关于以星船运我想强调两点： 一，这是一只股价和业绩对比超出认知的股票；二，这是一只本杰明·格雷汉姆（巴菲特老师，“现代证券分析之父”、“华尔街教父”）和巴菲特可能选择的投资对象。
难以置信的股价和业绩比：
一只PE只有0.44的股票！- 股票价格只有年度盈利的一半不到
一只过去12个月股票分红达到股价的119.65%！ – 你去年买1块钱股票， 当年得到1块2分红。
一只ROE高达143.9%! – 股东投一块钱， 当年公司盈利1.4
过去12个月销售近140亿美金， 纯利62亿美金，市值仅仅27亿美金！
每股股价23块， 过去一年产生51块的纯利， 现金分红27块， 每股留存现金27块！
为什么会有这么大的认知偏差， 将在本篇后半详解。
为什么是巴菲特和格雷汉姆的菜：
业务简单， 容易理解
公司业务非常简单， 以星是集装箱海运业务的先驱。 原来是以色列国家控股， 后来私有化。在2008年全球金融危机中陷入困境， 大量预定新造的船只无力支付且航运业一片肃杀，最终于2014年破产重组。 吃一堑长一智， 公司目前采用轻资产模式， 大部分船队租赁而来， 并且多余订单转包马斯基等合作伙伴。亚洲比重偏大，跨太平洋业务（从中国和东亚送北美）及亚洲内部运输占约67%， 是阿里跨境电商的战略合作伙伴。 公司用数字分析驱动业务方向， 用新数字追踪技术提供及时的货物信息。业务足够boring， 华尔街分析师不太关注。
行业可持续发展
在海洋占71%的地球， 如果火车还不能跨越大洋， 还造不出万吨飞机， 海运业将长期存在， 不会因为互联网，人工智能，物联网而消失。 随着欧美对绿色能源的要求， 以星也已将大部分船只更新为天然气驱动的绿色货轮。由于公司现金实在太多， 公司还投资在自己公司业务中证明有发展前途的以色列高科技企业， 其中的彩色条码公司Sodyo（现已更名：ZIMARK）看起来前景不错。
公司治理优秀， 领导人被广泛认可
虽然公司规模只在海运业的10名左右，但公司每标准箱收入和纯利均列行业第一。 员工对公司及领导评价（基于1千多名员工的口碑）也列行业第一。
大量现金流， 零负债
今年纯利70亿美金左右， 除去财务费用， 产生现金约60-65亿。 大家可能会说不对哦， 负债虽然少但不是零。我说零负债主要因为按会记要求， 公司把租赁船只的总合同额放为负债（并未发生）， 只有租赁费发生了才转为成本。 除去这个， 债务基本可以忽略了。
投资回报巨大， 价值严重低估
据说巴菲特选股要求之一是ROE不小于15%， 而ZIM的ROE为143.9%。公司刚刚上调分红为每季度利润30%分红， 每年50%盈利分给股东。不过，这可能也是股价低的原因之一：早期投资者早都零成本啦！
为什么业绩和股价错配：
周期性股票的噩梦：
历史上周期性股票在经济衰退中的噩梦令投资者难以忘记，所以当大家预期全球经济衰退，航运业将出现下降周期时， 大家纷纷用脚投票。周期性股票通常指需求，生产和销售因市场供需不平衡而周期性地出现供求平衡， 供不应求， 供过于求的公司。 汽车，半导体， 钢铁， 航运等传统上都认为是周期性行业。 其实随着大数据， 人工智能和供应链一体化，周期性越来越不明显。 特别像以星这样的轻资产公司， 在航运不景气时， 可以通过调整租赁船只数量来提高利润率， 降低运营风险。虽然利润会下降， 但公司风险可控。
运价的持续大幅下跌
ZIM下跌的最重要因素是全球集装箱运价指数在2021年9月达到高峰将近11，000美元后踏上了漫漫熊途，至今仅有3300美元（11月4日）。 但是ZIM的生意80%是长约， 下半年的价格早在上半年就确定了， 均价也在3300左右，因此对下半年生意影响有限。 当然如果运价持续低迷对明年的盈利会有较大影响。但是假定今年每股盈利45的话，大家现在23买入，下半年拿回15元红利（税后），明年持股成本只有8元， 就算纯利从45降为8元， 派发3元红利（税后），也还是每年37.5% 的分红呢！
逆全球化的担心
最近随俄乌战争等形势发展， 大家觉得全球化寿终正寝了， 制造业将回归发达国家了，因此ZIM的业务前景存在大的不确定性。 如在《温哥华房价走势》文章中所说， 我们认为虽然存在不稳定因素，经济前景并不悲观，全球化会转移但不会消失。因此航运业， 特别是亚欧， 亚美之间依然蓬勃。
地缘政治风险
这个确实存在， 近期风险概率不低。这个不止航运业一家会受影响， 对全球经济都是致命的。 所以投资要适当分散， 请参考前面的文章《如果战争爆发， 我们投资什么？》
以色列的红利税
还有一个被投资人诟病的是派发红利时， 会扣25%的以色列红利税。 这一项和以色列有税务协议国家的税务居民可以通过申请， 获得税务返回， 如加拿大税务居民， 只缴15%，可以拿回10%。
股价走势预测：
股价预测基本不准， 静候打脸。
11月16日三季度业绩之前不会有大的涨跌， 以盘整为主， 可能小幅攀升。11月16日业绩预计与二季度类似， 甚至有超过预期的增长， 并宣布12月初派发红利4-5元。除息日之前股票可能会先扬后抑， 上探30块， 靠近除息日开始下跌， 除息日到12月中旬可能跌破20块。 在1月中旬随四季报和2022年报出台并宣布派发4季度及年度红利15块左右， 股价上冲40。如果地缘冲突缓和，运价重新攀升， 则有可能冲击更高股价水平。 以上纯属个人YY。
Disclosure：我目前持有该股票， 我将从股价上涨获利，因此做不到客观公正。 这不是投资建议， 只是自己的分析。投资请基于客观事实， 理性分析，自我判断。文中数据有些凭本人记忆， 可能会有偏差， 仅供参考。
苏伊士运河堵塞超48小时！何时能脱浅？运价会否飙升？专家这么说
埃及当地时间3月23日上午8时左右，一艘名为“EVER GIVEN”的大型集装箱货轮从红海北向进入苏伊士运河时搁浅。船体横卧在运河中央，船首楔入一岸，而船尾则几乎碰到了另一岸，导致运河双向堵塞断航。搁浅的水路将非洲大陆与西奈半岛分隔开来。
截至第一 财经 记者发稿时，苏伊士运河的双向交通被阻断已超过48小时。
上海申银万国证券研究所有限公司现代服务业研究部交运物流首席分析师闫海在接受第一 财经 记者采访时表示，目前的消息来看短期内救援无明显进展，但预计维持时间不会太长。“ 历史 上运河出现搁浅事件经常发生，如果没有战争、恐怖袭击等因素，一般2~3天可以解决。”而且，他强调，如果一周内能解决，恐慌情绪不蔓延，运价炒作的空间就不大。
信德海事网主编陈洋告诉第一 财经 记者，苏伊士运河由于航道问题之前经常搁浅，“一般几个小时或者2天左右很短时间内就能解决。的确以前处理相对都比较顺利，但是这次按照目前的情况看的确比以往都要严重。”据陈洋了解，目前第三方的救助打捞公司正在前往现场探查的路上，但是还没有签订最终的合同，“所以搁浅多久，还要等专业救助打捞公司SMIT的最终探查”。
何时能解决？
闫海表示，这不是苏伊士运河第一次发生事故，上一次苏伊士运河出现问题是2018年7月15日，3艘散货船和2艘集装箱船连环相撞，7月17日苏伊士运河交通恢复。2004年利比里亚籍10万吨油轮“Tropic Brilliance”号搁浅导致苏伊士运河关闭，搁浅事故3天内得以解决。
目前，市场对于苏伊士运河何时能够解除封堵说法不一，快则几小时，慢则可能要达一个月。
根据苏伊士运河管理局的数据，2020年有近1.9万艘船只通过运河，平均每天51.5艘。陈洋告诉第一 财经 记者，目前苏伊士运河的堵塞已超过48小时，如果未能及时疏通，影响会逐级递增。“初级影响已不可避免地造成。”他说，“关键在于未来何时能脱浅。”
陈洋也认为，得益于之前火爆的航运市场，该船的设计吃水为16米左右，实际吃水已达15.7米，说明处于满载的状态。“网上图片显示船头已插到岸边，但我估计实际上前后有好几十米进入沙堆中。”陈洋说，“目前船尾情况不太清楚，唯一能确定的是船仍横亘在运河中央，并没有侧转。”
陈洋表示，如果堵得太严重的话，最佳的方案是结合减载和抽沙两种方式，再加上大马力拖轮来回托，“好在苏伊士运河是在沙漠中开凿的运河，石头成分较少”。
“即使脱浅，也要把船从航道中拉出，才能恢复正常。”陈洋说，“网上流传的1个多月时间，有点夸张了，除非情况特别严重、船底受损严重。”
闫海认为，从 历史 上看，苏伊士运河长期关闭更多的是受政治事件影响，比如曾因为“六日战争”关闭8年，直到1975年苏伊士运河才重新开放。
运价何去何从？
鉴于苏伊士运河在国际贸易流转中的重要地位，目前运价方面的数据显示，昨日波罗的海干散货运价指数（BDI）下跌77点；波罗的海全球集装箱指数（FBX）欧洲运价上涨2%。超大型油轮（VLCC）运价参考最新成交价从国际油轮运价指数（WS）31.5上涨至33。美股航运股高开低走，集运美森下跌2.8%；ZIM（以星航运）股价最高上涨7%，最终回落2.7%。干散货Star Bulk收涨0.43%。油轮股Frontline上涨2.3%，Euronav上涨3.4%。
至于原油价格的上涨，闫海认为，苏伊士运河的搁浅事件不是唯一因素，“主要还是之前跌幅太大后的反弹效应”。
他告诉第一 财经 记者，对大宗商品来说，由于运期受此次事件影响运输时间会延长，肯定会有影响，但航运市场不会因为这个偶发事件而逆转逻辑，主要还是会顾忌中美、中欧关系大环境。
“如果持续时间长的话，运价肯定会上涨。但业内判断，目前来看不是太严重，如果能在2~7天内解决，运价就没有炒作的空间了。”闫海说。
闫海补充说，短期来看，再大吨位的船只不会再建造，因为存在码头基建、苏伊士运河的通航能力等限制，但长期来看，建造大吨位的船舶是大势所趋。
怎么从船名或提单号看出是哪家船公司
都是以提单号前四位英文字母来判断 一般是对应每家船公司的英文缩写
例如：
kmtc是高丽海运
建恒海运有限公司 建恒海运 KHL
中外船公司简称与缩写一览表
公 司 名 称 简 称 缩 写
澳大利亚国家航运公司 澳洲航运 ANL
美国总统轮船有限公司 总统轮船 APL
比利时联合海运 比利时海运 ALLIED
南美邮船公司 南美邮船 CLAN S.A.
南美智利国家航运公司 智利航运 CCNI
法国达飞船务代理有限公司 达飞轮船 CMA CGM
正利航业股份有限公司 正利航业 CNC
京汉海运有限公司 京汉海运 CO-HEUNG
中远集装箱运输有限公司 中远集运 COSCO
达贸国际轮船公司 达贸国际 DELMAS
东南亚海运株式会社 东南亚海运 DONG WOO
德国胜利航运公司 德国胜利 SENATOR
长荣海运股份有限公司 长荣海运 EVERGREEN
远东海洋轮船公司 远东轮船 FESCO
菲泰来国际运输有限公司 菲泰来国际 FETRANS
英国荣升海运有限公司 荣升海运 HATSU
韩进海运株式会社 韩进海运 HANJIN
兴亚海运株式会社 兴亚海运 HEUNG-A
香港明华船务有限公司 香港明华 MING WAH
赫伯罗特有限公司 赫伯罗特 HAPAG-LLOYD
现代商船有限公司 现代商船 HMM
株式会社韩星船舶 韩星船舶 HSLN
伊朗伊斯兰共和国航运公司 伊朗国航 IRISL
川崎汽船株式会社 川崎汽船 K LINE
高丽海运株式会社 高丽海运 KMTC
建恒海运有限公司 建恒海运 KHL
上海浦海航运有限公司 浦海航运 PUHAI
宏海箱运有限公司 宏海箱运 RCL
山东省烟台国际海运公司 烟台国际 SYMS
墨西哥轮船公司 墨西哥轮船 TMM
德翔航运有限公司 德翔航运 T.S.
阿拉伯联合国家轮船公司 阿拉伯轮船 UASC
万海航运股份有限公司 万海航运 WHL
阳明海运股份有限公司 阳明海运 YML
以星轮船船务有限公司 以星轮船 ZIM
鲁丰航运有限公司 鲁丰航运 LU FENG
意大利邮船公司 意大利邮船 LT
马来西亚国际航运有限公司 马来西亚航运 MISC
商船三井有限公司 商船三井 MOL
地中海航运公司 地中海航运 MSC
马士基海陆有限公司 马士基海陆 MAERSK SEALAND
神原汽船株式会社 神原汽船 KAMBARA KISEN
铁行渣华船务有限公司 铁行渣华 P&O NEDLLOYD
北欧亚航运有限公司 北欧亚航运 NORASIA
日本邮船有限公司 日本邮船 NYK
东方海外货柜航运有限公司 东方海外 OOCL
萨姆达拉船务有限公司 萨姆达拉 SAMUDERA
印度国家航业 印度国航 SCI
太平船务有限公司 太平船务 PIL
泛洋商船株式会社 泛洋商船 PAN OCEAN
瑞克麦斯轮船公司 瑞克麦斯 RICKMERS
天津市海运股份有限公司 天津海运 TMSC
中国海运集团总公司 中海集运 CSCL
长锦商船株式会社 长锦商船 SINKOR
上海锦江航运有限公司 锦江航运 JINJIANG
中外运集装箱运输有限公司 中外运集运 SINOTRANS
达通国际航运有限公司 达通国际 EAS
益通航运集团 益通航运 YI-TONG
福海航运实业有限公司 福海航运 FUHAI
