中瑞金融合作迈出新步伐。
7月28日，中瑞证券市场互联互通存托凭证业务正式开通，科达制造、杉杉股份、格林美、国轩高科等4家A股上市公司在瑞士证券交易所发行并上市全球存托凭证(GDR)。其中，深市的国轩高科募资总额6.85亿美元，是瑞士交易所今年以来发行规模最大的IPO项目。
这是互联互通存托凭证业务扩容后，首次有A股上市公司在瑞交所亮相，中瑞资本市场合作站上新高度。
有上市公司表示，此次选择在瑞交所发行GDR有利于公司开拓境外的融资渠道，引入更多境外战略投资者，提升企业在国际上的品牌形象，落地全球化战略。
深交所表示，下一步有序拓展互联互通的广度和深度，持续优化完善跨境合作和互联互通机制效能，扎实推进资本市场高水平制度型、系统性开放，不断增强资本市场全球资源配置和服务实体经济的能力。
中瑞互联互通开启新篇章
7月28日，瑞士交易所迎来科达制造、杉杉股份、格林美、国轩高科四家A股公司的GDR(全球存托凭证)挂牌。
证监会表示，中瑞证券市场互联互通存托凭证业务的开通，将开启两国资本市场合作的崭新篇章，对拓宽双向跨境投融资渠道，深化中瑞金融合作有着重要的意义。
据了解，在证监会领导下，深交所长期研究探索与境外市场开展存托凭证合作，2021年12月正式启动深市互联互通存托凭证业务后，深交所会同境内外市场主体，有序完成相关规则、业务、技术等筹备工作，并联合瑞交所在两地举办多期专场路演活动。
截至目前，除了已完成发行GDR的国轩高科和格林美外，乐普医疗、巨星科技和欣旺达等多家深市企业已对外发布赴瑞士或英国发行GDR的公告，其中乐普医疗已向瑞士交易所正式递交上市申请材料。
中金公司相关人士表示，此次互联互通存托凭证扩大范围对中国资本市场和中国企业的长期发展具有深远意义，有利于更多境内企业拓宽融资渠道及国际影响力。
该人士解释，当前许多境内优质制造企业在海外都有广泛的业务布局，而瑞士、德国等国属于传统的高端制造和先进技术强国，对于国内制造业企业是理想的存托凭证发行市场。在上述市场发行存托凭证有助于拓宽境内企业的业务范围和融资渠道，同时也提高其国际知名度和影响力。此外，本次拓宽后深交所符合条件的上市公司亦可申请到证监会认可的境外市场发行全球存托凭证。中国企业减少了单一上市地的风险与不确定性，并拓展了优质中国企业赴海外上市交易的足迹。
企业战略布局伸向瑞士市场
深市此次到瑞交所发行GDR的两家企业格林美和国轩高科，分别来自低碳环保、新能源等深市特色产业，反映出深市低碳可持续产业的集群效应。目前，深市从事绿色产业的上市公司逾270家，总市值超过6万亿元，占深市市值总额近20%。本次发行中，格林美募资总额3.46亿美元；国轩高科募资总额6.85亿美元，是瑞士交易所今年以来发行规模最大的IPO项目。
回顾赴瑞上市计划，格林美相关人士谈到，公司在了解到深交所与境外证券交易所互联互通存托凭证合作机制的便利性和转换优势之后，经过管理层深入讨论，结合公司自身业务发展战略，决定即刻推进赴瑞士发行GDR的事宜。公司于4月第一周组建及委任项目中介团队，正式启动瑞士GDR项目。
公开信息显示，格林美5月18日向证监会提交申请，9天后向瑞士证券交易所提交上市申请，7月4日获得证监会批复，此次发行的招股说明书于7月22日获得瑞交所批准。
格林美相关人士表示，发行瑞士GDR有利于公司高效募得海外资金并投资于公司海外项目的建设，包括印尼镍资源项目和欧洲三元前驱体及动力电池回收项目。“本次发行将进一步吸引国际，尤其是欧洲的优质战略合作伙伴，进一步提高公司的国际认可度和公司品牌，以促进公司与全球企业的绿色价值链合作。”
据其介绍，格林美是瑞典Sandvik Group（山特维克）超细钴粉业务的主供应商，也是比利时Umicore（优美科）与BASF（巴斯夫）新能源材料业务的主供应商，并与瑞士Glencore International AG（嘉能可）等国际矿业巨头签订了长期战略采购协议以保障公司对钴资源的战略需求。此次发行凝聚上下游力量，深化并拓展全球ESG价值链。
国轩高科人士也有相似观点，他谈到，在伦敦/瑞士等欧洲地区投资交易的国际机构投资者对GDR非常熟悉，本次互联互通存托凭证的发行，有利于公司引入战略投资者，实现投资者结构的多元化，提高公司的国际知名度，拓展海外市场业务。
据了解，国轩高科一直以来加速国际化进程，不仅引入大众汽车集团作为第一大股东，还持续维护并开拓Ebusco、台塑、晶科、Vinfast等海外客户，公司还在德国哥廷根建立首个欧洲生产运营基地。
客观条件看，GDR具有发行和募集资金使用较为灵活的特点，为企业跨境上市、融资提供更加便利的途径。有券商投行人士表示，本次GDR发行人折价率均低于10%，其中国轩高科最低，仅为3.4%。这说明本轮发行进一步提高了市场化水平，突出了公司长期投资价值。
A股企业顺利在瑞交所发行GDR离不开监管护航。国轩高科人士表示，交易所通过中介机构备案规定，强化会员对中介机构的合规监督，明确各方责任和自律监管规定，同时交易所之间在交易时间安排、日常披露规则等方面实现了监管优化，为公司跨境合规运作提供了制度保障和便利条件。
另外，监管强化合规能力建设，中国证监会组织了GDR座谈会向企业解答关注问题，深交所组织瑞交所和中介机构为公司提供在发行和持续运行阶段的合规培训，并集中组织举办发行人与中国结算、主承销商、项目律师团队、存托行等各方沟通会，详细交流跨境结算及转换安排等业务规程。
谈及监管方面给予的支持，格林美相关人士谈到，中国证监会推动与瑞士方面监管互认，中瑞监管机构达成了会计审计互认协议，进一步降低企业合规成本。
深交所推动高水平对外开放
国家“十四五”规划纲要明确提出，稳妥推进金融领域开放，深化境内外资本市场互联互通。从近年来举动可看出，深交所坚持对外开放并不断扩大开放。
一直以来，深交所推动深港资本市场协同发展，发挥“连接香港、面向国际”优势。深港通开通5年多来，截至2022年6月底，累计交易金额超过50万亿元人民币。截至6月底，境外投资者通过北向交易净买入A股超过8000亿元，成为A股重要投资力量，有效改善了A股投资者结构；境内投资者通过南向交易净买入港股超过1万亿港元，有力提升了港股交易活跃度，支持了香港市场流动性。2022年7月，ETF纳入深港通机制正式启动，交易品种持续丰富，投资便利性进一步增强。
为完善国际投资者服务体系、积极引入境外中长期投资，深交所不断丰富国际推广服务内容与形式，主动拓展与境外机构持续合作和双向信息交换机制，加强政策沟通、稳定市场预期，吸引境外中长期资金入市。
深交所还优化指数体系建设，积极推动跨境指数产品开发。2021年9月，深证指数通过IOSCO金融准则鉴证，标志着深市指数治理达到国际主流水平。2021年12月，美国市场首支创业板指ETF在纽交所上市，2022年5月，境外市场首只创业板杠杆ETF在港交所上市。截至2022年6月底，共有10只追踪深市特色指数的基金产品在境外市场挂牌，规模约20亿元，在中国香港、中国台湾、韩国、美国等地上市，成为境外投资者配置A股的重要标的。
在服务国家发展大局中，深交所扎实推进务实跨境交流合作，多层次开展双边务实合作。目前，深交所已与全球逾50家境外机构签署备忘录，在人员交流、信息共享、产品开发等方面开展务实合作，取得成效。
比如，股权技术合作方面，2017年深交所作为中方联合体核心成员战略入股巴交所；2018年，深交所牵头组成的中方联合体战略入股孟加拉国达卡交易所。入股以来，深交所积极发挥自身技术、经验、网络优势，有序落实合作规划项目。
在产品开发方面，2018年3月，深交所启动“一带一路”债券业务试点，积极支持“一带一路”沿线市场政府类机构及优质企业发行“一带一路”熊猫债。截至2022年6月，共有8家境外公司累计在深交所发行19单、金额总计334亿元人民币的熊猫公司债；5家境内外公司累计在深交所发行11单“一带一路”债，发行规模共144.3亿元人民币。
原标题：走，到瑞士上市！4家A股企业尝鲜GDR，还有多家准备赴欧！中瑞互联互通正式启航
来源：券商中国
众多中国企业赴瑞士发行GDR，背后的原因有哪些？
引言：随着国际社会的不断变化，越来越多的人喜欢到外国去游玩。随着全球化的不断深入，越来越多的企业喜欢到瑞士寻求发展。关注国际新闻的网友们可能注意到了这样一则新闻，众多中国企业奔赴瑞士发行GDR。这则新闻一经发布，就引起了很多国内和国外的网友们的关注和对此举动的讨论。之所以这么多中国企业要到瑞士发行GDR，主要是因为三个方面。
第一个方面就是瑞士交易所。之所以瑞士交易所能够吸引到很多的中国企业，主要是因为瑞士交易所不仅可以提供更多的金融产品，而且可以让这些上市公司接触到更多的投资机构。在今年的七月份，国轩高科等四家A股上市公司都登录了瑞士交易所。除了这四家公司，东鹏饮料等公司也相继登录瑞士交易所。瑞士交易所不仅涵盖了更多的服务，而且发展的非常好。
瑞士交易所也是国际金融中心之一。第二个方面就是瑞士。对于很多公司来说，瑞士是非常吸引人的一个地方。凭借创新、政治、经济等方面的优势，瑞士可以被称为欧洲的中心。从这一个地位来看，瑞士就拥有无可比拟的优势。除了地位方面，瑞士在金融方面和律师事务所方面的发展都非常好。中国瑞士进行合作是互惠互利的。 第三个方面就是中国和瑞士进行了一些合作。
如果不是中国和瑞士的相关部门进行的一些安排，中国的企业不可能这么轻松的在瑞士发行GDR。从这个方面也反映了，国家的实力非常的重要。由于中国发展的非常好，瑞士也非常愿意和中国进行相关方面的合作。如果是以前的中国的话，瑞士不仅不会和中国进行相关的合作，还可能会进行一些竞争行为。虽然瑞士方面具有很大的优势，但是中国企业也有很多的优势。
三一重工发行GDR并在瑞士证交所上市，中企海外融资新思路
3月15日晚间，三一重工发布公告称，为拓宽公司国际融资渠道，满足公司国际业务发展需要，进一步加强全球品牌影响力，坚定不移地推进国际化战略，公司拟境外发行全球存托凭证（Global Depository Receipts，“GDR”）并在瑞士证券交易所上市，本次境外发行全球存托凭证并上市事项不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。
截至目前，三一重工是国内第一家赴瑞士证券交易所上市的A股企业，同时也是第一家赴欧洲市场上市的A股民营企业。
2019年沪伦通全球存托凭证业务（Global Depository Receipts）启动以来，已有华泰证券、中国太保、长江电力、国投电力四家上交所上市公司在伦交所成功发行GDR，累计募资金额达58.4亿美元。不过，这4家企业均为国有企业。
三一重工在公告中提出了其在境外发行GDR并上市的三个主要目的：
第一，推进国际化战略。三一重工称，公司作为全球领先的工程机械制造商，坚定不移地贯彻“以我为主、本土经营、服务先行”的国际化方针，全力推进国际化战略。当前公司已实现挖掘机械、混凝土机械全球市场份额第一，起重机械等工程机械在全球市场份额快速提升。
公司正处于国际化快速发展阶段，将持续加大海外市场资源投入、渠道建设，在海外市场特别是欧美市场实现突破性进展；大幅增加服务人员、服务车辆、服务网点等资源，增强全球性的配件供应能力，打造服务第一品牌；推进海外数字化战略，建设智能化灯塔工厂，打造本土化先进制造能力；增强国际研发力量，聚焦欧美等全球主流市场，加快国际化产品开发；加强海外人力资源建设，完善海外激励机制，打造优秀的本地化团队。
本次在境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市后，所募集的资金将主要用于公司国际化业务，进一步推动公司国际化进程，有助于提升公司的盈利能力和综合竞争力，符合公司的战略规划和长远发展目标。
第二，充分利用资本市场支持。三一重工称，本次境外发行全球存托凭证并上市是公司响应国内资本市场政策号召、深化中欧资本市场互联互通、利用境外资本市场促进实体经济发展的重要举措。
公司希望充分利用资本市场改革的有利时机和政策的大力支持，与境外资本市场实现直接对接，提升公司的海外品牌知名度，提升多渠道金融能力，为公司的国际化战略发展提供充足的资金和金融资源保障。
第三，提升公司治理水平。三一重工称，本次境外发行全球存托凭证并上市，将进一步优化公司股权结构，提升公司治理透明度和规范化水平，为公司高质量发展提供坚实的治理机制保障。
此外，三一重工提示，截至目前，本次境外发行全球存托凭证并上市的发行规模、发行方案、募集资金用途及使用可行性等尚在论证中，仍存在很大的不确定性，本次发行尚需取得公司董事会、股东大会的批准，以及中国证券监督管理委员会、瑞士证券交易所等境内外主管部门的批准、核准或备案。上述批准、核准或备案为境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市事项实施的前提条件，能否取得上述批准、核准或备案以及最终取得的相应时间均存在不确定性。另外，本次发行亦存在因国际环境、市场环境、融资时机以及监管或其他原因被暂停、被终止的风险。
2021年，三一集团海外销售额同比大幅增长65％，12个海外大区业绩全面上涨，其中在50多个国家和地区的销售额实现翻番增长。
三一集团称，三一挖掘机在2020年首夺全球销冠的基础上，2021年再进一步，国际销售额突破100亿大关。三一混凝土机械则继续稳居世界第一，占据全球近半市场份额。此外，三一履带式起重机、轮式起重机等产品均在更多国家达成市占率第一。
三一重工称，当前正处于国际化快速发展阶段，将持续加大海外市场资源投入、渠道建设，在海外市场特别是欧美市场实现突破性进展；大幅增加服务人员、服务车辆、服务网点等资源，增强全球性的配件供应能力，打造服务第一品牌；推进海外数字化战略，建设智能化灯塔工厂，打造本土化先进制造能力；增强国际研发力量，聚焦欧美等全球主流市场，加快国际化产品开发；加强海外人力资源建设，完善海外激励机制，打造优秀的本地化团队。本次在境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市后，所募集的资金将主要用于公司国际化业务，进一步推动公司国际化进程，有助于提升公司的盈利能力和综合竞争力，符合公司的战略规划和长远发展目标。
近期，市场投资者纷纷担心中概股的海外上市和融资问题。
而对于上述问题，一方面，有关部门正在积极开展沟通对话，促进中美两国市场 健康 稳定发展；另一方面，近年来欧洲市场的融资平台亦在不断向中国企业开放。
接近监管的人士称，境内外证券市场互联互通存托凭证业务，既是中国资本市场双向开放的一项重要举措，又是中国企业推进国际化战略、融入世界的客观需求。GDR业务不仅拓展了中国企业的国际融资渠道、有效降低融资成本，而且在提升中国优秀企业海外品牌知名度、增强国际竞争力等方面发挥了积极作用。
为进一步拓宽双向融资渠道，支持企业依法依规用好国内国际“两个市场、两种资源”融资发展，提高中国资本市场服务实体经济的能力和国际竞争力。中国证监会拓展优化境内外资本市场互联互通机制，于2022年2月11日正式发布了《境内外证券交易所互联互通存托凭证监管规定》，并同步将互联通存托凭证业务适用范围拓展到瑞士、德国。此次，三一重工公告拟在境外发行GDR并在瑞士证券交易所上市，如成功发行，公司将成为互联互通存托凭证新规发布后首家在瑞士证券交易所发行GDR的中国企业。
广发证券今日亦对三一重工发行GDR进行点评称，三一重工拟发行GDR 充分彰显出我国资本市场互联互通改革的开放性与创新性：
改革方向之一：A 股互联互通的开放性。公司战略国际化背后是资本市场双向开放，构建中国与海外资本市场的双循环，间接彰显A 股市场已经具备一定的成熟度及保持稳定良好的流动性基础。一方面，推动具备全球竞争力中国企业“走出去”跨境融资及未来并购等资本运作，有助于在国际资本市场中树立中国优质企业的标杆形象；另一方面，GDR 的发行代表着境外投资者对中国企业的认可，GDR 是外资流入A 股“新渠道”，有利于优化投资者结构。此外，GDR 突破有利于加快推动CDR 试点，以鼓励吸引境外上市的创新性企业回归A 股。
改革方向之二：A 股互联互通的创新性。 历史 上共有5 次中资企业发行GDR 案例：长江电力于2020 年发行沪伦通GDR 并于伦交所上市，总募集资金约20.11 亿美元，是中国企业融资规模最大的一次GDR 发行。华泰证券、中国太保、国投电力发行沪伦通GDR 于伦敦证券交易所上市，海尔智家发行GDR 并于法兰克福证券交易所上市。三一重工拟发行GDR 可以看作是中欧金融合作的又一“里程碑”：第一，三一重工是我国具有全球竞争优势的民营企业(过去案例以国企为主)；第二，三一重工是“中国制造”重工业代表性龙头企业(过去案例以金融、电力为主)；第三，于瑞士证券交易所上市为首次尝鲜。
广发证券认为，三一重工拟发行GDR 对我国资本市场改革发展具有深远的积极意义，在市场担心北上资金连续流出、海外市场中概股持续大跌影响市场情绪环境下，无疑有助于大幅提振A 股信心：第一，彰显资本市场改革信心。2022 年2 月，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将认可范围从英国拓展至瑞士、德国。
此为境外二次上市的简易新通道，三一重工为重要“先行示范”；第二，传递重要市场信号。目前政策内涵并不是打压限制中国企业境外上市，而是弥补监管空白，且GDR 突破也有利于加快推动CDR 试点；第三，资本市场双向开放有利于提升中国优势企业长期全球竞争力，推动民营经济活力与中国制造品牌力。
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