近段时间美联储大放“鹰”派言论，闹得金融市场一片恐慌情绪。特别是提及到加大缩表力度的时候市场表现尤为疲软，那缩表是什么意思？它对金融市场的影响又有哪些？
缩表里面的“表”指的就是央行的资产负债表，缩减资产负债表数据就是缩表，简单理解就是央行把手上的资产（主要是债券）进行抛售，回收市场上对应的资金，其目的就是为了降低市场的资金流动性，从而起到抑制通货膨胀降低金融性杠杆的效果。在缩表与加息同时启动的这整个过程我们称之为Taper。
与缩表相对应的就是扩表，就是央行不断地印钱去购买其它金融机构的债券，那么央行手头上就多了很多债券，同时释放出相对应的货币到市场上，通过增加市场流动性，提升消费生产力，加大金融杠杆的方式来达到活跃市场提振经济的目的。在扩表与降息相结合的过程，我们称之为QE。
缩表与扩表其实也是代表着一个完整的经济周期，还记得美林时钟吗？如图：
要弄清楚缩表最好的方法就是先弄清楚为何要扩表，我们把目光移到美林时钟的5点位置，这时，经济处于通胀底部，市场萧条，购买力低下。为了刺激经济央行就会释放流动性，那么常用的手段有两种：
1、 降准降息，（1）、存款基准利率下降了，钱存银行没有吸引力的，投资者就会把钱拿出来消费或者拿去投资，投资者去银行借钱的利率同样下降了；（2）存款准备金率下降了，商业银行手上的资金多了，那么可以用于贷款的钱也多了。
2、 央行在市场上购买国债，央行手头上的国债多了，而钱就去了原来国债持有者手上，这时市场出现国债二级市场价格上涨，因为央行出手自然买方力量增大，所以国债收益率就下降了（国债收益率=国债票面利率/国债市场价格）
市场上的资金多了以后会有几种效应：
1、消费者手上钱多了自然消费能力提升了；
2、手上多余的资金怎么也要投资点东西，所以固定资产和资源类品种就开始被炒作，价格迅速上涨；
3、还有很多投资者瞄准了更具有成长性的市场，那么也就出现了发达国家资金流向发展中国家的现象，因为发展中国家的GDP增速高，这代表着投资回报率也高，所以热钱一下就涌进了发展中经济体，特别是成长性行业（科技股）
就这样，一片欣欣向荣的景象就出现了。然而随着市场上的资金越来越多，产品价格不断地被炒作，推高，这样通货膨胀的现象也就出现了，这时候就到达了美林时钟的12点位置。
为了避免恶性的通货膨胀出现，那么央行只能收缩流动性，进入加息周期，同时开启缩表程序。那么与释放流动性逻辑一样，收缩流动性就是采取相反的操作：
1、 加息加准，（1）、存款基准利率上升，贷款利率上升，投资者贷款成本增加不愿意贷款了，还有更多的资金存进银行享受利息收益；（2）、存款准备金率提升了，商业银行手上资金有限，更多的贷款等不到批准。
2、 央行在市场上开始抛售国债，把资金重新回收起来，那么这时候国债二级市场抛压增大，价格出现迅速回落，所以国债收益率就上升了。
那么市场的资金少了以后就出现了与扩表对应的效应：
1、 消费者手上钱少了，消费变得节制了；
2、 手上没什么多余资金，贷款也困难了，投资力度有所下降，固定资产与资源类产品价格得到缓解或者下降；
3、 原来跑去新兴市场投资的投资者贷款到期之后不能续签，被动抽离投资资金，那么发展中经济体的资产遭到抛售，特别是前面说到的成长性行业（科技股）。
这样一来，大家就应该比较清楚，为何美联储开始加息缩表的决定一出来之后发展中国家金融市场会出现这么剧烈的波动了吧，特别是缩表时间的敲定，因为如果只是加息，那么对于投资者来说还可以选择承担更高的贷款，继续进行着投资。而一旦启动缩表，证明手头上的贷款到期了就无法续签了，这样一来投资者是被动的抛售手上资产，变成现金重新回流到美国。
所以，我们看到，在美联储进入第一次加息的时候，市场的反应还是不太剧烈，而美联储决议确定缩表时间和数量时，A股市场的反应是多么巨大。也就是这么一回事了。
最后，我想说的是进入加息周期代表着经济已经企稳并且过热，那么经济企稳带来的也就是上市公司业绩的增长。所以金融市场短期会对加息带来的市场预期进行消化，几个月之后由于业绩增长会使股市重新回到上升趋势中去。
什么是缩表啊，缩表有什么意义？
缩表的意思就是缩减资产负债表，它会让市场上的相关货币数量减少。一般而言，缩表都出现一个国家即将出现通货膨胀的时间段，这个时候因为国家长期执行宽松政策，所以导致了整个国家的债务明显，泡沫巨大，这个时候该国或者央行不执行缩表的话，那么这就会导致突发性的金融危机。缩表是出现在信用货币时代之后，因为信用时代货币的发行不和国库里面的黄金白银有关，货币的发行量和国债、社会需求有关。因而在这样的背景下，央行缩表，就是加大该国国债回购，减少该国国债规模，减少其货币的流通数量，让其货币升值，不过这也是意味着通货紧缩的开始。【资产负债表】资产负债表（the Balance Sheet）亦称财务状况表，表示企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）的主要会计报表。资产负债表利用会计平衡原则，将合乎会计原则的资产、负债、股东权益等交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块，在经过分录、转账、分类账、试算、调整等等会计程序后，以特定日期的静态企业情况为基准，浓缩成一张报表。其报表功用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外，也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。资产负债表是反映企业在某一特定日期（如月末、季末、年末）全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表，是企业经营活动的静态体现，根据“资产=负债+所有者权益”这一平衡公式，依照一定的分类标准和一定的次序，将某一特定日期的资产、负债、所有者权益的具体项目予以适当的排列编制而成。它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。它是一张揭示企业在一定时点财务状况的静态报表。资产负债表利用会计平衡原则，将合乎会计原则的资产、负债、股东权益”交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块，在经过分录、转账、分类账、试算、调整等等会计程序后，以特定日期的静态企业情况为基准，浓缩成一张报表。其报表功用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外，也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。
美联储缩表对股市影响有多大 美联储为什么缩表
国缩表对A股市场的影响较为有限。其原因之一在于，美国这次缩表其实是在预期之中的。自2015年12月启动金融危机后首次加息以来，美联储已累计加息4次共100个基点。今年来，美联储分别在3月和6月两次加息。收紧货币政策这实际上已成为美国近几年货币政策的大方向。而就缩表来说，美联储早在7月FOMC会议上就宣布“相对迅速地”启动缩表，暗示最早今年9月开始。所以，美国这次缩表是在预期之中的。这也意味着市场对缩表可能带来的负面影响而有提前消化。其次，A股市场原本就是一个对外开放程度相对有限的市场，这也决定了国外因素对A股市场的实质性影响较小，A股市场对国外因素具有一定的免疫力。建议关注华泰证券投资者教育基地公众号或华泰证券的一站式财富管理平台-“涨乐财富通”了解国际政策解读。华泰证券，贴心管家，您想要的都在这里，快点击下方图片加入我们
