近几天，有朋友问我：“泸州老窖业绩不错，为什么还会大跌？”
泸州老窖的业绩增速达到了30%，当前市盈率仅有23倍！这明显是低估了。为什么这么好的业绩、这么便宜的股票还会有人抛售呢？无非是二个原因：
1 恐慌
每天都有股票大跌，市场不断下行，使得大多数投资者对未来开始悲观。有人说是因为经济环境不好，人们才看空股市——这纯属是借口！如果当前市场行情天天上涨，我才不会大多数人因为经济环境不好，而看空股市。人们看空市场最主要的原因其实就是股市不断下跌，其它都是借口。
比如，2015年那轮牛市当时的经济环境也不好，但是市场天天上涨，涨到了5000点以上还有很多人看好市场未来行情，认为以后行情会涨到6000多点。
行情的下跌使得短期来看白马股也变得性价比不明显，很多股票都已经跌到了20倍甚至更低的市盈率，这时即便是优秀的白马龙头股也是很难支撑住股价了。很多股民根本也不懂基本面，看到下跌就跟风卖出，因为他们认为市场总是对的。即便是白马股下跌，他们也认为以后能在更低的位置买回来。所以很多人就会毫无顾忌地抛售。
这个胡乱抛售的场面非常像前几天在韩国发生的践踏事件，人们的非理性求生本能造成了更大的事故。每轮熊市都会有一大批白马股被错杀，茅台有一年被市场抛售到8倍市盈率！
股票投资和人生的道理是相通的。人们在生活和投资中大多数时间都表现出非理性、都表现出从众性，若不是有法律和道德的约束，这个世界早就乱套了。
2 无奈
我在前几天的文章里《如何看透股价涨跌背后的真相》里已讲明白了这个道理，但是依然有一些粉丝不明白这个道理。从个人投资者的角度讲，很多个人投资者在白马蓝筹股上加了杠杆，他们认为白马股风险小，所以大多把杠杆加到白马股上。当白马股大跌时，他们就面临着平仓的风险，只能被迫低价卖出白马股，进一步造成了白马股的杀跌。
从机构投资者的角度讲，比如北上资金大多在食品饮料板块上仓位较重，当国际金融环境发生变化，客户要求赎回资金、老总要求控制仓位时，他们只能抛售食品饮料股票以应对资金压力。这也造成了白酒、啤酒等板块的大跌。虽然，很多基金经理看好白酒的基本面，但是也只能受当前形势所迫，只能卖出股票。
我们人类社会大多数情况下都是以“眼前”为重。表现为眼下经济越差，资金管得越严，越收回资金。经济越好，资金管理越松，越放开资金。这使得经济不断在过度低迷与过度火热中来回震荡。
正如《道德经》所说：“人之道，损不足以奉有余。”墙倒众人推和锦上添花是人们在生活和投资中的常态。
世界投资大师巴菲特说过“市场短期是投票机，长期是称重机”。意思就是说短期的行情是受人们的情绪影响的，人们过度看好股票时，股票就会一路上涨，人们过度看空股票，股票就会一跌再跌。眼下的股票涨跌是人们根据自己的情绪来“投票”决定的。投票里看空的人多，股票就会下跌。短期主导股价的是人们的主观判断。
股价或行情的长期走势并不是大家根据自己的主观喜好投票决定的。它是由企业的业绩发展决定的。一家公司应该有多少的份量就会表现出多少的份量，业绩一直向上的公司的股价会在几十年内一直不断向上，不断创出历史新高。业绩不好的股票的股价会十年、二十年一直不断向下，甚至会退市。
这就像有真才实料的人虽然会不时受到打压和挫折，但是他的人生总体必然是不断向前。那些无才无德的人虽然会暂时春风得意，但长久下来必然会回归到他应有的位置。这就长期来看是“称重机”的意思。
近期，千亿白马股闪崩频繁，这是什么原因引起的？
关注股票的朋友们都知道，股票市场从来都是瞬息万变，你可能前一秒还是百万富翁，下一秒就变成穷光蛋。
A股市场上的白马股频频异动，不少白马大幅回撤。
这是什么原因引起的呢？
今年以来在市场中话语权提升的境内机构，调仓动向，是让白马股闪崩频繁的重要原因。
机构考核提前，近期密集调仓
距离2020年收官不足两个月，公募基金的年度业绩考核节点临近。作为资本市场重要的机构投资者，4.5万亿元主动权益类基金的调仓换股，将对股市风格和市场走向产生重大影响。
目前绝大多数基金公司年度业绩考核节点定在12月底，部分公募基于调仓换股的节奏考虑，将考核节点提前至11月底，为基金产品的调仓换股预留了充裕的时间窗口。
白马股连续遭到北上资金抛售
中国平安遭净卖出12.29亿元，立讯精密和五粮液均被净卖出超3亿元，美的集团、贵州茅台等本周也被不同程度减仓；而高成长科技股成为青睐对象，蓝思科技、均胜电子、科大讯飞、歌尔股份等上周获得过亿元的净买入。
从统计规律看，近20年来“四季度效应”屡屡应验，回顾2000年-2019年间上证综指月度涨幅可发现，上证综指在11月-2月的胜率均高于50%，分别为60%、55%、55%、80%，且这四个月从涨幅来看也收获了正收益。牛熊周期视角下，即便牛市向熊市转换，四季度也很难大跌。
我认为，该股基本面是否发生变化还需时间验证。在市场经济体制下，一切经济变数都是未知的，你永远不知道“幸福”与“灾难”谁会先到来。
为什么白马股今天大跌
白马股可以理解为具有较高投资价值的股票，这样的股票长期绩优、回报率高受到很多人的关注，这样的公司信息公开比较透明、业绩增长比较明朗，同时公司的发展面临较低的风险，这时股票会表现出较强的升势。
白马股的股价一般较高，但是由于成长性比较好且具备高业绩，造成这样的股票具有较低的市场风险，尽管有时其绝对价位不低，但相对于公司高成长的潜质而言，股价尚有较大的上升空间，具体表现为市盈率的真实水平相对较低。
白马股的股价一般表现为稳定缓慢的增长，这是很多人购买白马股的主要原因，这样的股票拥有长期投资的潜力，一般投资期限越长，个人可以获得较多的利润，不过这并不是绝对的，毕竟投资都是有风险的。
其实不论买卖什么样的股票都需要承担很大风险，不是说我们买了“白马股”就可以赚钱，投资过程中还要关注市场的变化，同时具有一定的分析能力，只有这样才能在买卖股票时赚到钱。
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