昨天解读了A股打新可转债的赚钱逻辑，有头脑灵活的投资人在后台问，港股可以打新可转债吗？还别说，这个郭二侠真研究过可行性，今天就在这里给大家介绍一下。
目前香港是亚洲第四大债券市场，仅次于中国内地、日本、韩国，2019年末，香港未偿还债务规模为2.17万亿元。与之相比，香港转债市场存量规模不足百亿美元，仍是一个小众市场。
简单说明一下，债券大致分两种，一种说可转债，进入转股后，投资者觉得股价对自己有利，可以选择转换股票，其债券特性丧失；另一种说普通债券，到期时按约定的利率还本付息。今天主要讲的是前者。
相较于A股转债透明化和标准化，港股转债多面向合格投资者询价配售，并通过做市商在OTC（场外交易市场）市场流转，并没有统一的交易市场。OTC和交易所市场完全不同，OTC没有固定的场所，没有规定的成员资格，没有严格可控的规则制度，没有规定的交易产品和限制，主要是交易对手通过私下协商进行的一对一交易。
通过研究港股可转债市场，发现有这些特点：
1、发行人可自主决定转债的面值、计价货币和结算货币，转债不完全以面值整数倍发行。
港股转债的面值由发行人自主决定，且通常数值很大。而香港作为离岸金融中心，港股转债可以人民币、港币、美元、欧元等形式作为计价及利息结算货币。从认购的角度而言，投资者也不必按照面值的整数倍进行认购，例如远东宏信（3360.HK）发行的3亿美元可转债，投资者可以每张面值20万美元配售，超额部分则以1000美元的整数倍形式记名发行。
2、中资背景公司为港股市场上转债发行主体之一，无评级是主流。
根据数据显示，存量转债发行主体多为红筹公司（注册在境外，业务在内地），H股公司（注册和业务都在内地）发行较少，H股公司发债要经过中国证监会批准，没那么便利。此外，与美股类似，香港转债市场亦非强制要求债券评级，大多活跃转债券种均无评级。
3、转债可自主选择上市地点或不上市，但新增股份上市地需为香港。
实际上，转债的发行上市涉及转债自身及转股后新股上市两个部分，对于转债上市地点选择而言，并无统一要求，发行人可选择港交所、新交所、法兰克福交易所等地上市，或不上市；但转股后新增股份上市需与标的证券上市地保持一致。
4、期限结构差异化更大，零票息转债比较普遍。
与美股类似，通常而言港股转债5年的发行期限较为常见，短期限品种也较普遍，与国内惯性设置5年或6年不同。
票息的差异化程度更大，值得关注的是，港股市场零票息转债非常多见，占比比美股转债更高。这或许与两地对转债这一品种的初始定位不同有关，美股转债强调债的属性，初始给予高溢价后以票息作为补偿；而港股转债强调促转股。
5、行业分布上，地产金融是主流，新经济靠前。
从发行金额行业划分来看，来自地产和金融等领域的规模最高，主要是因为这类主体在中国内地融资难度较高，只好到境外发债融资。此外，软件服务、制药、硬件、半导体等领域发行金额也比较靠前。
6、港股转债存在违约，但整体违约率不高。
目前A股转债市场尚未出现违约案例，但在港股市场发展的30余年间，转债违约出现过几例。从违约数量和违约金额来看，港股转债整体违约率不高，但这也与港股转债市场自身容量偏小、样本有限有关。
7、持有人机构多元化，涵盖基金、保险、资产管理公司、银行等机构，个人持股占比很少。
港股转债2017年发行了58亿美元、2018年发行112亿美元、2019年发行74亿美元，港股转债的发行规模年均保持在约在60-70亿美元左右。
港股可转债市场整体偏小，而且是面对合格投资者认购，只能在场外交易，目前来看不适合我们普通散户打新。
与香港股市相比，香港债市发展严重滞后，港交所也已经意识到了这个问题，在8月21日刊发上市规则修订，将于2020年11月1日生效，这会对香港债市起到积极推动作用，也许在未来的某一天我们就可以打新港股可转债了。
什么是港股打新？
港股打新就是在一家企业在香港上市之前，炒股用户以它们股票最初的发行价购买股票，在上市之后选择一个合适的价格售出赚中间的差价的行为。
港股打新需要准备什么？需要什么条件？
港股打新是在香港上市实行注册制，公司符合上市条件，通过香港联合交易所进行财务和经营方面的问题，只要没有什么问题，基本上就可以在香港成功上市。与此同时，香港没有市盈率限制。只要投资者付得起，收购价格理论上可能会高得离谱。例如，美图秀秀的母公司美图联申请满足市值和收入要求，因此即使亏损也可以上市，市盈率也无法估算。相比之下，中国内地ipo的市盈率上限为23倍，而腾讯或阿里巴巴等收益强劲的公司，如果回归a股，其市盈率仅为23倍。有得必有失。从投资角度看，港交所比a股更容易、更开放。对于一个公司来说，偶然的价格过高而开价较低是很常见的。
港股打新需要准备开立一个可转换债券账户，没有银行卡你就不能开立账户，因为你必须绑定银行卡。已注册的香港股票户口，没有香港身份证，仍然可以注册。开户主要有两个原因，一是随时随地开户，二是在工作日去银行办港卡。当开立港股证券账户时，只需要在手机APP上填写个人信息，不到5分钟。点击提交后，可以在1~2个工作日内收到批准结果。申请端口卡，需要把信息拿到银行。到银行去的人都知道，有时候等天亮排队可能会浪费一个小时的时间。银行的工作时间是9:00~17:00，不需要等待。
开户后，可以输入黄金打新，不需要端口卡。需要等端口卡。港卡不像办理国内证，提交资料后，当场证。相反，必须等一个月左右才能卸载信用卡。这个等待的日子，可以充分利用这个空档期，香港股市迎来新的突破。因为部分券商是将领地卡支持成黄金的。投资成功后，立即参与港股打新，不会错过每一个打新机会。
由于是港股打新，所有券商对港股的支持是最好的。虽然国内卡可以进入黄金新参与，但那不是长久之计。人人都要开港证，这才是开新港股的正确方式。找个工作日，带上所有相关资料，去银卡换口卡;等下一张卡时(约一个月)，如有必要，可在线开通华美银行卡。简要说明为什么您可以开华美卡。华美卡是一种美国卡，主要以美元而非港元交易。假如大家哪天港口打新，忽然要用港口的资金，而此时港口证还没有下来。所以你可以暂时把金卡给华美卡，比金卡给国内卡快。当然，大家也可以同时开华美银行卡和港卡。以上原因建议在最后开华美银行卡，因为开华美卡比较贵。但是它没有缺点。
