读创/深圳商报记者 钟国斌
A股、港股月K线四连阴后，迎来了一轮超跌反弹行情。据记者统计，11月以来，A股上证指数上涨5.91%，深成指、创业板指涨超7%；港股恒生指数上涨12.73%，恒生科技指数涨超17%……A股、港股见底了吗？
回答这个问题前，先来看一组数据。
记者统计发现，A股、港股底部特征明显，部分龙头股率先启动大幅飙升，进一步确认A股、港股市场底或已出现。
据统计，A股上证指数自今年2月18日3731点下跌，第一次探底至今年4月27日2863点，区间累计跌幅为23.3%；第二次探底至今年10月31日2885点触底回升，其中上证50、沪深300指数创2019年1月新低，上证指数、创业板指数等未创出新低，但A股底部由各个指数共同组合而成，A股横跨半年大W型底部已基本探明。
港股恒生指数自今年2月18日31183.36点下跌，至今年10月31日14597.31点，区间累计跌幅达53.19%，回到了25年前的点位，估值逼近历史最低水平；恒生科技指数同期跌幅达75%，腾讯、阿里巴巴等龙头股跌超六成，港股市场历史性大底或已出现。
纳斯达克中国科技股指数自2021年2月25日4533点下跌，至2022年10月24日958.77点，调整时间达20个月已经足够长，区间累计跌幅高达78.85%，是一个超级大熊市的极端跌幅，充分反映了股票本身及股票之外的利空影响。
业内人士认为，结合A股、港股估值和市场流动性等因素，经历较长时间连续深幅回调后，A股、港股阶段性底部已现，新一轮震荡上涨行情呼之欲出。
英大证券李大霄表示，本轮上涨行情是反转不是反弹。今年以来，港股恒生指数较高点跌超五成，恒生科技指数较高点跌超七成，近期港股龙头腾讯等大幅飙升，港股市场历史大底或已出现。他列举了七大理由。一是A股、港股外围环境有望改善；二是中国经济回升对股市形成支持；三是长期资金入市推动市场反转；四是中国股市估值水平虽然还没有全部指数达到绝对低位，但部分指数部分蓝筹股已经到达历史相对低位；五是人民币稳定使得股票市场反转；六是“牛”“熊”是会转换的，当股价已经部分反应了利空或者部分股价已经充分反应了利空，“小牛”或者是“微型牛市”就孕育而生；七是从中长期来看，中国经济仍然具备长远发展潜力。中国具有相对完整的产业链和供应链，具备充裕的传统能源和蓬勃发展的新能源优势。
深圳新里程总经理赖戌播认为，上证指数3000点、恒生指数15000点失而复得，意味着A股、港股均已探明阶段性底部，后市有望迎来一轮震荡回升行情。“A股、港股阶段性底部得到确认，并不代表A股、港股短期会涨很多，也不代表牛市马上就会到来。”他认为，预计未来1到3个月，上证指数运行区间3000点至3200点，恒生指数运行区间15000点至18000点。
后市投资者如何操作？
李大霄认为，A股、港股历史大底已现，后市或迎来超跌反弹行情，投资者可挖掘低估超跌优质标的，三季报业绩好、全年业绩预期较好、估值合理的优质行业龙头也有望获得资金追捧。他认为，A股、港股见底了，也只有好股票能够带来投资收益。投资者淘金跌透了的优质股票时，应尽量回避绩差股、退市风险股和ST等问题股。
“当前部分蓝筹股股价处在多年来低位，未来3个月或是中长线低吸布局良机。信创、半导体芯片等国产替代科技股，超跌的互联网公司腾讯、阿里巴巴、京东等，投资者均可以适当关注。”赖戌播认为，对于不同行业个股要仔细甄别精挑细选，比如行业前景、公司基本面是否持续改善。投资者如果看好某一行业优质标的，也可以定投方式配置对应的ETF基金，比如上证50ETF、创业板ETF、恒生科技指数ETF等。
审读：喻方华
港股还能涨起来吗
能。港股市场继续下挫，恒生指数最低探至23175点，创出13个月来新低，今年以来由年初高点31183点累计下跌约25%，为同期全球表现最差市场之一。在能源、金融、科技板块引领下，港股昨日高开高走自14个月低位反弹，午后涨势收窄，恒指收涨0.78%，恒生科技指数涨0.5%。由于今年以来港股持续低迷，当前AH溢价指数超过了140点，券商首席认为目前港股长期投资价值凸显，2022年将“找寻自信式”恢复性上涨，恒指有望触摸三万点。万得数据显示，截至12月1日，年初至今，恒生指数下跌13.12%，恒生中国企业指数则下跌超过两成达21.53%，表征港股科技板块的恒生科技指数跌幅更是达到27.61%，在全球主要市场中垫底。大量资金则利用港股的低点入市加仓。根据昨日交易所公布的申赎数据，恒生互联网ETF（513330）11月30日当日净流入6.5亿元，最近五个交易日连续净流入，合计净流入12.6亿元，恒生科技指数ETF（513180）11月30日当日净流入4.3亿元，近5日净流入超过8.6亿元。如果拉长时间看，资金逢低布局的动作更加明显，以恒生互联网ETF（513330）为例，最近60个交易日，合计净流入57.5亿元。AH溢价超140%海通证券首席经济学家荀玉根表示，关注港股科技的主线机会、低估值高股息板块的投资价值。11月港股月初走低后回弹但月末大幅回调，截至2021/11/29港股恒生指数PE（TTM，下同）为10.4倍、PB（LF，下同）为1.1倍，处于2008/10/27（08年金融危机后的低点，下同）以来自下而上50.1%、14.7%分位。目前AH溢价指数为144.65点，处于2008/9/16以来自下而上的96.6%分位。目前港股长期投资价值凸显，我们认为可以关注两类机会：（1）科技的主线机会。我们在《中国智造系列报告1-5》中一直坚定看好中国硬科技行业，这些行业基本面较好。对于港股而言，半导体、消费电子、新能源车等硬科技行业景气度较高，具备较高的投资价值。此外，继续跟踪监管政策对港股互联网科技公司基本面的影响，短期看不排除互联网企稳回升的可能性，但中长期看需要关注政策是否会影响互联网公司的商业模式。若反垄断政策仅仅是规范行业秩序，将不改互联网产业的中长期趋势，若反垄断政策损伤了核心竞争力，则可能会降低其长期投资价值；（2）高股息资产的投资价值。对于长线资金而言，金融、地产等高股息资产具备较厚的安全垫，同时在AH同步上市的公司中，港股金融、地产等价值板块相对A股存在较大的折价，因此投资的性价比更高。
杨德龙：A股港股均处五年历史大底，何时才能逐步回升？
外资的回流对A股市场的走势形成了一定的支撑，所以对于当前A股市场，大家要保持信心和耐心，一方面A股市场大幅下跌的可能性不大，对后市走势要有信心，另一方面，对于调整的时间要有耐心，我们通过持有优质股票或者基金来应对市场波动，耐心等待全球疫情出现拐点，经济面开始企稳之后，A股市场将会迎来大幅走强的机会。
A股市场则出现大幅反弹的走势，周三的走势相对平稳，而前期出现较强表现的养殖板块，例如养猪、养鸡板块出现了较大幅度的下跌。养殖板块在2019年出现大幅上涨，一方面是由于非洲猪瘟导致猪肉价格大涨;另一方面，由于供给的减少，需求上升带来的鸡肉价格、猪肉价格纷纷上涨，从而给企业带来了较大盈利。
市场的热点板块，主要是RCS、富媒体、通信板块多只个股出现了涨停。4月8日，三大运营商将携手产业合作伙伴联合发布5G消息白皮书，并进行了现场直播，有望全面升级技术短信，实现短消息的互动化、智能化，并增强安全防卫能力，5G板块出现大幅反弹。军工板块在周三也有较强的表现，从政策面来看，全国政协副主席万钢主持召开新能源汽车产业发展规划咨询委员会会议。
A股市场经过前期的调整之后，已经处于底部区域，而全球股市在近期出现了大幅反弹，特别是美股在探到18000多点的底部之后出现了快速回升，道琼斯指数从低点上涨超过20%， 当然现在标普500指数仍然在熊市区间，相对高点跌幅超过了20%。
我在之前提出三段论的观点，现在很明确全球金融市场已经渡过了流动性枯竭、所有资产都泥沙俱下的第一阶段，进入到第二阶段。在第二阶段，随着全球多国央行放水，各国出台的一系列经济刺激政策，各国股市出现强劲回升。美股、欧股均有所表现。A股市场之前本来就是被外围市场大跌带下来的，市场出现了较大幅度的回落，回到了2600多点这几年市场运行的底部，所以一旦外围市场企稳，A股市场将会有那这个持续的反弹机会。
