10月26日，由国务院提请审议的《公司法》修正案草案议案获得十三届全国人大常委会第六次会议表决通过。这也意味着被股市管理层寄予厚望的股份回购的修法获得通过，上市公司的股份回购有望迎来一个新时期。
这次《公司法》的修改之所以受到市场的高度关注，究其原因在于，这次《公司法》修改是一个专项修改，即专门针对《公司法》第142条进行修改，其内容就是修改股份回购事宜。因为修改前的《公司法》对股份回购的规定过于狭窄，已不适应股市发展的需要，为此，修改后的《公司法》增加了相关的内容：将原来规定中“将股份奖励给本公司职工”这一情形修改为“将股份用于员工持股计划或者股权激励”，增加“将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券”和“上市公司为维护公司价值及股东权益所必需”这两种情形。这其中尤其重要的是后一种情形，此举被认为是有利于维护上市公司股价稳定的。
股份回购条款的修改如愿获得十三届全国人大常委会第六次会议表决通过，这是股市的一件大喜事，甚至是一个重大利好。那么，《公司法》的这一修改，能否助力A股市场迎来牛市行情呢？这是不少投资者非常关心的一件事情。
之所以将股份回购条款的修改与A股市场的牛市联系起来，主要是基于三方面的原因。一来，在10月19日一行两会的喊话维稳中，证监会方面提出的六项稳定与提振市场信心的措施中，就包括了“完善上市公司回购制度”，这就足见在管理层的心目中，股份回购在稳定与提振市场信心中的重要性。
二来，在对《公司法》第142条的修改中，确实增加了“维护公司价值及股东权益”的回购情形。而进行股份回购，减少了上市公司的流通股本，相对应的是增加了投资者所持股份的股东权益，此举有利于增加公司股票的投资价值，因此是有利于提升投资者对公司信心的，因而是可以起到维护股价稳定，甚至推升股票价格作用的。
三是从2009年以来，美国股市走出了史上最长的牛市行情。而推动美国股市走出这轮史上最长牛市行情的动力之一，就是上市公司大规模的回购。如数据显示，仅今年上半年，美股的回购金额就高达3840亿美元，其中仅苹果公司就达到了430亿美元。正是基于股份回购在美股牛市过程中所起到的推动作用，因此，面对我国《公司法》对股份回购条款的修改，投资者自然就对A股市场的牛市行情充满了向往。
那么，《公司法》对股份回购条款的修改能否助力A股市场迎来一轮牛市行情呢？这种可能性其实并不存在。
这首先是由A股市场的定位决定的。A股市场是一个为融资服务的市场，也即投资者俗称的“圈钱市”。在这个市场里，企业上市的目的就是为了融资，同时也为了控股股东等原始股东们的套现。所以，在A股市场，上市公司基本上扮演的是“索取者”的角色。而维护股价的稳定，如果不是因为上市公司再融资的需要，或大股东股权质押的需要，那么，股份回购就是一种反哺市场的行为。作为上市公司来说，基本上是没有这种动力的。哪怕是管理层号召回购，那基本上也是应付应付而已。真的愿意拿出大量真金白银来维护股价稳定的公司，堪称是凤毛麟角，绝大多数上市公司并不具备这样的素质与觉悟。换一句话来说，A股上市公司本身就是不成熟的。
其次，股份回购的制度设计也决定了股份回购不会成为推动A股上升的动力。因为A股的制度设计是基于维护股价稳定的需要，正如刘士余主席在对《公司法》修正案草案进行说明时所表述的那样，即“为避免公司遭受重大损害”。因此，股份回购在A股市场基本上是用于“维稳”的，通常是在股市下跌的时候才会用到的。而推动美国牛市的股份回购，则是股价越上涨越回购，如苹果公司的回购甚至伴随着公司股价一再创出历史新高。这样的高价回购在A股市场基本上是不可能出现的。
此外，股市是否走牛，是由多方面因素综合作用的结果，而不单纯是由股份回购决定的。包括美股的这轮最长牛市，也不单一是由股份回购决定的。因此，投资者不能因为股份回购的修法获通过了，就乐观地认为A股要迎来牛市行情了，这个真没有。（本文首发于《成都商报》）
沪深交易所正式发布回购股份细则，忽悠式回购成为历史，你感觉这对A股影响有多大？
在国外市场回购是推动股价上涨，增加投资者信心的举动，但是在目前的A股市场里，确实有许许多多的上市公司打着回购的旗号，但是私底下确实做了一些“忽悠式”回购，甚至更可恶的肮脏事！这也是为什么A股久久不能离开熊市的重要原因之一，因为打击投资者信心太严重了！
虽然回购的细则在不断完善，有利于市场的健康发展，但是对于那些打心底里居心叵测的上市公司来说，真的是“道高一尺魔高一丈”！一边确实在相应号召不但进行回购，但是另一边确实在放肆的减持。既然自己都不看好自己的上市公司，何谈让投资者持股坚定好看？？
所以我认为回购股份的细则必须严谨，必须严厉，必须严格打击“忽悠式回购”，“虚假回购”等不利发展的举措！同时对于个人投资者来说，绝对不要把自己的资金寄在别人的裤腰带上，对于那些有过欺骗与你，甚至忽悠式回购的上市公司，就应该积极撤退！A股市场3600多只个股，不要为了一个烂树，放弃一片森林，好的上市公司大有人在。
因此，一方面需要的是监管力度加强，处罚机制加重，而另一方面则是需要投资者自己擦亮眼睛！！我认为这次正式发布回购股份细则说明了管理层看到了A股某些问题，并且落实于行动了，是一个利好的方向发展的趋势，是好事，利于股民，对市场有积极作用！但是！路还很长！只有真正把处罚力度加大了，才能大量杜绝这些情况出现，让他们有贼心没贼胆！！
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大胆预测一下，A股2021年一定会迎来牛市吗？
A股未来一年时间之内一定会有牛市的，预计全面牛市的时间大约在明年3月～6月启动，在接下来的几个月A股会继续构筑牛市底部行情。
其实现在的A股已经是处于牛市了，而且本轮牛市已经走了一年多了，可以从以下三个方面证明现在是牛市：
第一，三大指数已经完全形成上涨趋势，尤其是创业板和深证指数完全走牛了，上证指数不明显而已。
第二，股票市场牛股和妖股特别多，个股出现牛股和妖股就是最好的证明现在的A股走牛了。如果股票市场走熊市，盘面是不可能有这么多牛股，更不可能有这么多妖股。
第三，根据当前个股走势，虽然只有部分个股在大涨，还有很多个股在底部趴着。但即使趴着的个股没大涨，也没有继续创新低，因为现在股市走牛，市场环境好，提振个股抗跌，不会像熊市行情时候个股新低不断。
所以根据目前A股三大特征可以充分证明现在的A股已经在走牛，自从2019年1月上证指数在2440点之后宣告熊市结束，咱们A股已经进入牛市了。
但现在的A股还处于牛市第一阶段，还在构筑一个牛市牢固的底部，很多散户投资者还不相信是牛市是非常正常的，只有等牛市底部完成，进入牛市第二阶段的时候就会有更多人相信A股走牛了。
根据股票市场历史牛市运行的规律，以及牛市的特征，牛市总共分为四个阶段和每个阶段的特征如下：
第一阶段，牛市初期
牛市初期就是只牛市底部阶段，牛市还在构筑一个底部，只有把一个牛市底部完成之后，股市才能更好更健康的迎来全面牛。
类似现在的股市就是处于牛市初期，还在牛市底部阶段，底部区间在2440点～3587点，只要什么时候突破3587点，宣告进入牛市第二阶段。
牛市初期最大特征是以金融股为主，保险、银行、证券等三大板块拉升，成为市场的热点板块。
第二阶段：牛市中期
牛市中期就是指牛市即将要抬头了，已经脱离了牛市底部，大盘指数形成上涨趋势，大部分个股形成上涨趋势，赚钱效应越来越高。
牛市中期最大特征是涨蓝筹股，金融股保险、证券、银行等继续上涨，另外周期股也继续上涨，房地产、煤炭、钢铁、水泥等拉升，这个时候很多人意识到散户牛市来了。
第三阶段，牛市加速期
牛市加速期就是牛市赚钱效应最高，也是最疯狂的阶段，这个时候闭着眼睛买股票都能赚钱的时候。
牛市加速期最大特征就是涨小盘股为主，创业板和中小板个股为主，每天涨停板股票非常多。这个时候散户都意识到真正的牛市了，一窝蜂的入市炒股。
第四阶段，牛市末期
牛市末期意味着牛市疯狂过后了，疯狂过后就是一个牛市加速冲顶的走势，这个时候的行情也是疯狂的，开始在高位有诱多走势了。
牛市末期最大特征是证券板块进入集体调整，随后垃圾股票，问题股票出现补涨，补涨过后牛市结束。
以上这些就是股票市场整一轮牛市的全过程，以及每个阶段牛市的最大特征，不同牛市阶段有不同的特征。
而当前的A股是在牛市第一阶段过渡到牛市第二阶段的末期，牛市底部临近尾声，意味着要进入牛市中期阶段了。
历史牛市底部完成需要2年的时间，按照这个时间推算，现在的A股大盘构筑牛市底部已经运行1年9个月了，接下来几个月时间会完成牛市底部，随后直接进入牛市中期，按照这样推理2021年上半年会看到A股全面走牛。
通过上面分析得知，2021年的股市行情都会全面走牛为主，上半年运行过度到牛市中期，下半年的牛市是非常明显了，让我们一起共同期待明年的牛市行情吧。
