今年股市跌宕起伏，开盘即高点，随着疫情一路走低，二季度一波反弹感觉也没回血多少，7月份又开始一轮逐级下跌，近几日更是缩量阴跌，跌破了8月初的低点，更冲向4月末的最低位，表现最低迷的上证50已经非常接近年内新低了。
低迷的股市，大家买基金估计也亏得不行，即使定投也逃不了这一波一波的下跌，市场不抬头，怎么投都是亏。
在低迷的市场，个人认为资产配置还是有必要的，虽然对大部分投资者来说都是一赌决定命运，但股市的血泪史深刻地告诉我们，不能all in。投资是马拉松，要经常赢，还不能犯低级错误，否则不可能翻身。鸡蛋不能放在一个篮子了，对于大资产客户来说确实如此，对于一般投资者来说，操作难度确实有点大，但下文的方法给大家一些参考，一方面避免短期投机的风险，一方面也通过几类资产的配置，尽量减少系统性风险。
国内可配置资产种类其实并不多，特别对于散户来说，也缺乏做空和海外资产配置的机会，因此我选择一般投资者都能够配置的品种来构建组合，主要包括股票、国债、货币基金和外币，商品资产风险还是较大，操作也较为复杂，没有考虑。
前期我们讲过美元和股市的逆相关性，因此能很好地作为股市的对冲手段，而国债和货币能构建比较稳健的底层资产，避免股票和外汇的大幅度震荡导致的资产受损。
对于股市资产，我们选择中证1000指数，目前对应的中证1000指数ETF(159633.SZ)也已经发行上市了，可直接购买。选择中证1000，个人认为权重股成长空间有限，更多地在于稳定市场，看看调整算法后的上证指数，已经无法真正反映股市的冷暖了。股市需要波动性，也需要成长，因此偏于中小盘的中证1000更适合作为风险资产来配置。数据计算中我还是用指数来计算收益率，没有用ETF来计算，但实际盈亏应该是差不多的。
外汇资产我就选择简单的美元中间价，配置时即兑换美元，不考虑美元利息，只计算美元汇率收益，了结时换回人民币。这里没有考虑银行外汇实际买入卖出价，确实会有损失，因为数据没有，所以一律以中间价来计算了。
国债我选择了国债ETF(511010.SH)，资产配置以中长期为主，避免投资垃圾债品种，国债相对稳健，操作中避开趋势性的回落即可，因此作为资产配置是比较适合的。
货币基金选择大家最熟悉的余额宝(000198.OF)，虽然收益率不断下滑，但规模大，申赎没啥风险。
资产配置从逻辑来说基本分两步，其一是大类资产配置，就是本文后面描述的方法，其二是在大类中选择较好的标的，这边就选择最具代表性的品种了，更优的标的选择可未来优化，但整体代表了大类资产的β机会。
以下的配置方式是个比较简单的量化策略，每月月初调整仓位，月末结算后重新配置，实操中肯定会有各类实际问题，包括不可能精准的比例分配，交易手续费等，这里暂不考虑，主要还是讨论配置的一些方法，看看是否有效。
策略来说，这四类资产先按照近一个月的表现来排座次，表现最优的给40%仓位，次优的30%，再者给20%和10%的仓位。肯定很多投资者会说这不是追涨杀跌吗？对于中长期资产配置来说，肯定是顺势而为的，而不能太多逆向投资，美元、国债等都是趋势性投资，所以这种配置还是较为可行的。另外，如果近一个月资产收益为负，则减去10%的仓位，由此，极端情况是四类资产都是亏损，则最终配置仓位为30%、20%、10%和0%，合计仓位为60%，留有4成现金。按照这个月末的计算值，月初进行配置，月末再结算。
选择从2013年下半年开始投资计算，累计到8月末，资产总收益率为105.93%，投资9年零2个月，按10年计算年化收益率为7.49%，看起来还不错。
红色的为配置组合的收益率，表现是最好的，股票资产虽然曾经在2015年有过3倍的收益，但目前收益率为87.41%。国债收益率排名第三，累计收益率为29.33%，货基第四，收益率为20.9%，外汇最差，收益率为11.5%。
比较有意思的是，虽然组合配置的收益率并没有达到2、3倍，但其稳定性非常好，而且回撤非常小，基本保持稳定上升的趋势。下表是按年统计的各类资产收益率，10个统计区间，仅2016、2017和今年是下跌的，跌幅都不超过4%。
随着金融市场的不断开放，投资品种将越来越丰富，了解各类资产的特征风险，合理做好配置将有助于投资收益的提升，个人投资者也适合哦！
