中国基金报记者 李树超
今年国庆节后沪指考验3000点，各家资管机构密集发布公告，拿出“真金白银”自购公司旗下权益类产品，国庆节后累计有26家基金、券商资管机构自购总金额超18亿元。
对于普通投资者来说，基金自购是市场的见底信号吗？历史上基金自购赚钱了吗？投资者可以从基金自购的操作和时点受到怎样的启发？
记者采访的多位业内机构和人士对此表示，基金管理人通常在市场下跌或者市场底部，通过自购来提升市场信心，目前A股总体处于下方有估值与流动性支撑、权益类资产具备较佳配置性价比的阶段，基金自购权益类基金对资本市场有积极影响,是市场步入阶段性底部的参考信号之一。他们建议普通投资者可以参照基金自购的时机和操作，通过逆向投资、长期持有、定投等方式布局权益类投资。
自购多在市场低点权益类基金是自购 “主方向”
从基金管理人净自购率（净自购金额在权益类基金中规模占比）与偏股混合基金指数走势对比来看，在2012年至今十多年时间里，基金在遭遇发行遇冷、净自购率较高时，往往也伴随着A股市场的阶段性低位。比如，2015年下半年股市调整后的自购，2018年年中的自购，2020年初自购潮，以及2022年一季度较高净自购率后，偏股混合型基金指数都很快见底，并迎来较好的长期赚钱效应。
谈及基金自购与市场行情的关系，北京一位绩优基金经理分析：首先，公募基金自购潮往往发生在市场下跌背景下或者市场底部，通过自购来稳定投资者和市场信心，对资本市场产生了积极影响；第二，权益自购金额比例上升，核心原因在于基金公司对权益市场后市持续看好。尽管市场仍然存在一些不确定因素的干扰，但从中长期来看具备较佳的配置性价比；第三，公募基金积极自购的做法，是市场步入阶段性底部的参考信号，但股市见底还需要考虑估值、新股破发、上市公司破净等诸多因素。
该绩优基金经理坦言，从历史上看，基金公司自购后不久，市场往往开启了一轮不错的行情，具备一定的参考价值。但市场行情本身具有一定的自我运行规律，并不会因为基金自购频繁而改变原来的运行趋势。不过，从基金自购的行为分析，从某种程度上说明当前市场点位已经步入合理的估值范围之内，股市再往下调整的空间或许已经不大了。
汇成基金研究中心也认为，一方面，自购行为多是因为市场在低点，基金公司对于权益市场走势把握性较高，但更深层次是基金公司对于宏观数据、政策、估值以及市场情绪的把控。另一方面，类似于索罗斯所说的反身性理论，基金公司通过自购给公众带来信心的同时，有可能撬动更大的资金流，从而又进一步增强市场信心，不断形成正反馈。
博时基金也表示，今年三季度，随着基本面乐观预期逐步兑现，以及超宽松流动性的边际收紧，市场表现为弱势震荡，其中受益欧洲能源危机发酵的能源板块相对收益明显。目前，海外流动性冲击已到后半段，叠加国内增长企稳复苏和“资产荒”，四季度A股有望再迎较好布局窗口，这一市场环境也吸引了公募资金积极入场。
从自购资金的投向看，目前权益类基金仍是自购投资“主方向”。Wind数据显示，截至10月22日，2022年至今全市场基金公司自购金额达到65.62亿元，其中权益类基金自购金额36.09亿元，占比55%，创下2016年以来最高比例，权益类基金也是各家基金管理人自购的主流产品类型。
在博时基金看来，当前大类资产中，公司相对最看好国内权益资产机会。主要考虑到随着房价弹性的消失、利率的下行，资产的底层收益是下降的。为了获得收益，资产配置更多是投向权益市场的。
汇成基金研究中心也分析，一方面，基金公司自购有利于缓解基民焦虑，为市场提供信心。今年权益市场走势一波三折，但大的方向还是属于下跌趋势，基金公司为彰显出对于自家产品的信心进行自购，能够在一定程度上缓解投资者焦虑的心情，这一阶段，信心比黄金重要。
另一方面，2022年权益市场表现较差，债券市场表现相对较好，俄乌战争和疫情冲击等多年不遇的大事件接连影响权益市场，随着风险的不断释放，权益市场处于低位，权益类基金自购比例也随之大幅增加。
自购时机较好
建议做好逆向投资和长期投资
从自购投资权益市场的时机来看，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏表示，市场总体处于下方有估值与流动性支撑的阶段，衡量整体市场估值状态的股债收益率差、权益风险溢价等指标，均与4月底的底部状态非常接近，现阶段估值具备极强吸引力。虽然短期外部宏观环境充满了挑战，但不能忽视结构性产业趋势，以及市场主体的主观能动性，后续能够持续增长的行业中的优秀企业，可能会随着业绩持续释放带来更好上行机遇。
博时基金也认为，展望2022年四季度，政策暖风下，A股结构性行情可期。四季度也是前期一揽子稳增长政策见效的黄金期，国内经济复苏的概率在提升。叠加“资产荒”的宏观大环境,权益市场仍然面临友好的运行环境，存在结构性的投资机会。而从中长期维度来看，中国经济持续向好的趋势不变，A股的机会仍将大于风险，受益中国经济转型升级的行业仍具备不错的配置价值。
汇成基金研究中心也分析，中国经济增速虽遇阻碍，但不改向好趋势，党的二十大逐步颁布了利民、惠民政策，大会的一些关键信息中也可以找寻未来2-3年的投资机会。此外，股票估值已经有效修复，部分行业估值已经处于中低水平，上证指数经历了一波下跌，现在已经位于主要支撑关口，也有做多的需求。综上，我们中长期看好权益类资产的价值。
另外，多位行业机构和从业人士表示，从各家机构投资者自购的行为和时点来看，对普通投资者做好权益类投资也有很多启发。
博时基金表示，站在当前市场，展望未来发展，将视角放到未来一到两年，市场提供相对较佳回报的概率是非常高的。博时基金一贯坚持倡导价值投资、长期投资的理念，目前A股整体估值已经具备吸引力，这为长期投资和价值投资提供了非常好的买入机会。
嘉实基金姚志鹏也表示，对于投资者而言，首先，要真的懂所投行业，或懂所投基金经理阶段性看好行业的背后原因。其次，如果有些投资者通过对产业的理解，加上专业性的金融理论学习，可以尝试做逆向操作：即阶段性情绪过热时减持部分、情绪低点反而逆势布局；其三，对于大部分没有资源或专业能力了解具体企业的一些投资者来说，通过相关金融产品如公募基金，通过对基金经理管理人的评估，仔细去选择一个自己信任的管理人，来长期持有或者定投等方式，是一个相对更务实和理性的选择，并通过组合的构建，降低波动率，通过定投等解决择时的难题。
“投资者往往无法精准预测市场，也很难做到精准抄底，可行的方法则是在市场的相对低位逐步买入，从未来三到五年的维度进行投资。”姚志鹏称。
汇成基金研究中心也认为，权益市场有短期高波动，长期高收益的特点。首先，投资者可以尝试带持有期的产品，长期持有，从而起到平滑市场短期波动的作用，减少不必要的焦虑；其次，投资者可以通过定投等方式进行基金投资，避免高位入场套牢的风险；最后，要明确自身的风险承受能力，选择适合自己的投资理财产品。此外，不要使用短期急用的钱去投资，投资权益基金的钱久期也要长。
编辑：乔伊
点评下历史上基金公司大举自购,都发生在什么时期,后期指数都发生了什么,是不
2020年3月。2020年新冠疫情发生之后，市场震荡大跌，在这一关键时刻，基金公司集体“出手”，掀起了大额自购活动，用真金白金体现出对后市的信心。结果基金跌幅惨不忍睹。基金掀起自购潮主要是为了向投资者传达对市场的信心，让投资者理性看待这次波动，基金出现短期波动是很正常的事，投资者无需恐慌，只要你持有的基金有发展前景，那么长期持有它是有很大概率获得较高的收益的，所以投资者不必担心短期的波动。
13家机构同日宣布总计11.5亿元基金自购计划，说明了什么趋势？
13家机构同日宣布总计11.5亿元基金自购计划，说明了什么趋势首先是说明了很多机构正在加大对于证券市场的一些捡漏，其次就是说明经济市场的投资风向是好的，再者就是经济市场正在重整对应的雄风从而完成长期的发展需求，另外就是机构有融资的需求同时也有盈利的需求，需要从以下四方面来阐述分析13家机构同日宣布总计11.5亿元基金自购计划，说明了什么趋势 。
一、说明了很多机构正在加大对于证券市场的一些捡漏
首先就是说明了很多机构正在加大对于证券市场的一些捡漏 ，对于很多机构而言都在加强对于一些证券市场的捡漏主要就是有部分到 基金或者一些证券的价值被市场低估了一些。
二、说明经济市场的投资风向是好的
其次就是说明经济市场的投资风向是好的，对于经济市场而言如果整体的投资风向是好的情况下对于长期的发展需求还是很关键的，可以更好的满足一些公募基金组织战略目的的实现。
三、经济市场正在重整对应的雄风从而完成长期的发展需求
再者就是经济市场正在重整对应的雄风从而完成长期的发展需求 ，对于经济市场而言之所以会重整对应的雄风主要就是经过了一些疫情的影响和一些其它消极因素的影响使得国内的经济市场更加坚挺。
四、机构有融资的需求同时也有盈利的需求
另外就是机构有融资的需求同时也有盈利的需求 ，对于一些机构而言如果有融资的需求就需要及时购买一些金融资产来发布，并且应该主动利用正确的手段来盈利。
公募基金公司应该做到的注意事项：
应该加强多渠道的合作。
