着陆，首批十八支新股上市，赚足了市场眼光，同步老的创业板股票也实现20%涨跌限制，一大批低价创业板股票成交活跃，频繁上榜占据了涨幅榜前列，极大的激活了市场人气，成交量不断放大，引导市场主流热点。己经持有创业板股票的投资者继续守好不动，轻仓和空仓的投资者要及时调整投资策略，关注创业板热点，挖掘低估值创业板股票，争取与市场同步，享受创业板上涨增值。牛市板块轮动持仓不动。创业板股票轮番上阵表演，沪深两市冷冷清清也是暂时的，己持有沪深主板股票的投资者不必要这山望着那山高，牛市板块轮动，早晚会转到主板没有启动的个股和板块，不要频繁换股踏错节奏，安心持仓，等着行情轮动到来。
注册制改革后，最大受益的，不是新制后高速高价上市的创业板新罗汉们，也不是主板，所谓的绩优股
真正从中取得重大利益的是长期在底部徘徊着创业板低价股
过去两周最引人注目的明星无疑是创业板的天山生物，就是这么个连续几年亏损，也看不出有什么潜力的老创业股，突然之间显出妖气，在九天时间里三个10%加四个20%的涨停板让她成为A股市场最耀眼的一颗明星，也引来了被关3天禁闭的后果。
但关了3天之后，天山生物继续我行我素，又来了两个涨停板直到周五才显出疲态，但和十几天之前的启动价一比，我们吃惊的发现在整整十个交易日中，此股居然创造一个A股的短期暴涨历史新记录，以周五收盘价计算，天山生物十天九连板加一小红盘，涨幅达到令人叹为观止的375.6%（5.06元到24.07元）。
正是这巨大的赚线效果，导致大批资金从主板转投创业板战场，两周十天，日均1500亿成交量的创业板，日均成交量己达2800亿，并大有再上一层楼趋势。
表现在创业板最大变化为，一批低价股跟风天山生物，此起彼落，堪称八仙过海，各显其能，十天中，20%涨停的己有近百股（次），而达到主板一个涨停10%以上的创业板股，是前者的一倍以上。其中低价股占居80%。
与创业板低价股热火朝天争上游形成鲜明对比的是，主板，包括中小板和科创板，均显示交易委缩，价格整体回落态势。上证几次欲冲3458年内高点，但终因后劲不足，不仅冲关无果，反而在西藏药业，王府井，海天味业，海汽集团等上半年大涨的妖股牛股高台跳水大跌冲击下，五大指数在本周几乎同时全部破位下行。前程堪忧。
从目前股市内外大势看，笔者认为未来几大利空将对A股形成巨大压力，退守60日线己在所难免。主要利空如下，
一，美股连续两天大跌，有见顶回落迹象，对A股上涨至少不利！
二，A股创业板注册制前后，新股发行有加速和发行价越来越高的离谱之势。而近半月来新股参加者亏损惨烈必然会导致大盘走弱。
三，新股加速上市，而即将上市巨无霸蚂蚁金服一个股杀入科创板，可能会等于发了几十新股之重，更可怕之处炒新恶习愈演愈烈，己经有了近乎疯狂之状，一旦形成买新必亏恶果，不久之后A股发新将进入恶性循环之困难期。大盘继续下跌则在所难免。
四，从过去两周日均不过万亿成交量看，市场仅有的新入市资金，大多己在逢新必炒的恶习中消耗掉了。目前市场资金完全是老资金在自娱自乐。此情此景，让盼望中国牛市之百姓情何以堪啊？
五，好在大盘近乎悲观绝望中留下创业板低价股这一小片希望之地。
别小看这些低价股异军突起和大放异彩，有人说连年亏损的拉圾居然成了大盘最牛的异类，太不正常了，这不是鼓励人们炒拉圾股吗？
而我却想告诉这些人，既然同样亏损几年，上市时仍巨亏的康什么诺，在科创板发行价敢定在不可思议的209元，更奇怪的这价上市还能有大批追求者？那天山生物也不过亏了几年，为什么不能从5元涨到24元？如果24元的天山生物涨的不合理。那同样亏损几年的康希诺周五还在285元就物有所值吗？
过去两周大涨的一批创业板老股，看业绩也是不过每股一两毛几分钱甚至还有亏损的。但无非3元涨到5元，5元变成8元，顶多也就翻倍而已。
但我们再看看有个发行价不过十元，业绩不过每股两三毛的新罗汉康什么泰，凭什么开盘能大涨1000%多，还有2931%的惊悚一瞬间，而跌了一周多后，仍然能在七十元居高不下呢？
创业板低价股和近日上市的所有新股和今年上市几乎全部高价高的离谱之新股次新股比一比再得知了什么？
我认为不是他们涨的太多，而恰恰是涨的太小太少明显比值偏低，未来要么是他们上，耍么是高高在上的康什么诺，康什么泰下。
这两者只可能二选一，而低的上高的下这唯一可能外，还有第二种答案吗？
说到这儿，下周的行动还用说吗。
只有一个选择，远离高价新股次新加炒过的妖股。勇敢杀入创业板老低价股。当然首选有利的涨的不多的更好哟！
我坚持未来一定会给正确选择者以超过想象的丰富回报无疑。
你信吗？反正我信，你来吗？反正我是要满仓杀进的！
创业板改制后空前活跃，而深沪两市冷冷清清，应如何调整投资策略？创业板改制后空前活跃，近期涨幅板上都是清一色的创业板股票，反观沪深两市冷冷清清，成交低迷，投资者要积极改变投资策略，适应市场调整。创业板注册制成功着陆，首批十八支新股上市，赚足了市场眼光，同步老的创业板股票也实现20%涨跌限制，一大批低价创业板股票成交活跃，频繁上榜占据了涨幅榜前列，极大的激活了市场人气，成交量不断放大，引导市场主流热点。己经持有创业板股票的投资者继续守好不动，轻仓和空仓的投资者要及时调整投资策略，关注创业板热点，挖掘低估值创业板股票，争取与市场同步，享受创业板上涨增值。牛市板块轮动持仓不动。创业板股票轮番上阵表演，沪深两市冷冷清清也是暂时的，己持有沪深主板股票的投资者不必要这山望着那山高，牛市板块轮动，早晚会转到主板没有启动的个股和板块，不要频繁换股踏错节奏，安心持仓，等着行情轮动到来。
注册制改革后，最大受益的，不是新制后高速高价上市的创业板新罗汉们，也不是主板，所谓的绩优股
真正从中取得重大利益的是长期在底部徘徊着创业板低价股
过去两周最引人注目的明星无疑是创业板的天山生物，就是这么个连续几年亏损，也看不出有什么潜力的老创业股，突然之间显出妖气，在九天时间里三个10%加四个20%的涨停板让她成为A股市场最耀眼的一颗明星，也引来了被关3天禁闭的后果。
但关了3天之后，天山生物继续我行我素，又来了两个涨停板直到周五才显出疲态，但和十几天之前的启动价一比，我们吃惊的发现在整整十个交易日中，此股居然创造一个A股的短期暴涨历史新记录，以周五收盘价计算，天山生物十天九连板加一小红盘，涨幅达到令人叹为观止的375.6%（5.06元到24.07元）。
正是这巨大的赚线效果，导致大批资金从主板转投创业板战场，两周十天，日均1500亿成交量的创业板，日均成交量己达2800亿，并大有再上一层楼趋势。
表现在创业板最大变化为，一批低价股跟风天山生物，此起彼落，堪称八仙过海，各显其能，十天中，20%涨停的己有近百股（次），而达到主板一个涨停10%以上的创业板股，是前者的一倍以上。其中低价股占居80%。
与创业板低价股热火朝天争上游形成鲜明对比的是，主板，包括中小板和科创板，均显示交易委缩，价格整体回落态势。上证几次欲冲3458年内高点，但终因后劲不足，不仅冲关无果，反而在西藏药业，王府井，海天味业，海汽集团等上半年大涨的妖股牛股高台跳水大跌冲击下，五大指数在本周几乎同时全部破位下行。前程堪忧。
从目前股市内外大势看，笔者认为未来几大利空将对A股形成巨大压力，退守60日线己在所难免。主要利空如下，
一，美股连续两天大跌，有见顶回落迹象，对A股上涨至少不利！
二，A股创业板注册制前后，新股发行有加速和发行价越来越高的离谱之势。而近半月来新股参加者亏损惨烈必然会导致大盘走弱。
三，新股加速上市，而即将上市巨无霸蚂蚁金服一个股杀入科创板，可能会等于发了几十新股之重，更可怕之处炒新恶习愈演愈烈，己经有了近乎疯狂之状，一旦形成买新必亏恶果，不久之后A股发新将进入恶性循环之困难期。大盘继续下跌则在所难免。
四，从过去两周日均不过万亿成交量看，市场仅有的新入市资金，大多己在逢新必炒的恶习中消耗掉了。目前市场资金完全是老资金在自娱自乐。此情此景，让盼望中国牛市之百姓情何以堪啊？
五，好在大盘近乎悲观绝望中留下创业板低价股这一小片希望之地。
别小看这些低价股异军突起和大放异彩，有人说连年亏损的拉圾居然成了大盘最牛的异类，太不正常了，这不是鼓励人们炒拉圾股吗？
而我却想告诉这些人，既然同样亏损几年，上市时仍巨亏的康什么诺，在科创板发行价敢定在不可思议的209元，更奇怪的这价上市还能有大批追求者？那天山生物也不过亏了几年，为什么不能从5元涨到24元？如果24元的天山生物涨的不合理。那同样亏损几年的康希诺周五还在285元就物有所值吗？
过去两周大涨的一批创业板老股，看业绩也是不过每股一两毛几分钱甚至还有亏损的。但无非3元涨到5元，5元变成8元，顶多也就翻倍而已。
但我们再看看有个发行价不过十元，业绩不过每股两三毛的新罗汉康什么泰，凭什么开盘能大涨1000%多，还有2931%的惊悚一瞬间，而跌了一周多后，仍然能在七十元居高不下呢？
创业板低价股和近日上市的所有新股和今年上市几乎全部高价高的离谱之新股次新股比一比再得知了什么？
我认为不是他们涨的太多，而恰恰是涨的太小太少明显比值偏低，未来要么是他们上，耍么是高高在上的康什么诺，康什么泰下。
这两者只可能二选一，而低的上高的下这唯一可能外，还有第二种答案吗？
说到这儿，下周的行动还用说吗。
只有一个选择，远离高价新股次新加炒过的妖股。勇敢杀入创业板老低价股。当然首选有利的涨的不多的更好哟！
我坚持未来一定会给正确选择者以超过想象的丰富回报无疑。
你信吗？反正我信，你来吗？反正我是要满仓杀进的！
创业板改制后空前活跃，而深沪两市冷冷清清，应如何调整投资策略？创业板改制后空前活跃，近期涨幅板上都是清一色的创业板股票，反观沪深两市冷冷清清，成交低迷，投资者要积极改变投资策略，适应市场调整。创业板注册制成功着陆，首批十八支新股上市，赚足了市场眼光，同步老的创业板股票也实现20%涨跌限制，一大批低价创业板股票成交活跃，频繁上榜占据了涨幅榜前列，极大的激活了市场人气，成交量不断放大，引导市场主流热点。己经持有创业板股票的投资者继续守好不动，轻仓和空仓的投资者要及时调整投资策略，关注创业板热点，挖掘低估值创业板股票，争取与市场同步，享受创业板上涨增值。牛市板块轮动持仓不动。创业板股票轮番上阵表演，沪深两市冷冷清清也是暂时的，己持有沪深主板股票的投资者不必要这山望着那山高，牛市板块轮动，早晚会转到主板没有启动的个股和板块，不要频繁换股踏错节奏，安心持仓，等着行情轮动到来。
注册制改革后，最大受益的，不是新制后高速高价上市的创业板新罗汉们，也不是主板，所谓的绩优股
真正从中取得重大利益的是长期在底部徘徊着创业板低价股
过去两周最引人注目的明星无疑是创业板的天山生物，就是这么个连续几年亏损，也看不出有什么潜力的老创业股，突然之间显出妖气，在九天时间里三个10%加四个20%的涨停板让她成为A股市场最耀眼的一颗明星，也引来了被关3天禁闭的后果。
但关了3天之后，天山生物继续我行我素，又来了两个涨停板直到周五才显出疲态，但和十几天之前的启动价一比，我们吃惊的发现在整整十个交易日中，此股居然创造一个A股的短期暴涨历史新记录，以周五收盘价计算，天山生物十天九连板加一小红盘，涨幅达到令人叹为观止的375.6%（5.06元到24.07元）。
正是这巨大的赚线效果，导致大批资金从主板转投创业板战场，两周十天，日均1500亿成交量的创业板，日均成交量己达2800亿，并大有再上一层楼趋势。
表现在创业板最大变化为，一批低价股跟风天山生物，此起彼落，堪称八仙过海，各显其能，十天中，20%涨停的己有近百股（次），而达到主板一个涨停10%以上的创业板股，是前者的一倍以上。其中低价股占居80%。
与创业板低价股热火朝天争上游形成鲜明对比的是，主板，包括中小板和科创板，均显示交易委缩，价格整体回落态势。上证几次欲冲3458年内高点，但终因后劲不足，不仅冲关无果，反而在西藏药业，王府井，海天味业，海汽集团等上半年大涨的妖股牛股高台跳水大跌冲击下，五大指数在本周几乎同时全部破位下行。前程堪忧。
从目前股市内外大势看，笔者认为未来几大利空将对A股形成巨大压力，退守60日线己在所难免。主要利空如下，
一，美股连续两天大跌，有见顶回落迹象，对A股上涨至少不利！
二，A股创业板注册制前后，新股发行有加速和发行价越来越高的离谱之势。而近半月来新股参加者亏损惨烈必然会导致大盘走弱。
三，新股加速上市，而即将上市巨无霸蚂蚁金服一个股杀入科创板，可能会等于发了几十新股之重，更可怕之处炒新恶习愈演愈烈，己经有了近乎疯狂之状，一旦形成买新必亏恶果，不久之后A股发新将进入恶性循环之困难期。大盘继续下跌则在所难免。
四，从过去两周日均不过万亿成交量看，市场仅有的新入市资金，大多己在逢新必炒的恶习中消耗掉了。目前市场资金完全是老资金在自娱自乐。此情此景，让盼望中国牛市之百姓情何以堪啊？
五，好在大盘近乎悲观绝望中留下创业板低价股这一小片希望之地。
别小看这些低价股异军突起和大放异彩，有人说连年亏损的拉圾居然成了大盘最牛的异类，太不正常了，这不是鼓励人们炒拉圾股吗？
而我却想告诉这些人，既然同样亏损几年，上市时仍巨亏的康什么诺，在科创板发行价敢定在不可思议的209元，更奇怪的这价上市还能有大批追求者？那天山生物也不过亏了几年，为什么不能从5元涨到24元？如果24元的天山生物涨的不合理。那同样亏损几年的康希诺周五还在285元就物有所值吗？
过去两周大涨的一批创业板老股，看业绩也是不过每股一两毛几分钱甚至还有亏损的。但无非3元涨到5元，5元变成8元，顶多也就翻倍而已。
但我们再看看有个发行价不过十元，业绩不过每股两三毛的新罗汉康什么泰，凭什么开盘能大涨1000%多，还有2931%的惊悚一瞬间，而跌了一周多后，仍然能在七十元居高不下呢？
创业板低价股和近日上市的所有新股和今年上市几乎全部高价高的离谱之新股次新股比一比再得知了什么？
我认为不是他们涨的太多，而恰恰是涨的太小太少明显比值偏低，未来要么是他们上，耍么是高高在上的康什么诺，康什么泰下。
这两者只可能二选一，而低的上高的下这唯一可能外，还有第二种答案吗？
说到这儿，下周的行动还用说吗。
只有一个选择，远离高价新股次新加炒过的妖股。勇敢杀入创业板老低价股。当然首选有利的涨的不多的更好哟！
我坚持未来一定会给正确选择者以超过想象的丰富回报无疑。
你信吗？反正我信，你来吗？反正我是要满仓杀进的！
创业板改制后空前活跃，而深沪两市冷冷清清，应如何调整投资策略？创业板改制后空前活跃，近期涨幅板上都是清一色的创业板股票，反观沪深两市冷冷清清，成交低迷，投资者要积极改变投资策略，适应市场调整。创业板注册制成功着陆，首批十八支新股上市，赚足了市场眼光，同步老的创业板股票也实现20%涨跌限制，一大批低价创业板股票成交活跃，频繁上榜占据了涨幅榜前列，极大的激活了市场人气，成交量不断放大，引导市场主流热点。己经持有创业板股票的投资者继续守好不动，轻仓和空仓的投资者要及时调整投资策略，关注创业板热点，挖掘低估值创业板股票，争取与市场同步，享受创业板上涨增值。牛市板块轮动持仓不动。创业板股票轮番上阵表演，沪深两市冷冷清清也是暂时的，己持有沪深主板股票的投资者不必要这山望着那山高，牛市板块轮动，早晚会转到主板没有启动的个股和板块，不要频繁换股踏错节奏，安心持仓，等着行情轮动到来。
注册制改革后，最大受益的，不是新制后高速高价上市的创业板新罗汉们，也不是主板，所谓的绩优股
真正从中取得重大利益的是长期在底部徘徊着创业板低价股
过去两周最引人注目的明星无疑是创业板的天山生物，就是这么个连续几年亏损，也看不出有什么潜力的老创业股，突然之间显出妖气，在九天时间里三个10%加四个20%的涨停板让她成为A股市场最耀眼的一颗明星，也引来了被关3天禁闭的后果。
但关了3天之后，天山生物继续我行我素，又来了两个涨停板直到周五才显出疲态，但和十几天之前的启动价一比，我们吃惊的发现在整整十个交易日中，此股居然创造一个A股的短期暴涨历史新记录，以周五收盘价计算，天山生物十天九连板加一小红盘，涨幅达到令人叹为观止的375.6%（5.06元到24.07元）。
正是这巨大的赚线效果，导致大批资金从主板转投创业板战场，两周十天，日均1500亿成交量的创业板，日均成交量己达2800亿，并大有再上一层楼趋势。
表现在创业板最大变化为，一批低价股跟风天山生物，此起彼落，堪称八仙过海，各显其能，十天中，20%涨停的己有近百股（次），而达到主板一个涨停10%以上的创业板股，是前者的一倍以上。其中低价股占居80%。
与创业板低价股热火朝天争上游形成鲜明对比的是，主板，包括中小板和科创板，均显示交易委缩，价格整体回落态势。上证几次欲冲3458年内高点，但终因后劲不足，不仅冲关无果，反而在西藏药业，王府井，海天味业，海汽集团等上半年大涨的妖股牛股高台跳水大跌冲击下，五大指数在本周几乎同时全部破位下行。前程堪忧。
从目前股市内外大势看，笔者认为未来几大利空将对A股形成巨大压力，退守60日线己在所难免。主要利空如下，
一，美股连续两天大跌，有见顶回落迹象，对A股上涨至少不利！
二，A股创业板注册制前后，新股发行有加速和发行价越来越高的离谱之势。而近半月来新股参加者亏损惨烈必然会导致大盘走弱。
三，新股加速上市，而即将上市巨无霸蚂蚁金服一个股杀入科创板，可能会等于发了几十新股之重，更可怕之处炒新恶习愈演愈烈，己经有了近乎疯狂之状，一旦形成买新必亏恶果，不久之后A股发新将进入恶性循环之困难期。大盘继续下跌则在所难免。
四，从过去两周日均不过万亿成交量看，市场仅有的新入市资金，大多己在逢新必炒的恶习中消耗掉了。目前市场资金完全是老资金在自娱自乐。此情此景，让盼望中国牛市之百姓情何以堪啊？
五，好在大盘近乎悲观绝望中留下创业板低价股这一小片希望之地。
别小看这些低价股异军突起和大放异彩，有人说连年亏损的拉圾居然成了大盘最牛的异类，太不正常了，这不是鼓励人们炒拉圾股吗？
而我却想告诉这些人，既然同样亏损几年，上市时仍巨亏的康什么诺，在科创板发行价敢定在不可思议的209元，更奇怪的这价上市还能有大批追求者？那天山生物也不过亏了几年，为什么不能从5元涨到24元？如果24元的天山生物涨的不合理。那同样亏损几年的康希诺周五还在285元就物有所值吗？
过去两周大涨的一批创业板老股，看业绩也是不过每股一两毛几分钱甚至还有亏损的。但无非3元涨到5元，5元变成8元，顶多也就翻倍而已。
但我们再看看有个发行价不过十元，业绩不过每股两三毛的新罗汉康什么泰，凭什么开盘能大涨1000%多，还有2931%的惊悚一瞬间，而跌了一周多后，仍然能在七十元居高不下呢？
创业板低价股和近日上市的所有新股和今年上市几乎全部高价高的离谱之新股次新股比一比再得知了什么？
我认为不是他们涨的太多，而恰恰是涨的太小太少明显比值偏低，未来要么是他们上，耍么是高高在上的康什么诺，康什么泰下。
这两者只可能二选一，而低的上高的下这唯一可能外，还有第二种答案吗？
说到这儿，下周的行动还用说吗。
只有一个选择，远离高价新股次新加炒过的妖股。勇敢杀入创业板老低价股。当然首选有利的涨的不多的更好哟！
我坚持未来一定会给正确选择者以超过想象的丰富回报无疑。
你信吗？反正我信，你来吗？反正我是要满仓杀进的！
创业板改制后空前活跃，而深沪两市冷冷清清，应如何调整投资策略？创业板改制后空前活跃，近期涨幅板上都是清一色的创业板股票，反观沪深两市冷冷清清，成交低迷，投资者要积极改变投资策略，适应市场调整。创业板注册制成功着陆，首批十八支新股上市，赚足了市场眼光，同步老的创业板股票也实现20%涨跌限制，一大批低价创业板股票成交活跃，频繁上榜占据了涨幅榜前列，极大的激活了市场人气，成交量不断放大，引导市场主流热点。己经持有创业板股票的投资者继续守好不动，轻仓和空仓的投资者要及时调整投资策略，关注创业板热点，挖掘低估值创业板股票，争取与市场同步，享受创业板上涨增值。牛市板块轮动持仓不动。创业板股票轮番上阵表演，沪深两市冷冷清清也是暂时的，己持有沪深主板股票的投资者不必要这山望着那山高，牛市板块轮动，早晚会转到主板没有启动的个股和板块，不要频繁换股踏错节奏，安心持仓，等着行情轮动到来。
注册制改革后，最大受益的，不是新制后高速高价上市的创业板新罗汉们，也不是主板，所谓的绩优股
真正从中取得重大利益的是长期在底部徘徊着创业板低价股
过去两周最引人注目的明星无疑是创业板的天山生物，就是这么个连续几年亏损，也看不出有什么潜力的老创业股，突然之间显出妖气，在九天时间里三个10%加四个20%的涨停板让她成为A股市场最耀眼的一颗明星，也引来了被关3天禁闭的后果。
但关了3天之后，天山生物继续我行我素，又来了两个涨停板直到周五才显出疲态，但和十几天之前的启动价一比，我们吃惊的发现在整整十个交易日中，此股居然创造一个A股的短期暴涨历史新记录，以周五收盘价计算，天山生物十天九连板加一小红盘，涨幅达到令人叹为观止的375.6%（5.06元到24.07元）。
正是这巨大的赚线效果，导致大批资金从主板转投创业板战场，两周十天，日均1500亿成交量的创业板，日均成交量己达2800亿，并大有再上一层楼趋势。
表现在创业板最大变化为，一批低价股跟风天山生物，此起彼落，堪称八仙过海，各显其能，十天中，20%涨停的己有近百股（次），而达到主板一个涨停10%以上的创业板股，是前者的一倍以上。其中低价股占居80%。
与创业板低价股热火朝天争上游形成鲜明对比的是，主板，包括中小板和科创板，均显示交易委缩，价格整体回落态势。上证几次欲冲3458年内高点，但终因后劲不足，不仅冲关无果，反而在西藏药业，王府井，海天味业，海汽集团等上半年大涨的妖股牛股高台跳水大跌冲击下，五大指数在本周几乎同时全部破位下行。前程堪忧。
从目前股市内外大势看，笔者认为未来几大利空将对A股形成巨大压力，退守60日线己在所难免。主要利空如下，
一，美股连续两天大跌，有见顶回落迹象，对A股上涨至少不利！
二，A股创业板注册制前后，新股发行有加速和发行价越来越高的离谱之势。而近半月来新股参加者亏损惨烈必然会导致大盘走弱。
三，新股加速上市，而即将上市巨无霸蚂蚁金服一个股杀入科创板，可能会等于发了几十新股之重，更可怕之处炒新恶习愈演愈烈，己经有了近乎疯狂之状，一旦形成买新必亏恶果，不久之后A股发新将进入恶性循环之困难期。大盘继续下跌则在所难免。
四，从过去两周日均不过万亿成交量看，市场仅有的新入市资金，大多己在逢新必炒的恶习中消耗掉了。目前市场资金完全是老资金在自娱自乐。此情此景，让盼望中国牛市之百姓情何以堪啊？
五，好在大盘近乎悲观绝望中留下创业板低价股这一小片希望之地。
别小看这些低价股异军突起和大放异彩，有人说连年亏损的拉圾居然成了大盘最牛的异类，太不正常了，这不是鼓励人们炒拉圾股吗？
而我却想告诉这些人，既然同样亏损几年，上市时仍巨亏的康什么诺，在科创板发行价敢定在不可思议的209元，更奇怪的这价上市还能有大批追求者？那天山生物也不过亏了几年，为什么不能从5元涨到24元？如果24元的天山生物涨的不合理。那同样亏损几年的康希诺周五还在285元就物有所值吗？
过去两周大涨的一批创业板老股，看业绩也是不过每股一两毛几分钱甚至还有亏损的。但无非3元涨到5元，5元变成8元，顶多也就翻倍而已。
但我们再看看有个发行价不过十元，业绩不过每股两三毛的新罗汉康什么泰，凭什么开盘能大涨1000%多，还有2931%的惊悚一瞬间，而跌了一周多后，仍然能在七十元居高不下呢？
创业板低价股和近日上市的所有新股和今年上市几乎全部高价高的离谱之新股次新股比一比再得知了什么？
我认为不是他们涨的太多，而恰恰是涨的太小太少明显比值偏低，未来要么是他们上，耍么是高高在上的康什么诺，康什么泰下。
这两者只可能二选一，而低的上高的下这唯一可能外，还有第二种答案吗？
说到这儿，下周的行动还用说吗。
只有一个选择，远离高价新股次新加炒过的妖股。勇敢杀入创业板老低价股。当然首选有利的涨的不多的更好哟！
我坚持未来一定会给正确选择者以超过想象的丰富回报无疑。
你信吗？反正我信，你来吗？反正我是要满仓杀进的！
先稳后攻！头部券商A股中期策略出炉：下半年回避什么？布局哪些？
21世纪经济报道记者李域 深圳报道 2022年行至半程，在经历了剧烈的波动、震荡反弹之后，A股下半年将如何演绎？
对于A股下半年的走势，大部分券商均持较为积极的态度，其中兴业证券表示需要告别熊市思维；中信建投证券预计在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻；信达证券判断存量资金补仓将带来牛市的氛围；而中信证券更为乐观，认为下半年经济将拾级而上，A股慢牛重现。
值得关注的是，对于下半年的反弹，券商多用“波动中继续修复”、“ 谋定后动”这些表达来描述上涨行情并非一蹴而就。
在投资风格上，券商之间产生分歧。中银证券表示，结合上半年估值挤压和盈利下调的充分定价，成长重新回到了起跑线上。平安证券称，内外周期的错位使得中资资产短期更具有全球吸引力，增量资金的流入不断强化市场情绪的修复，成长景气更高的行业弹性更大。
但是中金公司则认为，市场风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。光大证券表示，下半年在盈利下行的背景之下，预计价值将跑赢成长，消费将跑赢制造。
至于下半年的布局方向，高景气赛道、稳增长板块以及大消费是券商提及较多的布局主线，特别是光伏、新能源整车、一线白酒以及家电等细分板块被重点关注。
在券商看来，2022年下半年A股有望实现拾级而上行情。
中信证券表示，随着积极有利因素逐渐增多，中国经济下半年将会急起直追，预计二季度是年内经济低点，下半年经济将拾级而上，三、四季度单季经济增速水平将重回强势，全年仍有望实现一个在全球范围看相对合理较高的增速水平。在市场方面，中信证券预计，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现，年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。
在中金公司看来，中国股市当前估值处于 历史 区间偏低水平，具备中线价值，但下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战。下半年市场上行空间需更多积极催化剂支持，中期不宜过度悲观。流动性方面，利率水平可能稳中趋降，股市流动性好转则依赖风险偏好的改善。对投资者而言，行业配置上应以“稳”为主，先守后攻。
中信建投证券称，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，依然面临一系列基本面挑战，投资者需要保持耐心，等待逢低布局，预计在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻，且成长风格将领先。
国泰君安指出，2022年下半年，经济预期好转，风险评价下降，风险偏好回升，上修指数运行区间。
光大证券认为，盈利的不确定性与预期的下调仍然将是市场需要克服的阻力，拐点或许将在四季度。三季度市场可能整体维持震荡，并且有阶段性下行风险。若经济出现好转，市场的拐点将有望出现在三四季度之交，四季度市场指数或许将有更好的表现。不过前期市场低点已提供了较为充分的安全边际。
海通证券判断，市场趋势向上，但仍可能阶段性休整，盈利下修是触发因素之一。尽管A股整体估值不算高，但相比4月底的低点，对盈利下修的缓冲作用可能有所减弱。性质上判断，今年盈利预测下修对市场的冲击，类似2020年7月。
2022年第二季度A股反弹以来，成长股表现出色，站在当前时点，下半年究竟是价值还是成长策略占优，券商机构间看法产生分歧。
招商证券认为，根据A股所处的阶段，下半年将会演绎从流动性驱动到社融驱动的特征，对应的将会演绎从小盘成长到大盘价值的风格演变。
和招商证券一样，光大证券也认为，下半年，在盈利下行的背景之下，预计价值将跑赢成长，消费将跑赢制造。预计消费与稳增长将在下半年有突出表现。同时高股息策略也值得关注。
不过，中银证券、平安证券等多家券商下半年则更看好成长股的表现。中银证券表示，中游制造集聚的高景气成长下半年相对盈利优势仍有望保持在较高水平。结合上半年估值挤压和盈利下调的充分定价，成长重新回到了起跑线上。
平安证券指出，2022年的市场环境中，外有新增的通胀压力，内有短期疫情冲击，政策刺激中稳增长和调结构兼有。本轮市场的选择和2020年更类似，成长仍然是下半年市场的重要配置方向。
国泰君安也认为，随着经济底与市场底确认，稳增长政策落地，投资人从恐慌避险转向适度接受风险，投资风格从仅强调业绩确定性类现金资产转向需求边际改善的盈利高增长板块，看好受益于政策支持、增量经济带来的需求恢复弹性较大的成长类公司。
在整体配置上，券商多数认可下半年布局“稳增长”、高景气板块与大消费三条主线。
中金公司建议在海外持续加息预期背景下适当减配上游周期，关注三条主线，一是“稳增长”或有政策支持的部分领域，如基建（传统基础设施及部分新基建）、建材、 汽车 等；二是估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域，如基础设施、电力及公用事业、水电等；三是基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域，如农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。
华泰证券给出的配置思路是，把握二季度后重大边际变化和已有逻辑的交易程度，美债贴现率压力见顶、产业链利润分配压力见顶、当前产业周期、通胀结构、地产宽松的股价隐含预期程度不高，由此，中游制造为首选，必需消费次优。细分品种中，结合自下而上逻辑，中游制造考虑机械、电子、 汽车 、电新、军工。
光大证券认为下半年消费内部有三条细分主线值得关注，一是景气确定性高，基金底仓的白酒与医药；二是受益于促消费政策的 汽车 、家电；三是景气度有望修复的社服、商贸零售。
中信建投证券表示，行业可重点关注军工、光伏、新能源车产业链、 汽车 、食品饮料、煤炭、券商等；主题重点关注数字经济、国企改革等，指数中期战略性关注科创板。
广发证券在行业配置方面，建议拥抱“政策暖风”的中国优势资产，关注疫后修复、“再加杠杆”、通胀链传导三条主线。
首先，关注兼顾内外需的确定性，如光伏产业链、 汽车 及零部件、新能源 汽车 、 汽车 电子，居民补偿性消费方面的零售、 体育 、 旅游 ，以及政策发力刺激的家电、 汽车 。
其次，建议关注居民、企业、政府“再加杠杆”潜在方向，如地产及销售to-C链、互联网传媒、创新药、煤化工、风光等。另外，建议关注上游资源及材料“供需稳态”，如煤炭、钾肥，以及养殖业供给收缩利润改善。
主题投资方面，建议安全与转型诉求兼顾，关注能源安全和国企改革主题。前者如煤化工、油气设备、光伏组件、风电零部件，后者如航空航天、绿电。
更多内容请下载21 财经 APP
是什么原因让投资者选择离开A股市场？
大多数股民选择离开A股市场，是因为股市并不具备赚钱效应，更是在保护投资者的利益中不断的让股民们流泪，导致进入股市中90%的投资者都是亏损。
而散户是证券市场不可分割的部分，占了80%的体量，却也是股市受伤最大的群体，在交易制度中受到了限制，在风险对冲中对于股指期货和融券却设了50万门槛，更是在外围股市走出十年长牛时，只能做多的市场却是长期的走熊，本想赚点利润改善生活，却是硬被亏损了超过一半的本金，导致人人谈股色变。
在2019年最有希望的一季度行情中，A股市场经历了一轮大涨的走势，当市场信心开始恢复，人人对股市抱有希望时，却放开了股指期货让机构对冲风险做空，却不断的清理场外配资，导致大盘在3288点飞流直下，让大部分套牢的股民没有解套的机会，让大部分前期获利的股民利润回吐，还导致本金损失，仅仅一季度的行情却在不到两个月时间出现大幅下跌，很多股民被深套。
那投资者离开A股市场都还有哪些原因？
1，重融资弱投资。 过分的重视融资功能，却忽视了投资作用，导致股市长期的下跌，一旦上涨各种因素在影响市场走好，反而不利走出中长期 健康 的涨势，加上只能买涨不能买跌，套牢了大部分的投资者，对股市信心缺失，让A股缺少了中长期投资的作用。
2，股东频繁减持。 对于上市股东频繁减持和各种造假行为制度缺少完善的规范，导致很多股东清仓式减持，造假频繁，让A股市场地雷频发，让股民损失较大，很多股民奔着投资来的，却长期被套牢，最终离开市场。
综上所述，如果是 健康 和稳定的股市，肯定是大多数投资者都争抢着入市，可是A股市场处在发展中，制度处在完善阶段，各种问题颇多，导致股市生态环境破坏，投资风险极高，让股民纷纷选择离开市场。
散民，股民，需要股市公平，公开，大A现在一大特色，申购上，开盘上市时，能点好多点，能挣部分钱，要没这特色，谁去融资呀，再个每年发股融资有二千亿，每年都在发，也就是说每年都限售股万亿被市场强行接收，因为股东们能套限了，所以说钱从那来，国家，外资，私幕，机构，股民，二十多年，3000点上下运动，散民被割了一次又一次，亏的连裤衩都快没了，好处，①企业融资支持实体经济发展，对国家经济发展有好处，②每个公司上市造就几十个亿万富豪，对消费市场有好处，③申购上的股民上市时，能挣点。，真没法呀，吴敬涟说过，中国股市老赌场都不如，改革吧，国富民强，人民应该享受富国带来的成果
虽然A股市场基本上饱受诟病，很多人对于A股市场又很有爱，涨的时候欢欣鼓舞，跌的时候拍腿骂娘，但能够离开A股市场的人确实很少，主要是由于A股市场能够满足你所有的欲望，人性的各种搏斗，让很多人欲罢不能。那么什么原因能够让投资者选择离开A股市场呢？
总结起来就两个原因。
第一个原因，实现了财富自由或者是财富积累，看透了股市了，飘然而去享受生活。这样的人不多，因为A股市场的魔力确实是太大了，即使你赚了100万，你还想赚1000万，甚至一个亿，人的欲望在A股市场会得到不断的放大。但也有一些人，确实通过A股市场参透了人生至理，能够在人生高点上离开市场，去追求更有意义的生活。就像那句话说的，生活不仅有股市，还有诗歌和远方。能够做到这样的人，就是一个完美的人生。
第二个原因，物极必反，股市的亏损，让你不得不离开股市。股市虽然门槛比较低，但是它确实需要一定的资本量和交易技能，如果你没有了本金，即便是你想在这个市场中玩，也会把你踢出局。这类人占有绝大多数，辛辛苦苦攒的一些钱，希望通过股市实现自己的人生梦想，但是没想到股市如此残酷，几个回合下来就输光了本金，不得不黯然离场。
除了以上两个原因能够导致人们离开股市之外，90%以上的人都会此生痴迷于股市交易，无论波动沉浮，无怨无悔。
赚钱与否？是股市存在的一个根本条件。离开与否？主要看你能够在股市中获得什么。
没有回报，甚至还要亏本，我想，这是投资者离开股市的主要原因，别的神马都是浮云。其实，现在上证指数二千五点，许多个股都已经跌到了之前一千点左右的状况了，对于许许多多期待回报的投资者来说，这简直就是一场恶梦！其实，许多人都非常纳闷，为什么别的股市，比如港股，搞得那么好，偏偏咱们的股市搞得好像死水一潭一般？很显然，这里面肯定有问题！关键在于，解决问题的勇气和办法。总之，别人做得好的，咱们也应该做得好，这才是起码的精气神。
经历了连续3年多跌跌不休的杀跌之后，市场上赚钱效应全无，必定会导致部分投资者对a股丧失信心，巨大的亏损会导致投资者选择离开a股市场。当然除了市场亏钱效应这一巨大的因素之外，连续不断的新股发行，也令投资者特别沮丧，要知道过去两年多的时间里，发行了近680支新股，6000亿融资的代价是市值蒸发了近十万亿，即便市场不断杀跌，发行的节奏没有任何的减缓，毫无疑问这也令很多投资者十分痛心。
同时大股东减持有时候也是毫无节操，一旦股价被炒高之后往往伴随的就是减持，买单的永远是小散，除了减持，定增二次融资也是割韭菜的戏码，还有缺钱动不动就股权质押，达到强平线，出现股价闪崩受伤的还是小散，哀股民只多艰。这就是为什么炒a股的现实是七亏二平一盈，算上时间成本，就是九死一生，面对这样的市场，或许是部分投资者选择离开a股市场的原因所在吧。
让广大投资者离开股票市场最为直接的原因只有一个：亏损。从客观来讲，我国股票市场投资者数量呈现着的是逐年增加状态，但是活跃的投资者增速却是放缓状态。其实，寻找什么原因致使投资者选择离开A股市场，还不如总结一些因素能够长久的生存于股市之中。
一、坚持价值投资。凡是在股市中交易的投资者总归还是听说过价值投资。但，什么是价值投资？诸多的财务数据能够说明一家上市公司是否为价值股。简单的来说，财务数据越好也就越能够证明是价值股，当然要表明一个平均的数据。而平均的数据则需要几年的时间来平衡，比如3年、5年。对应着的财务数据有股息率、净资产收益率，相对的市盈率等等，只有更好的财务数据才能够显示价值。可能很多投资者认为存在数据偏差、有误，但有误也是极少数。
二、制定相对应的执行策略。“策略大于趋势”，这在股市中很流行的言语，意思就是如果将策略执行完善，就算是趋势做错了，也能够规避很大的风险。但是，进入到市场中的投资者更多的是没有策略可以执行。怎么买，怎么卖，又给如何去执行，止损、止盈又在哪里，都是不清楚、不知道的，造成的后果就是什么？就是在市场中磕磕碰碰的凭感觉去投资，而凭感觉去投资能够盈利的几率又有多大？很低。只有当牛市出现时才能够盈利，或者说是解套，但是当震荡市、熊市来到的时候，更多的是亏损。所以，策略就是将投资很好的规范起来，有了规范也就降低了亏损的概率，也就能够更好的生存于股市之中，而不是离开股市。
大幅的杀跌会让很多新股民离开A股市场 。虽然A股市场上投资者多，但是短线投机者居多，深套亏损者居多。每次的大跌都会让不少的投资者选择离开投资市场，原因很简单就是亏损。在短时间内出现大量的亏损，大多数的投资者都不能承受这样的损失的，比如16年的熔断式下跌，上涨中的突然大幅杀跌造成的闷杀都会导致大量投资离开A股市场。因为大跌离开投资市场的多是经验尚浅的新股民，是股市中最容被大跌欺骗的投资者。
看不到希望会让更多的投资者离开A股市场。 看不到希望是更多的投资者离开A股市场的重要原因。比如创业板三年的下跌，三年的熊市行情，今年的连续下跌等都会让大批的投资者看不到希望而离开A股市场。股市的上涨下跌其实就是人与人之间的博弈对决也是杀人诛心，哀大莫过于心死。所以长期的下跌，会让更多的投资者心灰意冷最终萌生退意，现在的投资者离开A股就是这样的情况，这也是最可怕的。万亿成交量减少到只有现在的2000亿左右，可想而知退出A股市场的投资者有多少。
资本都是逐利的，有钱赚的生意大家都会挤破脑袋的进来，反之，则会选择离开，因此，投资者之所以选择离开股市，主要原因还是A股缺乏赚钱效应，试想：如果天天亏钱，谁还玩得下去？
一、A股牛短熊长，大部分时间缺乏赚钱机会：
大姨妈是一个月一次，而A股的牛市行情是好几年才一次，大概是5-8年才会有一次牛市行情，人的一生又有多少个8年呢？更何况，A股牛市的持续时间很短，一般不会超过两年，这样的机会一旦错过就意味着又得等好几年，很多人都耗不起，有这8年的等待时间估计不管去做点别的什么也能小有所成了，所以，很多人选择了黯然离开！
二、A股是融资市，缺乏对投资者的回报和保护：
投资和融资原本是股市的两面，但是A股却过分发挥了它的融资功能，而忽视了对投资者的回报，在A股上市一二十年不分红的公司都有，即便是分红也大都抵不上同期的银行利息，如果我买股票不能赚钱，那我为什么要买股票？
三、制度不对称，规则不公平，不好玩：
T+1变相地至少需要锁仓一天，但是这对机构来说几乎没影响，因为他们筹码多，即便是T+0他们也不可能一天把筹码抛完；10%的涨跌幅限制不仅不能杜绝暴涨暴跌，反而更便于机构操纵；股指期货50万的交易门槛使很多散户失去了做空的手段……
四、信息不对称，散户总是慢人几步：
虽然上市公司都有信息披露的义务，但是，在实际操作中，大资金总是有办法抢先一步得到消息，散户只能通过盘面来猜测可能存在的利好或利空消息，操作上处处慢人几步！
当然，散户在专业知识和实盘操作经验上与大资金的操盘手也有很大的差距！
当然是因为A股市场赚钱效应低，股民投资者不光难赚到钱，反而还容易亏钱累累，吃力不讨好，并且A股熊长牛短，阴跌的时间太久了，实在会让人看不到希望、感到心累的，自然而然的决定离开A股市场这个伤心地，另寻其他投资渠道赚钱去。 而继续留在A股市场的，要么就是被深套的投资者，实在下不了狠心割肉离场，怀着期盼有一日能解套并赚钱，继续在一线与监管层、与上市公司、与股票市场的主力资金们斗智斗勇的奋战中，要么就是有点技术和投资分析能力的投资者，在A股市场上实现了保平争胜的格局，期盼未来能捉住大牛股，实现财富翻滚，这部分人的比例是比较少的。同时还有源源不断、涌入A股市场“抄底”来的新韭菜，刚进来的时候都“心怀大志”，要在A股大显身手，赚大钱。
离开股市的人，要么心委屈了，要么钱赚够了。当然主要还是前者。
首先看看心委屈了人们。
至少2018年以来，A股股指一路向下，可谓是飞流直下三千尺。行情不振，几家欢喜几家愁。至少身边挣钱还是不多，空仓的朋友不在少数，现金为王呼声一直很高。
除此之外，中国A股还存在更多奇葩事。比如几个月前，獐子岛一句“扇贝跑了”火爆股市；股价也随之断崖式下跌，让倾向价值投资的朋友们苦不堪言。
笔者就有一位朋友，因为某些项目缘故，有幸参与该集团调研，可谓掌握一些切实资料，信心满满，一头扎进去，结果没有一个水花响起。
另一位朋友，响应其老板号召，以定增价进去，结果亏损了70%以上，有苦无处诉。
至于钱赚够了，说实话，近年暂时还没有碰到类似人物，只知道曾经有一个前辈，上世纪90年代，闯荡海南，抱着试一试念头，买了些股票，结果押中了，挖到人生第一桶金，后来果断退出，转型做教育，现在已成为当地响当当人物。
当然，中国股市，有离场的，也有进场的，一代新人换旧人，新一代韭菜已经成长起来了。
