读创/深圳商报记者 钟国斌 见习记者 苏贤帅
兰州银行最新A股初步询价结果公告称，该行发行价为3.57元/股，发行前每股净资产4.43元。根据公告，兰州银行原定于12月15日进行的网上、网下申购推迟至2022年1月5日。
尽管兰州银行破净发行，但不良率高企仍23倍市盈率IPO，受到市场高度关注和质疑。
招股书显示，兰州银行此次公开发行A股约5.7亿股，按3.57元/股的发行价计算，预计募集资金总额为20.33亿元。IPO募集资金将全部用于充实资本金，以提高资本充足水平，增强综合竞争力，提升股东价值。
兰州银行3.57元/股的发行价，对应发行市盈率达22.97倍，大大高于同行业上市公司的平均市盈率。截至2021年12月9日，中证指数发布的银行业最近一个月平均静态市盈率为6.10倍。
这也正是兰州银行发行推迟的原因。兰州银行公告称，由于此次发行价格对应市盈率高于中证指数发布的同行业上市公司二级市场定价日前一个月平均静态市盈率，存在未来估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌造成损失的风险。
根据证监会相关规定，兰州银行需在网上申购前三周连续发布投资风险特别公告，公告的时间分别为2021年12月14日、2021年12月21日和2021年12月28日，其发行时间安排也因此而递延。
值得一提的是，因高发行市盈率导致发行推迟的现象在银行股中较为常见，如2021年上市的4只银行股，重庆银行、齐鲁银行、瑞丰银行、沪农商行。据记者统计，截至14日，重庆银行、沪农商行股价跌破发行价，此前齐鲁银行也曾破发。
而兰州银行近23倍的发行市盈率在银行新股中实属罕见。数据显示，2016年后上市的银行股中，除兰州银行外，2017年上市的张家港行首发市盈率最高，为14.64倍。同时，兰州银行预估今年净资产收益率约6%，说明兰州银行的盈利能力比较差。如今兰州银行23倍市盈率IPO，上市大概率割股民韭菜！
除了市盈率高和盈利能力堪忧外，兰州银行不良贷款率也高于行业平均水平。
招股书显示，截至2021年6月末、2020年末、2019年末、2018年末，兰州银行不良贷款率分别为 1.71%、1.75%、2.44%、2.25%。而同样为西部省会城商行中，成都银行、贵阳银行、西安银行不良贷款率分别为1.1%、1.51%和1.19%，明显低于兰州银行。对比2021年6月末数据，在16家已上市城商行中，仅郑州银行、民生银行不良率高于兰州银行，分别为1.97%、1.80%，其余各行处于0.79%至1.51%之间，16家银行平均值为1.24%。
记者查阅兰州银行招股书发现，截至2021年6月30日该行十大不良贷款借款人中，名列第一的是一家名叫“兰州马大胡子餐饮服务有限公司”，贷款金额为4.42亿元。在诉讼与仲裁事项中，兰州银行起诉兰州马大胡子餐饮服务有限公司等公司借款合同纠纷，涉案本金为14238万元。兰州银行附注称：“兰州马大胡子餐饮服务有限公司在本行贷款中，尚有3亿元贷款未到期，本行未就该部分贷款提起诉讼，但已划入不良贷款。”
据预披露招股书，截至2015年12月31日，兰州银行最大十家单一借款人的贷款情况显示，兰州马大胡子餐饮服务有限公司位居第三名，贷款金额为4.682亿元，担保类型为“抵押”。公开信息显示，兰州马大胡子餐饮服务有限公司由两名自然人股东设立，注册资本100万元、2020年末的社保缴纳记录是3人；一家餐饮企业成了兰州银行主要贷款客户，的确令人匪夷所思。
如何评价兰州银行23倍市盈率发行？
资深财经评论员皮海洲表示，兰州银行的高价是市场性行为，主要是由于部分不理性的投资者共同导致的市场选择。同时，从保荐机构的角度来讲，新股发行价自然是推得越高越好。兰州银行不良贷款率高、不良贷款借款人基本面差，毫无疑问是该行很大的隐患，可能存在着历史遗留问题。根据现有的信息很难进一步分析判断，兰州银行上市后可能会破发，建议投资者投资时注意风险。
英大证券首席经济学家李大霄表示，部分新股高价或高市盈率发行，主要是由于A股市场对新股和次新股做出不切实际的高估，新股普遍比较贵而老股便宜。新股市场成为了消化高估值的场所，“三高”新股破发的可能性也比较大。建议投资者不要贸然去买高价新股，应该等到新股晾凉了之后再参与。
审读：喻方华
